Si Nomina Un Unico Curatore Per Tutte Le Società Del Gruppo In Liquidazione Giudiziale?

Questo non è un articolo da leggere: è un piano da eseguire. Se sei creditore, amministratore o socio di una società che è finita, insieme ad altre società dello stesso gruppo, in una liquidazione giudiziale unitaria, hai davanti una figura che concentra un potere enorme: un solo curatore che amministra contemporaneamente più patrimoni, ciascuno con i propri creditori, i propri debiti e spesso con crediti e debiti incrociati verso le altre società del gruppo. La risposta breve alla domanda del titolo è sì: l’art. 287, comma 2, del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019) prevede che il tribunale nomini, salvo specifiche ragioni, un unico giudice delegato e un unico curatore, ma un comitato dei creditori distinto per ciascuna impresa del gruppo. La risposta lunga, quella che ti serve davvero, è come muoverti quando gli interessi delle diverse masse non coincidono, e quando lo stesso curatore si trova ad essere, nello stesso momento, chi chiede e chi paga.

La promessa di questo piano è semplice: alla fine saprai, mossa per mossa, come verificare la nomina, come individuare i conflitti tra le masse, come chiedere la separazione o un presidio specifico per i rapporti infragruppo, come far funzionare il comitato della tua società e come pretendere un rendiconto società per società. Non troverai qui la spiegazione generale della procedura di gruppo né il racconto di come si apre: questi temi li trattiamo in altre guide dello Studio, e qui li richiamiamo solo dove servono.

Perché questo tema è materia dello Studio Monardo? Perché la crisi di un gruppo passa quasi sempre, prima della liquidazione giudiziale, per un tentativo di risanamento coordinato, e l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: conosce dall’interno come si leggono i flussi infragruppo, le garanzie incrociate e i finanziamenti tra società, cioè esattamente i punti in cui nasce il conflitto tra le masse. Inoltre, come Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) e professionista fiduciario di un OCC, opera stabilmente in procedure in cui la gestione separata dei patrimoni, la formazione dei passivi e la rendicontazione al giudice sono il pane quotidiano: le stesse logiche che devi pretendere dal curatore unico.

📩 Hai ricevuto la sentenza di apertura di una liquidazione giudiziale di gruppo e non sai se il curatore unico tutela davvero la tua società? Scrivici adesso: tutti i riferimenti per contattare lo Studio sono in fondo a questa pagina.

La diagnosi della tua situazione: da quale mossa partire

Prima di procedere, assicurati di sapere esattamente dove ti trovi. Il curatore unico è uno strumento di efficienza: un solo professionista conosce l’intero perimetro del gruppo, coordina le vendite di beni che hanno senso solo se venduti insieme, evita duplicazioni di attività e consulenze. Ma l’efficienza ha un prezzo potenziale: quando le società del gruppo sono creditrici e debitrici l’una dell’altra, il curatore unico rappresenta entrambe le parti dello stesso rapporto. Il legislatore lo sa, e per questo ha costruito tre contrappesi: i comitati dei creditori separati, la possibilità di separare la procedura in ogni momento, e la regola dell’autonomia delle masse attive e passive. Il tuo lavoro è far funzionare questi contrappesi.

Rispondi a queste quattro domande, nell’ordine.

Domanda 1 — La procedura è davvero unitaria? Leggi la sentenza di apertura. Verifica se il tribunale ha aperto un’unica procedura per più imprese del gruppo in accoglimento di un unico ricorso (art. 287, comma 1) oppure se esistono procedure distinte, magari davanti a tribunali diversi. Se le procedure sono distinte, i curatori sono distinti e il tema del curatore unico non si pone: il problema diventa semmai il coordinamento tra curatori diversi. Se invece la procedura è unitaria, controlla chi è stato nominato curatore, se il tribunale ha motivato eventuali “specifiche ragioni” per derogare alla regola dell’organo unico e quanti comitati dei creditori sono previsti.

Domanda 2 — Di quale massa fai parte? Il punto è meno ovvio di quanto sembri. Puoi essere creditore di una sola società del gruppo, oppure di più società (per esempio perché la capogruppo ha garantito il debito della controllata), oppure ancora essere tu stesso una società del gruppo, creditrice o debitrice di un’altra. Ciascuna di queste posizioni ti colloca in una o più masse distinte, e ogni massa ha il suo stato passivo, il suo attivo e il suo comitato.

Domanda 3 — Esistono rapporti infragruppo rilevanti? Finanziamenti della capogruppo alle controllate, contratti di cash pooling, forniture tra società sorelle con pagamenti dilazionati, garanzie rilasciate da una società per i debiti di un’altra, servizi centralizzati fatturati alle consociate, cessioni di rami d’azienda all’interno del perimetro. Ogni rapporto di questo tipo è un potenziale terreno di conflitto: ciò che il curatore recupera per una massa lo toglie a un’altra.

Domanda 4 — Il curatore ha già preso posizione? Controlla se il curatore ha già depositato il progetto di stato passivo di ciascuna società, se ha già riconosciuto o contestato crediti infragruppo, se ha predisposto il programma di liquidazione e se in esso ha illustrato le modalità di coordinamento e di ripartizione delle spese generali.

Tabella di orientamento

Se la tua situazione è…	Parti dalla mossa
Hai appena ricevuto la sentenza e non sai chi è il curatore né quanti comitati ci sono	Mossa 1
Sai che la procedura è unitaria ma non hai ancora presentato domanda di ammissione al passivo	Mossa 2
La tua società ha crediti o debiti verso altre società del gruppo	Mossa 3
Il comitato dei creditori della tua società non è stato ancora costituito o non funziona	Mossa 4
Il curatore deve decidere su un credito infragruppo o su un’azione tra società del gruppo	Mossa 5
È stato depositato il programma di liquidazione con vendite aggregate di beni di più società	Mossa 6
Ricevi relazioni del curatore che parlano del “gruppo” ma non della tua società	Mossa 7
Sospetti che risorse della tua società siano state spostate a favore di un’altra società del gruppo	Mossa 8

Non passare oltre finché non hai risposto a tutte e quattro le domande. Il motivo è pratico: le mosse si appoggiano l’una sull’altra, e un errore nella diagnosi iniziale (per esempio non accorgerti che il tuo debitore principale e il tuo garante sono due masse diverse) si trascina fino al riparto finale.

Una precisazione di metodo. In questo piano le indicazioni operative si fondano sul testo dell’art. 287 CCII e delle norme collegate, nella versione modificata dal D.Lgs. 136/2024 (che ha inciso proprio sul comma 2 dell’art. 287 e sul comma 1 dell’art. 291). La giurisprudenza di Cassazione che troverai citata riguarda in larga parte la legge fallimentare e il codice civile (in particolare la postergazione dei finanziamenti infragruppo): lo dichiariamo espressamente ogni volta, perché la liquidazione giudiziale di gruppo è un istituto recente e non esiste ancora un corpo consolidato di pronunce di legittimità sull’art. 287. I principi sui rapporti infragruppo, però, restano pienamente utilizzabili, perché sono proprio quelli che il curatore unico dovrà applicare quando verifica i crediti tra società del gruppo.

Mossa 1 — Verifica la nomina del curatore unico e la composizione degli organi

Obiettivo della mossa: sapere con certezza chi amministra la tua massa, se il tribunale ha previsto organi unici o distinti e quanti comitati dei creditori devono essere costituiti, per poter esercitare da subito i tuoi diritti di controllo.

Quando va fatta

Subito dopo la pubblicazione della sentenza di apertura della liquidazione giudiziale di gruppo. Il primo riferimento temporale da tenere presente è l’udienza di verifica dello stato passivo fissata in sentenza, perché le domande di ammissione vanno depositate almeno trenta giorni prima (lo vedremo alla mossa 2). Ma la verifica degli organi va fatta prima ancora: se c’è qualcosa che non torna nella composizione degli organi, prima lo segnali, più è facile rimediare.

Come si esegue

Il primo passo è procurarti la sentenza integrale. Normalmente il curatore la comunica ai creditori risultanti dalle scritture contabili di ciascuna società insieme all’avviso per la presentazione delle domande; se non l’hai ricevuta, puoi consultarla presso la cancelleria del tribunale o tramite il registro delle imprese, dove è iscritta.

Leggendo la sentenza, verifica questi punti:

1. L’elenco delle imprese assoggettate. Controlla che la tua società debitrice sia effettivamente inclusa nella procedura unitaria e annota le altre società del perimetro.
2. Il nominativo del curatore. La regola dell’art. 287, comma 2, è che il tribunale nomini un unico curatore per tutte le imprese, salvo specifiche ragioni. Se il tribunale ha nominato più curatori fin dall’inizio, cerca la motivazione: di solito riguarda conflitti già evidenti, dimensioni del gruppo o specializzazioni diverse richieste dalle singole attività.
3. Il giudice delegato. Anche qui la regola è l’unicità.
4. Le disposizioni sui comitati dei creditori. La legge prevede un comitato per ciascuna impresa del gruppo: non un comitato unico di gruppo. Verifica che la sentenza o i provvedimenti successivi rispettino questa regola.
5. Le eventuali indicazioni sul coordinamento. Alcune sentenze contengono già indicazioni sul modo in cui le masse vanno tenute distinte; altre rinviano interamente al programma di liquidazione.

Poi verifica il curatore. Il curatore unico di un gruppo deve possedere i requisiti generali previsti dal Codice per la nomina e non deve trovarsi in situazioni di incompatibilità rispetto a nessuna delle società del gruppo. Controlla se, negli anni precedenti, il professionista nominato ha avuto rapporti con una o più delle società (per esempio come consulente, sindaco, attestatore) o con i loro amministratori: un incarico pregresso presso una sola società del gruppo può essere neutro rispetto alle altre in una procedura separata, ma diventa delicato quando quel professionista deve decidere sui crediti di quella società verso le consociate.

Organo unico o organi distinti: come leggere la scelta del tribunale

La formula “salvo che sussistano specifiche ragioni” è la chiave per capire la sentenza. Il legislatore ha scelto l’organo unico come regola perché il coordinamento è la ragione stessa della procedura unitaria: se le società vengono trattate insieme è perché i loro patrimoni sono intrecciati, e un solo curatore vede l’intreccio meglio di tre curatori che si parlano per lettera. Ma la regola cede quando le ragioni del coordinamento sono superate da quelle della separazione.

Quali possono essere queste ragioni? Il testo non le elenca, e quindi la valutazione resta al tribunale. In concreto, verifica se la sentenza richiama uno di questi elementi: rapporti infragruppo di importo tale da rendere già evidente il conflitto al momento dell’apertura; società del gruppo con attività molto diverse tra loro, che richiedono competenze specifiche; dimensioni del gruppo che rendono materialmente difficile la gestione da parte di un solo professionista; segnali di operazioni infragruppo pregiudizievoli che potrebbero richiedere un’azione di responsabilità per abuso di direzione e coordinamento, per la quale la separazione sarebbe comunque obbligatoria.

Se la sentenza nomina un curatore unico senza alcuna motivazione e tu conosci già uno di questi elementi, non è troppo tardi per segnalarlo: il comma 2 consente la separazione in ogni momento. Ma è utile sapere fin d’ora che il tribunale ha scelto la regola, non l’eccezione, e che sarà tuo onere dimostrare che l’eccezione si è realizzata.

Al contrario, se la sentenza ha già nominato organi distinti per alcune società, verifica il perimetro: quali società restano sotto il curatore unico e quali hanno un curatore proprio. I rapporti tra società con curatori diversi non presentano il problema del conflitto interno, ma richiedono coordinamento tra professionisti distinti; quelli tra società rimaste sotto lo stesso curatore restano il terreno su cui applicare le mosse successive.

La base giuridica

L’art. 287, comma 2, CCII stabilisce che il tribunale nomina, salvo specifiche ragioni, un unico giudice delegato e un unico curatore, e un comitato dei creditori per ciascuna impresa del gruppo; aggiunge che il tribunale può disporre in ogni momento la separazione dell’unica procedura quando emergono conflitti di interessi, e che la separazione con nomina di organi distinti è sempre disposta nell’ipotesi dell’art. 291, comma 1, secondo periodo. Il comma 1 dello stesso articolo fissa il principio che regge tutto il resto: il coordinamento nella liquidazione degli attivi deve avvenire ferma restando l’autonomia delle rispettive masse attive e passive.

Sulla revoca e sostituzione del curatore, il riferimento è l’art. 134 CCII, che ha preso il posto dell’art. 37 della legge fallimentare. Sotto il regime previgente la Cassazione aveva chiarito che l’ufficio del curatore è di interesse pubblico, che il curatore non ha un diritto soggettivo a conservare l’incarico e che il provvedimento sulla revoca ha natura ordinatoria, non impugnabile con ricorso straordinario per cassazione (Cass. civ., Sez. I, sent. n. 7876 del 5 aprile 2006, pronuncia resa sulla legge fallimentare). Il principio è utile anche oggi: le tue contestazioni sull’organo vanno portate nelle sedi interne alla procedura e con i rimedi tipici, non con un’impugnazione diretta in Cassazione.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è scoprire che il curatore unico ha un legame professionale pregresso con una sola delle società del gruppo, o con chi la amministrava. In questo caso non partire con una richiesta di revoca: è una mossa pesante, che il tribunale valuta con ampia discrezionalità. Parti invece da una segnalazione motivata al giudice delegato e al comitato dei creditori della tua società, chiedendo che il conflitto venga valutato e, se necessario, che vengano adottate misure mirate (la separazione, o un presidio specifico per i rapporti infragruppo, di cui parleremo alla mossa 5). Se la segnalazione resta senza seguito e il conflitto si traduce in atti concreti pregiudizievoli, allora la richiesta di revoca diventa uno strumento proporzionato.

Un secondo imprevisto: la sentenza prevede un comitato unico per tutto il gruppo. È una scelta che contrasta con la lettera dell’art. 287, comma 2. Segnalalo subito al giudice delegato, perché un comitato unico finisce inevitabilmente per far prevalere i creditori delle società più grandi.

Check di completamento

• Hai una copia integrale della sentenza e l’elenco delle società incluse nella procedura unitaria.
• Sai chi è il curatore, chi è il giudice delegato e quanti comitati dei creditori sono previsti.
• Hai verificato, almeno in prima battuta, l’assenza di rapporti pregressi tra il curatore e una sola delle società del gruppo.

Mossa 2 — Collocati nella massa giusta: domande di ammissione distinte per ciascuna società

Obiettivo della mossa: far valere il tuo credito nello stato passivo della società (o delle società) che ne rispondono, tenendo conto che in una procedura unitaria esistono tante masse passive quante sono le imprese del gruppo.

Quando va fatta

Le domande di ammissione al passivo vanno depositate almeno trenta giorni prima dell’udienza fissata per l’esame dello stato passivo, secondo l’art. 201 CCII. Dopo questo termine la domanda è tardiva, con le limitazioni e i rischi che ne derivano. Ricorda la sospensione feriale dei termini processuali, che va dal 1° al 31 agosto: verifica con attenzione se e come incide sul tuo conteggio prima di fare affidamento su di essa, e nel dubbio deposita prima.

Come si esegue

Il primo passo è chiederti contro quale società vanti il credito. In una procedura unitaria la tentazione è pensare al “gruppo” come a un debitore unico. È un errore: la procedura è unica, ma le masse restano distinte. Il patrimonio della capogruppo risponde dei debiti della capogruppo; quello della controllata risponde dei debiti della controllata. Non esiste, nel nostro ordinamento, un consolidamento sostanziale dei patrimoni.

Da qui alcune conseguenze operative:

• Se sei creditore di una sola società, presenti la domanda di ammissione indicando con precisione quella società. Indica nella domanda la società debitrice in modo inequivocabile (denominazione, codice fiscale), perché il curatore deve formare stati passivi distinti.
• Se il tuo credito è garantito da un’altra società del gruppo (fideiussione, garanzia autonoma, pegno o ipoteca su beni della consociata), devi presentare due domande: una nei confronti della debitrice principale e una nei confronti della garante. Sono due masse diverse; ciascuna verrà ripartita separatamente.
• Se hai crediti verso più società per rapporti diversi, presenti domande separate per ciascun rapporto e per ciascuna società, senza compensazioni “di gruppo”.
• Se sei tu stesso una società del gruppo (o se agisci per conto di essa nella procedura), ricorda che il credito infragruppo verrà esaminato dallo stesso curatore che amministra la massa creditrice: è il caso tipico di conflitto che affronteremo alla mossa 3 e alla mossa 5.

Controlla poi gli allegati: titolo del credito, estratti delle scritture, eventuali cause di prelazione, eventuali garanzie su beni di altre società del gruppo. Più la documentazione è chiara nell’attribuire il credito a una specifica società, meno spazio lasci a contestazioni.

La base giuridica

Il fondamento è nell’art. 287, comma 1, CCII: la procedura unitaria opera ferma restando l’autonomia delle rispettive masse attive e passive. Questa formula esclude qualsiasi fusione dei patrimoni: ogni impresa conserva i propri creditori e il proprio attivo. Ne derivano stati passivi distinti, riparti distinti e, come vedremo alla mossa 7, una rendicontazione che deve permettere di ricostruire la situazione di ciascuna società. Le regole generali sulla domanda di ammissione e sulla verifica del passivo sono quelle della liquidazione giudiziale “ordinaria” (artt. 200 e seguenti CCII), applicate distintamente per ogni massa.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è il creditore che presenta una sola domanda “contro il gruppo” o contro la sola capogruppo, scoprendo poi che il debitore effettivo era la controllata. In questo caso verifica subito se sei ancora nei termini per la domanda tempestiva nei confronti della società giusta; se il termine è scaduto, valuta la domanda tardiva, tenendo presente che il ritardo pesa sulla possibilità di partecipare ai riparti già eseguiti.

Un secondo imprevisto: il curatore, nel progetto di stato passivo, propone di ammettere il tuo credito in una massa diversa da quella indicata, o di escluderlo da una delle due masse (per esempio quella della garante) ritenendo la garanzia inefficace. In questo caso presenta osservazioni scritte al progetto nei termini previsti e, se il giudice delegato conferma l’esclusione, valuta l’opposizione allo stato passivo.

Check di completamento

• Hai depositato una domanda per ciascuna società nei confronti della quale vanti un credito o una garanzia.
• Ogni domanda identifica senza ambiguità la società debitrice.
• Hai annotato le date delle udienze di verifica, che possono essere comuni o distinte per le diverse società.

Mossa 3 — Mappa i rapporti infragruppo: è lì che nasce il conflitto tra le masse

Obiettivo della mossa: individuare tutti i rapporti di credito, debito e garanzia tra le società del gruppo, perché ogni euro riconosciuto a una società nei confronti di un’altra si trasferisce da una massa all’altra, e il curatore unico decide per entrambe.

Quando va fatta

In parallelo alla mossa 2 e comunque prima che il curatore depositi i progetti di stato passivo. Una volta che il curatore ha preso posizione su un credito infragruppo, contestarlo è più difficile: conviene arrivare prima, con una mappa chiara.

Come si esegue

Il primo passo è raccogliere i bilanci delle società del gruppo (in particolare la nota integrativa, che deve dare conto dei rapporti con imprese controllate, collegate e controllanti), il bilancio consolidato se esiste, e ogni contratto infragruppo di cui hai notizia. Se sei amministratore o socio, avrai accesso diretto a molti di questi documenti; se sei un creditore esterno, puoi chiedere informazioni al curatore e consultare i documenti depositati nella procedura, nei limiti consentiti.

Costruisci poi una matrice: per ciascuna coppia di società, annota crediti, debiti e garanzie, con data di origine e natura. Le categorie che generano più conflitti sono queste.

Finanziamenti della capogruppo o di società sorelle. Qui entra in gioco la postergazione. La Cassazione, pronunciandosi sulla disciplina del codice civile applicata nel fallimento, ha ripetutamente affermato che il rimborso dei finanziamenti erogati da chi esercita attività di direzione e coordinamento, o da altri soggetti sottoposti alla stessa direzione, è postergato rispetto agli altri creditori quando è stato concesso in una situazione di squilibrio. Il punto per il curatore unico è delicato: se riconosce il credito della capogruppo verso la controllata in via chirografaria, favorisce la massa della capogruppo a danno dei creditori esterni della controllata; se lo colloca come postergato, fa l’opposto.

Finanziamenti “discendenti” e indiretti. La Cassazione ha esteso la postergazione anche ai finanziamenti che la controllante fa arrivare alla controllata attraverso un’altra società del gruppo (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18599 dell’8 luglio 2025). In una procedura unitaria questo significa che anche i rapporti triangolari vanno mappati: un credito apparentemente “tra sorelle” può nascondere un finanziamento della capogruppo.

Forniture e servizi infragruppo con pagamenti dilazionati. Secondo la Cassazione, le forniture reiterate di beni dalla controllante alla controllata in crisi, senza che la controllante si attivi per recuperare i crediti pregressi, possono integrare un finanziamento soggetto a postergazione (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 22410 del 4 agosto 2025). La nozione di finanziamento, ai fini della postergazione nel fallimento, non è limitata ai contratti di credito in senso tecnico ma comprende anche garanzie e forniture (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 30054 del 30 ottobre 2023; Cass. civ., Sez. I, ord. n. 22166 del 31 luglio 2025). Tutte queste pronunce riguardano il fallimento e il codice civile, ma il principio è esattamente quello che il curatore unico dovrà applicare nella verifica dei crediti infragruppo.

Garanzie incrociate. Quando una società del gruppo ha garantito i debiti di un’altra e il creditore esterno si insinua in entrambe le masse, si apre il tema del regresso della garante che ha pagato (o che subirà il riparto) verso la garantita. Anche qui il curatore unico è da entrambe le parti.

Compensazioni. Le società del gruppo spesso hanno crediti e debiti reciproci. Attenzione: la Cassazione ha escluso che il creditore postergato possa compensare il proprio credito da finanziamento con il debito verso la società fallita (Cass. civ., Sez. I, sent. n. 1865 del 27 gennaio 2025, resa in tema di fallimento). Se il curatore unico propone compensazioni infragruppo, verifica che non stia di fatto aggirando la postergazione.

La base giuridica

Gli artt. 2467 e 2497-quinquies del codice civile disciplinano la postergazione dei finanziamenti dei soci e di quelli effettuati nell’ambito dell’attività di direzione e coordinamento. Il Codice della crisi contiene una disciplina specifica per i gruppi in liquidazione giudiziale, che prevede la postergazione del rimborso dei crediti infragruppo derivanti da finanziamenti in presenza dei presupposti di legge (art. 292 CCII), e un’azione di inefficacia per gli atti e contratti che hanno spostato risorse tra società del gruppo a pregiudizio dei creditori (art. 290 CCII). L’art. 287, comma 1, fissa il principio dell’autonomia delle masse, che rende questi rapporti decisivi per il riparto.

È utile ricordare anche che, sempre sotto la legge fallimentare, la Cassazione ha stabilito che il credito da finanziamento postergato va ammesso allo stato passivo con grado postergato e non come credito chirografario ordinario (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 20649 del 31 luglio 2019). E che sono postergati anche i finanziamenti infragruppo, salvo l’esenzione temporanea prevista per quelli erogati tra il 9 aprile e il 31 dicembre 2020 dall’art. 8 del D.L. 23/2020 (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 583 del 10 gennaio 2025). Se nella tua mappa compaiono finanziamenti di quel periodo, segnalali a parte: il loro trattamento è diverso.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è l’assenza di documentazione: contratti infragruppo mai formalizzati, rapporti gestiti solo con scritture contabili, cash pooling senza un contratto quadro. Non fermarti: la Cassazione ha più volte affermato che conta la sostanza dell’operazione, non la sua veste formale. Ricostruisci i flussi dalle scritture contabili e dagli estratti conto, e indica al curatore e al comitato della tua società le movimentazioni che ritieni qualificabili come finanziamento. Ricorda anche che la curatela può far valere la simulazione di operazioni che nascondono un finanziamento postergabile (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18526 dell’8 luglio 2024): se sospetti che una cessione o un altro contratto infragruppo mascheri un finanziamento, segnalalo con gli elementi a tua disposizione.

Check di completamento

• Hai una matrice dei rapporti infragruppo con data, natura e importo di ciascun rapporto.
• Hai individuato i rapporti che potrebbero essere qualificati come finanziamenti postergati.
• Hai identificato i rapporti in cui la decisione del curatore favorirà necessariamente una massa a scapito di un’altra.

Mossa 4 — Fai funzionare il comitato dei creditori della tua società

Obiettivo della mossa: far sì che la tua società abbia un comitato dei creditori costituito, operativo e capace di difendere la propria massa, perché è il principale contrappeso al curatore unico.

Quando va fatta

Il comitato dei creditori va nominato dal giudice delegato nei primi tempi della procedura, sulla base delle risultanze documentali e delle disponibilità manifestate dai creditori (art. 138 CCII). Muoviti subito dopo la sentenza: manifestare la propria disponibilità a far parte del comitato, o segnalare creditori idonei, è molto più efficace prima della nomina che dopo.

Come si esegue

Il primo passo è capire perché la legge vuole un comitato per ciascuna impresa del gruppo. La ragione è proprio la gestione dei conflitti: il curatore è uno, ma gli interessi da controllare sono tanti quante sono le masse. Un comitato unico finirebbe per essere dominato dai creditori della società con il passivo più grande, e non sarebbe in grado di contrastare decisioni che favoriscono una massa a danno di un’altra.

Operativamente:

1. Manifesta la tua disponibilità a far parte del comitato della società di cui sei creditore, scrivendo al curatore e al giudice delegato. Indica la natura e l’importo del tuo credito e se hai rapporti con le altre società del gruppo (è un’informazione che il giudice deve conoscere per comporre il comitato in modo equilibrato).
2. Verifica la composizione una volta nominato il comitato. Un comitato composto da creditori che sono anche creditori significativi di altre società del gruppo può avere interessi ambivalenti. Se rilevi una situazione di questo tipo, segnalala.
3. Usa i poteri del comitato. Il comitato vigila sull’operato del curatore, autorizza gli atti nei casi previsti dalla legge, esprime pareri, approva il programma di liquidazione, può chiedere informazioni e chiarimenti e ispezionare le scritture e i documenti della procedura (art. 140 CCII). Nel gruppo, ogni comitato esercita questi poteri con riferimento alla propria impresa.
4. Chiedi informazioni specifiche sui rapporti infragruppo. È il primo uso concreto della mappa costruita alla mossa 3: il comitato può chiedere al curatore come intende trattare ciascun rapporto infragruppo e su quali basi.
5. Coordina i comitati, senza confonderli. Nulla vieta che i comitati delle diverse società si scambino informazioni, ma le decisioni restano separate: ciascun comitato vota nell’interesse della propria massa.

Se non riesci a entrare nel comitato, ricorda che restano a tua disposizione gli strumenti individuali del creditore: l’accesso agli atti della procedura nei limiti di legge, il reclamo contro gli atti del curatore e i provvedimenti del giudice delegato, le osservazioni sul progetto di stato passivo.

La base giuridica

L’art. 287, comma 2, CCII prevede espressamente un comitato dei creditori per ciascuna impresa del gruppo. Le regole generali sulla nomina, sulla composizione e sulle funzioni sono quelle degli artt. 138 e seguenti CCII. Se il comitato non è costituito o non funziona, le sue funzioni sono svolte dal giudice delegato, secondo la regola generale della liquidazione giudiziale: nel gruppo questo significa che lo stesso giudice delegato unico si troverebbe a sostituire più comitati, con evidente perdita del contrappeso pensato dal legislatore.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è il comitato che non si costituisce perché nessun creditore accetta l’incarico, specialmente nelle società minori del gruppo, dove i creditori sono pochi e gli importi modesti. In questo caso la massa più piccola resta senza voce, proprio quella che rischia di più nel conflitto con la capogruppo. Rimedio: sollecita il giudice delegato, segnala la disponibilità di creditori anche modesti e, se il comitato resta vacante, indirizza al giudice delegato osservazioni puntuali sugli atti che toccano i rapporti infragruppo.

Un secondo imprevisto è il comitato “addormentato”: costituito, ma che non chiede nulla e approva tutto. Se ne fai parte, sei tu a doverlo attivare con richieste scritte e motivate. Se non ne fai parte, scrivi ai suoi membri: spesso un creditore esterno con una documentazione chiara è il motore che il comitato non ha.

Come lavorano in concreto più comitati davanti a un solo curatore

Immagina un gruppo con quattro società e quattro comitati. Il curatore deve sottoporre a ciascuno gli atti che riguardano quella società: se vende un bene della controllata, decide il comitato della controllata; se vende un complesso composto da beni di due società, si pronunciano entrambi i comitati, ciascuno per la parte che gli compete. Il rischio è che un comitato approvi l’operazione e l’altro no, o che uno dei due approvi a condizioni diverse.

Prima di procedere, assicurati che il comitato della tua società riceva la documentazione completa, non solo quella che riguarda i beni della propria massa. Per valutare se il criterio di allocazione del prezzo è equo, il comitato deve sapere quanto vale il complesso nel suo insieme e come è stato stimato il contributo di ciascuna componente. Chiedi, se serve, che il curatore fornisca a tutti i comitati interessati la stessa relazione di stima.

Un secondo profilo riguarda i tempi. Il curatore unico ha interesse a ottenere le autorizzazioni di tutti i comitati in tempi coordinati, e potrebbe sollecitare decisioni rapide. Il comitato della tua società non è tenuto ad approvare in fretta un’operazione che non ha potuto valutare: può chiedere chiarimenti e integrazioni. Una richiesta motivata di approfondimento non è un ostacolo alla procedura, ma l’esercizio della funzione di controllo che la legge assegna a ciascun comitato proprio per evitare che le decisioni sulle masse minori vengano trascinate da quelle sulle masse maggiori.

Infine, il voto. Nel comitato della tua società devi votare solo nell’interesse della massa di quella società. Se sei creditore anche di un’altra società del gruppo, dichiaralo e valuta di astenerti sulle decisioni che coinvolgono entrambe le masse: un comitato che delibera con componenti in conflitto perde forza proprio quando dovrebbe contrastare il curatore.

Check di completamento

• Il comitato dei creditori della tua società è stato nominato e conosci i suoi componenti.
• Il comitato ha ricevuto, o ha chiesto, informazioni sui rapporti infragruppo.
• Sai quali atti del curatore richiedono l’autorizzazione o il parere del comitato della tua società.

Mossa 5 — Segnala il conflitto e chiedi la misura giusta: separazione o presidio specifico per i rapporti infragruppo

Obiettivo della mossa: quando il curatore unico deve decidere su un rapporto in cui due masse del gruppo hanno interessi opposti, ottenere che la decisione sia presa da un soggetto non in conflitto, scegliendo tra la separazione della procedura e un presidio limitato al singolo rapporto.

Quando va fatta

Appena il conflitto diventa concreto: tipicamente quando il curatore deve formare lo stato passivo della società debitrice e pronunciarsi su un credito vantato da un’altra società del gruppo, quando deve decidere se esercitare un’azione di una società contro un’altra, o quando deve ripartire il ricavato di una vendita aggregata. Muoviti prima che il curatore assuma la decisione, non dopo: una volta formato lo stato passivo, il rimedio diventa l’opposizione, con tempi e costi processuali ben maggiori.

Come si esegue

Il primo passo è distinguere il conflitto “fisiologico” da quello “patologico”. Nella procedura unitaria un certo grado di tensione tra le masse è inevitabile ed è stato accettato dal legislatore: il curatore unico esiste proprio per coordinare. Il conflitto diventa patologico quando la stessa persona deve scegliere tra due soluzioni giuridicamente opinabili, una favorevole a una massa e una favorevole all’altra, senza che esista un controllo efficace. Esempi tipici: un credito di diversi milioni della capogruppo verso una controllata, da qualificare come finanziamento postergato o come credito ordinario; un’azione revocatoria o di inefficacia che una società dovrebbe promuovere contro un’altra; il regresso di una garante verso la garantita.

Individuato il conflitto, hai a disposizione una scala di misure, dalla più leggera alla più radicale.

Primo gradino: la segnalazione al comitato e al giudice delegato. Scrivi al comitato dei creditori della tua società e al giudice delegato, indicando il rapporto, gli importi, le ragioni per cui la decisione del curatore favorirà necessariamente una massa a danno di un’altra e la misura che proponi. È la mossa che consente al giudice di intervenire prima che il problema si materializzi.

Secondo gradino: il presidio mirato sul singolo rapporto (il cosiddetto curatore speciale). Il testo dell’art. 287 non disciplina espressamente la nomina di un curatore speciale per i rapporti infragruppo: lo strumento che la norma prevede è la separazione con organi distinti. Tuttavia, quando il conflitto riguarda un solo rapporto e separare l’intera procedura sarebbe sproporzionato, è possibile chiedere al tribunale che per quel rapporto la massa in conflitto sia rappresentata da un professionista diverso dal curatore unico, richiamando il principio generale per cui chi ha un interesse in conflitto con quello del rappresentato non può agire per lui (lo stesso principio che, nel processo civile, fonda la nomina di un curatore speciale ai sensi dell’art. 78 c.p.c.). È una soluzione che non è codificata dall’art. 287 e che dipende dalla valutazione del tribunale: va presentata come richiesta motivata, con l’indicazione precisa del perimetro dell’incarico (verifica di quel credito, eventuale giudizio su quel rapporto), e non come diritto.

Terzo gradino: la separazione della procedura. L’art. 287, comma 2, consente al tribunale di disporre in ogni momento la separazione dell’unica procedura quando emergono conflitti di interessi. La separazione comporta la nomina di organi distinti per le imprese separate: un curatore diverso, un giudice delegato diverso, un comitato distinto. È la misura più efficace, ma anche quella che fa perdere i vantaggi del coordinamento. Va chiesta quando il conflitto non è isolato ma strutturale: per esempio quando la capogruppo ha finanziato tutte le controllate e ogni stato passivo dipende dalla qualificazione di quei finanziamenti.

Il caso della separazione obbligatoria. C’è un’ipotesi in cui la separazione non è rimessa alla valutazione del tribunale: quando, nella procedura unitaria, il curatore intende esercitare l’azione di responsabilità prevista dall’art. 2497 del codice civile per abuso dell’attività di direzione e coordinamento. In questo caso l’art. 291, comma 1, secondo periodo, impone di chiedere preventivamente la separazione, e l’art. 287, comma 2, prevede che il tribunale la disponga sempre, con nomina di organi distinti. La logica è evidente: non si può agire contro la capogruppo per conto dei creditori della controllata essendo, al tempo stesso, il curatore della capogruppo.

Questo è il passaggio in cui serve una regia legale esperta di dinamiche di gruppo: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, è abituato a leggere i rapporti infragruppo dal punto di vista di chi deve ricomporre interessi in conflitto, ed è da lì che si costruisce un’istanza di separazione credibile.

La base giuridica

Art. 287, comma 2, CCII (separazione in ogni momento per conflitti di interessi; separazione sempre disposta nell’ipotesi dell’art. 291, comma 1, secondo periodo); art. 291, comma 1, CCII (azione di responsabilità ex art. 2497 c.c. e onere di chiedere preventivamente la separazione, testo modificato dal D.Lgs. 136/2024); art. 287, comma 1 (autonomia delle masse). Per il presidio mirato sul singolo rapporto, il riferimento è il principio generale del conflitto di interessi nella rappresentanza e, sul piano processuale, l’art. 78 c.p.c.: si tratta di una ricostruzione interpretativa, non di una previsione espressa del Codice della crisi.

Sul piano della sostanza dei rapporti da decidere, ricorda la giurisprudenza di Cassazione già vista (resa sulla legge fallimentare e sul codice civile): la postergazione opera già durante la vita della società, e gli amministratori che rimborsano finanziamenti postergati in violazione della regola ne rispondono; per il curatore, l’azione sul rimborso ricevuto nell’anno anteriore alla dichiarazione di fallimento ha natura di revocatoria speciale (Cass. civ., Sez. I, sent. n. 15196 del 30 maggio 2024). In una procedura unitaria, chi decide se esercitare quell’azione per la controllata contro la capogruppo che ha ricevuto il rimborso? Lo stesso curatore che amministra la capogruppo: ecco perché la tua istanza deve evidenziare il conflitto.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è il rigetto dell’istanza di separazione con la motivazione che il conflitto è “fisiologico” e gestibile all’interno della procedura unitaria. Non è la fine: chiedi, in subordine, che il curatore illustri per iscritto, in una relazione al comitato della tua società e al giudice delegato, i criteri con cui intende decidere sul rapporto conteso, e che sul punto venga acquisito il parere del comitato di ciascuna società interessata. Se poi la decisione del curatore conferma il pregiudizio, utilizza i rimedi tipici: osservazioni e opposizione allo stato passivo, reclamo contro gli atti del curatore, e, nei casi più gravi, l’istanza di revoca.

Un secondo imprevisto: la separazione viene disposta, ma con ritardo, quando il curatore unico ha già compiuto atti rilevanti. In questo caso il nuovo curatore della procedura separata dovrà verificare quegli atti; il tuo compito è fornirgli subito la mappa della mossa 3 e la documentazione già raccolta, per non ripartire da zero.

Check di completamento

• Hai individuato per iscritto i rapporti in cui il curatore unico è in conflitto.
• Hai scelto, per ciascun rapporto, la misura proporzionata (segnalazione, presidio mirato, separazione).
• Hai depositato le istanze o le segnalazioni prima che il curatore decidesse.

Mossa 6 — Controlla il programma di liquidazione: coordinamento, vendite aggregate e spese generali

Obiettivo della mossa: verificare che il programma di liquidazione illustri in modo chiaro le modalità di coordinamento tra le società e che i criteri di attribuzione del ricavato e delle spese generali non spostino valore da una massa all’altra.

Quando va fatta

Il programma di liquidazione è predisposto dal curatore entro i termini previsti dalla disciplina generale della liquidazione giudiziale (art. 213 CCII) ed è sottoposto all’approvazione del comitato dei creditori. Nel gruppo, ogni comitato è chiamato a esprimersi per la propria impresa: è il momento in cui hai il massimo potere di incidere, perché un programma approvato è difficile da rimettere in discussione.

Come si esegue

Il primo passo è leggere la parte del programma dedicata al coordinamento. L’art. 287, comma 3, impone al curatore di illustrare nel programma le modalità del coordinamento nella liquidazione degli attivi delle diverse imprese. Non basta una formula di stile (“le attività saranno liquidate in modo coordinato”): il programma deve dire che cosa sarà venduto insieme, perché e con quali criteri di riparto del prezzo.

Poi verifica questi punti:

1. Vendite aggregate. Il vantaggio principale della procedura unitaria è poter vendere insieme beni che appartengono a società diverse ma che valgono di più se ceduti in blocco: lo stabilimento di proprietà di una società con i macchinari di un’altra e il marchio di una terza, per esempio. Verifica che il programma indichi, per ciascuna vendita aggregata, quali beni appartengono a quale società.
2. Criteri di allocazione del prezzo. È il cuore del conflitto. Se il complesso viene venduto per un prezzo unico, come si divide tra le masse? I criteri possibili sono diversi (valori di perizia separati, valori contabili, contributo alla redditività del complesso) e ciascuno favorisce una società rispetto alle altre. Chiedi che il criterio sia esplicitato e, se possibile, supportato da una stima indipendente per ciascuna componente.
3. Spese generali. L’art. 287, comma 3, stabilisce che le spese generali della procedura sono imputate alle imprese del gruppo in proporzione delle rispettive masse attive. Verifica che il programma distingua tra spese generali (comuni a tutta la procedura) e spese specifiche di una singola società (per esempio la custodia di un immobile di una sola società, un contenzioso che riguarda un solo patrimonio): queste ultime non vanno ripartite pro quota, ma imputate alla massa cui si riferiscono.
4. Contenzioso infragruppo. Il programma deve indicare le azioni che il curatore intende promuovere, comprese quelle tra società del gruppo. Se trovi azioni di una società contro un’altra del gruppo, torna alla mossa 5.
5. Tempi differenziati. Alcune società potrebbero avere un attivo liquidabile in pochi mesi, altre in anni. Verifica che i riparti di una società non vengano ritardati solo per attendere la liquidazione delle altre.

Come si costruisce un criterio di allocazione difendibile

Un criterio di allocazione del prezzo è difendibile quando è stabilito prima della vendita, è basato su stime separate per ciascuna componente ed è comunicato a tutti i comitati interessati. Il metodo più lineare è far stimare separatamente i beni di ciascuna società (immobili, impianti, marchi, contratti, magazzino) e ripartire il prezzo effettivamente ottenuto in proporzione ai valori di stima. Se il prezzo realizzato è superiore alla somma delle stime, il cosiddetto premio di aggregazione andrà ripartito con lo stesso criterio proporzionale o con un criterio diverso, purché esplicitato e motivato.

Diffida dei criteri che si basano sui soli valori contabili: beni completamente ammortizzati possono avere un valore di mercato significativo, e il loro peso contabile ridotto sottrae valore alla società che li possiede. Diffida anche dei criteri stabiliti dopo la vendita: in quel momento ogni scelta del curatore unico sposta denaro da una massa all’altra in modo visibile, e la discrezionalità diventa difficile da controllare.

Se il programma non contiene un criterio, chiedi che venga integrato prima dell’approvazione. Se contiene un criterio che ritieni sfavorevole alla tua società, chiedi una stima indipendente della componente di tua competenza e porta il confronto al comitato.

La base giuridica

Art. 287, comma 3, CCII (illustrazione delle modalità di coordinamento nel programma; imputazione delle spese generali in proporzione alle masse attive); art. 213 CCII (programma di liquidazione e sua approvazione da parte del comitato dei creditori); art. 287, comma 1 (coordinamento nella liquidazione degli attivi, ferma restando l’autonomia delle masse).

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è un programma che prevede una vendita aggregata con prezzo unico e rinvia la ripartizione “a un momento successivo”. È una formula che lascia al curatore unico una discrezionalità amplissima su una scelta che sposta valore tra masse. Se fai parte del comitato, subordina il voto favorevole all’indicazione preventiva del criterio di allocazione; se non ne fai parte, invia osservazioni motivate al comitato della tua società e al giudice delegato.

Un secondo imprevisto: il programma imputa alle masse “spese generali” che in realtà riguardano una sola società (per esempio le spese legali di un contenzioso che interessa solo la capogruppo). Chiedi la riclassificazione: la regola proporzionale vale solo per ciò che è effettivamente comune.

Check di completamento

• Il programma indica in modo specifico le modalità di coordinamento.
• Per ogni vendita aggregata è indicato il criterio di allocazione del prezzo tra le masse.
• Le spese generali sono distinte da quelle specifiche e ripartite in proporzione alle masse attive.

Mossa 7 — Pretendi una rendicontazione per singola società

Obiettivo della mossa: ottenere che ogni relazione, rapporto e rendiconto del curatore consenta di ricostruire la situazione di ciascuna società, perché l’autonomia delle masse non esiste se non è leggibile nei conti.

Quando va fatta

Durante tutta la procedura, a ogni scadenza informativa del curatore: l’informativa e la relazione iniziali, i rapporti riepilogativi periodici, i progetti di riparto, il rendiconto finale (artt. 130 e 231 CCII). Il momento più delicato è il primo rapporto riepilogativo: se fin da lì i dati sono aggregati “a livello di gruppo”, sarà difficile ottenere in seguito una ricostruzione separata.

Come si esegue

Il primo passo è chiarire con il curatore, tramite il comitato della tua società, il formato delle informazioni. La richiesta può essere molto concreta:

• conti correnti separati della procedura per ciascuna società, o almeno una contabilità separata che consenta di identificare entrate e uscite di ciascuna massa;
• prospetti separati di attivo realizzato, spese sostenute e somme disponibili per ciascuna società;
• evidenza delle spese generali e del criterio con cui sono state imputate alle diverse masse in proporzione degli attivi;
• evidenza dei rapporti infragruppo e delle decisioni prese su ciascuno, con l’indicazione dell’effetto su ciascuna massa;
• progetti di riparto separati per ciascuna società, con stati passivi distinti.

Poi verifica ogni documento ricevuto. Le domande da porsi sono sempre le stesse: riesco a sapere quanto ha incassato la mia società? Quanto ha speso? Quanto le è stato imputato a titolo di spese generali, e con quale criterio? Quanto le spetta dalla ripartizione dei prezzi delle vendite aggregate? Se a una di queste domande non sai rispondere, la rendicontazione non è conforme al principio di autonomia delle masse.

Infine, il rendiconto finale. Al termine della liquidazione il curatore presenta il rendiconto della gestione, che i creditori e gli altri interessati possono contestare. Nel gruppo il rendiconto deve consentire la verifica separata della gestione di ciascuna società: un rendiconto “consolidato” non permette a te, creditore della controllata, di controllare quello che è accaduto alla tua massa.

Che cosa controllare, voce per voce

Voce del rapporto	Che cosa deve risultare per la tua società	Segnale d’allarme
Attivo realizzato	Incassi da vendite, recupero crediti, azioni, distinti per società	Incassi indicati solo “a livello di gruppo”
Spese specifiche	Spese riferibili solo alla tua società (custodia, contenziosi propri)	Spese specifiche di altre società imputate pro quota
Spese generali	Importo totale e quota imputata in proporzione alla massa attiva	Ripartizione in parti uguali o senza criterio dichiarato
Vendite aggregate	Prezzo complessivo e quota attribuita alla tua società con il criterio usato	Prezzo unico senza allocazione tra le masse
Rapporti infragruppo	Crediti e debiti verso le consociate e decisioni prese su ciascuno	Silenzio sui rapporti infragruppo
Somme disponibili	Liquidità della tua massa, distinta da quella delle altre	Unico saldo per tutta la procedura

Questa tabella è anche il modo più rapido per formulare una richiesta di integrazione: indica al curatore, tramite il comitato, le voci per cui il dato separato manca e chiedi che venga fornito entro il rapporto successivo. Non serve una contestazione formale per ottenere un dato che la legge presuppone: serve una richiesta precisa.

Ricorda infine che la rendicontazione separata ha un effetto anche sulle mosse precedenti. Se scopri dal rapporto riepilogativo che il ricavato di una vendita aggregata è stato attribuito in modo sfavorevole alla tua società, o che le spese generali sono state imputate senza il criterio proporzionale, hai l’elemento documentale per tornare alla mossa 5 e chiedere la separazione o un presidio mirato. Senza dati separati, quella richiesta resterebbe generica.

La base giuridica

Art. 287, comma 1, CCII (autonomia delle masse attive e passive) e comma 3 (imputazione delle spese generali in proporzione alle masse attive); artt. 130 e 231 CCII (relazioni, rapporti riepilogativi e rendiconto del curatore), applicati distintamente per ciascuna impresa. La regola della separazione delle masse non è un’esigenza contabile astratta: è la condizione perché ciascun creditore sia soddisfatto solo sul patrimonio del proprio debitore, come impone il principio di responsabilità patrimoniale dell’art. 2740 c.c.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è il curatore che risponde di non poter fornire dati separati perché le risorse sono state gestite in modo unitario (per esempio su un unico conto della procedura). Non accettare la risposta come definitiva: chiedi, tramite il comitato o direttamente al giudice delegato, che venga predisposta una ricostruzione separata, anche a posteriori, e che per il futuro le risorse siano gestite in modo distinguibile. Se il problema persiste, è un elemento rilevante per valutare la separazione della procedura (mossa 5) o, nei casi più gravi, la revoca del curatore (mossa 8).

Check di completamento

• Ricevi rapporti periodici che riportano dati distinti per la tua società.
• Le spese generali imputate alla tua società sono documentate con il criterio proporzionale.
• I progetti di riparto della tua società si basano sul suo stato passivo e sul suo attivo, e solo su quelli.

Mossa 8 — Attiva le azioni infragruppo e valuta i rimedi estremi

Obiettivo della mossa: far sì che le azioni dirette a recuperare risorse spostate tra società del gruppo vengano esercitate da chi non è in conflitto, e intervenire con i rimedi più incisivi (revoca del curatore, separazione obbligatoria) quando gli strumenti ordinari non bastano.

Quando va fatta

Dopo aver completato la mappa della mossa 3 e quando emergono atti che hanno trasferito risorse da una società all’altra del gruppo. Tieni presente che le azioni di inefficacia hanno finestre temporali precise, calcolate a ritroso dal deposito della domanda di apertura, e che le azioni risarcitorie sono soggette a prescrizione: non rimandare questa mossa alla fine della procedura.

Come si esegue

Il primo passo è classificare gli atti sospetti. Le categorie principali sono tre.

Atti che hanno spostato risorse tra società del gruppo. Il Codice della crisi prevede che il curatore possa esercitare, nei confronti delle altre imprese del gruppo, azioni dirette a far dichiarare inefficaci atti e contratti che hanno avuto l’effetto di spostare risorse a favore di un’altra impresa del gruppo con pregiudizio dei creditori (art. 290 CCII). In una procedura unitaria il curatore che dovrebbe agire per la società impoverita è lo stesso che amministra la società beneficiaria: torna alla mossa 5 e chiedi la misura adeguata.

Abuso dell’attività di direzione e coordinamento. Se la capogruppo ha gestito la controllata nel proprio interesse, a danno dei creditori di quest’ultima, viene in rilievo l’azione di responsabilità dell’art. 2497 c.c., che l’art. 291, comma 1, consente al curatore di esercitare. Nella procedura unitaria, come visto, il curatore deve chiedere preventivamente la separazione e il tribunale la dispone sempre, con organi distinti. Se ritieni che esistano i presupposti dell’azione, sollecita per iscritto il curatore e il comitato della tua società a valutarla: è la strada per ottenere la separazione obbligatoria.

Società del gruppo non ancora coinvolte. Se il curatore riscontra l’insolvenza di un’impresa del gruppo non assoggettata alla procedura, l’art. 287, comma 5, gli consente di segnalarlo agli organi di amministrazione e controllo o di promuovere direttamente l’accertamento dello stato di insolvenza. Se sei creditore di una società coinvolta che vanta crediti verso una consociata non ancora in procedura, segnala la circostanza al curatore. Nei confronti di amministratori e sindaci di società del gruppo non assoggettate alla procedura, il curatore può anche proporre la denuncia di gravi irregolarità prevista dall’art. 2409 c.c. (art. 291, comma 2).

Poi, se gli strumenti ordinari non hanno funzionato, valuta i rimedi estremi.

La revoca del curatore. Il tribunale può revocare il curatore in ogni tempo, anche su richiesta del comitato dei creditori (art. 134 CCII). Nel gruppo, un comitato di una società che ritenga sistematicamente sacrificata la propria massa può formulare questa richiesta. Ricorda però che la revoca è una misura che il tribunale valuta con ampia discrezionalità e che, già sotto la legge fallimentare, la Cassazione ne aveva sottolineato la natura ordinatoria (Cass. civ., Sez. I, sent. n. 7876 del 5 aprile 2006): la richiesta deve essere documentata con atti concreti, non con generiche lamentele.

Il reclamo contro gli atti. Contro gli atti del curatore e i provvedimenti del giudice delegato restano i reclami previsti dalla disciplina generale della liquidazione giudiziale: sono lo strumento ordinario per contestare la singola decisione che danneggia la tua massa.

La base giuridica

Art. 287, comma 5, CCII (accertamento dell’insolvenza di altre imprese del gruppo); art. 290 CCII (azioni di inefficacia infragruppo); art. 291 CCII (azione di responsabilità ex art. 2497 c.c. con separazione obbligatoria; denuncia ex art. 2409 c.c.); art. 134 CCII (revoca del curatore). Sui crediti infragruppo e sulla loro postergazione, la giurisprudenza di Cassazione già citata, resa sulla legge fallimentare e sul codice civile.

Se qualcosa va storto

L’imprevisto tipico è il curatore che non ritiene opportuno esercitare un’azione contro un’altra società del gruppo per “ragioni di economia della procedura”, magari perché il recupero andrebbe a una massa e il costo a un’altra. È esattamente il conflitto che il legislatore ha voluto prevenire: chiedi che la valutazione sull’opportunità dell’azione sia rimessa al comitato della società che ne beneficerebbe e, se necessario, la separazione.

Check di completamento

• Hai individuato gli atti infragruppo potenzialmente inefficaci e le relative finestre temporali.
• Hai sollecitato per iscritto la valutazione delle azioni di responsabilità ex art. 2497 c.c., se ne ricorrono i presupposti.
• Hai valutato, con documentazione concreta, se ricorrono i presupposti per chiedere la revoca del curatore.

Il piano alla prova dei numeri

Le simulazioni che seguono sono ipotesi dimostrative, costruite con dati di fantasia per mostrare l’effetto delle mosse. Non descrivono casi reali.

Situazione di partenza comune. Gruppo composto da Alfa S.r.l. (capogruppo) e Beta S.r.l. (controllata al 100%). Liquidazione giudiziale unitaria aperta con sentenza depositata il 14 aprile; udienza di verifica dello stato passivo fissata per il 22 luglio; unico curatore; due comitati. Attivo realizzabile di Alfa: 1.846.300 €; attivo realizzabile di Beta: 973.450 €. Passivo esterno di Beta: 1.612.780 €. Alfa vanta verso Beta un credito di 638.900 € derivante da forniture reiterate negli ultimi tre anni, mai sollecitate, mentre Beta era in perdita.

Simulazione 1 — Il creditore di Beta che agisce alla mossa 3 e 5 entro i termini. Un fornitore esterno di Beta, con credito di 47.260 €, costruisce la mappa infragruppo a fine maggio, individua il credito di Alfa e il 12 giugno chiede tramite il comitato di Beta che il curatore motivi il trattamento del credito e che, in caso di conflitto, la decisione sia presidiata da un soggetto terzo. Il curatore colloca il credito di Alfa come postergato, in linea con l’orientamento della Cassazione sulle forniture reiterate alla controllata in crisi (Cass. n. 22410/2025). Effetto: il passivo chirografario di Beta resta 1.612.780 €; ipotizzando spese prededucibili e generali imputate a Beta per 126.940 €, restano 846.510 € da ripartire, con una percentuale di circa il 52,5%. Il fornitore incassa circa 24.810 €.

Simulazione 2 — Stessa situazione, nessuna mossa. Il credito di Alfa viene ammesso come chirografario senza osservazioni. Il passivo chirografario di Beta sale a 2.251.680 €; la percentuale scende a circa il 37,6%. Il fornitore incassa circa 17.770 €: circa 7.040 € in meno, solo perché nessuno ha sollevato il tema del conflitto tra le masse prima della formazione dello stato passivo. E i 240.290 € circa che Alfa riceve in più dal riparto di Beta vanno a beneficio dei creditori di Alfa, non di quelli di Beta.

Simulazione 3 — La vendita aggregata senza criterio. Il programma prevede la vendita in blocco dello stabilimento (di proprietà di Alfa) e dei macchinari (di Beta) per 1.274.600 €. Prima ipotesi: il comitato di Beta, alla mossa 6, ottiene l’indicazione preventiva di un criterio basato su perizie separate, che attribuiscono ai macchinari il 31% del valore: a Beta vanno 395.126 €. Seconda ipotesi: nessun criterio preventivo; il curatore ripartisce a posteriori in base ai valori contabili netti, che per macchinari ampiamente ammortizzati valgono il 18%: a Beta vanno 229.428 €. Differenza per la massa di Beta: 165.698 €.

Simulazione 4 — Le spese generali. Spese generali della procedura pari a 84.370 €. Imputazione corretta in proporzione delle masse attive (Alfa 1.846.300 €, Beta 973.450 €, totale 2.819.750 €): a Beta va circa il 34,5%, ossia circa 29.130 €. Se invece il curatore ripartisse le spese “a metà”, a Beta andrebbero 42.185 €: circa 13.055 € sottratti ai creditori di Beta senza base normativa. Chi ha chiesto la rendicontazione separata alla mossa 7 se ne accorge al primo rapporto riepilogativo; chi aspetta il rendiconto finale deve contestare a liquidazione ormai conclusa.

Il piano in una pagina

Se devi ricordare solo una cosa, ricorda questa: nella liquidazione giudiziale di gruppo il curatore è uno, ma le masse restano tante quante sono le società, e ogni massa ha diritto a un controllo proprio. Il piano si riduce a otto passaggi: verificare la nomina; collocarti nella massa giusta; mappare i rapporti infragruppo; attivare il comitato della tua società; segnalare i conflitti e chiedere separazione o presidio mirato; controllare il programma di liquidazione; pretendere una rendicontazione per singola società; attivare le azioni infragruppo e, se serve, i rimedi estremi.

Stampa questa tabella e tienila accanto alla sentenza di apertura.

Mossa	Obiettivo	Termine	Rischio se saltata
1. Verifica degli organi	Sapere chi amministra la tua massa e quanti comitati ci sono	Subito dopo la sentenza	Scoprire tardi conflitti del curatore o un comitato unico
2. Domande distinte per società	Essere ammesso nella massa giusta (ed eventualmente in quella della garante)	Almeno 30 giorni prima dell’udienza di verifica (art. 201 CCII)	Domanda tardiva o esclusione da una delle masse
3. Mappa infragruppo	Individuare i rapporti in cui il curatore decide per due masse	Prima dei progetti di stato passivo	Crediti infragruppo ammessi in modo favorevole a un’altra massa
4. Comitato della tua società	Avere un contrappeso al curatore unico per la tua massa	Subito dopo la sentenza, prima della nomina	Massa senza voce, funzioni assorbite dal giudice delegato
5. Conflitto e misure	Separazione, presidio mirato o separazione obbligatoria (art. 291)	Prima della decisione del curatore	Decisione presa da un soggetto in conflitto
6. Programma di liquidazione	Criteri di allocazione del prezzo e delle spese generali	Prima dell’approvazione del comitato	Valore trasferito tra masse nelle vendite aggregate
7. Rendicontazione separata	Leggere i conti della tua società	A ogni scadenza informativa	Impossibilità di verificare la tua massa fino al rendiconto finale
8. Azioni infragruppo e rimedi	Recuperare risorse spostate; revoca se necessario	Prima della scadenza delle finestre temporali e della prescrizione	Azioni perse o mai esercitate per conflitto

Gli scenari di deviazione

Anche il piano migliore incontra imprevisti. Questi sono i tre più frequenti, con il relativo piano B.

Scenario A — Il curatore accelera: lo stato passivo con il credito infragruppo è già depositato

Hai scoperto il credito della capogruppo verso la tua società debitrice solo leggendo il progetto di stato passivo. Il curatore lo ha proposto per l’ammissione in via chirografaria. Il piano B è stringere i tempi: presenta osservazioni scritte al progetto nei termini previsti dalla disciplina della verifica del passivo, argomentando la natura di finanziamento del rapporto (con riferimento agli orientamenti di Cassazione sulle forniture reiterate e sulle forme diverse dal contratto di credito: Cass. n. 22410/2025, n. 22166/2025, n. 30054/2023) e chiedendo l’ammissione con grado postergato (Cass. n. 20649/2019). Contestualmente, segnala al giudice delegato il conflitto del curatore unico e chiedi che sul punto sia sentito il comitato della tua società. Se il credito viene ammesso comunque, valuta l’impugnazione dello stato passivo per i crediti ammessi, nei termini di legge.

Scenario B — Il termine per la domanda tempestiva è scaduto

Ti accorgi a settembre che il tuo credito era verso la controllata e non verso la capogruppo, e l’udienza di verifica della controllata si è già tenuta a luglio. Il piano B è la domanda tardiva nei confronti della società giusta, da presentare il prima possibile. Nel frattempo, verifica se la domanda presentata contro la capogruppo può comunque reggersi su un titolo diverso (per esempio una garanzia, un accollo o una lettera di patronage della capogruppo): in quel caso sarai creditore di due masse, ciascuna con il proprio riparto. Ricorda il periodo di sospensione feriale dal 1° al 31 agosto nel calcolo dei termini processuali, ma non farci affidamento senza aver verificato come si applica al caso concreto.

Scenario C — I documenti dei rapporti infragruppo sono irreperibili

Le società del gruppo gestivano i rapporti reciproci senza contratti scritti, e la documentazione è stata acquisita dal curatore. Il piano B è doppio. Primo: chiedi tramite il comitato della tua società l’accesso alle scritture contabili e agli estratti conto relativi ai rapporti infragruppo, che il comitato può ispezionare. Secondo: ricostruisci la natura dei rapporti dai dati di bilancio (nota integrativa, rapporti con parti correlate) e chiedi al curatore di motivare la qualificazione che intende dare. La Cassazione ha più volte chiarito che, ai fini della postergazione, contano la sostanza e la funzione dell’operazione, non la sua denominazione formale; e che la curatela può far valere la simulazione di negozi che nascondono un finanziamento (Cass. n. 18526/2024).

Le domande di chi sta eseguendo il piano

Posso chiedere la separazione prima di aver costruito la mappa infragruppo (mossa 5 prima della 3)?
Puoi, ma è sconsigliabile. Un’istanza di separazione senza l’indicazione dei rapporti in conflitto e della loro rilevanza economica rischia il rigetto per genericità. Fai prima la mappa, anche essenziale, e poi chiedi la misura.

Il curatore unico può ammettere il credito di una società del gruppo verso un’altra senza sentire nessuno?
Lo stato passivo è formato secondo le regole generali, con il progetto del curatore, le osservazioni dei creditori e la decisione del giudice delegato. Proprio per questo è decisivo che il comitato della società debitrice e i suoi creditori presentino osservazioni: è la sede in cui il conflitto emerge e viene valutato da un soggetto terzo.

Se sono creditore di due società del gruppo, faccio parte di due comitati?
Puoi essere nominato nel comitato di ciascuna società di cui sei creditore, ma il giudice delegato valuterà l’opportunità della scelta: un creditore presente in due comitati porta con sé interessi potenzialmente divergenti. Dichiaralo sempre quando manifesti la tua disponibilità.

La separazione mi fa perdere il beneficio delle vendite aggregate?
Non necessariamente. Anche quando le procedure sono distinte, i curatori possono coordinarsi e cooperare nelle vendite. Cambia il fatto che ciascun curatore tutela solo la propria massa, e che il criterio di allocazione del prezzo diventa oggetto di una negoziazione tra soggetti distinti, anziché di una decisione unilaterale.

Chi decide se il curatore deve agire contro la capogruppo per abuso di direzione e coordinamento?
Il curatore valuta l’azione, ma nella procedura unitaria, se intende esercitare l’azione dell’art. 2497 c.c., deve chiedere preventivamente la separazione, che il tribunale dispone sempre. Tu puoi sollecitare la valutazione, per iscritto, tramite il comitato della tua società.

Le spese generali possono essere ripartite in parti uguali tra le società?
No: l’art. 287, comma 3, stabilisce l’imputazione in proporzione delle rispettive masse attive. Le spese che riguardano una sola società non sono “generali” e vanno imputate a quella massa.

La giurisprudenza che sostiene il piano

Premessa necessaria: sulla liquidazione giudiziale di gruppo disciplinata dall’art. 287 CCII non risultano ancora pronunce di legittimità consolidate. Le decisioni che seguono sono rese sulla legge fallimentare e sulle norme del codice civile (in particolare artt. 2467 e 2497-quinquies c.c.) e le citiamo dichiarandolo, perché affrontano i rapporti che il curatore unico deve decidere e i poteri del tribunale sugli organi. I principi sono riformulati, non trascritti.

A sostegno della mossa 1 e della mossa 8 (organi e revoca)

• Cass. civ., Sez. I, sent. n. 7876 del 5 aprile 2006 — Il curatore svolge un ufficio di interesse pubblico e non ha un diritto a conservare l’incarico; il provvedimento sulla revoca ha natura ordinatoria e non è impugnabile con ricorso straordinario per cassazione. Rilevanza: le contestazioni sull’organo unico vanno condotte con gli strumenti interni alla procedura (segnalazione, istanza di revoca, reclamo), e la richiesta di revoca deve essere documentata. Pronuncia sull’art. 37 l.fall., oggi sostituito dall’art. 134 CCII.

A sostegno delle mosse 3 e 5 (rapporti infragruppo e conflitto tra masse)

• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 22410 del 4 agosto 2025 — Le forniture reiterate dalla controllante alla controllata in crisi, senza azioni per recuperare i crediti pregressi, possono assumere la natura di finanziamento postergato. Rilevanza: è il rapporto infragruppo più comune e quello su cui la decisione del curatore unico sposta più valore tra le masse.
• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18599 dell’8 luglio 2025 — La postergazione riguarda anche i finanziamenti “discendenti” che la controllante fa pervenire alla controllata tramite un’altra società del gruppo. Rilevanza: impone di mappare anche i rapporti triangolari tra società sorelle.
• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 22166 del 31 luglio 2025 — Nel fallimento il rimborso dei finanziamenti dei soci o di chi esercita direzione e coordinamento è postergato anche quando sono erogati in forme diverse dal contratto di credito. Rilevanza: allarga il perimetro dei crediti infragruppo da verificare.
• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 30054 del 30 ottobre 2023 — Ai fini della postergazione in sede fallimentare la nozione di finanziamento comprende anche garanzie e forniture, non solo i contratti di credito. Rilevanza: le garanzie incrociate tra società del gruppo rientrano nella mappa della mossa 3.
• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 583 del 10 gennaio 2025 — I finanziamenti infragruppo sono postergati nel fallimento, ma quelli erogati dal 9 aprile al 31 dicembre 2020 beneficiano dell’esenzione dell’art. 8 del D.L. 23/2020. Rilevanza: i finanziamenti di quel periodo vanno trattati separatamente nella mappa.
• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18526 dell’8 luglio 2024 — La curatela può eccepire la simulazione di un’operazione (nella specie una cessione di quote) che dissimula un finanziamento postergabile. Rilevanza: sostiene lo scenario C, quando la documentazione formale non rispecchia la sostanza dei rapporti.
• Cass. civ., Sez. I, sent. n. 15196 del 30 maggio 2024 — La postergazione opera già durante la vita della società; gli amministratori che rimborsano in violazione ne rispondono, e l’azione del curatore sul rimborso ricevuto nell’anno anteriore al fallimento ha natura di revocatoria speciale. Rilevanza: evidenzia il conflitto quando l’azione andrebbe esercitata da una massa del gruppo contro un’altra amministrata dallo stesso curatore.

A sostegno della mossa 2 e dello scenario A (stato passivo e grado)

• Cass. civ., Sez. I, ord. n. 20649 del 31 luglio 2019 — In sede di verifica del passivo, il credito da finanziamento postergato va ammesso con grado postergato e non come chirografario. Rilevanza: è l’argomento centrale delle osservazioni al progetto di stato passivo quando il curatore unico propone di ammettere in via ordinaria il credito della capogruppo.
• Cass. civ., Sez. I, sent. n. 1865 del 27 gennaio 2025 — Nel fallimento il creditore postergato non può compensare il proprio credito da finanziamento con il debito verso la società fallita. Rilevanza: consente di contestare compensazioni infragruppo che, in una procedura unitaria, aggirerebbero la postergazione.

Un riferimento sul trattamento dei postergati negli strumenti concordatari

• Cass. civ., Sez. I, sent. n. 16348 del 21 giugno 2018 — Nel concordato preventivo i creditori postergati possono essere inseriti in una classe con diritto di voto, purché il trattamento proposto non violi la postergazione. Rilevanza: utile se la liquidazione giudiziale di gruppo sfocia in una proposta di concordato, perché conferma che la qualificazione dei crediti infragruppo compiuta nello stato passivo produce effetti anche nella fase concordataria.

Cosa può fare lo Studio Monardo per te nella liquidazione giudiziale di gruppo

Davanti a un curatore unico che amministra più masse, il valore dell’assistenza sta nel trasformare i contrappesi previsti dalla legge in atti concreti e tempestivi. Ecco che cosa fa lo Studio, mossa per mossa.

1. Analizziamo la sentenza di apertura della procedura unitaria, verificando l’elenco delle imprese incluse, la nomina degli organi, il numero dei comitati e l’eventuale presenza di “specifiche ragioni” che giustifichino organi distinti.
2. Redigiamo e depositiamo le domande di ammissione distinte per ciascuna società del gruppo nei confronti della quale vanti un credito o una garanzia, nel rispetto del termine di almeno trenta giorni prima dell’udienza di verifica.
3. Costruiamo la mappa dei rapporti infragruppo partendo da bilanci, note integrative, contratti ed estratti conto, con il supporto dei commercialisti dello staff, evidenziando i rapporti qualificabili come finanziamenti postergati.
4. Prepariamo la candidatura e l’attività del comitato dei creditori della tua società: istanze di nomina, richieste di informazioni al curatore, verifiche sulle scritture.
5. Redigiamo le osservazioni ai progetti di stato passivo sui crediti infragruppo, fondate sugli orientamenti di Cassazione in materia di postergazione, e curiamo le eventuali opposizioni e impugnazioni.
6. Predisponiamo le istanze di separazione della procedura ai sensi dell’art. 287, comma 2, o le richieste di presidio mirato sui singoli rapporti in conflitto, documentando l’impatto economico su ciascuna massa.
7. Esaminiamo il programma di liquidazione e formuliamo osservazioni su modalità di coordinamento, criteri di allocazione del prezzo nelle vendite aggregate e imputazione delle spese generali in proporzione alle masse attive.
8. Controlliamo relazioni, rapporti riepilogativi e rendiconto del curatore, verificando che ogni dato sia riconducibile alla singola società, e predisponiamo le contestazioni quando non lo è.
9. Valutiamo le azioni infragruppo (inefficacia, responsabilità ex art. 2497 c.c. con separazione obbligatoria, denuncia ex art. 2409 c.c.) e sollecitiamo per iscritto gli organi della procedura a esercitarle.
10. Predisponiamo reclami e, nei casi documentati, istanze di revoca del curatore, seguendo poi ogni eventuale fase di impugnazione.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Nel tema di questo piano pesa in particolare la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: è il ruolo in cui si analizzano i gruppi prima che la crisi diventi insolvenza, si leggono i flussi tra società, le garanzie incrociate e i finanziamenti infragruppo, e si costruiscono soluzioni che tengano conto degli interessi di ciascuna massa. Lo stesso sguardo serve quando il gruppo è già in liquidazione giudiziale e devi far valere l’autonomia della tua massa davanti a un curatore unico.

La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: chi imposta le osservazioni allo stato passivo e le istanze di separazione è lo stesso difensore che segue le opposizioni, i reclami e, se necessario, il giudizio di legittimità, senza dispersione di informazioni né cambi di linea.

Avvocati e commercialisti dello staff lavorano insieme sullo stesso fascicolo: i primi costruiscono istanze, osservazioni e azioni; i secondi ricostruiscono i rapporti infragruppo, verificano i criteri di allocazione del prezzo e delle spese generali e controllano la rendicontazione per singola società.

Chiusura: il curatore è uno, le masse no

Il principio guida di questo piano è uno solo: l’autonomia delle masse è un diritto che si esercita, non un’etichetta che si presume. Ogni conflitto segnalato prima della decisione del curatore è valore conservato per la tua società; ogni conflitto scoperto a riparto eseguito è un’opzione che si chiude.

Lo Studio Monardo affronta questa materia dal punto di vista di chi conosce i gruppi in crisi dall’interno: la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 significa lavorare proprio sui rapporti tra società, sui finanziamenti infragruppo e sugli interessi contrapposti delle diverse masse di creditori. E l’esperienza come Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) e fiduciario di un OCC porta nel controllo del curatore la stessa disciplina che queste procedure impongono: passivi formati con rigore, patrimoni tenuti distinti, rendiconti leggibili dal giudice e dai creditori. Analizzeremo la tua posizione, verificheremo dove la tua massa rischia di essere sacrificata e costruiremo la strategia mossa per mossa.

📩 Non lasciare che le decisioni sui rapporti infragruppo vengano prese senza di te: contatta subito lo Studio Monardo, trovi telefono, email e tutti gli altri riferimenti al termine di questa guida.