Il Credito Del Socio Finanziatore È Postergato Nel Concordato Preventivo?

Il socio ha messo soldi nella società quando le banche non ne mettevano più. Lo ha fatto con un bonifico registrato come “finanziamento soci”, magari con un contratto firmato, magari con un tasso d’interesse. Oggi la società deposita una domanda di concordato preventivo e il socio scopre che il suo credito rischia di finire in fondo alla fila, dietro i fornitori, dietro le banche, dietro l’Erario. La domanda del titolo ha una risposta breve, che però non basta: sì, la postergazione prevista dall’art. 2467 del codice civile opera anche nel concordato preventivo, ma non tutti i finanziamenti dei soci sono postergati, e non lo sono allo stesso modo in ogni fase della procedura. Tutto dipende da quando il denaro è stato versato, in quali condizioni economiche si trovava la società in quel momento, e da che cosa accade nei mesi che separano il primo bonifico dall’omologazione.

Per questo l’argomento si capisce solo ricostruendolo come una cronologia. Chi sa cosa succede dopo, e quando, agisce al momento giusto invece di subire. La timeline che segue parte dal giorno dell’erogazione, attraversa la vita sociale, l’anno che precede la crisi conclamata, il deposito della domanda, la redazione del piano, la relazione del commissario, il voto, l’omologazione e infine l’esecuzione del concordato, con un’ultima tappa dedicata all’ipotesi in cui il concordato fallisca e si apra la liquidazione giudiziale.

Lo Studio Monardo segue questo tema dal punto di vista di chi lavora dentro gli strumenti di regolazione della crisi: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, e quindi conosce dall’interno il momento, spesso decisivo, in cui i soci vengono chiamati a finanziare l’impresa durante le trattative e il tribunale può autorizzare quei finanziamenti come prededucibili. Ed è Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) e fiduciario di un OCC, funzioni che lo portano a valutare la stessa questione nelle procedure minori, dove le piccole società di capitali sotto soglia affrontano identici problemi di rango dei crediti dei soci.

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La mappa temporale: dove si decide il rango del credito del socio

La postergazione non è un’etichetta che il commissario giudiziale applica all’ultimo momento. È una qualità del credito che nasce nel giorno dell’erogazione, può essere confermata o smentita durante la vita della società, e produce i suoi effetti concreti soltanto quando il patrimonio sociale non basta per tutti. Nel concordato preventivo questi effetti si manifestano in tappe diverse, ciascuna con regole proprie.

Il calendario va letto con due avvertenze. La prima: le tappe 1, 2 e 3 si svolgono prima della procedura e spesso nessuno le considera, ma è lì che si forma la prova che servirà dopo. La seconda: dalla tappa 4 in poi il calendario è scandito da termini fissati dalla legge e dal tribunale, e il socio che non interviene nella finestra giusta perde la possibilità di discutere il proprio rango.

Tappa	Momento	Che cosa si decide per il socio	Norma di riferimento
1	Giorno dell’erogazione	Se il finanziamento nasce “anomalo” (squilibrio o situazione da conferimento)	Art. 2467, c. 2, c.c.; art. 2497-quinquies c.c.
2	Vita sociale, anni o mesi prima della crisi	Se il socio può chiedere il rimborso e se la società può rifiutarlo	Art. 2467, c. 1, c.c.
3	Anno anteriore alla domanda e composizione negoziata	Rimborsi a rischio; finanziamenti autorizzati come prededucibili	Art. 164, c. 2, CCII; art. 22 CCII
4	Giorno 0: deposito della domanda	Finanziamenti interinali e prededuzione all’80%	Artt. 40, 44, 99, 102 CCII
5	Piano e proposta	Collocazione del socio: classe autonoma, rango, trattamento	Artt. 84, 85, 87 CCII
6	Apertura e relazione del commissario	Verifica del rango e contestazione	Artt. 47, 104, 105 CCII
7	Il voto	Se il socio vota e quanto pesa	Artt. 107, 109 CCII
8	Omologazione	Opposizioni, ristrutturazione trasversale, convenienza	Artt. 48, 112 CCII
9	Esecuzione e dopo	Finanziamenti in esecuzione, socio “nuovo”, eventuale liquidazione giudiziale	Artt. 101, 102, 164 CCII

Ogni riga della tabella corrisponde a una delle sezioni che seguono. Le pronunce citate sono state verificate su fonti indipendenti; molte di esse sono state rese nel regime della legge fallimentare e lo segnaliamo di volta in volta, perché il principio sostanziale dell’art. 2467 c.c. non è cambiato con l’entrata in vigore del Codice della crisi, mentre sono cambiate le regole procedurali che ne governano l’applicazione.

Tappa 1 — Il giorno dell’erogazione: il credito nasce già “marcato”

Cosa succede

Siamo, in molti casi, anni prima della domanda di concordato. Il socio di una s.r.l. versa 85.300 euro sul conto della società. La causale dice “finanziamento soci infruttifero”, oppure il bilancio registra la somma tra i debiti verso soci. Nessuno in quel momento pensa al concordato. Eppure è proprio questo il giorno in cui si decide se, anni dopo, quel credito sarà postergato.

La norma

L’art. 2467 c.c. stabilisce al primo comma che il rimborso dei finanziamenti dei soci a favore della società è postergato rispetto alla soddisfazione degli altri creditori. Il secondo comma chiarisce quali finanziamenti rientrano nella regola: quelli, in qualsiasi forma effettuati, concessi in un momento in cui, anche in considerazione del tipo di attività esercitata dalla società, risulta un eccessivo squilibrio dell’indebitamento rispetto al patrimonio netto oppure una situazione finanziaria nella quale sarebbe stato ragionevole un conferimento. L’art. 2497-quinquies c.c. estende la regola ai finanziamenti effettuati a favore della società da chi esercita attività di direzione e coordinamento o da altri soggetti a essa sottoposti.

La formula “in qualsiasi forma effettuati” è stata letta dalla Cassazione in senso ampio. Con l’ordinanza n. 30054 del 30 ottobre 2023 la Prima Sezione ha escluso che il finanziamento rilevante si esaurisca nel contratto di mutuo: rientrano anche le garanzie e le forniture senza corrispettivo. Più di recente, con la pronuncia n. 5582 depositata il 12 marzo 2026, la stessa Sezione ha ritenuto che anche la fideiussione prestata dal socio a favore della s.r.l. ricada nell’ambito dell’art. 2467 c.c. Il socio che garantisce personalmente un debito della società, in condizioni di squilibrio, sta “finanziando” la società agli effetti della postergazione.

I termini che si attivano

In questa fase non scatta alcun termine processuale. Si attiva però un elemento temporale decisivo: la fotografia della situazione della società al momento dell’erogazione. La Cassazione, con l’ordinanza n. 17421 del 20 agosto 2020, ha affermato che per i requisiti oggettivi del secondo comma conta il momento in cui il finanziamento viene erogato. Il Tribunale di Venezia, con la decisione del 28 febbraio 2025, ha ribadito che le condizioni dell’art. 2467 devono sussistere al momento della costituzione del finanziamento.

Sul punto, però, il quadro si è arricchito. Con la sentenza n. 15196 del 30 maggio 2024 e poi con la pronuncia n. 5582 del 2026 la Cassazione ha affermato che lo squilibrio va verificato non solo all’erogazione ma anche al momento in cui il socio chiede il rimborso. E con l’ordinanza n. 18680 dell’8 luglio 2025 la Prima Sezione è tornata a individuare il momento rilevante per valutare lo squilibrio nel caso di società poi fallita. Il risultato pratico è che il socio deve conservare la prova delle condizioni della società in due momenti distinti: quando ha versato e quando ha chiesto indietro.

Cosa può fare il socio ora

È la finestra più trascurata e la più preziosa. Al momento dell’erogazione il socio può ancora scegliere la forma dell’apporto e documentare la situazione della società. Concretamente:

• far risultare da verbale di assemblea o di consiglio le ragioni del finanziamento e i dati economici di quel momento (rapporto tra indebitamento e patrimonio netto, liquidità disponibile, accesso al credito bancario);
• conservare la prova di eventuali offerte o disponibilità di credito bancario a condizioni normali, che dimostrano che un finanziatore terzo avrebbe erogato e che quindi la situazione non era tale da rendere “ragionevole un conferimento”;
• distinguere con chiarezza il finanziamento dal versamento in conto capitale o in conto futuro aumento, perché la Cassazione ha più volte ricordato che le due figure hanno regime diverso (ordinanza n. 7919 del 20 aprile 2020).

Ciò che è precluso, in questa fase, è “correggere” a posteriori la natura dell’apporto: la Cassazione (n. 29325/2020, citata nella raccolta di massime consultata, di cui non abbiamo potuto riscontrare la data esatta) ha escluso che si possa modificare senza giustificazione la contabilizzazione delle dazioni del socio tra esercizi diversi.

L’errore tipico di questa fase

Pensare che la postergazione dipenda dal nome dato al versamento. Un “prestito” documentato con contratto e interessi può essere postergato se la società era già in squilibrio; un versamento senza contratto, in una società sana, può non esserlo affatto. Conta la sostanza economica del momento, non l’etichetta contabile.

Quanto dura realmente

Questa tappa non ha una durata: è un istante. Ma i suoi effetti si proiettano per tutta la vita del credito. Nella pratica, tra l’erogazione e la domanda di concordato trascorrono spesso da uno a cinque anni, ed è proprio la distanza temporale a rendere difficile, dopo, ricostruire la situazione patrimoniale del giorno del versamento.

Tappa 2 — La vita sociale: il socio chiede indietro i soldi

Cosa succede

Il calendario ora corre. La società attraversa una fase di difficoltà, il socio vuole rientrare del suo denaro e chiede il rimborso. Può farlo con una lettera, con una richiesta all’organo amministrativo, oppure con un ricorso per decreto ingiuntivo. Siamo ancora fuori da qualsiasi procedura.

La norma

Il punto di partenza è la sentenza della Cassazione n. 12994 del 15 maggio 2019: l’art. 2467 c.c. si applica anche al di fuori delle procedure concorsuali. La postergazione opera già durante la vita della società come inesigibilità legale e temporanea del credito del socio. Gli amministratori, se ricorrono i presupposti, devono rifiutare il rimborso finché gli altri creditori non sono soddisfatti; se rimborsano, si espongono a responsabilità. La sentenza n. 15196 del 30 maggio 2024 ha sottolineato proprio la natura sostanziale della postergazione legale, collegandovi i profili di responsabilità degli amministratori che restituiscono il finanziamento in violazione della regola.

I termini che si attivano

Se il socio agisce con decreto ingiuntivo, si apre il termine di quaranta giorni dalla notifica per l’opposizione della società (art. 641 c.p.c.), da calcolare tenendo conto della sospensione feriale dal 1° al 31 agosto. È in questa sede che si gioca la prima vera partita sul rango.

La pronuncia n. 5582 del 2026 ha chiarito un aspetto decisivo per chi si trova in questa fase: spetta alla società che si oppone alla richiesta di rimborso dimostrare che ricorrono i presupposti della postergazione. Non è il socio a dover provare che la società era in equilibrio; è la società (e più avanti, nella procedura, chi contesta il credito) a dover provare lo squilibrio.

Cosa può fare il socio ora

• Chiedere il rimborso in modo formale, così da fissare la data della richiesta, che è uno dei due momenti rilevanti per la verifica dello squilibrio secondo la giurisprudenza del 2024 e del 2026.
• Valutare se la società, in quel momento, sia in condizioni di equilibrio: se lo è, il rimborso è dovuto e può essere preteso anche in via monitoria.
• Evitare di compensare il proprio credito con debiti verso la società senza una valutazione preventiva. La Cassazione, con la sentenza n. 1865 del 27 gennaio 2025 (resa in tema di art. 56 della legge fallimentare), ha escluso che il credito postergato possa essere utilizzato in compensazione nella procedura concorsuale.

L’errore tipico di questa fase

Farsi rimborsare “in silenzio” quando la società è già in difficoltà. Il rimborso ottenuto in questa finestra non è affatto definitivo: come vedremo alla tappa 3, se segue una liquidazione giudiziale può essere dichiarato inefficace, e nel frattempo gli amministratori che lo hanno eseguito restano esposti.

Quanto dura realmente

Un giudizio di opposizione a decreto ingiuntivo in primo grado dura, nei tribunali italiani, tipicamente più di un anno. Spesso la società deposita la domanda di concordato mentre la causa è ancora pendente, e la partita sul rango si trasferisce dentro la procedura.

Tappa 3 — L’anno anteriore alla domanda e la composizione negoziata

Cosa succede

Sono passati mesi, forse anni, dall’erogazione. La crisi è ormai visibile. In questa fase accadono due cose diverse, che vanno tenute separate. Da un lato, eventuali rimborsi ricevuti dal socio entrano nella “zona di rischio” dell’anno anteriore al deposito della domanda. Dall’altro lato, l’impresa può accedere alla composizione negoziata della crisi e i soci possono essere chiamati a finanziare il percorso di risanamento.

La norma

Sul primo versante, l’art. 164, comma 2, del Codice della crisi stabilisce che sono privi di effetto rispetto ai creditori i rimborsi dei finanziamenti dei soci a favore della società se eseguiti dal debitore dopo il deposito della domanda cui è seguita l’apertura della liquidazione giudiziale o nell’anno anteriore, richiamando l’art. 2467, secondo comma, c.c. Il terzo comma estende la regola ai rimborsi dei finanziamenti effettuati da chi esercita direzione e coordinamento o da soggetti a essa sottoposti. La regola opera di diritto nella liquidazione giudiziale: non serve dimostrare la conoscenza dello stato di insolvenza da parte del socio. Nel regime della legge fallimentare la sentenza n. 15196 del 2024 aveva già affermato l’obbligo di restituire il rimborso percepito nell’anno anteriore al fallimento.

Sul secondo versante, nella composizione negoziata il tribunale, su richiesta dell’imprenditore, può autorizzarlo a contrarre finanziamenti dai soci prededucibili ai sensi dell’art. 6 CCII (art. 22 CCII). È questo il canale con cui il socio che finanzia durante le trattative, con il controllo dell’esperto e l’autorizzazione del giudice, può sottrarsi alla postergazione.

I termini che si attivano

Il termine annuale di cui all’art. 164, comma 2, CCII si calcola a ritroso dal deposito della domanda cui segue l’apertura della liquidazione giudiziale. Nel concordato preventivo questo termine non produce effetti immediati, perché il concordato non conosce un’azione di inefficacia analoga a quella della liquidazione giudiziale; ma diventa decisivo se il concordato viene dichiarato inammissibile, non omologato o risolto e si apre la liquidazione giudiziale (tappa 9).

Cosa può fare il socio ora

Questa è la finestra in cui il socio può trasformare un finanziamento destinato alla postergazione in un finanziamento prededucibile, ma solo percorrendo la strada formale: richiesta di autorizzazione al tribunale nell’ambito della composizione negoziata, oppure finanziamento funzionale alla presentazione della domanda e collegato al piano (tappa 4). Un bonifico fatto “per tamponare” nelle settimane della crisi, senza autorizzazione e senza collegamento con un piano, rischia invece di essere il finanziamento postergato per eccellenza: erogato nel momento di massimo squilibrio.

Qui entra in gioco la figura dell’esperto. L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, in qualità di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, conosce dall’interno il momento in cui i soci vengono chiamati a sostenere le trattative e il percorso che porta il tribunale ad autorizzare quei finanziamenti come prededucibili.

L’errore tipico di questa fase

Restituirsi il finanziamento prima di depositare la domanda, pensando di “mettere al sicuro” il proprio denaro. Se il concordato non va a buon fine, quel rimborso è il primo bersaglio del curatore. E, sul piano del concordato, un rimborso di questo tipo pesa sulla valutazione dell’attivo e sulla credibilità del piano.

Quanto dura realmente

La composizione negoziata ha una durata di centottanta giorni dall’accettazione dell’esperto, prorogabile in presenza dei presupposti di legge (art. 17 CCII). Il procedimento di autorizzazione ai finanziamenti ex art. 22 CCII, nella pratica, richiede alcune settimane, perché il tribunale deve sentire le parti interessate e acquisire il parere dell’esperto.

Tappa 4 — Giorno 0: il deposito della domanda di concordato

Cosa succede

Siamo al giorno 0. La società deposita il ricorso ex art. 40 CCII. Può trattarsi di una domanda completa, corredata di piano, proposta e attestazione, oppure di una domanda “con riserva” ai sensi dell’art. 44 CCII, che chiede al tribunale un termine per depositare la documentazione. Da questo momento il socio non è più un semplice creditore della società: è un creditore concorsuale, il cui credito sarà trattato secondo la proposta.

La norma

L’art. 44, comma 1, lett. a), CCII prevede che il tribunale fissi un termine compreso tra trenta e sessanta giorni, prorogabile su istanza del debitore in presenza di giustificati motivi e in assenza di domande di apertura della liquidazione giudiziale, di non oltre sessanta giorni, per il deposito della proposta, del piano e della documentazione. In questo periodo il debitore può compiere gli atti urgenti di straordinaria amministrazione previa autorizzazione del tribunale (art. 46 CCII).

Sul fronte dei finanziamenti, l’art. 99 CCII consente al debitore di chiedere l’autorizzazione a contrarre finanziamenti prededucibili funzionali all’esercizio dell’attività aziendale fino all’omologazione o all’apertura della liquidazione giudiziale. E l’art. 102 CCII, al primo comma, stabilisce che in deroga agli artt. 2467 e 2497-quinquies c.c. la prededuzione prevista dagli artt. 99 e 101 si applica ai finanziamenti erogati dai soci in qualsiasi forma, comprese le garanzie e le controgaranzie, fino all’ottanta per cento del loro ammontare.

I termini che si attivano

• Termine di 30-60 giorni (prorogabile di non oltre 60) per il deposito di piano e proposta, se la domanda è con riserva.
• Da questo momento il patrimonio è protetto dalle misure protettive, se richieste (art. 54 CCII), e i creditori non possono iniziare o proseguire azioni esecutive.

Cosa può fare il socio ora

È il momento in cui il socio deve decidere se mettere nuova finanza e in quale forma. Il nuovo finanziamento autorizzato ex art. 99 CCII sfugge alla postergazione, ma solo per l’80%: il restante 20% resta assoggettato alla regola dell’art. 2467 c.c. Il socio che versa 50.000 euro con autorizzazione del tribunale ottiene la prededuzione per 40.000 euro; per i restanti 10.000 euro resta un creditore postergato, se ne ricorrono i presupposti (e in questa fase, con la società in crisi conclamata, normalmente ricorrono).

Il socio deve anche distinguere nettamente il “vecchio” credito, nato prima del deposito, dal “nuovo” finanziamento. Il vecchio credito resta soggetto al giudizio sui presupposti dell’art. 2467 c.c. secondo le tappe 1 e 2; il nuovo segue le regole speciali del Codice. Mescolare i due crediti in un’unica istanza o in un’unica dichiarazione è uno degli errori che complicano maggiormente la posizione del socio.

L’errore tipico di questa fase

Erogare il nuovo finanziamento prima dell’autorizzazione del tribunale. La prededuzione dell’art. 99 è legata all’autorizzazione: il denaro versato “a domanda depositata” senza provvedimento rischia di non beneficiare della prededuzione e, data la condizione della società, di essere pienamente postergato. Nel regime della legge fallimentare la Cassazione (ordinanza n. 18489 del 12 luglio 2018) ha escluso la prededucibilità del finanziamento ponte del socio erogato prima della novella del 2012: è la conferma che la prededuzione del credito del socio esiste solo nei limiti in cui la legge la riconosce espressamente.

Quanto dura realmente

Tra il deposito della domanda con riserva e il deposito di piano e proposta trascorrono, nella pratica, da due a quattro mesi, considerando la proroga. Il procedimento di autorizzazione ex art. 99 è, di regola, rapido, perché il tribunale deve provvedere senza ritardo sull’istanza, ma la tempistica dipende dalla relazione dell’attestatore richiesta dalla norma.

Tappa 5 — Il piano e la proposta: dove viene collocato il socio

Cosa succede

A questo punto la procedura entra in una nuova fase. Il debitore deposita il piano e la proposta di concordato. È qui che il credito del socio riceve una collocazione esplicita: chirografario ordinario, postergato, inserito in una classe autonoma, oppure escluso da qualsiasi soddisfazione.

La norma

Il riferimento storico è la sentenza della Cassazione n. 16348 del 21 giugno 2018, resa nel regime della legge fallimentare: i crediti dei soci per il rimborso dei finanziamenti sono postergati anche nel concordato preventivo, e i soci finanziatori possono essere collocati in un’autonoma classe, a determinate condizioni. Già la sentenza n. 2706 del 4 febbraio 2009 aveva affrontato le condizioni della postergazione dei crediti dei soci e la loro collocazione in classi separate. Questi principi restano il punto di partenza anche nel Codice della crisi.

Le norme del Codice che governano questa tappa sono:

• l’art. 84 CCII, che disciplina le finalità e il contenuto del concordato e, per il concordato in continuità, stabilisce che il valore di liquidazione è distribuito nel rispetto della graduazione delle cause legittime di prelazione, mentre per il valore eccedente è sufficiente che i crediti inseriti in una classe dissenziente ricevano complessivamente un trattamento almeno pari a quello delle classi dello stesso grado e più favorevole rispetto a quello delle classi di grado inferiore;
• l’art. 85 CCII, che regola la formazione delle classi e la rende obbligatoria, tra l’altro, per i creditori proponenti il concordato e per le parti ad essi correlate, e, nel concordato in continuità, in termini generali;
• l’art. 87 CCII, che fissa il contenuto del piano.

Il calcolo della distribuzione: liquidatorio e continuità a confronto

Il calendario della tappa 5 si traduce in numeri. Il commissario, e prima ancora l’attestatore, devono verificare che il trattamento proposto al socio sia compatibile con le regole di distribuzione. Le due forme di concordato si comportano in modo diverso.

Nel concordato liquidatorio il patrimonio viene liquidato e il ricavato si distribuisce secondo l’ordine delle cause di prelazione: prima i prededucibili, poi i privilegiati, poi i chirografari, infine i postergati. Il Codice richiede, per questa forma, un apporto di risorse esterne che incrementi di almeno il 10% l’attivo disponibile al momento della domanda e assicuri il soddisfacimento dei chirografari in misura non inferiore al 20% del loro ammontare complessivo (art. 84, comma 4, CCII). Quando i chirografari ricevono una percentuale inferiore al 100%, il socio postergato, per definizione, non può ricevere nulla dal patrimonio del debitore. Può ricevere qualcosa solo dalle risorse esterne, se il piano ne destina una parte a questo scopo e se tale destinazione non altera l’equilibrio tra classi in modo censurabile.

Nel concordato in continuità il calcolo si sdoppia. Il valore che i creditori otterrebbero in una liquidazione giudiziale (il “valore di liquidazione”) va distribuito rispettando la graduazione: anche qui, se i chirografari non sono pagati per intero, i postergati non partecipano a quel valore. Il valore eccedente, cioè quello generato dalla prosecuzione dell’attività, può invece essere distribuito con maggiore flessibilità: basta che la classe dissenziente riceva un trattamento almeno pari a quello delle classi dello stesso grado e più favorevole di quello delle classi di grado inferiore. È solo in questo spazio, il valore eccedente quello di liquidazione, che il socio postergato può ricevere una soddisfazione senza che i chirografari siano stati pagati integralmente, e sempre con un trattamento meno favorevole di quello riservato ai chirografari.

Un esempio dimostrativo chiarisce l’ordine di grandezza. Ipotesi: valore di liquidazione 1.240.000 euro, interamente assorbito da prededucibili e privilegiati per 980.000 euro e da chirografari per i restanti 260.000 euro, su un monte chirografario di 1.630.000 euro (circa 16%). Il piano in continuità genera un valore eccedente di 318.000 euro. Di questo valore, il piano ne destina 271.000 ai chirografari (che salgono a circa il 32,6%) e 47.000 ai soci postergati, titolari di crediti per 412.500 euro (circa 11,4%). La classe dei chirografari riceve più della classe dei postergati, che è di grado inferiore: lo schema, in astratto, rispetta la regola del valore eccedente. Ma se la classe dei chirografari vota contro, il tribunale dovrà verificare le condizioni della ristrutturazione trasversale in sede di omologazione, e il socio deve essere pronto a difendere la distribuzione in quella sede.

I termini che si attivano

Il piano va depositato entro il termine concesso ex art. 44 CCII; se il termine scade senza deposito, il tribunale dichiara improcedibile la domanda e, su ricorso di un legittimato, può aprire la liquidazione giudiziale.

Cosa può fare il socio ora

La finestra è stretta e spesso il socio la vive da spettatore, perché il piano è redatto dalla società. Ma il socio che è anche amministratore o che ha voce in assemblea può incidere su tre scelte:

1. La qualificazione del credito. Se il finanziamento è stato erogato in condizioni di equilibrio, il piano non deve trattarlo come postergato: il socio è un chirografario come gli altri. La qualificazione va argomentata con documenti (tappa 1), non affermata.
2. La classe. Collocare i crediti postergati dei soci in una classe autonoma, come ammesso dalla sentenza n. 16348 del 2018, consente di prevedere per essi un trattamento proprio e rende trasparente la proposta.
3. La soddisfazione. Nel concordato liquidatorio, la regola della graduazione impedisce in linea di principio di pagare i postergati prima che siano soddisfatti integralmente i chirografari; una soddisfazione dei postergati è sostenibile solo con risorse esterne al patrimonio del debitore o, nel concordato in continuità, nei limiti consentiti dalla regola di distribuzione del valore eccedente quello di liquidazione.

Un piano che soddisfa i soci postergati in percentuale analoga ai chirografari, senza una giustificazione fondata sulle regole di distribuzione del valore, è un piano esposto a contestazioni del commissario e a opposizioni in sede di omologazione.

L’errore tipico di questa fase

Inserire il socio nella classe dei chirografari “per semplicità”. Se i presupposti dell’art. 2467 ricorrono, il commissario lo rileverà nella sua relazione, i creditori se ne accorgeranno e l’intera proposta rischia di essere considerata inattendibile. L’errore opposto è altrettanto dannoso: dichiarare postergato un credito che non lo è, privando il socio di diritti che gli spettano.

Quanto dura realmente

La redazione del piano e dell’attestazione impegna normalmente diverse settimane. Per il socio, il punto critico è che le scelte sulla collocazione vengono fatte in questo periodo e difficilmente vengono rimesse in discussione in seguito, salvo modifiche della proposta.

Tappa 6 — L’apertura e la relazione del commissario giudiziale

Cosa succede

Il tribunale, verificata l’ammissibilità della proposta e la fattibilità del piano nei limiti stabiliti dal Codice, apre la procedura con decreto (art. 47 CCII), nomina il giudice delegato e il commissario giudiziale, fissa le date iniziale e finale del voto. Da questo momento il calendario non è più nelle mani della società: lo scandiscono il commissario e il tribunale.

La norma

Il commissario verifica l’elenco dei creditori e dei debitori sulla scorta delle scritture contabili, apportando le necessarie rettifiche (art. 104 CCII), e redige una relazione particolareggiata sulle cause del dissesto, sulla condotta del debitore, sulle proposte e sulle garanzie offerte ai creditori, che deposita in cancelleria almeno quarantacinque giorni prima della data iniziale stabilita per il voto (art. 105 CCII).

È in questa relazione che il commissario può segnalare che un credito presentato come chirografario è in realtà postergato, o viceversa. La verifica del commissario non accerta definitivamente il credito: il concordato preventivo non conosce un procedimento di accertamento del passivo con efficacia di giudicato analogo a quello della liquidazione giudiziale. Le contestazioni sul rango, se non risolte, si riversano sul voto (con l’ammissione provvisoria da parte del giudice delegato ai soli fini del voto e del calcolo delle maggioranze, art. 108 CCII) e, quanto all’accertamento definitivo, sul giudizio ordinario.

I termini che si attivano

• Relazione del commissario: almeno 45 giorni prima dell’inizio del voto.
• Il socio che non condivide la qualificazione del proprio credito deve agire prima del voto: il termine utile è, di fatto, quello che separa il deposito della relazione dall’inizio delle operazioni di voto.

Cosa può fare il socio ora

Questa è la finestra in cui il socio deve presentare al commissario la documentazione che dimostra l’assenza dei presupposti dell’art. 2467 c.c. I documenti preparati alla tappa 1 diventano qui decisivi: bilanci del periodo dell’erogazione, verbali, prova delle disponibilità di credito bancario, eventuali relazioni dei sindaci. Il socio deve ricordare che, secondo la pronuncia n. 5582 del 2026, l’onere di provare i presupposti della postergazione grava su chi la invoca: nella dinamica del concordato, questo significa poter chiedere al commissario di motivare puntualmente la riqualificazione.

Il socio può anche proporre istanza al giudice delegato perché il credito sia ammesso al voto nella misura e con il rango corretti.

L’errore tipico di questa fase

Aspettare l’omologazione per sollevare il problema. Le contestazioni sul rango che emergono solo in sede di opposizione all’omologazione arrivano quando il voto si è già formato, e il socio deve dimostrare che la diversa qualificazione avrebbe inciso sul risultato, non semplicemente che il suo credito era trattato male.

Quanto dura realmente

Tra il decreto di apertura e l’inizio del voto trascorrono, a seconda del tribunale, da due a cinque mesi. Il commissario lavora sui dati contabili e spesso chiede integrazioni; il socio che risponde rapidamente con documenti ordinati ha maggiori possibilità che la sua posizione venga rappresentata correttamente.

Tappa 7 — Il voto: il socio postergato può votare?

Cosa succede

Siamo all’apertura delle operazioni di voto. I creditori esprimono il consenso o il dissenso con modalità telematiche, nel periodo fissato dal tribunale nel decreto di apertura (art. 107 CCII). Il socio finanziatore si chiede se il suo voto conti, e quanto.

La norma

L’art. 109 CCII regola le maggioranze ed esclude dal voto e dal computo delle maggioranze alcune categorie: il coniuge o la parte dell’unione civile e i parenti e affini del debitore fino al quarto grado, la società che controlla la società debitrice, le società da questa controllate e quelle sottoposte a comune controllo, i cessionari o aggiudicatari dei loro crediti da meno di un anno prima della domanda, nonché i creditori in conflitto d’interessi.

Ne derivano conseguenze diverse a seconda di chi sia il socio:

• la società capogruppo che ha finanziato la controllata è esclusa dal voto in quanto controllante, a prescindere dal rango del credito; è anche il soggetto tipico della postergazione ex art. 2497-quinquies c.c., come confermato dall’ordinanza della Cassazione n. 18599 dell’8 luglio 2025 sui finanziamenti “discendenti” erogati dalla controllante alla controllata tramite un’altra società del gruppo;
• il socio persona fisica di minoranza non è escluso per legge in quanto tale; il problema è se il suo credito postergato, che nel piano riceve un trattamento deteriore, debba votare in una classe autonoma e con quale peso;
• il socio che ha proposto il concordato o che è parte correlata al proponente va collocato obbligatoriamente in una classe ai sensi dell’art. 85 CCII, e può trovarsi in conflitto d’interessi.

I termini che si attivano

Il voto si esprime entro la data finale fissata dal tribunale. Il voto non espresso non vale come consenso. Le contestazioni sull’ammissione al voto vanno sollevate davanti al giudice delegato secondo il calendario del procedimento, e il giudice può ammettere provvisoriamente i crediti contestati ai soli fini del voto (art. 108 CCII).

Cosa può fare il socio ora

Se il socio ritiene che il suo credito sia stato erroneamente qualificato come postergato, deve chiedere l’ammissione al voto con il rango corretto. Se invece il credito è effettivamente postergato e inserito in una classe autonoma, il socio deve valutare se votare a favore o contro: nel concordato in continuità il voto della classe dei postergati può incidere sul raggiungimento della maggioranza delle classi e sull’eventuale ricorso alla ristrutturazione trasversale.

La finestra difensiva di questa tappa è breve: dura quanto il periodo di voto e non si riapre dopo la chiusura delle operazioni.

L’errore tipico di questa fase

Non votare, convinti che “tanto il socio postergato non conta”. Nel concordato con classi, una classe che non esprime voti favorevoli è una classe che non approva, e la sua posizione incide sul percorso dell’omologazione.

Quanto dura realmente

Il periodo di voto, nei decreti di apertura, è normalmente di alcune settimane. Al termine, il commissario redige la relazione sull’esito del voto e il tribunale fissa l’udienza di omologazione.

Tappa 8 — L’omologazione: opposizioni e ristrutturazione trasversale

Cosa succede

Da questo momento in poi il calendario si avvicina alla decisione finale. Raggiunte le maggioranze, o in mancanza se ricorrono i presupposti della ristrutturazione trasversale, il tribunale fissa l’udienza per l’omologazione con il procedimento dell’art. 48 CCII.

La norma

L’art. 48 CCII prevede che i creditori dissenzienti e qualsiasi interessato possano proporre opposizione costituendosi almeno dieci giorni prima dell’udienza, e che il commissario giudiziale depositi il proprio parere almeno cinque giorni prima. L’art. 112 CCII fissa le condizioni dell’omologazione: regolarità della procedura, esito della votazione, ammissibilità della proposta, corretta formazione delle classi, parità di trattamento dei creditori all’interno di ciascuna classe, e, nel concordato in continuità, le regole sulla ristrutturazione trasversale quando una o più classi sono dissenzienti.

Il credito del socio postergato entra in questa tappa sotto due profili:

1. Il socio come oppositore. Se il piano lo ha qualificato come postergato senza fondamento, il socio può contestare la corretta formazione delle classi o la violazione delle regole di distribuzione del valore. Se è dissenziente in una classe dissenziente, può contestare anche la convenienza della proposta rispetto all’alternativa della liquidazione giudiziale.
2. Il socio come bersaglio delle opposizioni. Se il piano ha soddisfatto i soci postergati in violazione della graduazione, i creditori chirografari possono opporsi sostenendo che il valore riservato ai soci li penalizza. Su questo profilo incidono anche le regole del Codice sul trattamento dei soci in quanto tali nel concordato in continuità (art. 120-quater CCII), che tutelano i creditori rispetto al valore attribuito ai soci.

I termini che si attivano

• Opposizione: costituzione almeno 10 giorni prima dell’udienza di omologazione.
• Parere del commissario: almeno 5 giorni prima dell’udienza.
• La sentenza di omologazione è reclamabile davanti alla Corte d’appello nei termini dell’art. 51 CCII (trenta giorni dalla notificazione), e la decisione della Corte d’appello è ricorribile per cassazione.

Cosa può fare il socio ora

Il socio che intende contestare il rango attribuito al proprio credito deve costituirsi entro il termine di dieci giorni prima dell’udienza: dopo, la contestazione non è più ammessa in quella sede. La difesa va costruita sulla documentazione già prodotta al commissario, integrata se necessario. In sede di reclamo e poi di ricorso per cassazione, la continuità della strategia difensiva diventa determinante.

L’errore tipico di questa fase

Chiedere al tribunale dell’omologazione di accertare in via definitiva l’importo e il rango del credito. Il giudizio di omologazione verifica le condizioni di legge della proposta; l’accertamento del credito in sé, se contestato, segue le vie ordinarie. Il socio deve impostare l’opposizione in termini di effetti della qualificazione sulla legittimità del concordato.

Quanto dura realmente

Il Codice prevede che la procedura di concordato si concluda con l’omologazione entro dodici mesi dalla presentazione del ricorso, salvo proroghe e tempi tecnici dei singoli tribunali (art. 113 CCII). Nella realtà, tra la domanda con riserva e l’omologazione trascorrono spesso dieci-diciotto mesi; il reclamo e il ricorso per cassazione allungano ulteriormente il calendario.

Tappa 9 — L’esecuzione del concordato e l’ipotesi della liquidazione giudiziale

Cosa succede

Il concordato è omologato. Il commissario sorveglia l’adempimento, il debitore esegue il piano. Il socio postergato riceve ciò che il piano gli attribuisce (spesso nulla, talvolta una percentuale alimentata da finanza esterna). Ma in questa fase il socio può essere chiamato a finanziare di nuovo la società, e il concordato può fallire.

La norma

L’art. 101 CCII attribuisce la prededuzione ai crediti derivanti da finanziamenti in qualsiasi forma effettuati in esecuzione di un concordato preventivo omologato, mentre l’art. 102, comma 1, limita all’80% la prededuzione dei finanziamenti dei soci. Il secondo comma dell’art. 102, modificato dal D.Lgs. 13 settembre 2024 n. 136, prevede che il beneficio della prededuzione si applica all’intero ammontare dei finanziamenti se il finanziatore ha acquisito la qualità di socio in esecuzione del concordato preventivo. È la norma pensata per l’investitore che entra nel capitale come parte del piano di risanamento: non è un socio “storico” che si salva dalla postergazione, ma un finanziatore esterno che diventa socio per effetto del concordato.

Se il concordato viene risolto o annullato e si apre la liquidazione giudiziale, tornano in gioco le regole della tappa 3: i rimborsi ricevuti dal socio nell’anno anteriore alla domanda e dopo il deposito sono privi di effetto rispetto ai creditori (art. 164, comma 2, CCII), e il credito del socio sarà ammesso al passivo con rango postergato, se ne ricorrono i presupposti, come già affermato dalla Cassazione nel regime fallimentare con l’ordinanza n. 20649 del 31 luglio 2019. Il curatore, inoltre, non potrà vedersi opporre in compensazione il credito postergato (Cass. n. 1865 del 27 gennaio 2025, resa sull’art. 56 l.fall.).

I termini che si attivano

• La risoluzione del concordato per inadempimento può essere chiesta dai creditori o dal commissario entro un anno dalla scadenza del termine fissato per l’ultimo adempimento previsto dal concordato (art. 119 CCII).
• In caso di apertura della liquidazione giudiziale, decorrono i termini per l’insinuazione al passivo fissati con la sentenza di apertura.

Cosa può fare il socio ora

• Se è chiamato a nuovi versamenti in esecuzione, pretendere che la forma e il collegamento al piano siano documentati: il finanziamento “in esecuzione” deve risultare tale.
• Se è un nuovo investitore che acquisisce la qualità di socio in forza del piano, verificare che il piano lo preveda espressamente, perché è questo collegamento che giustifica la prededuzione integrale.
• In caso di liquidazione giudiziale, insinuarsi al passivo con l’indicazione puntuale del rango rivendicato e la documentazione delle tappe 1 e 2.

L’errore tipico di questa fase

Considerare chiusa la partita con l’omologazione. Il concordato che non viene eseguito riapre l’intera questione, e la riapre nel modo meno favorevole per il socio: con un curatore che dispone di strumenti di inefficacia automatica.

Quanto dura realmente

L’esecuzione di un concordato liquidatorio può durare diversi anni, legata ai tempi di vendita dei beni; quella di un concordato in continuità segue l’orizzonte del piano, di regola pluriennale. Per tutto questo periodo il credito del socio postergato resta in attesa.

La stessa procedura, due calendari

Le due simulazioni che seguono sono esercizi dimostrativi: ipotesi costruite per mostrare l’effetto dei tempi, non casi reali.

Calendario A — Il socio che agisce alle finestre giuste

Ipotesi: s.r.l. con patrimonio netto di 412.000 euro e debiti finanziari per 690.000 euro alla data del 3 marzo 2022. Il socio di maggioranza versa 85.300 euro come finanziamento fruttifero.

• 3 marzo 2022 (tappa 1): il verbale del consiglio registra il rapporto debiti/patrimonio netto (circa 1,7), una linea bancaria disponibile non utilizzata e le ragioni del finanziamento. Il socio conserva i bilanci 2021 e la lettera della banca.
• 10 aprile 2024 (tappa 2): il socio chiede formalmente il rimborso. La società è già in tensione; il rimborso non viene eseguito, e il socio non insiste.
• 15 settembre 2025 (tappa 3): apertura della composizione negoziata. Il socio è disponibile a versare 60.000 euro; la società chiede l’autorizzazione ex art. 22 CCII.
• 20 novembre 2025: il tribunale autorizza il finanziamento come prededucibile.
• 14 gennaio 2026 (tappa 4): deposito della domanda di concordato con riserva; il termine concesso è di 60 giorni.
• 13 marzo 2026 (tappa 5): deposito del piano. Il vecchio credito di 85.300 euro è collocato tra i chirografari, con documentazione allegata che dimostra l’assenza di squilibrio al 3 marzo 2022; il finanziamento autorizzato in composizione negoziata è trattato secondo la sua natura prededucibile.
• Giugno 2026 (tappa 6): il commissario, esaminata la documentazione, condivide la qualificazione per il credito del 2022, segnalando però il tema della verifica dello squilibrio alla data della richiesta di rimborso del 2024.
• Esito: il socio partecipa alla soddisfazione chirografaria per il credito del 2022, con un rischio residuo legato alla giurisprudenza del 2024-2026 sul doppio momento di verifica; il nuovo finanziamento resta fuori dal concorso.

Calendario B — Il socio che lascia correre

Stessa società, stessi numeri iniziali. Nessun verbale, nessun documento conservato.

• 3 marzo 2022: bonifico di 85.300 euro con causale generica.
• Luglio 2025: la società è in crisi; il socio si fa restituire 27.640 euro “per esigenze personali”.
• Ottobre 2025: il socio versa 60.000 euro per pagare stipendi, senza alcuna autorizzazione.
• 14 gennaio 2026: domanda di concordato con riserva.
• 13 marzo 2026: il piano colloca tutto il credito del socio (85.300 – 27.640 + 60.000 = 117.660 euro) tra i postergati, in una classe autonoma che riceve lo 0%.
• Giugno 2026: il socio contesta, ma non ha documenti sulla situazione del 2022; il versamento di ottobre 2025, fatto in piena crisi, ha tutte le caratteristiche del finanziamento postergato.
• Ottobre 2026: il concordato viene omologato. Il socio non si era costituito nei dieci giorni anteriori all’udienza.
• Scenario successivo: se il concordato non venisse eseguito e si aprisse la liquidazione giudiziale su una domanda depositata entro un anno dal rimborso di luglio 2025, i 27.640 euro sarebbero esposti all’inefficacia ex art. 164, comma 2, CCII, nei limiti in cui la norma si applica al caso concreto.

Il confronto giorno per giorno

Data	Calendario A	Calendario B
3 marzo 2022	Erogazione documentata	Erogazione senza documenti
2024-2025	Richiesta formale di rimborso, nessun rimborso	Rimborso parziale di 27.640 € in piena crisi
Autunno 2025	60.000 € autorizzati come prededucibili	60.000 € versati senza autorizzazione
14 gennaio 2026	Domanda con riserva	Domanda con riserva
13 marzo 2026	Credito 2022 chirografario, nuovo credito prededucibile	117.660 € tutti postergati
Giugno 2026	Commissario condivide (con riserva)	Contestazione senza prova
Omologazione	Socio soddisfatto come chirografario	Socio postergato, nessuna opposizione tempestiva

La differenza tra i due calendari non dipende dalla somma versata, che è identica, ma dal momento in cui il socio ha deciso di documentare e di agire.

Calendario C — Il nuovo investitore che diventa socio

Ipotesi: società in concordato in continuità, domanda depositata il 9 febbraio 2026, piano depositato il 7 aprile 2026. Un investitore esterno, che non è socio, si impegna a sottoscrivere un aumento di capitale riservato e, in aggiunta, a erogare un finanziamento di 238.700 euro per la ripartenza dello stabilimento.

• 7 aprile 2026: il piano descrive l’operazione: l’investitore acquisirà la qualità di socio in esecuzione del concordato e il finanziamento è funzionale all’attuazione del piano.
• Luglio 2026: voto favorevole delle classi.
• Ottobre 2026: omologazione.
• Novembre 2026: l’investitore sottoscrive l’aumento ed eroga il finanziamento in esecuzione del concordato omologato.
• Esito sul rango: poiché l’investitore ha acquisito la qualità di socio in esecuzione del concordato, la prededuzione si applica all’intero ammontare del finanziamento (art. 102, comma 2, CCII). Se invece lo stesso finanziamento fosse stato erogato da un socio storico, la prededuzione si sarebbe fermata all’80%: 190.960 euro prededucibili, 47.740 euro esposti alla disciplina ordinaria.

Variante dimostrativa: se l’investitore avesse erogato il finanziamento a febbraio 2026, prima del deposito del piano e senza autorizzazione ex art. 99 CCII, la sua posizione sarebbe stata quella di un terzo creditore non socio, con rango chirografario e senza prededuzione: in quel momento non era ancora socio, quindi la postergazione non lo riguardava, ma non poteva nemmeno contare sulla prededuzione. Il momento in cui si eroga, rispetto al momento in cui si diventa socio, cambia la natura del credito.

I binari paralleli: come cambia la timeline se si attiva un rimedio

La timeline principale non è l’unico percorso possibile. In diverse tappe il socio, o la società, possono imboccare un binario parallelo che modifica l’intero calendario.

Binario 1 — Il giudizio ordinario sul rango del credito

Il socio che contesta la postergazione può promuovere, o proseguire, un giudizio ordinario per l’accertamento del proprio credito e della sua natura. Se il giudizio è già pendente al momento della domanda di concordato (ad esempio un’opposizione a decreto ingiuntivo, tappa 2), esso prosegue: il concordato preventivo non attrae automaticamente le cause sul credito. In questo binario l’onere della prova dei presupposti della postergazione grava sulla società o su chi la eccepisce, secondo la pronuncia n. 5582 del 2026. Il calendario si allunga, ma il socio ottiene un accertamento che il concordato, da solo, non gli darebbe.

Binario 2 — La conversione del credito in capitale

Il socio può rinunciare al rimborso trasformando il finanziamento in versamento in conto capitale o sottoscrivendo un aumento di capitale con compensazione del credito. Questo binario elimina il problema della postergazione, perché il credito cessa di esistere, e rafforza il patrimonio netto, con effetti positivi sul piano. Ha però un costo evidente: il socio rinuncia al rimborso e diventa titolare di un’aspettativa residuale. Nel concordato in continuità questa scelta si collega alle regole sul trattamento dei soci e sul valore loro riservato.

Binario 3 — La finanza esterna destinata ai postergati

Un terzo, che può essere anche un investitore interessato alla continuità, può mettere a disposizione risorse esterne al patrimonio del debitore da destinare ai soci postergati, magari per ottenere la loro collaborazione. Le risorse esterne non sono soggette, in linea di principio, alle regole di distribuzione del patrimonio del debitore, ma la loro destinazione va descritta nel piano e la corretta formazione delle classi resta oggetto del controllo del tribunale.

Binario 4 — Il passaggio alla composizione negoziata o agli accordi

Se la crisi è ancora in fase iniziale, il binario della composizione negoziata (tappa 3) consente di regolare il rapporto con i soci in modo diverso: il tribunale può autorizzare finanziamenti prededucibili dei soci, e un accordo con i creditori può prevedere un trattamento concordato dei crediti postergati. Il calendario cambia radicalmente: centottanta giorni di trattative invece della sequenza rigida del concordato.

Binario 5 — Le procedure minori per le piccole società

Per le società sotto le soglie dimensionali dell’impresa minore, lo strumento non è il concordato preventivo ma il concordato minore, gestito con l’assistenza dell’OCC. La postergazione dell’art. 2467 c.c. resta una regola del diritto societario e accompagna il credito del socio anche in questo percorso. Il calendario è diverso, scandito dalla relazione dell’OCC, ma le domande sulla qualificazione del credito sono le stesse.

Ogni binario parallelo si apre solo in una finestra precisa: dopo il voto, ad esempio, la conversione in capitale non incide più sulle maggioranze già formate.

Sul piano normativo generale va infine ricordato il D.Lgs. 147/2026 sui tributi locali, in vigore dal 12 agosto 2026, che con il suo art. 4 estende ai tributi locali alcuni strumenti del Codice della crisi, come la transazione fiscale. Si tratta di un intervento che incide sul trattamento dei crediti degli enti locali, non sulla disciplina della postergazione dei crediti dei soci, che resta governata dagli artt. 2467 e 2497-quinquies c.c. e dagli artt. 99, 101, 102 e 164 CCII.

Le 5 finestre critiche

1. Il giorno dell’erogazione: documentare la situazione patrimoniale e finanziaria della società. È l’unico momento in cui la prova si forma senza sforzo; anni dopo, ricostruirla è difficile e costoso in termini di tempo.

2. La richiesta di rimborso: fissare la data e valutare l’equilibrio della società in quel momento. Secondo la giurisprudenza del 2024 e del 2026, è il secondo momento in cui si verifica lo squilibrio. Un rimborso preteso in piena crisi è anche il rimborso più esposto all’inefficacia.

3. La composizione negoziata o il deposito della domanda: il nuovo finanziamento passa solo dall’autorizzazione. Senza l’autorizzazione ex art. 22 o ex art. 99 CCII, il nuovo denaro rischia di essere il credito postergato per eccellenza; con l’autorizzazione, gode della prededuzione fino all’80%.

4. La relazione del commissario: depositare i documenti prima del voto. La finestra va dal decreto di apertura all’inizio delle operazioni di voto; il commissario deposita la relazione almeno quarantacinque giorni prima.

5. L’udienza di omologazione: costituirsi almeno dieci giorni prima. È l’ultimo momento utile per opporsi al concordato davanti al tribunale; oltre, restano solo il reclamo e il ricorso per cassazione, con un perimetro più ristretto.

Le domande sul tempo

Posso ancora sostenere che il mio credito non è postergato se il piano è già stato depositato?

Sì. Il piano è la proposta della società, non un accertamento del giudice. Il socio può portare la propria documentazione al commissario prima della relazione, chiedere l’ammissione al voto con il rango corretto e, se necessario, proporre opposizione all’omologazione. Ogni passaggio, però, ha la sua finestra (tappe 6, 7 e 8).

Ho finanziato la società cinque anni fa, quando andava bene: rischio comunque la postergazione?

Il rischio esiste se lo squilibrio sussisteva al momento dell’erogazione o, secondo l’orientamento più recente della Cassazione, al momento della richiesta di rimborso. Se all’erogazione la società era in equilibrio e il socio non ha mai chiesto il rimborso in fase di crisi, la posizione è più solida. La prova, però, va prodotta.

Ho ricevuto un rimborso otto mesi prima della domanda di concordato: devo restituirlo?

Nel concordato preventivo non c’è un’azione di inefficacia automatica analoga a quella della liquidazione giudiziale. Ma se il concordato non viene omologato o viene risolto e si apre la liquidazione giudiziale, il rimborso eseguito nell’anno anteriore alla domanda è privo di effetto rispetto ai creditori (art. 164, comma 2, CCII). Il rischio, quindi, resta sospeso per tutta la durata del concordato.

Quanto tempo ho per oppormi all’omologazione se il mio credito è stato trattato come postergato?

La costituzione in giudizio va fatta almeno dieci giorni prima dell’udienza di omologazione fissata dal tribunale (art. 48 CCII). La sentenza di omologazione è poi reclamabile davanti alla Corte d’appello nel termine di trenta giorni dalla notificazione (art. 51 CCII).

Se finanzio adesso, durante il concordato, il mio nuovo credito è postergato?

Se il finanziamento è autorizzato dal tribunale ai sensi dell’art. 99 CCII, oppure è erogato in esecuzione del concordato omologato ai sensi dell’art. 101 CCII, la prededuzione si applica per l’80% dell’importo (art. 102, comma 1). Il restante 20% resta assoggettato alle regole ordinarie. La prededuzione è integrale solo per chi acquisisce la qualità di socio in esecuzione del concordato (art. 102, comma 2).

La società ha depositato una domanda con riserva tre settimane fa: è troppo tardi per chiedere l’autorizzazione a un mio nuovo finanziamento?

No. L’autorizzazione dell’art. 99 CCII può essere chiesta dal deposito della domanda, anche con riserva, fino all’omologazione. L’importante è che il denaro venga erogato dopo l’autorizzazione e che il finanziamento sia funzionale all’esercizio dell’attività aziendale o al buon esito della procedura, secondo le condizioni previste dalla norma e attestate dal professionista. Il finanziamento erogato prima dell’autorizzazione non recupera retroattivamente la prededuzione.

Il concordato è stato omologato un anno fa: il mio credito postergato può ancora essere discusso?

Il trattamento previsto dal piano omologato vincola tutti i creditori anteriori alla pubblicazione della domanda. Il socio postergato riceve ciò che il piano gli attribuisce. La questione si riapre se il concordato viene risolto o annullato e si apre la liquidazione giudiziale: in quel caso il credito andrà insinuato al passivo e il rango sarà accertato nella verifica dello stato passivo, con le regole della liquidazione giudiziale.

Sono socio di una piccola s.r.l. sotto soglia: i tempi sono gli stessi?

No. La società che è impresa minore non accede al concordato preventivo ma al concordato minore, che segue un procedimento proprio con l’intervento dell’OCC. La regola sostanziale della postergazione è la stessa, ma il calendario è scandito dalla relazione dell’organismo, dal decreto di apertura, dalle adesioni dei creditori e dall’omologazione nelle forme previste per le procedure di sovraindebitamento.

Le pronunce che scandiscono la procedura

Le pronunce sono ordinate secondo la tappa della timeline cui si riferiscono. Quelle rese nel regime della legge fallimentare sono indicate come tali: il principio sull’art. 2467 c.c. resta valido, ma la cornice procedurale è oggi quella del Codice della crisi.

Tappa 1 — L’erogazione

• Cass. civ., sez. I, ord. 30 ottobre 2023, n. 30054. Principio: la nozione di finanziamento rilevante per l’art. 2467 c.c. non è limitata ai contratti di credito, ma include garanzie e forniture senza corrispettivo. Rilevanza: allarga il perimetro dei crediti del socio che possono essere postergati nel concordato.
• Cass. civ., sez. I, n. 5582/2026, depositata il 12 marzo 2026. Principio: la fideiussione prestata dal socio a favore della s.r.l. rientra nell’ambito dell’art. 2467 c.c.; lo squilibrio va verificato anche al momento della richiesta di rimborso; l’onere di provare i presupposti grava sulla società che si oppone al rimborso. Rilevanza: è la pronuncia più recente e incide su tutte le tappe, dalla qualificazione all’onere probatorio.
• Cass. civ., sez. VI, ord. 20 agosto 2020, n. 17421. Principio: per i requisiti oggettivi del secondo comma dell’art. 2467 conta il momento dell’erogazione. Rilevanza: fonda la strategia documentale della tappa 1.
• Trib. Venezia, 28 febbraio 2025. Principio: le condizioni dell’art. 2467 devono sussistere al momento della costituzione del finanziamento. Rilevanza: conferma, nel merito, il rilievo del momento genetico.
• Cass. civ., sez. I, ord. 8 luglio 2025, n. 18680 (regime fallimentare). Principio: la Corte individua il momento rilevante per valutare lo squilibrio patrimoniale e finanziario della società finanziata, poi fallita. Rilevanza: va letta insieme alle pronunce del 2020, 2024 e 2026 per ricostruire il quadro temporale della verifica.
• Cass. civ., sez. I, ord. 20 aprile 2020, n. 7919. Principio: finanziamento e versamento del socio sono figure distinte, con condizioni diverse per il diritto alla restituzione. Rilevanza: determina se il socio sia creditore (eventualmente postergato) o titolare di un apporto non rimborsabile.

Tappa 1 bis — Gruppi e soggetti assimilati

• Cass. civ., sez. I, ord. 8 luglio 2025, n. 18599. Principio: si occupa della postergazione dei finanziamenti “discendenti” erogati dalla controllante alla controllata tramite un’altra società controllata dalla stessa finanziatrice, alla luce degli artt. 2467 e 2497-quinquies c.c. Rilevanza: nei concordati di gruppo è il riferimento per la qualificazione dei finanziamenti infragruppo.
• App. Napoli, 6 luglio 2026, n. 5272. Principio: ha riconosciuto la postergazione del credito derivante da un prestito obbligazionario non convertibile vantato dall’amministratore delegato di una s.p.a. a ristretta compagine familiare. Rilevanza: mostra che la regola può estendersi oltre la s.r.l. in presenza di caratteristiche concrete della società.

Tappa 2 — La vita sociale

• Cass. civ., sez. I, 15 maggio 2019, n. 12994. Principio: l’art. 2467 c.c. opera anche fuori dalle procedure concorsuali, come inesigibilità legale e temporanea del credito del socio. Rilevanza: spiega perché la società può rifiutare il rimborso già prima della domanda di concordato.
• Cass. civ., sez. I, 30 maggio 2024, n. 15196 (regime fallimentare). Principio: la postergazione legale ha natura sostanziale; il rimborso percepito nell’anno anteriore al fallimento va restituito; rilevano i profili di responsabilità degli amministratori. Rilevanza: collega la tappa 2 alla tappa 9.

Tappa 4 — Il deposito della domanda

• Cass. civ., sez. I, ord. 12 luglio 2018, n. 18489 (regime fallimentare). Principio: il finanziamento ponte del socio non è prededucibile se anteriore alla novella del 2012. Rilevanza: la prededuzione dei crediti dei soci esiste solo nei limiti espressamente previsti, oggi dall’art. 102 CCII.

Tappa 5 — Il piano e le classi

• Cass. civ., sez. I, 21 giugno 2018, n. 16348 (regime fallimentare). Principio: i crediti dei soci per finanziamenti sono postergati anche nel concordato preventivo e possono essere collocati in una classe autonoma, a determinate condizioni. Rilevanza: è la risposta diretta alla domanda del titolo.
• Cass. civ., sez. I, 4 febbraio 2009, n. 2706 (regime fallimentare). Principio: individua le condizioni della postergazione dei crediti dei soci e la loro collocazione in classi separate. Rilevanza: precedente storico della sentenza del 2018.

Tappa 9 — Esecuzione e liquidazione giudiziale

• Cass. civ., sez. I, ord. 31 luglio 2019, n. 20649 (regime fallimentare). Principio: il credito da finanziamento del socio è ammesso al passivo con rango postergato; il socio che paga debiti sociali compie un apporto assimilabile a quello in conto capitale. Rilevanza: anticipa la sorte del credito se il concordato sfocia nella liquidazione giudiziale.
• Cass. civ., sez. I, 27 gennaio 2025, n. 1865 (art. 56 l.fall.). Principio: il credito postergato non può essere opposto in compensazione nella procedura concorsuale. Rilevanza: chiude la via della compensazione al socio che sia anche debitore della società.

Cosa può fare lo Studio Monardo

Interveniamo alla tappa in cui ti trovi. Se il finanziamento non è ancora stato erogato, lavoriamo sulla prova; se la domanda di concordato è già depositata, lavoriamo sul rango, sul voto e sull’omologazione; se il concordato è fallito, lavoriamo sulla difesa nella liquidazione giudiziale.

1. Ricostruiamo la situazione patrimoniale della società alla data dell’erogazione, con lo staff di commercialisti, calcolando il rapporto tra indebitamento e patrimonio netto sui bilanci e sui dati contabili di quel periodo.
2. Verifichiamo la situazione alla data della richiesta di rimborso, alla luce della giurisprudenza del 2024 e del 2026 sul doppio momento di verifica dello squilibrio.
3. Qualifichiamo ogni versamento del socio (finanziamento, versamento in conto capitale, garanzia, pagamento di debiti sociali), perché ciascuna figura ha un regime diverso nel concordato.
4. Predisponiamo l’istanza di autorizzazione ai finanziamenti dei soci nella composizione negoziata (art. 22 CCII) o nel concordato (art. 99 CCII), calcolando la quota prededucibile all’80% e quella esposta alla postergazione.
5. Esaminiamo il piano e la proposta per verificare la collocazione del credito del socio, la corretta formazione delle classi e il rispetto delle regole di distribuzione del valore.
6. Prepariamo il dossier documentale per il commissario giudiziale prima del deposito della relazione ex art. 105 CCII, con richiesta motivata di corretta qualificazione del credito.
7. Assistiamo il socio nella fase del voto, verificando l’ammissione, l’eventuale esclusione ex art. 109 CCII e la richiesta di ammissione provvisoria ex art. 108 CCII.
8. Redigiamo l’opposizione all’omologazione entro il termine di dieci giorni prima dell’udienza, oppure difendiamo il piano dalle opposizioni dei creditori che contestano il trattamento dei soci.
9. Valutiamo l’esposizione dei rimborsi già ricevuti al rischio di inefficacia ex art. 164, comma 2, CCII in caso di liquidazione giudiziale successiva, e impostiamo la difesa.
10. Curiamo il reclamo e il ricorso per cassazione contro la sentenza di omologazione o i provvedimenti della liquidazione giudiziale, mantenendo la stessa linea difensiva.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Su questo tema pesa in modo particolare la qualifica di Esperto Negoziatore: è nella composizione negoziata che si decide se il nuovo denaro dei soci entrerà nella procedura come credito prededucibile o come credito postergato, e conoscere quel percorso dall’interno consente di impostare correttamente la richiesta al tribunale. La qualifica di Gestore della crisi e fiduciario di un OCC consente di seguire con lo stesso metodo le piccole società che affrontano il problema nel concordato minore.

La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: chi imposta la documentazione al giorno dell’erogazione è lo stesso professionista che la difende davanti al commissario, al tribunale dell’omologazione, alla Corte d’appello e, se necessario, alla Corte di cassazione. Lo staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti lavora sullo stesso fascicolo: i commercialisti ricostruiscono i numeri dello squilibrio, gli avvocati li trasformano in argomenti giuridici e in atti.

Chiusura

Nel concordato preventivo il credito del socio finanziatore è postergato quando, al momento dell’erogazione (e, secondo la Cassazione più recente, anche al momento della richiesta di rimborso), la società era in squilibrio o in una situazione in cui sarebbe stato ragionevole un conferimento. Non lo è, nei limiti dell’80%, il nuovo finanziamento autorizzato o erogato in esecuzione del concordato; non lo è per l’intero il finanziamento di chi diventa socio in esecuzione del concordato. Tutto il resto dipende dalla prova e dai tempi. Il tempo è la risorsa più preziosa del socio finanziatore, e la più sprecata: le finestre per documentare, chiedere l’autorizzazione, parlare con il commissario e opporsi si chiudono una dopo l’altra.

Lo Studio Monardo affronta questo tema con le competenze di chi opera dentro gli strumenti di regolazione della crisi: come Esperto Negoziatore ai sensi del D.L. 118/2021, l’Avv. Monardo segue la fase in cui i finanziamenti dei soci possono essere autorizzati come prededucibili; come Gestore della crisi L. 3/2012 e fiduciario di un OCC, conosce le procedure minori in cui le stesse regole si applicano alle piccole società. Sono le qualifiche che consentono di leggere il credito del socio lungo tutta la sua cronologia, dal bonifico all’omologazione.

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