Come Si Può Uscire Da Una Crisi Di Liquidità Aziendale

Da Giuseppe Monardo
Luglio 6, 2025
06:21
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Hai un’azienda e ti trovi in difficoltà con i pagamenti? Ti stai chiedendo come uscire da una crisi di liquidità aziendale prima che diventi una vera e propria insolvenza?

La crisi di liquidità non è solo mancanza momentanea di denaro: è il segnale che qualcosa nel modello economico dell’impresa non sta funzionando. Se trascurata, può portare a ritardi nei pagamenti, perdita di fiducia da parte dei fornitori, blocco delle linee di credito e danni irreparabili. Ma se riconosciuta in tempo, può essere gestita e superata con gli strumenti giusti.

Quali sono i segnali di una crisi di liquidità?
– Non riesci più a pagare puntualmente fornitori, dipendenti o banche
– Le scadenze fiscali vengono rinviate o saltate
– I clienti ritardano i pagamenti e mancano riserve di cassa
– Le banche rifiutano nuovi affidamenti o chiedono rientri
– Si accumulano decreti ingiuntivi, cartelle esattoriali o pignoramenti

Qual è il primo passo per uscire dalla crisi?
Fare un’analisi concreta e immediata dei flussi:
– Quali incassi arriveranno e quando?
– Quali debiti sono urgenti e non rinviabili?
– Quali spese possono essere tagliate subito?
– Quali asset o rami d’azienda si possono valorizzare?
Questa fotografia iniziale è fondamentale per decidere dove agire e con quali priorità.

Come si interviene in modo efficace?
– Rinegoziazione con fornitori e banche, per allungare i tempi di pagamento o sospendere rate
– Rateizzazione dei debiti fiscali e previdenziali, per ridurre il carico mensile
– Accesso a finanziamenti ponte o liquidità alternativa, se ancora possibile
– Revisione dei contratti di durata, troppo onerosi o sbilanciati
– Attivazione della composizione negoziata della crisi, per proteggere l’impresa da azioni esecutive e trattare con i creditori in modo ordinato

La composizione negoziata può aiutare?
Sì. È lo strumento più potente e flessibile per chi affronta una crisi di liquidità ma ha ancora prospettive di continuità. Ti permette di:
– Nominare un esperto indipendente che affianca l’imprenditore
– Bloccare temporaneamente pignoramenti e decreti ingiuntivi
– Trattare accordi individuali o collettivi con i creditori
– Evitare l’apertura di una procedura concorsuale vera e propria

Cosa NON devi fare in questa fase?
– Accendere nuovi debiti a breve per coprire quelli vecchi
– Aspettare che arrivi il pignoramento o il fallimento
– Pagare un creditore sacrificando tutti gli altri
– Agire in solitaria, senza un piano chiaro e senza tutela legale

Quando devi agire?
Subito. Ogni giorno perso aggrava il deficit di cassa, riduce le opzioni e aumenta il rischio di perdere il controllo sull’azienda. Intervenire in tempo fa la differenza tra un salvataggio e una liquidazione.

Questa guida dello Studio Monardo – avvocati esperti in gestione delle crisi aziendali – ti spiega come uscire da una crisi di liquidità, quali strumenti puoi usare e quali errori evitare per salvare l’attività e il tuo futuro imprenditoriale.

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Introduzione

Una crisi di liquidità aziendale è la condizione in cui un’impresa non dispone di risorse finanziarie sufficienti per far fronte regolarmente alle proprie obbligazioni (pagamento di fornitori, rate di finanziamenti, stipendi, imposte, etc.) alle scadenze previste. In altre parole, l’azienda si trova a corto di cassa e rischia di accumulare insoluti e ritardi nei pagamenti, preludio di una possibile insolvenza conclamata. Negli ultimi anni l’ordinamento italiano ha profondamente innovato gli strumenti per gestire queste situazioni, introducendo procedure che mirano al risanamento dell’impresa in crisi e non solo alla sua liquidazione. La riforma principale è rappresentata dal nuovo Codice della Crisi d’Impresa e dell’Insolvenza (CCII) (D.Lgs. 14/2019), entrato in vigore pienamente dal 15 luglio 2022 dopo vari rinvii dovuti alla pandemia e al recepimento della direttiva UE 2019/1023 (c.d. Direttiva Insolvency). Il CCII ha sostituito la vecchia Legge Fallimentare del 1942, inaugurando un approccio moderno che incentiva l’emersione precoce della crisi e le soluzioni negoziali volte a salvare la continuità aziendale quando possibile.

Dal punto di vista normativo, dunque, per “uscire” da una crisi di liquidità l’imprenditore ha oggi a disposizione un ventaglio di strumenti sia stragiudiziali (ossia volontari, basati su accordi con i creditori, senza l’apertura formale di una procedura concorsuale) sia giudiziali (procedure concorsuali vere e proprie, sotto il controllo del tribunale). La scelta dipende dalla gravità della crisi, dal grado di consenso dei creditori e dalla dimensione dell’impresa. Occorre infatti distinguere tra:

Microimprese e piccoli imprenditori: se non superano determinate soglie di attivo, ricavi e debiti (indicativamente €300.000 di attivo, €200.000 di ricavi annui, €500.000 di debiti), sono classificati come “debitore minore” e non soggetti alle normali procedure fallimentari (in base alla disciplina transitoria art. 2 L.Fall.). Per essi il CCII prevede procedure semplificate di sovraindebitamento (come il concordato minore o la liquidazione controllata).
PMI e società di capitali medio-grandi: le imprese di dimensioni superiori ai predetti limiti rientrano nell’ambito ordinario del CCII e possono accedere a concordato preventivo, accordi di ristrutturazione o, in extrema ratio, alla liquidazione giudiziale (il “nuovo fallimento”).
Grandi imprese strategiche: per aziende di rilevantissime dimensioni (es. oltre 200 dipendenti e forte impatto occupazionale) esiste una procedura speciale di amministrazione straordinaria disciplinata dal D.Lgs. 270/1999 (c.d. legge Prodi-bis), volta a preservare i complessi aziendali e i posti di lavoro. Si tratta però di casi eccezionali applicabili a pochissime imprese di rilevanza nazionale.

In questa guida esamineremo gli strumenti previsti dall’ordinamento italiano – aggiornati a giugno 2025 – per far fronte a una crisi di liquidità, illustrandone il funzionamento, i requisiti legali (con riferimenti normativi) e le più recenti novità giurisprudenziali. Adotteremo un linguaggio giuridico ma chiaro e divulgativo, adatto sia a professionisti del settore legale (avvocati, consulenti) sia a imprenditori e privati interessati a capire come gestire situazioni di sofferenza finanziaria. Troverete inoltre tabelle riepilogative, esempi pratici e una sezione di Domande & Risposte, per facilitare la comprensione operativa. Tutte le fonti normative e giurisprudenziali citate saranno indicate in fondo alla guida.

Segnali precoci di crisi e obblighi di prevenzione

Prima di esaminare le soluzioni per risolvere una crisi di liquidità, è fondamentale riconoscere tempestivamente i segnali d’allarme e capire quali sono i doveri dell’imprenditore in tali frangenti. Il CCII – modificando anche il codice civile – impone all’organo amministrativo dell’impresa l’adozione di “adeguati assetti organizzativi, amministrativi e contabili” (art. 2086 c.c.) idonei a rilevare squilibri economico-finanziari e la perdita di liquidità in fase iniziale. In pratica, l’imprenditore deve dotarsi di sistemi di monitoraggio dei flussi di cassa, degli indicatori di bilancio (es. indici di liquidità, DSCR) e dell’andamento del mercato, così da prevedere rapidamente se stiano emergendo particolari squilibri patrimoniali o finanziari. Tra gli obblighi di vigilanza rientra anche la verifica che l’indebitamento complessivo sia sostenibile e che la continuità aziendale sia ragionevolmente assicurata per almeno i successivi 12 mesi.

Gli amministratori e gli organi di controllo (collegio sindacale, revisore) hanno precisi doveri di intervento: se rilevano segnali di crisi, devono attivarsi senza indugio per adottare i rimedi opportuni o, in alternativa, per avviare una delle procedure previste dal Codice. Il mancato adempimento di questi doveri di prevenzione può comportare responsabilità anche personali per gli amministratori, ad esempio per aggravamento del dissesto (cd. “wrongful trading” all’italiana). Vale il principio che ignorare la crisi peggiora la posizione del debitore: un intervento tardivo rischia di sfociare in insolvenza irreversibile e in una più dolorosa procedura liquidatoria, con possibili contestazioni (anche penali) a carico degli amministratori per aver procrastinato indebitamente il default.

Il CCII ha introdotto anche “strumenti di allerta” volti a segnalare la crisi in modo tempestivo. Oltre all’allerta interna appena descritta (assetti adeguati e obbligo di reazione degli organi sociali), sono previsti meccanismi di allerta esterna da parte di creditori pubblici qualificati. Ad esempio, l’Agenzia delle Entrate, l’INPS o l’Agente della Riscossione devono comunicare all’imprenditore e all’organo di controllo eventuali rilevanti esposizioni debitorie scadute (IVA, contributi, etc.) che superino soglie di legge. Tale segnalazione costituisce un serio campanello d’allarme: pur non attivando automaticamente alcuna procedura, sprona l’imprenditore a prendere provvedimenti entro un breve termine (indicativamente, 90 giorni) per regolarizzare la propria posizione o per rivolgersi a un esperto per gestire la crisi. In caso di inerzia, i creditori pubblici possono anche avvisare l’Organismo di Composizione (OCRI, istituito presso le Camere di Commercio) – meccanismo che, nelle intenzioni originarie della riforma, doveva far emergere la crisi ancor prima dell’insolvenza conclamata. Va notato che l’operatività degli strumenti di allerta esterna è stata differita e modulata dai correttivi al Codice, ma a regime l’obiettivo è chiaro: incentivare il debitore ad affrontare la crisi volontariamente, prima che i creditori perdano definitivamente fiducia.

In sintesi, cogliere tempestivamente i segnali di crisi (perdite di esercizio che erodono il capitale, flussi di cassa prospettici negativi, aumento anomalo dei debiti scaduti, indicatori come il DSCR sotto la soglia di 1, ecc.) è il primo passo per “uscire” con successo da una crisi di liquidità. Il debitore diligente, infatti, disponendo per tempo i correttivi del caso o attivando gli strumenti legali di gestione della crisi, aumenta le chance di risanare l’azienda e evitare la ben più grave insolvenza (intesa come incapacità conclamata di pagare i debiti). Quest’ultima, ai sensi dell’art. 2 CCII, si manifesta con inadempimenti protratti, protesti, azioni esecutive subite, patrimoni incapienti, ed è il presupposto per l’apertura della liquidazione giudiziale (il vecchio fallimento). Lo scopo delle norme di allerta e prevenzione è dunque attivare il debitore prima che la crisi degeneri in insolvenza irreversibile.

Soluzioni stragiudiziali: negoziare con i creditori e risanare l’impresa

Quando un’impresa versa in difficoltà finanziaria ma ha ancora prospettive di equilibrio (ad esempio il mercato è favorevole, oppure dispone di asset liquidabili o soci disposti a supportarla), è generalmente preferibile tentare una soluzione stragiudiziale della crisi. Ciò significa cercare un accordo con i creditori per ristrutturare il debito o ripianare la situazione, senza passare subito per il tribunale. I vantaggi di questo approccio, dal punto di vista del debitore, sono molteplici: maggiore riservatezza (nessuna “etichetta” pubblica di procedura concorsuale), tempi più rapidi e flessibili, minori costi e conservazione della gestione in capo all’imprenditore. Di contro, le soluzioni stragiudiziali richiedono un elevato grado di consenso volontario da parte dei creditori coinvolti: senza un accordo sufficientemente ampio, l’operazione di risanamento rischia di fallire, poiché i creditori dissenzienti potrebbero agire individualmente (pignoramenti, istanze di fallimento, ecc.) vanificando gli sforzi negoziali.

Il panorama italiano offre oggi diversi strumenti stragiudiziali (o “negoziali puri”) per uscire da una crisi di liquidità, ciascuno con caratteristiche proprie. I principali sono: i piani attestati di risanamento, gli accordi di ristrutturazione dei debiti, e la nuova composizione negoziata della crisi (introdotta nel 2021). Inoltre, una recente innovazione di matrice europea è il piano di ristrutturazione soggetto ad omologazione (PRO), che pur prevedendo l’intervento del tribunale per l’omologa, si colloca a metà strada tra accordo e procedura concorsuale tradizionale, consentendo soluzioni molto flessibili previo accordo con tutte le classi di creditori. Vediamo in dettaglio ciascuno di questi strumenti.

La Composizione negoziata della crisi d’impresa

La composizione negoziata è uno strumento introdotto dal D.L. 118/2021 (conv. in L. 147/2021) e ora disciplinato negli artt. 12-25 del CCII, pensato per offrire all’imprenditore in difficoltà un percorso assistito e volontario di negoziazione con i creditori, sotto la guida di un esperto indipendente, allo scopo di trovare un accordo di risanamento. Si tratta di una procedura confidenziale e non giudiziale: l’imprenditore presenta un’istanza online (tramite la piattaforma delle Camere di Commercio) e ottiene la nomina di un esperto negoziatore iscritto in un apposito elenco tenuto dal Ministero della Giustizia (c.d. elenco dei gestori della crisi). L’esperto, figura terza e imparziale (di solito un commercialista o un avvocato con esperienza in ristrutturazioni), ha il compito di facilitare le trattative tra il debitore e i creditori, cercando soluzioni per il riequilibrio finanziario dell’impresa.

Accesso alla procedura: Può richiedere la composizione negoziata qualsiasi imprenditore commerciale o agricolo, a prescindere da dimensioni e forma giuridica, purché si trovi in condizioni di squilibrio patrimoniale o economico-finanziario che rendono probabile la crisi o l’insolvenza. Non è necessario essere già insolventi – anzi, è uno strumento preventivo. L’istanza deve essere corredata da documentazione sull’impresa e da un piano di risanamento abbozzato. Se i presupposti formali sono rispettati, entro 5 giorni viene nominato l’esperto.

Svolgimento delle trattative e misure protettive: Una volta avviata la composizione negoziata, l’esperto incontra l’imprenditore e i principali creditori per valutare possibili soluzioni. Le trattative durano al massimo 180 giorni, prorogabili di ulteriori 180. Durante questo periodo, l’imprenditore rimane alla guida dell’azienda (debtor in possession), ma deve concordare con l’esperto gli atti di straordinaria amministrazione. Può chiedere al tribunale delle misure protettive temporanee per tutelarsi da azioni esecutive individuali dei creditori (ad es. sospensione dei pignoramenti e dei fallimenti su istanza dei creditori). Tali misure protettive, se concesse, hanno durata iniziale di 4 mesi, estensibili. In sostanza, la legge offre al debitore uno scudo temporaneo mentre negozia, simile all’automatic stay nelle procedure concorsuali, ma senza gli effetti dirompenti di un fallimento. Va però sottolineato che la prosecuzione delle trattative richiede buona fede: l’esperto ha il dovere di segnalare al tribunale eventuali atti in frode ai creditori o il venir meno delle prospettive di risanamento, fatti che possono portare alla revoca delle protezioni.

Esiti possibili: La composizione negoziata non si conclude con un’unica soluzione predeterminata – è un percorso che può sfociare in vari esiti a seconda di come vanno le trattative. In uno scenario positivo, l’imprenditore e i creditori raggiungono un accordo stragiudiziale di ristrutturazione (ad es. una moratoria sulle scadenze, un accordo di saldo e stralcio parziale, un nuovo finanziamento). L’accordo può assumere la forma di un contratto privato oppure essere formalizzato in uno degli strumenti legali previsti (ad esempio un accordo di ristrutturazione dei debiti omologato o un piano attestato di cui si dirà oltre). L’esperto redige una relazione finale positiva e la procedura si chiude con successo, permettendo all’impresa di proseguire l’attività risanata.

Se invece le trattative non portano a un consenso sufficiente, l’esperto ne prende atto in una relazione finale negativa. A quel punto l’imprenditore, comunque, non è lasciato senza alternative: entro 60 giorni può decidere di accedere a una procedura concorsuale semplificata, introdotta proprio per dare uno sbocco alle composizioni fallite, ossia il concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio (di cui infra). In alternativa, può presentare domanda di concordato preventivo “tradizionale” o anche di liquidazione giudiziale. L’importante è che l’aver tentato la composizione negoziata non preclude l’accesso successivo ad altre procedure concorsuali – anzi, spesso consente di arrivarci più preparati (ad esempio con una bozza di piano già delineata e con eventuali nuovi finanziatori individuati). Infine, è possibile anche che durante la composizione negoziata emerga che l’impresa è risanabile da sola, magari con l’apporto dei soci o altre operazioni interne: in tal caso l’imprenditore può semplicemente portare a termine il proprio piano, sfruttando magari i consigli dell’esperto, senza formalizzare accordi né attivare procedure.

Vantaggi per il debitore: La composizione negoziata è pensata come uno strumento agile e riservato. Non c’è stigma né pubblicità negativa: la procedura non è iscritta nel Registro Imprese salvo che siano chieste misure protettive (in tal caso viene fatta un’annotazione per informare i terzi). L’imprenditore mantiene la gestione (non c’è curatore o commissario) e può giovarsi dei consigli dell’esperto, il quale deve operare in ottica di salvaguardia dell’azienda. Inoltre, qualora servano nuove risorse finanziarie per traghettare l’impresa fuori dalla crisi, i finanziamenti ottenuti durante la composizione negoziata possono essere prededucibili (cioè rimborsati con priorità) se poi si sfocia in una procedura concorsuale. Ciò incentiva banche o soci a iniettare liquidità fresca durante le trattative. Un ulteriore beneficio introdotto dai correttivi è la possibilità di trattare anche i debiti fiscali e contributivi nel contesto negoziato: recentemente è stato chiarito che l’imprenditore può proporre alle Agenzie fiscali una sorta di transazione fiscale già in questa fase, ottenendo ad esempio la dilazione o il taglio parziale di imposte e contributi, con l’assenso dell’Erario. Questo era un punto lacunoso inizialmente, poi migliorato per rendere la composizione negoziata più efficace (considerando che spesso i debiti IVA/INPS sono fra i principali ostacoli al risanamento).

Dati di utilizzo: Sebbene inizialmente l’istituto abbia avuto un avvio lento, negli ultimi tempi si registra un crescente ricorso da parte delle imprese. Secondo l’Osservatorio Unioncamere, a novembre 2024 si contavano quasi 2.000 richieste di composizione negoziata presentate dalla sua introduzione, con un incremento di 926 istanze rispetto all’anno precedente. Circa 210 imprese sono state avviate con successo a un risanamento tramite questo strumento (contro 83 dell’anno prima), salvaguardando oltre 10.000 posti di lavoro. La grande maggioranza (85%) delle aziende che vi fanno ricorso sono società di capitali, mediamente con 60-70 addetti e 10-15 milioni di fatturato – segno che anche PMI di una certa dimensione vi trovano beneficio. In conclusione, la composizione negoziata rappresenta oggi un importante “primo approdo” per il debitore in crisi di liquidità: un tentativo assistito di costruire una soluzione win-win con i creditori, mantenendo il controllo dell’azienda e minimizzando impatti reputazionali.

Il piano attestato di risanamento (art. 56 CCII)

Il piano attestato di risanamento è il più snello e informale tra gli strumenti di regolazione della crisi. Esso consiste essenzialmente in un accordo privato tra il debitore e uno o più creditori, fondato su un piano industriale-finanziario di risanamento dell’impresa, asseverato (attestato) da un professionista indipendente. Già previsto dalla vecchia legge fallimentare (art. 67, co.3, lett. d L.F.) e ora disciplinato all’art. 56 CCII, il piano attestato non richiede alcun intervento del tribunale (né omologazione né pubblicazione). La sua utilità principale, oltre alla flessibilità, risiede nel fatto che – se valido – consente all’imprenditore di effettuare operazioni altrimenti a rischio di revocatoria fallimentare, mettendolo al riparo in caso di successivo fallimento. In pratica, gli atti, i pagamenti e le garanzie posti in essere in esecuzione di un piano attestato concrete e idoneo al risanamento non sono soggetti a revocatoria in caso di procedura concorsuale successiva (art. 56, co.3 CCII). Ciò crea un “paracadute” giuridico per chi tenta il risanamento fuori dalle aule giudiziarie.

Contenuto e requisiti: Un piano attestato efficace deve indicare in modo dettagliato le cause della crisi, le azioni da intraprendere per superarla (ristrutturazione del debito, cessione di beni, aumento di capitale, riorganizzazione aziendale, etc.) e mostrare, attraverso previsioni economico-finanziarie, che l’impresa riacquisterà l’equilibrio finanziario e sarà in grado di pagare regolarmente i propri debiti nel corso del piano e al termine dello stesso. Il piano deve essere sottoposto a verifica da parte di un attestatore indipendente (un professionista iscritto nel registro dei revisori legali, scelto di comune accordo col debitore), il quale rilascia una relazione di attestazione sulla veridicità dei dati aziendali e sulla fattibilità iniziale del piano. L’attestazione è fondamentale: senza di essa si tratterebbe di un mero accordo privato privo di protezioni, mentre con l’attestazione acquisisce la dignità di “piano di risanamento attestato” ai sensi di legge, con i benefici connessi. È cruciale anche la data: l’attestazione deve avere data certa anteriore agli atti attuativi, altrimenti non protegge da revocatoria.

Accordi con i creditori: Il piano in sé non è un negozio giuridico, ma diventa operativo attraverso i contratti bilaterali che l’impresa andrà a stipulare con i singoli creditori coinvolti (banche, fornitori, leasing, ecc.). Non c’è un voto collettivo come nel concordato, né un’omologa che vincola i dissenzienti: ciascun creditore aderisce individualmente al piano sottoscrivendo un accordo col debitore (ad esempio una modifica delle scadenze del mutuo, una rinuncia parziale al credito, un patto di standstill temporaneo, ecc.). I creditori che non aderiscono restano estranei e conservano i loro diritti per intero; pertanto, è compito dell’imprenditore assicurarsi che eventuali dissenzienti siano pochi e marginali, altrimenti l’operazione rischia di non tenere. Spesso, nelle pratiche, il debitore sceglie di pagare integralmente i piccoli creditori estranei per evitare ostilità, concentrando la ristrutturazione solo sui grandi creditori consenzienti. In caso di “massa critica” di contrari, il piano attestato non è lo strumento adatto e bisognerà optare per soluzioni più incisive (accordo di ristrutturazione o concordato preventivo).

Esempio pratico: Delta S.r.l., PMI metalmeccanica, ha debiti per €3 milioni (€2M con 3 banche, €1M verso fornitori). L’azienda è operativa e ha buone prospettive di mercato, ma le rate dei mutui sono troppo pesanti nel breve periodo e rischia di diventare insolvente per carenza di liquidità. I soci e il consulente elaborano un piano quinquennale di risanamento: i soci apportano €300.000 di nuova finanza; l’azienda vende macchinari inutilizzati per ricavare €200.000; ottiene dalle banche di allungare le scadenze dei mutui di 3 anni; chiede ai fornitori principali di posticipare di 6 mesi i pagamenti delle forniture. Un esperto indipendente esamina il piano, verifica i dati e attesta che con queste misure Delta Srl potrà regolarmente pagare tutti i creditori e tornare in utile. A questo punto: le 3 banche, confortate dall’attestazione, firmano ciascuna un accordo col debitore accettando la dilazione e impegnandosi a non agire esecutivamente; i fornitori acconsentono informalmente ad attendere (data la prospettiva di essere pagati integralmente, seppur in ritardo). Delta mette in atto il piano: i soci versano €300k, i macchinari superflui sono venduti incassando €200k con cui paga i fornitori più piccoli e urgenti; grazie alle rate dei mutui spalmate su più anni, la tensione di cassa si riduce e l’azienda recupera ossigeno finanziario. Nell’arco di 5 anni Delta paga integralmente sia le banche (alle nuove scadenze) sia tutti i fornitori, uscendo dalla crisi. Importante, Delta non è mai stata “etichettata” come soggetto in procedura concorsuale pubblica, evitando il danno reputazionale: infatti il piano attestato è rimasto riservato e i concorrenti neppure hanno saputo della crisi. Questo caso mostra come, con creditori collaborativi, il piano attestato possa risolvere una crisi di liquidità in modo consensuale e discreto.

Dal lato pro e contro: i vantaggi del piano attestato per il debitore sono la totale flessibilità (si può “cucire su misura” qualsiasi intesa con i creditori, anche in deroga alle regole di prelazione, perché tutto si fonda sul consenso individuale) e l’assenza di pubblicità e controlli giudiziari. Inoltre i costi sono limitati (principale onere: il compenso dell’attestatore e degli advisor). Di contro, il limite è nella tenuta dell’accordo: non essendoci un decreto di omologa vincolante, se un creditore chiave “si rimangia la parola” e agisce in via esecutiva, l’unico rimedio del debitore è far valere il contratto in giudizio, ma senza la protezione concorsuale il piano può saltare. Pertanto il successo richiede fiducia reciproca e un forte allineamento di interessi: tipicamente il piano attestato funziona quando la crisi è ancora moderata e l’imprenditore ha credibilità (i creditori credono nel risanamento e preferiscono un accordo volontario piuttosto che portare l’azienda al fallimento, dove spesso recupererebbero meno).

In conclusione, il piano attestato è lo strumento d’elezione nelle crisi di liquidità iniziali o gestibili privatamente. Viene spesso tentato per primo: se l’azienda riesce a ristrutturare il debito in via privata, tanto meglio; se invece fallisce, averci provato non pregiudica il successivo ricorso a strumenti concorsuali (anzi, dimostra buona fede dell’imprenditore e potrebbe evitare accuse di inerzia). Il CCII incoraggia questo approccio “soft” prevedendo espressamente che gli atti in esecuzione di piani attestati siano esentati da revocatoria (come detto) e considerando positivamente il tentativo di risanamento in successive valutazioni di responsabilità degli organi sociali.

Gli accordi di ristrutturazione dei debiti (ARD) – artt. 57-64 CCII

Gli accordi di ristrutturazione dei debiti rappresentano uno strumento “ibrido” tra il piano meramente negoziale e la procedura concorsuale. Previsti originariamente dall’art. 182-bis L.F. e ora regolati dal CCII (artt. 57 e ss.), gli ARD sono accordi che il debitore raggiunge con una parte qualificata dei creditori e che vengono poi omologati dal tribunale, acquistando efficacia anche verso eventuali creditori dissenzienti (nei limiti di legge). In sostanza, l’accordo nasce da una trattativa privata, ma viene sottoposto all’autorità giudiziaria per ottenere un decreto di omologazione che lo rende vincolante e gli conferisce determinate protezioni. Ciò li distingue dai piani attestati (totalmente privati) e li accomuna in parte al concordato preventivo, pur con iter molto più snello.

Requisiti di consenso e omologazione: Per depositare un accordo di ristrutturazione, l’imprenditore deve aver raccolto l’adesione di almeno il 60% dei creditori (in termini di ammontare dei crediti). Non c’è voto formale in classi come nel concordato; è richiesto però che i creditori che rappresentano almeno il 60% dell’esposizione totale sottoscrivano l’accordo. I creditori non aderenti rimangono estranei e, in linea generale, devono essere pagati integralmente entro i termini di legge (max 120 giorni dalla scadenza originaria o dall’omologazione). Raggiunta la soglia del 60%, il debitore può presentare ricorso al tribunale per l’omologazione dell’accordo: il tribunale verifica la regolarità, la fattibilità del piano e l’idoneità a soddisfare i creditori estranei, sulla base di una relazione di un professionista attestatore indipendente (analoga a quella richiesta per i concordati). Se tutto è in ordine e non ci sono opposizioni fondate da parte di creditori estranei (che potrebbero lamentare pregiudizio), il giudice omologa l’accordo, che così diventa efficace erga omnes.

Vantaggi degli ARD: Dal punto di vista del debitore, un accordo omologato offre alcuni benefici importanti rispetto a un accordo puramente privato: (a) consente di ottenere misure protettive dal tribunale già durante le trattative (su richiesta, il giudice può congelare per un certo periodo le azioni esecutive, dando respiro al debitore mentre cerca le adesioni); (b) una volta omologato, l’accordo è pubblicato al Registro Imprese e impedisce ai creditori estranei di iniziare azioni cautelari o esecutive per 90 giorni (art. 64 CCII); (c) soprattutto, in alcuni casi si possono estendere gli effetti anche a creditori dissenzienti di una certa categoria (accordo ad efficacia estesa), evitando che pochi dissenzienti facciano saltare tutto. Un classico esempio è quello dei creditori finanziari: se, poniamo, l’accordo coinvolge solo banche, ed esse rappresentano una classe omogenea, il CCII consente – se almeno il 75% dei crediti finanziari ha aderito – di chiedere al tribunale che l’accordo sia dichiarato efficace anche verso le banche non aderenti (purché abbiano trattamento identico). Nel nostro ordinamento previgente ciò era previsto dall’art. 182-septies L.F. e oggi dall’art. 61 CCII. Nell’esempio pratico qui sotto vedremo come funziona questa efficacia estesa.

Contenuto dell’accordo: Non ci sono rigidi vincoli di contenuto come nel concordato (dove bisogna rispettare la par condicio salvo classi e garanzie). Negli ARD vale il principio dell’autonomia negoziale: ogni creditore aderente può accettare trattamenti differenziati secondo quanto concordato. Ad esempio, una banca può acconsentire a una decurtazione (haircut) del proprio credito ipotecario al 70%, rinunciando al restante 30%, mentre un’altra banca può preferire non subire alcun taglio ma ottenere un allungamento del piano di rimborso; un fornitore strategico può accettare di essere pagato con ritardo in cambio di mantenere la commessa, e così via. Si possono anche prevedere operazioni straordinarie: spesso l’accordo include la cessione di un asset importante (per fare cassa e pagare i creditori) o l’ingresso di un nuovo investitore che apporta capitali freschi destinati a soddisfare in parte i creditori e in parte a rilanciare l’attività. Tutto è lecito, purché i creditori cruciali siano d’accordo e – attenzione – i creditori estranei non vengano pregiudicati. Su quest’ultimo punto interviene l’attestatore: nella sua relazione deve certificare che i creditori non aderenti saranno pagati integralmente come richiede la legge e che complessivamente il piano è sostenibile.

Esempio pratico: Gamma S.p.A. ha debiti totali per €50 milioni (35 verso 5 banche, 15 verso vari fornitori). La sua crisi è principalmente finanziaria: il livello del debito bancario è insostenibile. Dopo trattative, Gamma ottiene che 4 banche su 5 (che detengono €30M su 35 di crediti bancari, pari all’85% dei crediti finanziari e ~60% del debito totale) aderiscano a un accordo di ristrutturazione così strutturato: conversione di €10M di debito in strumenti partecipativi (quasi equity), allungamento a 7 anni del rimborso dei restanti €25M con tassi ridotti, e concessione di nuove linee di credito di €5M per liquidità. La quinta banca (credito €5M garantito da ipoteca) non aderisce. I fornitori restano in gran parte fuori dall’accordo, ma Gamma prevede di pagarli regolarmente per non perdere la loro fiducia (in pratica, nessun stralcio per i fornitori). Firmato l’accordo con le 4 banche, Gamma deposita ricorso in tribunale chiedendone l’omologa e ottenendo contestualmente misure protettive: il giudice blocca per 60 giorni le azioni esecutive, così la banca dissenziente non può iniziare pignoramenti mentre si decide. L’attestatore dichiara che, grazie a quell’accordo, Gamma sarà in grado di pagare puntualmente la banca non aderente alle scadenze originarie (ciò è credibile perché la riduzione dell’esborso verso le altre banche e l’iniezione di liquidità di €5M migliorano i flussi di cassa). Inoltre attesta che la proposta per le banche aderenti è per loro più conveniente rispetto a un fallimento, dove stimano di recuperare forse il 50%. A questo punto il tribunale omologa l’accordo e, su istanza di Gamma, ne estende l’efficacia anche alla banca dissenziente ai sensi dell’art. 61 CCII: in pratica, tutte le 5 banche vengono vincolate alla manovra concordata, con la banca dissenziente trascinata alle stesse condizioni delle altre (posticipo delle scadenze, nessun rimborso immediato). In cambio, la banca dissenziente ottiene comunque che il suo credito sarà soddisfatto integralmente nel tempo e rinuncia ad azioni individuali. Dopo l’omologa, l’investitore di Gamma effettua il conferimento di €5M: tali fondi servono in parte a pagare subito i fornitori estranei (nessuna perdita per loro, quindi non contestano) e in parte ad esigenze di circolante. Le banche rinegoziano formalmente i contratti di mutuo secondo i nuovi termini e scambiano le vecchie obbligazioni con i nuovi strumenti finanziari emessi da Gamma. L’azienda continua l’attività risanata, avendo ridotto il peso del debito e ottenuto liquidità aggiuntiva.

Questo esempio evidenzia i vantaggi di un accordo di ristrutturazione per il debitore: è stata evitata una procedura di concordato (che avrebbe richiesto il coinvolgimento di tutti i creditori e un voto formale anche dei fornitori) e si è agito invece in modo mirato sui soli creditori finanziari interessati. La minoranza dissenziente (la banca con 15% dei crediti bancari) è stata comunque gestita grazie alla regola dell’efficacia estesa, applicabile appunto nel caso di banche con adesione stragrande maggioranza (superiore al 75%). I fornitori, venendo pagati normalmente, non hanno neppure percepito formalmente l’esistenza dell’accordo (nessuna pubblicità negativa sul mercato). Questo approccio è tipico quando la crisi è circoscritta agli istituti finanziari e si vuole evitare il clamore e la complessità di una procedura concorsuale coinvolgente tutti i creditori.

Negli ultimi anni, la disciplina degli ARD si è arricchita di ulteriori varianti previste dal CCII:

Accordo di ristrutturazione “agevolato”: se il debitore ha già ottenuto adesioni pari ad almeno il 30% dei crediti, può chiedere misure protettive al tribunale anche prima di raggiungere il quorum del 60%. È un meccanismo che “congela” la situazione e dà tempo per condurre le trattative fino alla soglia richiesta, incentivando altri creditori ad aderire sotto la protezione del tribunale.
Accordo ad efficacia estesa: come visto nell’esempio di Gamma, è la possibilità di estendere gli effetti dell’accordo (omologato) anche ai creditori dissenzienti appartenenti a una stessa categoria, purché la stragrande maggioranza di essi abbia aderito. In pratica è un cram-down settoriale: oggi applicato soprattutto a banche e obbligazionisti (creditori finanziari), ma il CCII contempla l’estensione anche ad altre categorie omogenee, ad es. i fornitori strategici, se si raggiungono percentuali molto elevate di consenso.
Coinvolgimento di un esperto facilitatore: il legislatore ha ipotizzato che anche negli accordi di ristrutturazione si possa nominare, su richiesta, un ausiliario o esperto che aiuti le parti nelle trattative (figura simile a quella della composizione negoziata). Nella pratica però questa possibilità viene poco utilizzata, perché se l’imprenditore necessita di un esperto spesso preferisce attivare direttamente la composizione negoziata nella fase pre-accordo.
Transazione fiscale e contributiva: il debitore può includere nell’accordo anche il pagamento parziale o dilazionato dei debiti verso l’Erario (IVA, tasse) e gli enti previdenziali. Se l’Agenzia delle Entrate e l’INPS aderiscono, l’accordo omologato li vincola come qualsiasi altro creditore. Se invece non aderiscono, ma la maggioranza degli altri creditori sì e la proposta fatta al Fisco era più vantaggiosa del fallimento, il tribunale può omologare comunque l’accordo forzosamente, limitatamente però all’effetto di esdebitazione finale verso il Fisco. Questo meccanismo è analogo al “cram-down fiscale” del concordato preventivo e rappresenta una novità importante: consente al debitore di superare l’eventuale veto del Fisco, a certe condizioni di convenienza. Ad esempio, la Cassazione con sentenza n. 27782/2024 ha confermato che il tribunale può omologare un concordato (o accordo) nonostante il voto contrario dell’Erario, purché l’offerta al Fisco sia conveniente rispetto alla liquidazione e siano soddisfatti gli altri requisiti di legge. In generale, l’omologazione forzosa (cram-down) è possibile se: (i) il voto del creditore pubblico sarebbe determinante per il quorum, (ii) la sua soddisfazione proposta è almeno pari a quella ricavabile in caso di fallimento, (iii) gli altri creditori concorsuali rappresentano almeno il 25% dei crediti, (iv) l’accordo non è meramente liquidatorio e (v) l’Erario riceve almeno il 30% del proprio credito (comprensivo di interessi e sanzioni). Tali limiti, introdotti per bilanciare l’interesse pubblico, fanno sì che il cram-down fiscale sia uno strumento eccezionale ma attuabile in presenza di proposte serie e migliorative per l’Erario.

In definitiva, gli accordi di ristrutturazione offrono al debitore un percorso negoziale flessibile, con la possibilità di ottenere però l’avallo del tribunale e la forza cogente dell’omologazione. Sono indicati quando si riesce a coinvolgere attivamente una larga parte dei creditori chiave (tipicamente le banche) ma si teme l’azione disordinata dei rimanenti: con l’ARD omologato si ottiene una “pace legale” con protezione e, volendo, si possono tirare dentro anche i dissenzienti maggioritari di certe categorie. Per contro, se il consenso iniziale è molto ridotto (ben sotto il 60%), questo strumento non è attivabile – in tal caso conviene esplorare prima la composizione negoziata o puntare direttamente a un concordato preventivo.

Il Piano di Ristrutturazione Omologato (PRO)

Tra le novità introdotte in Italia dal recepimento della Direttiva UE 2019/1023 c’è il Piano di Ristrutturazione soggetto ad Omologazione (PRO), disciplinato dal Capo I-bis, Titolo IV, del CCII (artt. 64-bis, 64-ter, 64-quater). Si tratta di un nuovo strumento concorsuale, attivato dal debitore davanti al tribunale, che permette di presentare ai creditori un piano di risanamento estremamente flessibile, derogando a molte rigidità legali, purché vi sia l’approvazione delle classi di creditori coinvolte e l’omologa giudiziaria. In sostanza, il PRO è assimilabile a un “concordato preventivo su misura” in cui il debitore può pattuire con i creditori trattamenti altrimenti non consentiti, se questi li approvano.

Caratteristica distintiva – Deroga alle cause di prelazione: Nel PRO il debitore può proporre una distribuzione del valore generato dal piano non proporzionale ai privilegi legali dei crediti. Ad esempio, può prevedere che taluni creditori privilegiati (ipotecari, pignoratizi, ecc.) non vengano soddisfatti integralmente, oppure che creditori chirografari particolarmente strategici vengano soddisfatti in misura maggiore di creditori privilegiati di grado superiore – cose normalmente vietate per la regola della par condicio creditorum. Nel concordato preventivo ordinario, infatti, un creditore garantito da ipoteca deve ricevere il 100% (fino a capienza del valore di garanzia) prima che si possa dare qualcosa ai chirografari; nel PRO invece si possono studiare soluzioni più creative, ad esempio concordare con le banche ipotecarie di accettare un pagamento parziale (diciamo 70%) in modo da liberare risorse per pagare interamente alcuni fornitori indispensabili alla continuità. Tali deviazioni dall’ordine normale sono possibili solo perché i creditori consentono volontariamente nel contesto delle classi votanti.

Consenso richiesto: Il PRO è fondato su un concorso pienamente consensuale. Il debitore deve suddividere i creditori in classi omogenee (come nel concordato) e ottenere l’approvazione del piano da parte della maggioranza in valore di tutte le classi. A differenza del concordato preventivo ordinario, dove basta la maggioranza dei crediti totali e la maggioranza delle classi (e oggi è ammesso anche il cram-down di classi dissenzienti), nel PRO serve il voto favorevole di ogni singola classe (sempre inteso come maggioranza interna alla classe, non unanimità individuale). Se anche una sola classe non approva, il PRO non può essere omologato. Inoltre, la normativa attuale non prevede un cram-down interclassi nel PRO: cioè il tribunale non può omologare contro il voto negativo di una classe, nemmeno se il piano sarebbe conveniente per quella classe – a differenza del concordato dove, con il correttivo 2024, ora il cram-down interclassi è permesso in certi casi. In sostanza, il PRO richiede un livello di consenso più elevato e completo.

Perché un debitore dovrebbe scegliere un PRO? A prima vista parrebbe uno strumento “più esigente” (serve il sì di tutti i gruppi di creditori). Il motivo per cui può convenire è la massima elasticità nella formulazione del piano. Il PRO consente soluzioni di ristrutturazione innovative che un concordato tradizionale non permetterebbe senza rischi legali. Ad esempio, si possono convertire debiti in capitale o strumenti partecipativi coinvolgendo i soci, modulare i pagamenti ai privilegiati in modo non integrale, assicurare recovery maggiori a creditori operativi critici rispetto a creditori finanziari garantiti, ecc., purché tali proposte convincano tutte le classi interessate. È l’ideale in situazioni in cui occorre riequilibrare radicalmente la struttura finanziaria: tipicamente tagliare fortemente il debito bancario pur di salvare l’azienda, offrendo in cambio ai nuovi finanziatori o ai fornitori strategici un miglior trattamento per incentivare il loro supporto. Nel concordato ordinario tali manovre sarebbero respinte per violazione della par condicio (a meno di improbabili consensi unanimi individuali), mentre nel PRO diventano possibili tramite il voto di classe.

Procedura: Il PRO si apre con il deposito di un ricorso in tribunale da parte del debitore, accompagnato da tutta la documentazione prevista (piano dettagliato, proposta, attestazione di un professionista sulla veridicità dei dati e fattibilità, elenco dei creditori suddivisi in classi, ecc.). Il tribunale verifica i presupposti di ammissibilità e nomina un commissario giudiziale (come nel concordato). Il debitore rimane però in possesso della gestione e opera sotto la supervisione del commissario (salvo casi di abuso). Possono essere concesse dal tribunale misure protettive analoghe a quelle del concordato per sospendere temporaneamente le azioni esecutive durante la fase di voto. Si procede poi alla votazione per classi: i creditori di ciascuna classe esprimono il loro voto (per valore di credito) e serve la maggioranza in ogni classe per approvare. Se tutte le classi approvano, si passa all’udienza di omologazione in cui il tribunale verifica legalità e correttezza del procedimento e, in particolare, la tutela minima di alcuni interessi: ad esempio, la norma prevede espressamente che nel PRO i diritti dei lavoratori (stipendi, TFR) vengano soddisfatti integralmente entro 30 giorni dall’omologazione, a garanzia che il piano non vada a scapito dei dipendenti. Se invece anche una sola classe boccia il piano, il PRO fallisce – il debitore, a quel punto, potrà eventualmente convertire la domanda in un concordato preventivo ordinario, se vuole tentare la via tradizionale (ciò è ammesso dal CCII).

Differenze riassuntive col concordato preventivo: Possiamo sintetizzare i tratti salienti: (a) il PRO richiede l’accordo di tutte le classi, il concordato no (basta la maggioranza complessiva, e oggi con il cram-down può superare il dissenso di classi minoritarie); (b) nel PRO non valgono i limiti legali tipici del concordato liquidatorio (soglia 20% ai chirografari, 10% di apporto esterno) – si può teoricamente pagare anche meno del 20% ai chirografari senza contributi esterni, se loro accettano; (c) il PRO non consente cram-down giudiziale, mentre il concordato sì (nel concordato preventivo versione CCII, se una classe dissente il tribunale può imporre l’omologa purché il piano rispetti la absolute priority rule verso quella classe e un’altra classe di pari grado abbia votato favorevolmente – i primi casi applicativi hanno confermato questo approccio pro-omologa forzata). In sintesi, il PRO sacrifica un po’ di fattibilità procedurale in cambio della libertà negoziale.

Quando usarlo: Il PRO è adatto in situazioni complesse in cui il piano di rilancio richiede modifiche profonde ai diritti dei creditori e un concordato standard sarebbe troppo rigido. Ad esempio, se serve ristrutturare radicalmente il debito bancario ma nel contempo incentivare fornitori a proseguire i rapporti, oppure se è necessario coinvolgere i soci con operazioni sul capitale che alterano le priorità di rimborso. Nel PRO si può fare tutto ciò, a patto di persuadere le parti in gioco. Naturalmente, occorre che vi sia realistico consenso diffuso: per definizione, se un’impresa ha troppi creditori ostili, difficilmente potrà soddisfare il requisito del voto unanime per classi richiesto dal PRO – in tal caso è preferibile optare per il concordato preventivo tradizionale dove il tribunale può forzare la mano alle minoranze dissenzienti nelle classi. Va detto che la direttiva UE avrebbe consentito anche nel PRO meccanismi di cram-down, ma l’Italia ha scelto di implementarli nel concordato e non nel PRO.

In pratica, il PRO si presenta come uno strumento avanzato che il debitore può scegliere quando ha un piano di risanamento concordato con i principali stakeholder dell’impresa e vuole sfruttare la cornice concorsuale per renderlo vincolante ed eseguibile in sicurezza, senza però sottostare alle regole rigide del concordato ordinario. Ad esempio, se Sigma S.p.A. ha tre banche ipotecarie e alcuni fornitori chirografari, e trova un investitore interessato a rilevare un grande immobile dell’azienda a un prezzo però inferiore all’ammontare dei mutui, potrebbe proporre un PRO in cui: le banche ipotecarie accettano di prendere, poniamo, l’80% del loro credito (coperto dalla vendita dell’immobile), liberando l’azienda dal restante 20%; l’investitore compra l’immobile e immette nuova finanza; con parte di queste risorse l’azienda paga integralmente i fornitori chirografari (o li fa continuare come creditori post-ristrutturazione). In un concordato classico, il fatto di pagare i chirografari integralmente mentre ai privilegiati va l’80% violerebbe la regola della priorità (i privilegiati devono essere soddisfatti per intero fino a concorrenza della garanzia) nonché il requisito di soddisfare almeno 20% dei chirografari, e non potrebbe essere omologato. In un PRO invece è fattibile, se tutte le classi accettano la proposta: in pratica le banche, valutando i pro e contro (80% subito invece di rischiare meno in fallimento), votano sì, e i fornitori ovviamente votano sì perché prendono 100%. Il tribunale, verificati consensi e correttezza generale, omologa il piano e questo viene eseguito, consentendo all’impresa di proseguire con un nuovo assetto finanziario più leggero.

In termini numerici, il PRO finora è stato applicato raramente, essendo una novità. Si attendono sviluppi giurisprudenziali per capire come i tribunali gestiranno casi di PRO soprattutto sulle questioni di valutazione (ad es. come assicurare che nessuna classe dissenziente riceva meno di quanto otterrebbe in liquidazione, principio che comunque si applica a tutela dei creditori). Resta uno strumento utile nella cassetta degli attrezzi del debitore, ma da maneggiare con cura e con l’assistenza di professionisti esperti in operazioni di restructuring complesse.

Soluzioni giudiziali: procedure concorsuali per la crisi d’impresa

Se le iniziative stragiudiziali non sono praticabili o non hanno avuto successo – ad esempio, quando la crisi di liquidità è troppo grave o i creditori non trovano un accordo soddisfacente – il debitore può (o deve, in certi casi) ricorrere alle procedure concorsuali giudiziali previste dal CCII. Dal punto di vista dell’imprenditore, questo significa accettare l’ingresso dell’autorità giudiziaria nella gestione della crisi, con tutte le conseguenze del caso (pubblicità della procedura, possibili limitazioni ai poteri di gestione, intervento di organi terzi come commissari o curatori). Tuttavia, le procedure concorsuali non sono necessariamente punitive: molte di esse mirano al risanamento o alla liquidazione ordinata dell’impresa evitando l’aggressione caotica dei creditori e spesso consentono all’imprenditore onesto di liberarsi dei debiti residui (mediante l’esdebitazione) e ripartire pulito. Esaminiamo le principali soluzioni giudiziali disponibili, sempre con focus sulle tutele e sugli oneri per il debitore.

Il concordato preventivo (artt. 84-120 CCII)

Il concordato preventivo è probabilmente lo strumento concorsuale più noto e utilizzato per risolvere una crisi d’impresa senza arrivare al fallimento. Si tratta di una procedura giudiziale di regolazione della crisi in cui l’imprenditore propone ai creditori un piano per il soddisfacimento (anche parziale) dei loro crediti e per la gestione dell’impresa futura, piano che viene sottoposto al voto dei creditori stessi e all’approvazione (omologa) del tribunale. In caso di esito positivo, il concordato evita la liquidazione giudiziale e consente di attuare la soluzione proposta (che può essere di prosecuzione dell’attività o di liquidazione degli asset, a seconda dei casi).

Tipologie: continuità aziendale vs liquidatorio – Il CCII distingue essenzialmente due grandi categorie di concordato:

Il concordato in continuità aziendale, in cui l’attività d’impresa prosegue, sia direttamente (l’azienda continua a operare durante e dopo il concordato, eventualmente ristrutturata) sia indirettamente (ad es. cessione dell’azienda a un terzo che la mantiene in funzione). In tal caso l’obiettivo è il risanamento e la salvaguardia dei posti di lavoro e del valore aziendale come “business vivo”.
Il concordato liquidatorio, in cui invece non vi sono prospettive di prosecuzione dell’attività: l’impresa cessa l’attività e il piano prevede di liquidare il patrimonio e distribuire il ricavato ai creditori, evitando però il fallimento e consentendo eventualmente al debitore di liberarsi dei debiti residui. È dunque una liquidazione gestita in modo concordato (spesso con qualche vantaggio per i creditori rispetto al fallimento) e più rapido.

Questa distinzione è rilevante perché la legge impone requisiti diversi. Ad esempio, nel concordato liquidatorio puro il CCII richiede un soddisfacimento minimo dei creditori chirografari non inferiore al 20%, salvo che vengano apportate risorse esterne che incrementino la percentuale (era così anche nella vecchia legge). Inoltre, nel concordato liquidatorio l’apporto di “risorse esterne” almeno del 10% dell’attivo è condizione per offrire ai creditori chirografari meno del 20% – risorse esterne che la giurisprudenza ha definito in varie pronunce (es. conferimenti dei soci post-piano, rinunce a crediti infragruppo, ecc., ritenuti validi apporti estranei all’attivo liquidabile). Invece, nel concordato in continuità questi limiti percentuali non si applicano rigidamente, ma il piano deve assicurare la sostenibilità della continuità e un certo equilibrio di trattamento dei creditori. Il CCII incoraggia la continuità, tanto che per i concordati in continuità pura (dove l’azienda resta in vita per almeno un biennio) sono previste alcune agevolazioni e anche priorità nei pagamenti della Pubblica Amministrazione.

Fasi del procedimento: In breve sintesi, la procedura di concordato si articola così: il debitore deposita un ricorso di ammissione al concordato presso il tribunale competente, allegando il piano concordatario, la proposta ai creditori e una corposa documentazione (dati aziendali, bilanci, elenco creditori e debitori, relazione di un attestatore indipendente sulla fattibilità del piano e veridicità dei dati). Il tribunale verifica la completezza e ammissibilità della domanda; se positiva, dichiara aperta la procedura di concordato con decreto, nominando un commissario giudiziale (figura di controllo) e fissando l’adunanza dei creditori per il voto. Da quel momento i creditori sono bloccati (automatic stay): non possono iniziare o proseguire azioni esecutive né acquisire garanzie sui beni del debitore (art. 54 CCII). L’imprenditore rimane in carica (di regola, concordato con continuità è in debtor in possession, salvo nomina di un amministratore giudiziario in casi eccezionali) ma ogni atto di straordinaria amministrazione deve essere autorizzato dal giudice delegato. Nella fase intermedia il commissario svolge le sue relazioni e il debitore può anche ricevere offerte concorrenti se il piano prevede la cessione dell’azienda. Si arriva quindi al voto dei creditori: questi votano divisi in classi (se previste) oppure, in assenza di classi, come massa unica. Serve il voto favorevole della maggioranza dei crediti ammessi al voto (maggioranza semplice in percentuale di credito) e, se ci sono classi, la maggioranza delle classi. Una volta approvato dai creditori, si passa all’udienza di omologazione davanti al tribunale: qui eventuali creditori dissenzienti o esclusi possono fare opposizione, ma se tutto è regolare il tribunale emette decreto di omologa rendendo definitivo il concordato. Da quel momento il piano diventa vincolante per tutti i creditori anteriori, anche dissenzienti. Il commissario si trasforma in liquidatore giudiziale se c’è liquidazione di beni, oppure in supervisore dell’esecuzione se c’è continuità.

Novità del CCII nel concordato preventivo: Il nuovo Codice ha in parte recepito principi già elaborati dalla giurisprudenza e introdotto miglioramenti. Ad esempio, ha formalizzato la distinzione tra fattibilità giuridica ed economica del piano: la prima (coerenza con la legge, ad es. non si possono prevedere cose contrarie a norme imperative) è soggetta a pieno vaglio del tribunale, mentre la seconda (la bontà economica del piano, stime di ricavi, etc.) è lasciata prevalentemente al giudizio dei creditori, salvo un controllo di non manifesta irrealizzabilità da parte del giudice. Questo principio era stato affermato dalle Sezioni Unite della Cassazione già nel 2013 e ora è norma. Inoltre, sono state chiarite definizioni prima controverse, ad esempio cosa rientra nel “valore di liquidazione” da confrontare per valutare la convenienza della proposta per i creditori (ora va considerato al netto dei costi e tenendo conto dei tempi dilatati di una liquidazione fallimentare). Ancora, il CCII sancisce espressamente che i crediti sorti “in funzione” di un concordato (finanziamenti-ponte, compensi dell’attestatore, fornitori post-domanda autorizzati) godono della prededuzione in caso di successivo fallimento, recependo prassi e norme che già erano consolidate.

Una novità molto rilevante è l’introduzione del cram-down interclassi: se il concordato prevede classi di creditori e una di esse rifiuta la proposta, il tribunale può comunque omologare il concordato contro il voto di tale classe dissenziente, a due condizioni: (1) almeno un’altra classe di pari grado ha votato a favore; (2) la classe dissenziente non verrebbe trattata peggio di come sarebbe in una liquidazione giudiziale (cioè è rispettata la Absolute Priority Rule nei suoi confronti). Questa norma, introdotta col D.Lgs. 83/2022 e chiarita dal correttivo 2024, consente di superare le resistenze di classi minoritarie “di disturbo” se il piano nel complesso è conveniente. Le prime pronunce dei tribunali dopo il 2024 confermano un orientamento favorevole all’omologazione forzata in questi casi. Esempio: un concordato in continuità con due classi (banche e fornitori) in cui la classe fornitori (minoritaria) vota no; se le banche (classe principale) votano sì, il tribunale può imporre l’omologa purché i fornitori dissenzienti ricevano almeno quanto ricaverebbero dalla liquidazione e non vengano lesi diritti di prelazione. Questo meccanismo era facoltativo nella direttiva UE, ma l’Italia ha scelto di adottarlo nel concordato (e non nel PRO, come visto sopra).

Altra novità è la transazione fiscale “forzosa”: in parte già discussa, l’art. 63 CCII consente al tribunale di omologare il concordato anche in caso di voto negativo dell’amministrazione finanziaria (Erario o enti previdenziali) se l’adesione del Fisco sarebbe determinante per la maggioranza e la proposta del debitore verso il Fisco risulta più conveniente del fallimento. Questo recepisce orientamenti giurisprudenziali pregressi e ora è formalmente legge, come confermato da Cassazione e tribunali di merito. Ad esempio, le Sezioni Unite della Cass. n. 8504/2021 hanno ribadito la prevalenza dell’interesse concorsuale alla continuità aziendale e alla soddisfazione collettiva rispetto al rigidissimo interesse fiscale, aprendo la strada a questo tipo di cram-down.

Esdebitazione nel concordato: Se il concordato preventivo viene eseguito correttamente, i debiti anteriori rimasti insoddisfatti vengono comunque cancellati per effetto dell’omologazione (a meno che il concordato non venga risolto per inadempimento grave). Quindi il debitore, specie se persona fisica o società di persone, beneficia della liberazione dai debiti residui (fresh start concorsuale) – concetto simile alla esdebitazione post-fallimentare. Il CCII inoltre ha previsto la possibilità, per il debitore persona fisica, di chiedere al tribunale una esdebitazione “anticipata” già in sede di omologa di concordato in continuità, limitatamente ai crediti concorsuali non soddisfatti integralmente, purché ciò sia funzionale al rilancio (norma dell’art. 80, comma 4 CCII). È un ulteriore incentivo a favorire chi tenta il concordato per risanare l’impresa.

In sintesi, il concordato preventivo è uno strumento complesso ma duttile, ormai ampiamente perfezionato dalla riforma. Dal punto di vista del debitore in crisi di liquidità, rappresenta spesso l’ultima spiaggia per evitare la liquidazione giudiziale: offre protezione totale dal caos delle azioni esecutive individuali, permette di ristrutturare il debito in modo ordinato e – se in continuità – di salvare l’azienda come going concern. Di contro, richiede un grande sforzo di preparazione (piano dettagliato, attestazioni) e comporta la perdita di riservatezza (l’apertura del concordato è pubblica). Richiede anche un onesto confronto con i creditori: per convincerli a votare sì, la proposta deve essere credibile e, di norma, migliore dell’alternativa fallimentare. La giurisprudenza consolidata aiuta oggi il debitore delineando chiaramente i paletti (ad esempio sul concetto di fattibilità, sui parametri di convenienza, ecc.). Quando il risanamento è possibile, il concordato preventivo – soprattutto in continuità – è uno strumento prezioso per conciliare l’interesse del debitore a salvare l’impresa con quello dei creditori a massimizzare il recupero dei propri crediti.

Il concordato “semplificato” per la liquidazione del patrimonio

Una delle innovazioni portate dal D.L. 118/2021 (poi confluita nel CCII all’art. 25-sexies) è il concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio. Si tratta di una procedura concorsuale speciale, concepita come via d’uscita quando la composizione negoziata della crisi non approda a una soluzione in continuità. In altre parole, è riservato esclusivamente all’imprenditore che ha tentato senza successo la composizione negoziata: qualora le trattative assistite dall’esperto falliscano e non si riesca a trovare un accordo soddisfacente con i creditori, il debitore – entro 60 giorni dalla conclusione infruttuosa di quella procedura – può proporre questo concordato “semplificato”, offrendo ai creditori una soluzione liquidatoria alternativa al fallimento.

Caratteristiche principali:

Accesso limitato nel tempo e nei soggetti: solo chi ha concluso la composizione negoziata senza accordo può accedervi, e deve farlo entro 60 giorni dalla comunicazione della relazione finale negativa dell’esperto. Questo ne fa uno strumento eccezionale, non liberamente attivabile in ogni momento, ma legato a doppio filo al tentativo di composizione fallito.
Oggetto esclusivamente liquidatorio: il piano di concordato semplificato può prevedere unicamente la liquidazione dei beni del debitore e la distribuzione del ricavato ai creditori. Non è ammessa alcuna forma di continuità aziendale: l’impresa è destinata a cessare. In sostanza è un concordato puramente liquidatorio, ma “snellito” nelle forme.
Assenza di votazione dei creditori: questo è l’aspetto davvero innovativo (e drastico). Nel concordato semplificato non si tiene alcuna adunanza né voto dei creditori sulla proposta. Il piano viene presentato direttamente al tribunale, il quale – previa convocazione dei creditori solo per eventuali osservazioni – decide se omologarlo o no. Dunque i creditori subiscono la decisione senza poterla bocciare col voto: si elimina completamente la fase deliberativa. Ciò rende la procedura molto più rapida, ma chiaramente incide sui diritti dei creditori, che sono quindi compensati da un controllo rigoroso del tribunale.
Procedure semplificate – niente commissario né attestatore: proprio per questo approccio “fast track”, la legge ha eliminato alcune figure tipiche. Non c’è un commissario giudiziale nominato né si richiede una nuova attestazione professionale sulla fattibilità del piano. Il tribunale fonda la sua valutazione sulla documentazione fornita dal debitore e soprattutto sulla relazione finale dell’esperto della composizione negoziata, che verrà allegata per dimostrare che la soluzione offerta è la migliore possibile data la situazione. In pratica, si considera che l’esperto abbia già scrutinato l’azienda durante i tentativi di composizione, e dunque i suoi riscontri (es. valutazione dei presumibili risultati liquidatori) fungono da garanzia di veridicità e fattibilità.
Nomina di un liquidatore post-omologa: se il tribunale omologa il concordato semplificato, contestualmente nomina un liquidatore giudiziale – di solito un professionista indipendente – che avrà il compito di vendere i beni secondo quanto previsto e distribuire i proventi ai creditori. Non c’è quindi un commissario durante la procedura, ma solo un liquidatore finale dopo l’omologa.

Funzionamento: Il debitore deposita ricorso esponendo perché la composizione negoziata non ha prodotto soluzioni in continuità e presentando la propria proposta liquidatoria. Ad esempio, indicherà quali beni intende liquidare (immobili, macchinari, crediti, ecc.), i valori stimati di realizzo, i costi di liquidazione, e come verrà ripartito il ricavato tra i creditori (es.: i creditori privilegiati ipotecari saranno soddisfatti fino a capienza delle garanzie, i chirografari riceveranno un dividendo del X%, ecc.). Deve essere rispettato il par conditio analogamente a un concordato ordinario: quindi i creditori con prelazione vengono soddisfatti in base al loro grado, salvo che accettino spontaneamente di falcidiarsi (ma qui non votano, quindi il piano deve di fatto conformarsi alle cause di prelazione, come un fallimento). Tipicamente, un concordato semplificato offrirà ai chirografari un certo dividendo (spesso modesto ma comunque maggiore di zero), e terrà conto delle priorità legali.

Il tribunale, ricevuto il ricorso, convoca i creditori perché possano eventualmente essere ascoltati: possono proporre osservazioni o opposizioni scritte. Non avendo un voto, il loro strumento è segnalare al giudice eventuali criticità, ad esempio contestare la valutazione di un bene o l’assenza di garanzie per possibili abusi. Il giudice valuta il tutto: se ritiene che la proposta sia conforme alla legge e più vantaggiosa di una liquidazione giudiziale, può omologarla anche senza l’approvazione dei creditori. In pratica, il tribunale svolge un controllo sostanziale molto stringente, dovendo supplire alla mancanza del voto. Se omologa, come detto, nomina subito un liquidatore che gestirà la vendita dei beni e i riparti.

Finalità e considerazioni per il debitore: Il concordato semplificato è stato pensato per quei casi in cui l’imprenditore – dopo aver tentato inutilmente di salvare la continuità – almeno vuole evitare il fallimento, offrendo una liquidazione concordata ai creditori. È una sorta di “exit strategy” rapida: consente di chiudere la partita in pochi mesi, invece di attendere magari che un creditore chieda il fallimento. Dal lato del debitore i vantaggi sono: tempo ancora sotto controllo (è lui che propone la soluzione, non subisce passivamente il fallimento), possibilità di gestire meglio la vendita degli asset (magari ha già individuato acquirenti durante la negoziazione), e l’eliminazione del voto evita ricatti o atteggiamenti opportunistici di qualche creditore. Lo svantaggio è che è comunque una cessazione dell’impresa: non salva l’attività, è un “male minore” rispetto al fallimento. Inoltre, i creditori potrebbero essere scontenti di non poter votare; per questo al tribunale è richiesto di vigilare che non siano lesi nei loro diritti essenziali.

Va sottolineato che il concordato semplificato non prevede, a differenza del fallimento, cause di inabilitazione personale o pene pecuniarie civili per l’ex imprenditore – anzi, al pari delle altre procedure, anche qui il debitore persona fisica potrà poi ottenere l’esdebitazione (liberazione dai debiti residui) dopo la chiusura. Dunque, offre comunque una chiusura ordinata e la possibilità di ripartire. Nella pratica, trattandosi di strumento nuovo, si sono registrati alcuni casi di utilizzo, spesso per piccole società che non avevano trovato accordi in composizione negoziata e rischiavano altrimenti il fallimento.

Esempio pratico (riprendendo il caso sopra): EcoBuild S.r.l. dopo tre mesi di composizione negoziata fallita (banche e fornitori non hanno accettato soluzioni in continuità) decide di proporre un concordato semplificato. EcoBuild possiede un cantiere edile parzialmente completato e alcuni macchinari; propone di vendere il cantiere a un costruttore terzo che offre un certo prezzo, e di liquidare i macchinari tramite asta, prevedendo di incassare totali €X. Con tali somme, il piano prevede di pagare prima le banche ipotecarie (fino al valore degli immobili) e poi di distribuire, poniamo, un 15% ai chirografari. I soci rinunciano a un loro credito infragruppo aggiungendo un piccolo apporto esterno, migliorando il dividendo di qualche punto. Il tribunale esamina l’operazione, vede che in un fallimento i chirografari probabilmente non avrebbero preso nulla mentre così prendono 15%, e che i tempi saranno più brevi; omologa quindi il concordato. Viene nominato un liquidatore che procede alla vendita concordata del cantiere e all’asta dei macchinari, poi ripartisce i fondi come da piano. EcoBuild viene sciolta, ma gli ex-soci possono chiudere la vicenda senza strascichi e – se del caso – il titolare persona fisica potrà chiedere subito l’esdebitazione essendo incapiente (nel concordato semplificato non c’è proprio attivo residuo oltre quello liquidato).

In conclusione, il concordato semplificato è uno strumento residuale ma utile: il debitore onesto ma sfortunato che non riesce a salvare l’azienda ha comunque un’ultima chance di gestire dignitosamente la liquidazione evitando la dichiarazione di fallimento. Come evidenziato anche dalla dottrina, questo istituto rafforza l’incentivo a tentare la composizione negoziata: si sa che, male che vada, c’è una via d’uscita rapida e (relativamente) sotto controllo senza passare dal fallimento.

Procedure per i debitori minori (sovraindebitamento)

Abbiamo accennato che le microimprese e i piccoli imprenditori sotto soglia (non fallibili) hanno a disposizione procedure ad hoc, derivanti in parte dalla Legge 3/2012 sul sovraindebitamento (ora abrogata e assorbita nel CCII). Dal punto di vista del debitore, queste procedure mirano a fornire anche al piccolo imprenditore o al privato in affari uno strumento simile al concordato per uscire dalla crisi, pur non essendo soggetto alla liquidazione giudiziale ordinaria.

Principali strumenti per debitori minori nel CCII:

Concordato minore: è il corrispettivo del concordato preventivo per gli imprenditori non fallibili (artt. 74-80 CCII). Richiede il raggiungimento di una maggioranza dei crediti pari al 50% per l’approvazione e consente una regolazione della crisi con modalità analoghe al concordato, ma semplificate e tarate su realtà piccole. Ad esempio, non vi è soglia minima del 20% ai chirografari, ma deve comunque garantire che il trattamento dei creditori sia migliorativo rispetto al fallimento (che in questo caso sarebbe la liquidazione controllata). Il concordato minore può essere in continuità o liquidatorio; se liquidatorio, non c’è il limite del 20% ma serve un apporto esterno almeno del 10% per proporre meno del 20% ai chirografari, salvo esenzioni normative.
Ristrutturazione dei debiti del consumatore e dell’imprenditore minore: è una procedura negoziale in cui un debitore civile (consumatore) o un piccolo imprenditore propone ai creditori un accordo di ristrutturazione da omologare, anche senza voto (simile a un accordo di ristrutturazione ma specifico). Nel caso del consumatore, non c’è voto dei creditori ma solo omologa basata sul controllo di meritevolezza e convenienza.
Liquidazione controllata del sovraindebitato: è l’equivalente del fallimento per i soggetti non fallibili (artt. 268-277 CCII). Viene aperta dal tribunale su istanza del debitore o di un creditore, e comporta la liquidazione di tutti i beni con nomina di un liquidatore, ma davanti a un tribunale monocratico e con procedure semplificate. Anche qui, una volta terminata, il debitore persona fisica può ottenere l’esdebitazione.
Esdebitazione del debitore incapiente: novità assoluta (art. 282 CCII), consente al debitore persona fisica meritevole che non abbia alcun patrimonio liquidabile di ottenere la cancellazione dei propri debiti residui immediatamente, senza dover prima liquidare nulla. È una sorta di “fresh start” per il sovraindebitato totalmente incapiente, rilasciato dal tribunale con decreto (previa verifica che il debitore non abbia maliziosamente dilapidato i beni per evitare i creditori). Questa misura, seppur eccezionale, riflette l’idea di dare una seconda chance anche ai piccoli debitori onesti e sfortunati.

Per un piccolo imprenditore debitore, dunque, uscire dalla crisi di liquidità può significare utilizzare il concordato minore se ha prospettive di ristrutturazione (riducendo e dilazionando i debiti) oppure subire una liquidazione controllata se l’insolvenza è irreversibile. In entrambi i casi, tuttavia, l’epilogo non è più una “morte civile” a vita: il CCII ha introdotto espressamente una esdebitazione quasi automatica per il fallito persona fisica dopo 3 anni dalla chiusura della liquidazione (salvo che sia stato condannato per reati concorsuali gravi) e persino immediata in caso di zero attivo. Quindi anche il piccolo imprenditore che dovesse arrivare alla liquidazione controllata può sperare, passato il periodo di liquidazione, di ripartire libero dai debiti non soddisfatti, senza necessità di soddisfare difficili criteri di meritevolezza come in passato. Questa “fresh start” facile è una svolta culturale importante: la bancarotta non è più vista come un’onta indelebile, ma come un evento economico dal quale ci si può risollevare (se non ci sono state malafede o frodi).

La liquidazione giudiziale (il “nuovo fallimento”)

Malgrado tutti gli sforzi per il risanamento, rimane il fatto che in alcuni casi l’insolvenza dell’impresa è talmente grave da non poter essere risolta altrimenti: in tali frangenti si ricorre alla liquidazione giudiziale, che è il nuovo nome del fallimento. La liquidazione giudiziale è la procedura concorsuale di tipo liquidatorio per eccellenza: mira a spossessare l’imprenditore insolvente della gestione dei suoi beni, liquidarli in modo ordinato e ripartire il ricavato tra i creditori secondo la legge, per poi chiudere l’impresa. Vediamo brevemente i punti salienti dal punto di vista del debitore.

Presupposti e apertura: Può essere assoggettato a liquidazione giudiziale l’imprenditore commerciale insolvente (inclusi gli enti collettivi) che superi le soglie di non fallibilità (come detto circa €300k attivo, €200k ricavi, €500k debiti). Le imprese più piccole ne sono tuttora escluse e vanno in liquidazione controllata. Possono chiedere l’apertura sia il debitore stesso (istintivamente, un “fallimento in proprio” per cessazione attività e volontà di liquidare), sia uno o più creditori, sia il Pubblico Ministero in determinati casi (ad es. imprenditore fuggito, segnalazione di autorità di vigilanza). Il tribunale, verificati lo stato di insolvenza e la qualifica soggettiva, dichiara l’apertura della liquidazione giudiziale con sentenza. La sentenza di apertura provoca lo spossessamento del debitore: egli perde la gestione e la disponibilità dei suoi beni (presenti e futuri), che passano nelle mani del curatore nominato. Vengono nominati anche un giudice delegato e un eventuale comitato dei creditori. Da quel momento scatta l’automatic stay generale: i creditori concorsuali non possono iniziare né proseguire azioni esecutive individuali, né acquisire nuove garanzie, pena nullità; i debiti cessano di produrre interessi (salvo i privilegiati entro il limite di capienza). Il fallito (specie se persona fisica) ha obblighi di cooperazione: deve consegnare beni e libri contabili al curatore e fornire informazioni, astenendosi da atti di gestione. Non vi sono più, nel CCII, pene afflittive come c’erano un tempo (perdita diritti elettorali, interdizioni civili, ecc. sono state eliminate), segno di un approccio meno punitivo e più pragmatico alla procedura.

Svolgimento: La liquidazione giudiziale si compone di una fase di accertamento del passivo e di una fase di realizzazione dell’attivo. Nella prima, i creditori presentano al curatore le domande di ammissione al passivo (entro il termine fissato, generalmente 60-90 giorni) indicando i propri crediti, titoli, cause di prelazione. Il curatore redige lo stato passivo proponendo per ciascun credito l’ammissione o l’esclusione. In un’udienza davanti al GD si discutono eventuali contestazioni e si forma lo stato passivo definitivo con decreto. Da quel momento, sappiamo quali creditori parteciperanno e con quali importi e privilegi. Parallelamente il curatore predispone un programma di liquidazione – entro 60 giorni dalla dichiarazione – che deve essere approvato dal GD e dal comitato dei creditori. Il programma stabilisce come vendere i beni (asta competitiva, trattativa privata, ecc.) e in che ordine procedere. La liquidazione dei beni può durare anche anni per i fallimenti complessi; il curatore periodicamente distribuisce acconti ai creditori con riparti parziali, e infine un riparto finale.

Chiusura e esdebitazione: La liquidazione giudiziale si chiude quando tutte le attività sono state vendute e distribuite, oppure se non ci sono attivi sufficienti per proseguire. Alla chiusura, il fallito persona fisica ha diritto – di regola – all’esdebitazione dei debiti rimasti non pagati, trascorsi 3 anni dalla chiusura. Il CCII ha reso l’esdebitazione quasi automatica: non serve più un’apposita istanza né dimostrare di essere “meritevoli” (come invece richiedeva la legge fallimentare, dove occorreva non aver violato obblighi e avere cooperato). Ora, salvo casi di condanna per bancarotta fraudolenta o altri reati gravi, l’esdebitazione scatta di diritto decorsi 3 anni. Addirittura, se il debitore non ha alcun attivo da liquidare (è incapiente), il tribunale può accordargli l’esdebitazione immediatamente dopo la chiusura, senza attendere 3 anni. Queste norme, come detto, mirano a dare al fallito onesto una seconda chance, allineandosi alle migliori pratiche internazionali e attuando la direttiva UE.

Per l’imprenditore che subisce la liquidazione giudiziale, dunque, l’esperienza è certamente traumatica (perdita dell’azienda, spossessamento dei beni personali, eventuali conseguenze penali se emergono irregolarità gravi). Tuttavia, non è più una condanna a vita: dopo la liquidazione si può ripartire senza debiti e senza le vecchie restrizioni punitive (non ci sono più le pene accessorie come l’interdizione dall’attività, abolite dal CCII). Il legislatore ha voluto che il fallimento diventasse un evento gestito in modo ordinato e non infamante – come recita la Relazione, la liquidazione giudiziale dev’essere vista come uno strumento di chiusura della vicenda imprenditoriale, non come la “morte civile” dell’imprenditore. Ciò è confermato dall’eliminazione dell’istituto della “riabilitazione civile” (prima il fallito doveva attendere anni e fare istanza per riavere capacità, ora non serve).

In sintesi, la liquidazione giudiziale rimane l’extrema ratio quando ogni tentativo di soluzione della crisi è fallito o inattuabile. Dal punto di vista del debitore, “uscire” da una crisi di liquidità tramite la liquidazione giudiziale significa in pratica liquidare l’impresa e pagare i creditori con quello che c’è, però con la consolazione di poter uscire pulito dai debiti residui grazie all’esdebitazione, pronto eventualmente a una nuova attività in futuro. In un’ottica preventiva, naturalmente, l’imprenditore cercherà di evitare questo scenario attivando per tempo gli strumenti di allerta e le soluzioni alternative discusse sopra. Ma se ci si arriva, è importante collaborare con gli organi fallimentari: una gestione trasparente del fallimento e la cooperazione attiva sono requisiti per evitare guai peggiori (ad es. accuse di bancarotta fraudolenta) e per godere senza intoppi dell’esdebitazione finale.

Nota: Anche in pendenza di liquidazione giudiziale esiste una chance di composizione: l’art. 240 CCII consente al debitore (o a un terzo) di proporre ai creditori un concordato nella liquidazione giudiziale (ex concordato fallimentare) per chiudere anticipatamente la procedura con un accordo. Ciò avviene spesso quando un investitore offre una somma da ripartire ai creditori in cambio di rilevare l’azienda fuori dal fallimento. È una soluzione particolare ma degna di menzione: dal lato del debitore, se un terzo propone un concordato vantaggioso e i creditori lo approvano (maggioranza 50% in questo caso), la liquidazione giudiziale viene chiusa anticipatamente e il debitore ottiene comunque l’esdebitazione come se avesse completato il fallimento. Insomma, anche dopo il “fallimento” non è detta l’ultima parola: si può chiudere con un accordo tardivo.

Domande frequenti sulla crisi di liquidità (FAQ)

D: Quali sono i segnali più comuni di una crisi di liquidità in azienda?
R: I segnali d’allarme includono: ritardi sistematici nei pagamenti a fornitori e banche; utilizzo continuo di fidi bancari al limite; cassa insufficiente per far fronte a spese correnti (stipendi, contributi); indicatori finanziari deteriorati (es. calo del rapporto corrente, DSCR sotto 1); perdite di bilancio che erodono il patrimonio netto. Anche l’accumulo di debiti fiscali scaduti (IVA non versata, ritenute non pagate) è un sintomo critico. Il CCII invita a monitorare tali squilibri e ad attivarsi subito.

D: Cosa deve fare l’imprenditore appena si accorge di essere in crisi di liquidità?
R: Deve agire tempestivamente. In concreto: analizzare le cause della crisi e predisporre un piano di risanamento (anche semplificato); avviare un dialogo con i creditori chiave (banche, fornitori strategici) per trovare accomodamenti (es. chiedere moratorie sui pagamenti); coinvolgere consulenti esperti per valutare se accedere a strumenti come la composizione negoziata. Inoltre, deve evitare di aggravare la situazione con spese inutili o ulteriori indebitamenti se non sostenibili. L’inerzia è pericolosa: gli amministratori potrebbero incorrere in responsabilità per aver tardato a intervenire. Meglio giocare d’anticipo e magari riuscire a risanare, piuttosto che attendere le mosse aggressive dei creditori (pignoramenti, istanze di fallimento).

D: Qual è la differenza tra crisi e insolvenza?
R: La crisi è uno stadio iniziale e reversibile di difficoltà economico-finanziaria: l’impresa può essere ancora in regola coi pagamenti ma mostra squilibri che fanno prevedere problemi futuri (ad es. flussi di cassa insufficienti nel prossimo semestre, perdita di capitale, ecc.). L’insolvenza invece è lo stato conclamato in cui l’azienda non è più in grado di soddisfare regolarmente le obbligazioni, manifestandosi con inadempimenti e mancanza di liquidità per pagare alle scadenze. In breve, la crisi è un campanello d’allarme, l’insolvenza è il fatto grave che fa scattare il fallimento (liquidazione giudiziale). Il CCII spinge a intervenire già in fase di crisi, prima che degeneri in insolvenza.

D: Un piccolo imprenditore sotto soglia (non fallibile) può accedere al concordato preventivo?
R: Non al concordato “preventivo” ordinario, che è riservato agli imprenditori soggetti a liquidazione giudiziale. Tuttavia, il CCII prevede per gli imprenditori sotto soglia il concordato minore, che è una procedura simile ma semplificata. Il concordato minore consente al piccolo imprenditore o start-up di proporre un piano ai creditori e ottenerne l’omologa, con effetti esdebitatori una volta eseguito. Se l’attività è cessata, invece, il piccolo imprenditore potrà essere soggetto alla liquidazione controllata, che è l’equivalente del fallimento per i non fallibili. In ogni caso anche il piccolo, al pari del grande, può tentare strumenti stragiudiziali (piani attestati, accordi) o la composizione negoziata, che sono aperti a tutti.

D: Cos’è esattamente la composizione negoziata? Serve anche a chi è già insolvente?
R: La composizione negoziata è un percorso volontario di negoziazione con l’ausilio di un esperto, pensato per prevenire l’insolvenza o risanare un’impresa in crisi. Può accedervi anche un’impresa che sia già in stato di crisi o insolvenza reversibile (purché non vi sia già uno stato di insolvenza irreversibile conclamato); la norma infatti dice che è ammessa anche se è probabile la crisi o l’insolvenza. Quindi sì, anche chi è già in difficoltà seria può provare la composizione negoziata, a patto che vi sia una prospettiva di risanamento (se l’insolvenza è troppo avanzata e l’azienda priva di chance, allora meglio optare subito per concordato o fallimento). Durante la composizione, l’imprenditore può chiedere misure protettive per congelare le azioni dei creditori, guadagnando tempo per negoziare. È importante ribadire che è una procedura riservata: può essere tentata senza danneggiare la reputazione, e se riesce, evita procedure più invasive.

D: In cosa differiscono un piano attestato di risanamento e un accordo di ristrutturazione?
R: Entrambi sono strumenti stragiudiziali per ristrutturare i debiti, ma: il piano attestato è un accordo privato e individuale con i creditori consenzienti, senza omologa del tribunale. Richiede di fatto l’unanimità (o che i dissenzienti siano pagati altrove), ed è accompagnato da un’attestazione indipendente che lo rende “protetto” da revocatorie. L’accordo di ristrutturazione invece necessita di almeno il 60% di consensi, viene omologato dal tribunale e quindi acquista efficacia generale e alcune protezioni (come il blocco delle azioni e la possibilità di estendere ai dissenzienti di una categoria). In pratica, il piano attestato è più flessibile ma fragile (niente vincolo per chi non firma), l’accordo di ristrutturazione è più formale ma ti dà l’ombrello legale dell’omologa.

D: La mia società è carica di debiti ma l’attività è ancora sana. Meglio concordato preventivo in continuità o accordo di ristrutturazione?
R: Dipende dal grado di consenso che prevedi dai tuoi creditori e dalla composizione del debito. Se hai pochi creditori principali e pensi di ottenerne l’adesione (ad es. le banche sono collaborative), un accordo di ristrutturazione potrebbe essere indicato: eviti il voto di tanti piccoli creditori e puoi ritagliare l’intesa con i maggiori, sapendo che ti basta il 60% e puoi legare il resto se serve. Se invece il debito è molto frammentato o c’è alta conflittualità, un concordato preventivo in continuità è più robusto: lì vincoli tutti i creditori con la maggioranza e hai l’opzione del cram-down se qualche classe si oppone. Il concordato richiede però più tempi e formalità, e comporta pubblicità. A volte si inizia con la composizione negoziata per tastare il terreno: se c’è sufficiente accordo, si formalizza in un accordo di ristrutturazione; se invece serve coinvolgere tutti, si ripiega sul concordato preventivo.

D: Ho debiti fiscali molto alti, il Fisco può bloccare il mio piano?
R: Il Fisco è un creditore “difficile” perché per legge non può fare sconti liberamente. Tuttavia, esistono la transazione fiscale e meccanismi di omologa forzata. Nella proposta di concordato o accordo puoi inserire la richiesta al Fisco di stralciare sanzioni e interessi e dilazionare l’imposta (o anche abbattere una parte di imposta, motivando). Se Agenzia Entrate/INPS aderiscono, bene. Se rifiutano ma la tua offerta è obiettivamente migliore di quanto ricaverebbero dal fallimento, il tribunale può omologare lo stesso il concordato (o l’accordo) nonostante il loro no, cram-down fiscale. Ci sono condizioni: l’Erario non deve essere praticamente l’unico creditore (almeno 25% altri creditori), e devi offrire almeno il 30% del credito fiscale. Quindi, se il tuo piano prevede di pagare il Fisco in misura significativa e comunque più del fallimento, hai buone chance che non possa bloccare tutto da solo. Cassazione ha confermato che il tribunale può forzare l’omologa anche in caso di voto espressamente negativo dell’Erario, ribadendo che l’interesse alla ristrutturazione può prevalere sul diniego fiscale. In breve: il Fisco non ha più potere di veto assoluto, se sei in regola coi presupposti.

D: Quali debiti si possono “tagliare” in un concordato? Anche quelli con garanzie o quelli verso i dipendenti?
R: In un concordato liquidatorio, tutti i crediti concorsuali concorrono e i creditori privilegiati (garantiti) devono ricevere almeno il valore di realizzo delle loro garanzie (possono subire una falcidia se la garanzia non copre interamente il credito, ma non oltre quel limite). In un concordato in continuità, è possibile anche rinegoziare i creditori privilegiati (es. pagare un ipotecario solo parzialmente a saldo) purché o abbiano consenso individuale o vengano soddisfatti almeno sul valore di garanzia attuale. I crediti verso i lavoratori per stipendi, TFR etc. devono essere pagati integralmente e al più tardi entro 30 giorni dall’omologazione se in PRO (nel concordato ordinario di regola i crediti di lavoro sono privilegiati e vanno soddisfatti integralmente come gli altri privilegiati, salvo che i lavoratori stessi accettino trattamenti diversi, ma è raro). I debiti fiscali e contributivi possono essere falcidiati nelle sanzioni e interessi, e per il resto con il meccanismo di transazione fiscale. I crediti chirografari (non garantiti) sono quelli che usualmente subiscono i “tagli” maggiori, spesso ricevendo solo una percentuale del dovuto (il minimo per legge è 20% nei liquidatori, ma può essere meno nei concordati in continuità, in teoria anche molto meno, se il piano giustifica che più di così non si potrebbe pagare). Quindi, semplificando: sì, si possono ridurre anche i debiti bancari garantiti (ipoteche) ma solo entro i limiti di valore delle garanzie, mentre i debiti verso dipendenti di regola no (per tutela sociale, i lavoratori vengono soddisfatti 100% come privilegiati di rango alto, e godono anche del privilegio sul TFR e ultime mensilità).

D: Dopo un fallimento o un concordato fallito, l’imprenditore è costretto a chiudere per sempre?
R: Assolutamente no. Con il CCII, l’imprenditore onesto che ha sperimentato un insuccesso può ripulirsi dai debiti residui e tornare in pista dopo un periodo relativamente breve. Nel caso di concordato, se completato con successo, i debiti restanti sono cancellati. Nel caso di fallimento (liquidazione giudiziale), come detto scatta l’esdebitazione automatica 3 anni dopo la chiusura, o anche subito se non c’erano beni. Non c’è più la necessità di chiedere “perdono” al tribunale dimostrando di essere meritevole, salvo casi di frode. Inoltre, non ci sono interdizioni di lungo termine (una volta la legge fall. impediva al fallito di tornare amministratore di società per 5 anni a meno di riabilitazione – ora queste restrizioni non ci sono più). Quindi l’imprenditore può, una volta chiusa la procedura, aprire una nuova attività o riprendere la vita economica normale senza lo stigma del passato. Questa è proprio la filosofia della “seconda opportunità” voluta dall’UE. Naturalmente, le banche e il mercato terranno conto del track record, ma giuridicamente non c’è un divieto. In sintesi: un fallimento non è più la fine definitiva, ma un’occasione di rimettersi in gioco dopo aver regolato i conti col passato.

D: I privati non imprenditori (es. un consumatore sovraindebitato) hanno qualche possibilità simile a concordato/esdebitazione?
R: Sì. La normativa sul sovraindebitamento (ora nel CCII) prevede per il consumatore la ristrutturazione dei debiti del consumatore, una procedura dove il privato propone un piano di pagamento parziale dei propri debiti (escluse certe categorie come alimenti, debiti da risarcimenti penali, etc.) e il tribunale può omologarlo se ritiene che il consumatore abbia messo a disposizione tutto il suo patrimonio e il piano sia fattibile. Non c’è voto dei creditori, ma possono opporsi. Se omologato, il consumatore paga quanto stabilito e il resto dei debiti è cancellato. Se il consumatore non ha nulla da offrire, c’è l’esdebitazione del debitore incapiente: a certe condizioni (meritevolezza, almeno 4 anni di sforzi fatti per pagare qualche debito minore, etc.) il giudice può esdebitare i debiti di una persona fisica nullatenente. Questa è una novità notevole: il cosiddetto fresh start per chi ha avuto sfortuna senza colpa. In pratica, anche il privato sommerso da debiti (pensiamo a chi ha perso lavoro e non riesce a pagare mutuo, prestiti, ecc.) può rivolgersi al tribunale per trovare sollievo, invece di restare debitore a vita. Quindi oggi l’ordinamento offre strumenti di sollievo dal debito anche ai non imprenditori, a patto di affrontare una procedura simile al concordato con controllo giudiziario.

Tabelle riepilogative

Di seguito presentiamo alcune tabelle riassuntive per confrontare i principali strumenti e le loro caratteristiche, dal punto di vista del debitore.

Tabella 1 – Confronto tra principali strumenti di regolazione della crisi

Strumento	Natura	Intervento del tribunale	Consenso richiesto	Gestione dell’impresa	Esdebitazione finale
Composizione negoziata	Stragiudiziale assistito	Nomina di un esperto (no omologa)	Nessuna soglia fissa (accordi liberi tra parti)	Debitore in possesso (controllo esperto)	N/A (non è procedura concorsuale)
Piano attestato di risanamento	Stragiudiziale puro	Nessuna (no omologa)	Consenso di fatto unanime dei creditori coinvolti (dissenzienti fuori accordo)	Debitore in possesso	N/A (non è procedura concorsuale)
Accordo di ristrutturazione (60%+)	Stragiudiziale omologato	Sì, omologa tribunale	≥ 60% crediti (omologazione vincola dissenzienti estranei se pagati per intero)	Debitore in possesso (ausiliario eventuale)	Sì, dopo esecuzione (come da accordo omologato)
PRO (Piano ristrutturazione omolog.)	Concorsuale flessibile	Sì, ammissione + omologa tribunale	Tutte le classi di creditori devono approvare (maggioranza in ciascuna classe)	Debitore in possesso (commissario nominato)	Sì, dopo omologa (come concordato)
Concordato preventivo (continuità o misto)	Concorsuale classico	Sì, ammissione + omologa tribunale	≥ 50% crediti votanti (maggioranza classi; possibile cram-down su classi dissenz.)	Debitore in possesso (commissario vigilanza)	Sì, dopo omologa se eseguito (esdebitazione concorsuale)
Concordato preventivo liquidatorio	Concorsuale liquidatorio	Sì, ammissione + omologa tribunale	≥ 50% crediti votanti (maggioranza classi)	Debitore in possesso (commissario vigilanza)	Sì, dopo omologa se eseguito
Concordato semplificato (post-neg.)	Concorsuale speciale	Sì, omologa diretta (no voto creditori)	– (Nessun voto; giudice valuta convenienza)	Debitore in possesso fino a omologa	Sì, dopo liquidazione (come fallimento)
Liquidazione giudiziale (fallimento)	Concorsuale liquidatorio	Sì, sentenza dichiarativa fallimento	– (procedura coattiva, no consenso richiesto)	Curatore nominato al posto del debitore	Sì, automatica dopo 3 anni (immediata se incapiente)

(Legenda: “Debitore in possesso” indica che l’imprenditore resta alla guida; nelle procedure concorsuali rimane salvo revoche, ma sotto vigilanza di commissario o condizioni. L’esdebitazione finale si applica solo a debitori persone fisiche e soci illimitatamente responsabili, non alle società di capitali che cessano di esistere.)

Tabella 2 – Soluzioni possibili in base alla tipologia di debitore

Tipo di debitore	Può accedere a:	Note
Microimprenditore sotto soglia (non fallibile)	Composizione negoziata;Piano attestato;Accordo di ristrutturazione;Concordato minore;Liquidazione controllata (sovraindebitamento).	Soglie non fallibilità ~ attivo < €300k, debiti < €500k. Ha procedure dedicate (concordato minore analogo al preventivo). Liquidazione controllata presso Tribunale monocratico. Esdebitazione automatica a fine procedura.
PMI / Società di capitali media	Composizione negoziata;Piano attestato;Accordo di ristrutturazione;Concordato preventivo (continuità o liquidat.);PRO (se opportuno);Liquidazione giudiziale.	La maggior parte degli strumenti si applica. Scegliere stragiudiziale vs giudiziale in base a consenso creditori e gravità crisi. Concordato in continuità se prospettive di risanamento; liquidatorio se no. PRO se serve flessibilità estrema con consenso completo.
Grande impresa (>200 dipendenti, rilevanza strategica)	Composizione negoziata;Accordi, Concordato, PRO come sopra;Amministrazione straordinaria (D.Lgs. 270/99).	Le grandi insolvenze possono accedere alla amministrazione straordinaria, procedura pubblicistica mirata a salvaguardia occupazionale e continuità in casi di imprese di rilevanza nazionale. Requisiti: >200 lavoratori e debiti >2/3 di attivo e fatturato (o 40 dipendenti se impresa strategica nazionale). È alternativa al fallimento: l’impresa insolvente prosegue l’attività sotto commissari nominati dal Ministero allo scopo di ristrutturarla o cederla.

Conclusione e consigli operativi per il debitore

Uscire da una crisi di liquidità aziendale è una sfida complessa, ma le riforme degli ultimi anni hanno messo a disposizione dell’imprenditore numerosi strumenti per affrontarla con successo. Il filo conduttore di queste soluzioni – dall’allerta precoce alle varie procedure – è il seguente messaggio: agisci per tempo, con trasparenza e con l’aiuto di professionisti. Dal punto di vista pratico, ecco alcuni consigli conclusivi per il debitore in difficoltà:

Non negare la realtà della crisi: riconosci tempestivamente i segnali di tensione finanziaria e non adottare strategie elusive (come fare nuovo debito per pagare il vecchio all’infinito). L’onestà nel valutare la situazione è il primo passo verso la soluzione.
Fatti assistere da consulenti esperti: commercialisti, avvocati d’impresa specializzati in crisi possono aiutarti a predisporre piani credibili e a scegliere lo strumento più adatto (che sia un accordo stragiudiziale o un concordato). Il loro ruolo è cruciale anche per dialogare con banche e creditori in modo professionale e far percepire serietà.
Prediligi soluzioni negoziali quando possibile: se l’azienda ha ancora valore e i creditori possono aver convenienza a evitarne il fallimento, prova prima la via stragiudiziale (piano attestato, accordo) magari passando per la composizione negoziata. Ciò mantiene i rapporti più distesi e preserva la reputazione. Solo se il negoziato fallisce, ricorri al tribunale – e in tal caso farlo spontaneamente (concordato “in proprio”) è preferibile al fallimento chiesto dai creditori, perché mantieni più controllo sulla situazione.
Prepara un piano realistico e dettagliato: sia per convincere i creditori in un accordo, sia per superare il vaglio del giudice in un concordato, serve un piano industriale-finanziario solido. Conosci bene i numeri: quanto cash serve per stabilizzare la cassa, quali asset si possono dismettere, quali costi tagliare. Includi scenari e stress test. Un piano vago o eccessivamente ottimista non convincerà nessuno.
Sii trasparente e leale con i creditori: nascondere informazioni o fare giochetti (pagare qualcuno di nascosto, favorire un creditore a scapito di altri) può distruggere la fiducia e portare a contenziosi o addirittura azioni penali. Nelle trattative, mostra i libri aperti – i creditori apprezzano la trasparenza e saranno più disposti a concordare soluzioni se si fidano dei dati che presenti.
Tieni conto di tutti gli stakeholders: non dimenticare dipendenti, fornitori critici, clienti principali. Una crisi mal gestita può portare fuga di talenti o di commesse e aggravare la situazione. Comunica (per quanto possibile) con i soggetti chiave spiegando che stai adottando misure per salvaguardare l’azienda. Ad esempio, nei concordati in continuità il CCII impone tutela totale dei lavoratori (stipendi garantiti entro 30 giorni dall’omologa): un chiaro segnale che la loro protezione va messa in cima alle priorità.
Non temere lo stigma del fallimento: se alla fine l’unica via è la liquidazione giudiziale, collabora con il curatore e rispetta le regole. La nuova legge ti permette di ripulirti dai debiti rapidamente e senza infamia. Meglio un fallimento corretto oggi (con magari un esdebitazione in 3 anni) che anni di agonia accumulando debiti e rischiando guai peggiori. In altri termini, fallire onestamente è meglio che sopravvivere fraudolentemente.

In definitiva, dal punto di vista del debitore la strada per uscire da una crisi di liquidità passa attraverso una combinazione di tempestività, competenza e negoziazione. L’ordinamento offre gli strumenti (protezione, moratorie, esdebitazione, ecc.), ma sta all’imprenditore saperli usare per tempo e con l’atteggiamento giusto. Il successo della riforma sulla crisi d’impresa si misurerà anche nella diffusione di una nuova mentalità: considerare la gestione finanziaria preventiva parte integrante del fare impresa, e vedere nelle procedure di aiuto non un marchio d’infamia ma un supporto per la continuità e il rilancio quando le cose vanno male. Come recita efficacemente un commentatore, il nuovo Codice della Crisi può diventare quasi un “amico” dell’imprenditore prudente, una guida che indica il da farsi nei momenti difficili per evitare il peggio e tornare a generare valore. Uscire da una crisi di liquidità aziendale, in conclusione, è possibile: richiede coraggio nell’affrontare i problemi, apertura al confronto e uso sapiente degli strumenti giuridici a disposizione. Nessuna crisi è facile, ma con il percorso giusto può diventare l’occasione per una ristrutturazione di successo o, quantomeno, per una chiusura ordinata senza strascichi irreparabili.

Fonti Aggiornate

Ecco la lista delle sentenze più aggiornate e rilevanti (2025) sulla crisi di liquidità aziendale, complete delle fonti istituzionali:

Cass. Civ., Sez. I, 8 gennaio 2025, n. 348 – Concordato preventivo “misto” in continuità: chiarisce che, anche se solo parziale, la prosecuzione dell’attività deve riguardare una porzione significativa del nucleo aziendale, mantenendo l’identità qualitativa preesistente.
Cass. Civ., Sez. I, 23 aprile 2025, n. 10652 – Prededucibilità dei crediti da “atti legalmente compiuti”: per ottenerla è necessario dimostrare l’autorizzazione preventiva degli atti e che siano riconducibili a ordinaria o straordinaria amministrazione.
Cass. Civ., Sez. I, 18 aprile 2025, n. 10307 – Esclusione della prededucibilità dei crediti sorti durante la fase esecutiva del concordato in continuità per un successivo fallimento.
Cass. Civ., Sez. I, 3 gennaio 2025, n. 82 – Concordato “in bianco” e atti compiuti: precisa che servono indicazioni, anche sommarie, sul tipo di piano previsto per riconoscere prededucibilità ai crediti connessi.
Cass. Ord., 16 maggio 2025, n. 13098/13099 – (Ordinanze) – Riaffermano che, anche se derivanti da contratti “in funzione” del concordato, i crediti sorti non sono prededucibili se riguardano procedure successive.
Cass. Civ., Sez. I, 30 marzo 2025, ord. 8365 – Requisiti della continuità nei concordati di holding: ribaditi limiti all’uso della continuità per evitare liquidazioni dissimulate.
Cass. Civ., Sez. I, 8 gennaio 2025, n. 348 – Anche affronta la vendita di beni non funzionali nel concordato in continuità: se il piano non ne indica le modalità, il tribunale può nominare un liquidatore giudiziale.

Crisi di liquidità? Ecco come uscirne con Studio Monardo

Una crisi di liquidità può colpire anche le imprese più solide, specie in contesti di mercato instabili o in presenza di debiti accumulati.
Quando i flussi in entrata non coprono più le spese, le scadenze si accumulano, il rischio è di scivolare rapidamente verso l’insolvenza.
Ma esistono strategie concrete e strumenti legali per uscirne in tempo.

Ecco cosa puoi fare per affrontare e superare una crisi di liquidità:

Verifica immediata dei flussi di cassa, con analisi dei costi fissi e variabili
Rinegoziazione dei debiti, sia verso fornitori che verso le banche
Allungamento delle scadenze fiscali o rateizzazione delle cartelle esattoriali
Accesso a nuove linee di credito o anticipo di fatture da clienti affidabili
Ricorso agli strumenti del Codice della Crisi, come la composizione negoziata o gli accordi di ristrutturazione
Protezione del patrimonio personale dell’imprenditore, se i rischi sono già avanzati

Agire subito, con l’aiuto di un professionista, significa evitare il collasso dell’impresa e recuperare il controllo della situazione.

🛡️ Come può aiutarti l’Avvocato Giuseppe Monardo

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📑 Elabora un piano d’azione su misura per ripristinare la liquidità
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✍️ Ti guida nell’accesso agli strumenti di composizione della crisi previsti dalla legge
🔁 Ti supporta nella riorganizzazione dell’attività per garantire continuità e sostenibilità

🎓 Le qualifiche dell’Avvocato Giuseppe Monardo

✔️ Avvocato esperto in crisi d’impresa e gestione della liquidità
✔️ Iscritto come Gestore della crisi presso il Ministero della Giustizia
✔️ Consulente per contenziosi con creditori, banche ed enti pubblici
✔️ Consulente per PMI, imprese artigiane, professionisti e start-up

Conclusione

La crisi di liquidità non va ignorata: può essere gestita e risolta con strumenti mirati e scelte rapide.
Con l’Avvocato Giuseppe Monardo, puoi affrontare il problema con una strategia legale chiara, proteggere la tua attività e tornare a operare con serenità e stabilità.

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Consulenza digitale: si svolge esclusivamente tramite contatti telefonici e successiva comunicazione digitale via e-mail o posta elettronica certificata. La prima valutazione, interamente digitale (telefonica), è gratuita, ha una durata di circa 15 minuti e viene effettuata entro un massimo di 72 ore. Consulenze di durata superiore sono a pagamento, calcolate in base alla tariffa oraria di categoria.
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