Emittente Radio O TV In Crisi: Si Possono Cedere Le Frequenze Nel Concordato?

Le frequenze di un’emittente in crisi non si perdono quasi mai per mancanza di acquirenti: si perdono, o si svendono, per errori di impostazione commessi nei mesi in cui l’imprenditore crede ancora di poter “sistemare tutto da solo”. La risposta breve alla domanda del titolo è sì: i diritti d’uso delle radiofrequenze possono essere trasferiti o affittati anche nel quadro di un concordato preventivo, ma solo dentro un percorso a doppio binario, quello concorsuale (tribunale, commissario, creditori) e quello amministrativo (Ministero delle Imprese e del Made in Italy, AGCOM). Chi ignora uno dei due binari rischia di firmare contratti inefficaci, di veder crollare il valore dell’emittente o di trovarsi con una proposta concordataria inammissibile.

Gli errori che si ripetono, ordinati dal più grave al più insidioso, sono sei:

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1. Considerare le frequenze un bene “libero”, vendibile come un trasmettitore, dimenticando l’autorizzazione ministeriale.
2. Vendere le frequenze separate dall’azienda (autorizzazione FSMA, numerazione LCN, palinsesto, contratti pubblicitari), distruggendo valore.
3. Firmare prima del deposito un accordo “blindato” con un acquirente, ignorando la procedura delle offerte concorrenti.
4. Compiere, dopo la domanda, affitti, cessioni o accordi sulle frequenze senza autorizzazione del tribunale.
5. Arrivare al concordato con l’emittente già spenta, invece di usare per tempo la composizione negoziata.
6. Trascurare lavoratori, canoni e debiti “di settore”, che riemergono come ostacoli alla cessione.

Perché lo Studio Monardo si occupa esattamente di questo tema? Perché la cessione delle frequenze di un’emittente in difficoltà è, prima di tutto, una questione di gestione della crisi d’impresa e di negoziazione con i creditori: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, cioè opera proprio nella figura chiamata ad agevolare le trattative fra imprenditore, creditori e terzi interessati all’acquisto dell’azienda o di suoi rami, nella fase in cui le scelte sulle frequenze sono ancora reversibili. Il lavoro con lo staff di avvocati e commercialisti consente di tenere insieme il piano concorsuale e quello regolatorio.

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Errore n. 1 — Trattare le frequenze come un bene qualunque, dimenticando il Ministero

L’errore

Un’emittente televisiva locale, titolare di un diritto d’uso su un canale digitale terrestre, accumula debiti con fornitori e banche. Un operatore concorrente offre una cifra per “rilevare le frequenze”. L’imprenditore firma una scrittura privata di cessione con pagamento in tre rate, convinto che il diritto passi con la firma, e inserisce quell’incasso come risorsa certa nel piano di concordato.

Perché è un errore

I diritti d’uso dello spettro radio non sono beni privati liberamente circolanti: sono titoli amministrativi su una risorsa pubblica scarsa. L’art. 64 del Codice delle comunicazioni elettroniche (D.Lgs. 259/2003, nel testo sostituito dal D.Lgs. 207/2021 e da ultimo modificato dal D.Lgs. 48/2024), rubricato “Trasferimento o affitto di diritti d’uso individuali dello spettro radio”, consente alle imprese titolari di cedere o affittare tali diritti ad altre imprese, ma stabilisce che il trasferimento o l’affitto producono effetti solo previa autorizzazione del Ministero, da rilasciare entro novanta giorni dalla notifica dell’istanza presentata dall’impresa subentrante.

La stessa norma prevede che l’AGCOM, sentita l’Autorità garante della concorrenza e del mercato, verifichi che l’operazione non distorca la concorrenza, e che il Ministero autorizzi o comunichi i motivi del diniego. Non solo: il comma 1 consente al Ministero e all’Autorità di escludere la trasferibilità per i diritti concessi gratuitamente o assegnati per la radiodiffusione televisiva. Il primo controllo da fare, quindi, non è “quanto vale”, ma “è trasferibile, e a quali condizioni”.

Le conseguenze

Un contratto di cessione privo di autorizzazione non è automaticamente nullo sul piano civilistico, ma non produce l’effetto traslativo del diritto d’uso finché il Ministero non autorizza. Nel concordato questo ha ricadute pesanti:

• la risorsa indicata nel piano non è certa, e l’attestatore non può qualificarla come tale senza esporsi;
• il commissario giudiziale, nella sua relazione, segnalerà il rischio, con possibili effetti sul voto;
• se l’autorizzazione viene negata (per esempio perché l’acquirente non dimostra di poter rispettare le condizioni d’uso), il piano perde una parte della provvista e può diventare irrealizzabile, con il rischio di risoluzione del concordato omologato o, prima, di inammissibilità.

La conseguenza più grave è costruire l’intera proposta ai creditori su un incasso che, giuridicamente, non è ancora nella disponibilità dell’impresa.

Cosa fare invece

Prima di negoziare il prezzo, va ricostruito il “fascicolo del titolo”: provvedimento di assegnazione del diritto d’uso, durata residua, bacino, condizioni d’uso, obblighi di copertura, canoni dovuti e loro pagamento. Solo dopo si struttura l’operazione:

• con condizione sospensiva dell’autorizzazione ministeriale e un termine coerente con i 90 giorni dell’art. 64;
• con un’istanza preparata insieme al cessionario, perché la legge pone l’iniziativa in capo all’impresa subentrante;
• con un piano che indichi in modo trasparente il rischio autorizzatorio e preveda uno scenario alternativo (per esempio, l’affitto in luogo della cessione).

La soluzione è trattare l’autorizzazione ministeriale come una condizione del piano, non come una formalità successiva alla firma.

Un passaggio spesso sottovalutato riguarda il modo in cui l’operazione viene rappresentata nel piano e nell’attestazione. Il professionista indipendente che attesta la veridicità dei dati e la fattibilità del piano deve poter verificare tre elementi: che il titolo esista ed abbia le caratteristiche dichiarate, che l’acquirente sia in grado di subentrare nelle condizioni d’uso, che i tempi dell’autorizzazione siano compatibili con quelli dei pagamenti promessi ai creditori. Se uno solo di questi elementi manca, l’attestazione diventa fragile, e con essa la proposta. Per questo conviene allegare al piano la documentazione del titolo, una nota tecnica sul percorso autorizzatorio e la bozza dell’istanza che il cessionario presenterà.

Anche la garanzia sul prezzo merita attenzione. Una cessione con pagamento dilazionato, condizionata a un’autorizzazione che può arrivare dopo tre mesi, espone i creditori a un doppio rischio: che l’autorizzazione non arrivi e che, arrivata, l’acquirente non paghi. Gli strumenti per neutralizzarlo sono noti: deposito del prezzo in un conto vincolato, fideiussione bancaria o assicurativa a prima richiesta, pagamento integrale contestuale all’efficacia dell’autorizzazione. Ciascuno di questi strumenti rende l’incasso più facilmente “attestabile”.

Il dettaglio che pochi conoscono

L’art. 64, commi 5-9, equipara al trasferimento alcune operazioni societarie, come la cessione di rami d’azienda o del controllo dell’impresa titolare, e assimila all’affitto gli accordi di condivisione delle frequenze. Tradotto: anche chi pensa di “aggirare” l’autorizzazione vendendo le quote della società o il ramo d’azienda che contiene il diritto d’uso, invece del diritto in sé, ricade comunque nella verifica pubblica. La norma prevede inoltre una procedura semplificata per l’affitto in bacini non superiori a una regione: per molte emittenti locali è una leva da conoscere, perché l’affitto, a differenza della cessione, non può essere rifiutato se il locatore resta responsabile del rispetto delle condizioni originarie.

Errore n. 2 — Vendere le frequenze “a pezzi”, separandole dall’azienda

L’errore

Una radio locale ha un marchio riconosciuto, una redazione di quattro persone, contratti pubblicitari con commercianti della provincia e una rete di impianti. Per fare cassa in fretta, l’imprenditore vende prima gli impianti di una postazione, poi tenta di cedere separatamente marchio e archivio, infine cerca un acquirente per il resto. Ogni vendita isolata incassa poco; l’insieme, che valeva molto di più, non esiste più.

Perché è un errore

Il valore di un’emittente non sta solo nella frequenza o nel canale: sta nella combinazione fra titolo all’uso dello spettro, autorizzazione come fornitore di servizi di media audiovisivi o radiofonici, posizione nella numerazione automatica dei canali (LCN) per la TV digitale, palinsesto, marchio, archivio, contratti pubblicitari e personale. Il Codice della crisi favorisce espressamente la cessione unitaria: l’art. 84 CCII disciplina il concordato in continuità anche indiretta, cioè con prosecuzione dell’attività da parte di un soggetto diverso dal debitore in forza di cessione o affitto d’azienda, e l’art. 91 CCII regola le offerte concorrenti per l’acquisto o l’affitto “dell’azienda o di uno o più rami d’azienda o di specifici beni”.

La prassi delle procedure concorsuali del settore lo conferma: gli avvisi di vendita pubblicati in fallimenti di emittenti televisive locali hanno avuto ad oggetto, congiuntamente, diritti d’uso, autorizzazione FSMA e LCN, proprio perché separati valgono meno.

Le conseguenze

Lo “spezzatino” produce tre effetti negativi:

• perdita di valore: chi compra un’emittente funzionante paga l’avviamento, chi compra un trasmettitore paga il ferro;
• rischio di contestazione degli atti: vendite a prezzo vile compiute nell’imminenza della crisi possono essere attaccate come atti pregiudizievoli e, se la procedura sfocia in liquidazione giudiziale, esposte a revocatoria;
• perdita della continuità: senza continuità aziendale, il concordato può essere solo liquidatorio, con i requisiti più severi previsti dall’art. 84, comma 4, CCII (apporto di risorse esterne che incrementi in misura apprezzabile il soddisfacimento dei chirografari).

La conseguenza più grave è trasformare un concordato potenzialmente in continuità, più flessibile, in un concordato liquidatorio con soglie di soddisfacimento più difficili da raggiungere.

Cosa fare invece

Si costruisce un perimetro di cessione coerente, identificando cosa forma l’azienda o il ramo: diritto d’uso (o contratto di accesso alla capacità trasmissiva, se l’emittente è solo fornitore di contenuti), autorizzazione FSMA, LCN, impianti, marchio, contratti, personale. Su quel perimetro si chiede una perizia di stima che valuti l’azienda nel suo insieme e, separatamente, le singole componenti, per mostrare ai creditori il differenziale di valore. La soluzione è vendere un’emittente, non i suoi resti.

Sul piano della valutazione, la perizia deve dialogare con il mercato reale del settore. Il valore di un’emittente locale dipende da fattori misurabili: bacino servito e copertura effettiva, ascolti o contatti certificati quando disponibili, raccolta pubblicitaria degli ultimi esercizi e sua concentrazione su pochi inserzionisti, costi fissi di trasmissione (ospitalità sui siti, energia, manutenzione), durata residua dei titoli e loro trasferibilità. Una stima che si limiti al valore contabile degli impianti, spesso ammortizzati da anni, sottovaluta l’azienda; una stima che attribuisca alla frequenza un valore astratto, slegato dalla domanda effettiva di acquirenti nel bacino, la sopravvaluta. Entrambi gli errori di stima si ritorcono contro il debitore: il primo perché lascia valore sul tavolo, il secondo perché espone il piano a una contestazione di irrealizzabilità.

Conviene inoltre censire per tempo i potenziali acquirenti: altri editori locali che vogliono ampliare il bacino, gruppi regionali, operatori di rete, soggetti interessati alla sola capacità trasmissiva. Ciascuno attribuisce un valore diverso alle diverse componenti, e conoscere in anticipo le loro priorità consente di disegnare un perimetro di cessione che massimizzi la concorrenza.

Il dettaglio che pochi conoscono

Dopo la riorganizzazione della televisione digitale terrestre e la liberazione della banda 700 MHz, nella TV locale si è consolidata la distinzione fra operatore di rete (che detiene il diritto d’uso della frequenza e trasporta i segnali) e fornitore di servizi di media (che produce i contenuti e occupa una posizione LCN). Molte emittenti locali in crisi, oggi, non hanno affatto frequenze proprie: hanno un’autorizzazione FSMA, una posizione LCN e un contratto con un operatore di rete. In quel caso la domanda del titolo cambia: non si cede una frequenza, si cede un’azienda editoriale con i suoi titoli autorizzatori, e il contratto di trasporto va trattato come contratto pendente. Sbagliare la qualificazione iniziale significa sbagliare l’intera strategia.

Errore n. 3 — Firmare prima del deposito un accordo “blindato” con un solo acquirente

L’errore

L’imprenditore trova un acquirente disposto a rilevare l’emittente. Per “chiudere” prima che cambi idea, firma un preliminare con clausole di esclusiva, penali a carico del venditore e prezzo fisso, e deposita poi il ricorso per concordato presentando quell’accordo come base del piano. È convinto che il tribunale non possa che prenderne atto.

Perché è un errore

L’art. 91 CCII stabilisce che, quando il piano contiene un’offerta irrevocabile da parte di un soggetto già individuato per l’acquisto o l’affitto dell’azienda, di rami o di specifici beni, il tribunale o il giudice delegato dispone che l’offerta sia resa pubblica per acquisire offerte concorrenti. La stessa disciplina si applica, per espressa previsione del comma 2, quando il debitore ha stipulato prima dell’apertura della procedura un contratto finalizzato al trasferimento non immediato dell’azienda o di beni. Se arrivano manifestazioni d’interesse, si apre una procedura competitiva con decreto che fissa modalità, requisiti, garanzie, aumento minimo e data della gara, con pubblicità sul portale delle vendite pubbliche; la gara deve concludersi almeno venti giorni prima del voto dei creditori.

Le conseguenze

Il preliminare “blindato” non sopravvive come immaginato: se un terzo offre di più, l’aggiudicazione va al miglior offerente; l’offerente originario e il debitore sono liberati dalle obbligazioni reciproche e il primo ha diritto al rimborso delle spese entro il limite del 3% del prezzo offerto. Le penali e le esclusive pattuite per impedire la competizione non tengono di fronte a una regola pensata proprio per massimizzare il valore per i creditori. Se invece non arrivano offerte concorrenti, l’offerente originario resta vincolato.

La conseguenza più grave è il blocco dei tempi: un accordo mal strutturato, con condizioni incompatibili con la gara o con l’autorizzazione ministeriale, può far slittare l’intera procedura oltre il momento utile per il voto.

Cosa fare invece

L’accordo con il primo acquirente va scritto sapendo che fungerà da “offerta civetta”: prezzo minimo, garanzie, condizioni (inclusa quella dell’autorizzazione ex art. 64 CCE), tempistica compatibile con la gara. Conviene prevedere già nell’offerta le informazioni che il decreto di apertura della competizione dovrà richiedere a tutti gli offerenti: requisiti soggettivi per subentrare nei titoli autorizzatori, impegni sul personale, modalità di pagamento. La soluzione è trasformare l’offerta iniziale in una base d’asta solida, non in un patto esclusivo destinato a cadere.

In concreto, un’offerta iniziale ben costruita per un’emittente contiene almeno: l’indicazione analitica del perimetro (titoli, impianti, contratti, personale); il prezzo e le modalità di pagamento; le garanzie; la condizione dell’autorizzazione ministeriale con il relativo termine; l’impegno dell’offerente a presentare l’istanza nei tempi utili; la disciplina del periodo intermedio (chi gestisce l’emittente fra aggiudicazione ed efficacia); gli impegni sul personale; la rinuncia a clausole di esclusiva incompatibili con la gara. Un’offerta così redatta tutela anche l’offerente: se nessuno rilancia, l’operazione si chiude alle condizioni da lui proposte; se qualcuno rilancia, recupera le spese entro il limite di legge.

Nel periodo che precede il deposito vale la pena ricordare anche un altro rischio: i contatti con più acquirenti, se gestiti senza riservatezza, possono accelerare la crisi di fiducia di inserzionisti e fornitori. È uno dei motivi per cui la fase preparatoria trova un contesto più protetto nella composizione negoziata, dove le trattative si svolgono con l’assistenza dell’esperto.

Il dettaglio che pochi conoscono

Nel settore radiotelevisivo i requisiti soggettivi dell’acquirente contano quanto il prezzo. Un’offerta concorrente più alta, ma presentata da un soggetto che non può ottenere l’autorizzazione ministeriale o che incontra limiti antitrust di settore, può essere meno conveniente per i creditori di un’offerta più bassa ma “autorizzabile”. Il decreto che regola la gara può e dovrebbe tenere conto di questi requisiti: chi prepara il piano deve suggerirli al giudice, con la motivazione tecnica che li giustifica.

Errore n. 4 — Affittare o cedere le frequenze dopo la domanda senza autorizzazione del tribunale

L’errore

Dopo il deposito della domanda di accesso al concordato “con riserva”, l’emittente non riesce più a pagare il traliccio e l’energia. Un operatore propone di affittare temporaneamente il canale per sei mesi a fronte di un canone mensile. L’imprenditore firma, pensando che si tratti di gestione ordinaria e che l’incasso aiuti i creditori.

Perché è un errore

Dal deposito della domanda e fino al decreto di apertura, l’art. 46 CCII consente al debitore di compiere atti di straordinaria amministrazione solo previa autorizzazione del tribunale; dopo l’apertura, l’art. 94 CCII richiede l’autorizzazione del giudice delegato per gli atti eccedenti l’ordinaria amministrazione. L’affitto o la cessione di un diritto d’uso, che è spesso il principale asset dell’emittente, è tipicamente un atto di straordinaria amministrazione. A ciò si somma il binario amministrativo: anche l’affitto, ai sensi dell’art. 64 CCE, produce effetti solo previa autorizzazione del Ministero.

Le conseguenze

Gli atti di straordinaria amministrazione compiuti senza autorizzazione sono inefficaci rispetto ai creditori anteriori. Inoltre, il compimento di atti non autorizzati può essere segnalato dal commissario e portare alla revoca dell’ammissione o alla dichiarazione di improcedibilità, con apertura, ricorrendone i presupposti, della liquidazione giudiziale. L’emittente si trova così con un contratto che non può far valere e con una procedura compromessa.

La conseguenza più grave è perdere il “riparo” del concordato per un atto che, se fosse stato autorizzato, avrebbe probabilmente giovato ai creditori.

Cosa fare invece

L’istanza di autorizzazione al tribunale va depositata prima della firma, con una relazione che spieghi: perché l’affitto è necessario (costi di esercizio non sostenibili, rischio di perdita del titolo per mancato utilizzo), perché il canone è congruo (confronto con valori di mercato), come l’operazione si inserisce nel piano (per esempio come affitto ponte in vista della cessione), quali garanzie offre l’affittuario. Contestualmente si avvia la pratica ministeriale. La soluzione è chiedere prima e firmare dopo, su entrambi i binari.

L’istanza ben fatta ha una struttura riconoscibile: descrizione dell’atto e delle sue condizioni; ragioni di urgenza e di utilità per i creditori; confronto fra lo scenario con l’atto e quello senza (per esempio, costi di esercizio evitati e canone incassato contro il rischio di spegnimento); parere o valutazione tecnica sulla congruità; indicazione di come l’atto si coordina con la futura proposta; impegni dell’altra parte, compreso quello di presentare l’istanza ministeriale. Un’istanza così costruita mette il tribunale nella condizione di decidere rapidamente e il commissario di esprimersi con cognizione di causa.

Va poi gestito il periodo di attesa. Se l’affittuario o il cessionario devono sostenere investimenti (adeguamento degli impianti, migrazione del segnale, nuovi contratti di trasporto) prima che l’autorizzazione ministeriale sia efficace, il contratto deve regolare chi sopporta quei costi in caso di diniego. È un dettaglio che, se trascurato, genera contenzioso proprio nel momento in cui la procedura avrebbe bisogno di stabilità.

Il dettaglio che pochi conoscono

L’affitto d’azienda o di ramo con il diritto d’uso, stipulato in vista della cessione, è uno strumento tipico per conservare la continuità durante la procedura: il soggetto che intende acquistare gestisce l’emittente, mantiene i dipendenti e la posizione sul mercato pubblicitario, e la frequenza resta “accesa”. Ma proprio perché il contratto di affitto con promessa di acquisto rientra fra quelli finalizzati al trasferimento non immediato dell’azienda, la sua stipula fa scattare la disciplina delle offerte concorrenti dell’art. 91, comma 2, CCII. Chi lo dimentica scopre all’ultimo momento che l’affittuario non ha alcun diritto di prelazione “blindato”.

Errore n. 5 — Arrivare al concordato con l’emittente già spenta

L’errore

Per mesi l’imprenditore riduce le ore di trasmissione, sospende alcuni impianti, rinvia il pagamento dei canoni dovuti per i diritti d’uso, spera in un contributo pubblico o in un investitore. Quando si rivolge a un professionista, l’emittente trasmette a singhiozzo, la redazione è in parte dimessa e i creditori hanno già avviato azioni esecutive.

Perché è un errore

Il Codice della crisi impone all’imprenditore di dotarsi di assetti organizzativi adeguati a rilevare tempestivamente la crisi (art. 2086 c.c. e art. 3 CCII) e mette a disposizione, prima ancora del concordato, la composizione negoziata della crisi (artt. 12 e seguenti CCII), lo strumento introdotto dal D.L. 118/2021 e poi trasfuso nel Codice. La composizione negoziata è pensata proprio per la fase in cui l’impresa è ancora risanabile: un esperto indipendente agevola le trattative con creditori e potenziali acquirenti, e il tribunale può concedere misure protettive e, ai sensi dell’art. 22 CCII, autorizzare il trasferimento dell’azienda o di suoi rami senza gli effetti dell’art. 2560, comma 2, c.c. (responsabilità dell’acquirente per i debiti risultanti dai libri contabili), fermo l’art. 2112 c.c. per i lavoratori.

Nel caso delle frequenze il tempo pesa doppiamente: un diritto d’uso è soggetto a condizioni d’uso, obblighi di copertura e canoni, e un’emittente che non trasmette regolarmente perde ascolti, pubblicità e, nei casi più gravi, espone il titolo a contestazioni amministrative.

Le conseguenze

• valore di realizzo dell’emittente in caduta libera: un acquirente paga una radio o una TV “accesa”, con ascolto e pubblicità, molto più di un titolo amministrativo inutilizzato;
• pignoramenti di conti, impianti e crediti pubblicitari che sottraggono le risorse necessarie per la continuità;
• impossibilità pratica di un concordato in continuità, con ripiego su soluzioni liquidatorie.

La conseguenza più grave è arrivare al tavolo con un’azienda che non c’è più, quando la stessa emittente, sei mesi prima, sarebbe stata cedibile come complesso funzionante.

Cosa fare invece

Ai primi segnali (ritardi strutturali nei pagamenti, debiti previdenziali o fiscali scaduti, calo della raccolta pubblicitaria) si valuta l’accesso alla composizione negoziata: richiesta tramite piattaforma telematica, nomina dell’esperto, test pratico di risanabilità, eventuale richiesta di misure protettive per bloccare le azioni esecutive. Nel frattempo si mantiene in esercizio l’emittente e si sondano gli acquirenti in un contesto riservato e assistito. È qui che pesa la competenza dello Studio: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, e conosce dall’interno il funzionamento delle trattative assistite in cui si decide se cedere, affittare o conservare le frequenze. La soluzione è usare la composizione negoziata quando l’emittente è ancora un’azienda, non quando è solo un elenco di titoli.

Un’avvertenza sulle misure protettive: non sono automatiche né illimitate. Vanno richieste con l’istanza di nomina dell’esperto o successivamente, pubblicate nel registro delle imprese, e confermate dal tribunale entro tempi stretti; la loro durata complessiva è limitata dalla legge. Per un’emittente che subisce pignoramenti presso terzi sui crediti pubblicitari, ottenerle per tempo può significare conservare la liquidità indispensabile a continuare a trasmettere durante le trattative. Ma la richiesta deve essere sostenuta da un progetto di piano credibile: chiedere protezione senza una prospettiva di risanamento espone al rigetto e, in alcuni casi, a valutazioni negative sulla condotta dell’imprenditore.

È anche utile sapere che, nella composizione negoziata, l’imprenditore conserva la gestione ordinaria e straordinaria dell’impresa, ma deve informare preventivamente l’esperto degli atti di straordinaria amministrazione e dei pagamenti non coerenti con le trattative; l’esperto, se ritiene che l’atto possa arrecare pregiudizio ai creditori o alle prospettive di risanamento, lo segnala e, se l’atto viene compiuto ugualmente, può iscrivere il proprio dissenso nel registro delle imprese. Anche qui, quindi, cedere o affittare una frequenza “da soli” non è una scelta neutra.

Il dettaglio che pochi conoscono

La composizione negoziata non è un’alternativa “debole” al concordato: se le trattative non portano a un accordo, l’imprenditore può accedere al concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio (art. 25-sexies CCII), che non prevede il voto dei creditori e che consente di cedere l’azienda, comprese le frequenze, sulla base del lavoro già svolto con l’esperto. Per un’emittente il cui valore dipende dalla rapidità, poter contare su un percorso che non richiede l’approvazione a maggioranza dei creditori può fare la differenza. Restano naturalmente ferme le autorizzazioni ministeriali sul trasferimento del diritto d’uso.

Errore n. 6 — Trascurare lavoratori, canoni e debiti di settore

L’errore

Il piano prevede la cessione dell’emittente a un gruppo editoriale. Nessuno, però, ha avviato la procedura di consultazione sindacale, i canoni per i diritti d’uso risultano non pagati da due anni, e l’acquirente scopre in sede di due diligence debiti verso le società di gestione collettiva dei diritti musicali e contestazioni sulla regolarità contributiva. L’operazione si blocca a pochi giorni dalla gara.

Perché è un errore

La cessione d’azienda comporta il passaggio dei rapporti di lavoro secondo l’art. 2112 c.c. e richiede la procedura di informazione e consultazione sindacale dell’art. 47 della L. 428/1990 quando ricorrono i requisiti dimensionali: comunicazione scritta almeno 25 giorni prima, esame congiunto su richiesta entro 7 giorni. Per i trasferimenti nell’ambito delle procedure concorsuali, l’art. 191 CCII e lo stesso art. 47 consentono, entro limiti precisi e attraverso accordi sindacali, deroghe alle tutele ordinarie, ma non le eliminano. Sul versante amministrativo, i canoni per l’uso delle frequenze e il rispetto delle condizioni d’uso sono elementi che il Ministero considera quando valuta la capacità del nuovo titolare di subentrare.

Le conseguenze

• l’acquirente, informato tardi, chiede riduzioni di prezzo o si ritira;
• la mancata consultazione sindacale espone a condotte antisindacali e a contenziosi che rallentano la procedura;
• i debiti verso l’erario e gli enti previdenziali vanno trattati secondo le regole speciali del Codice (incluse, ove ne ricorrano i presupposti, le transazioni fiscali e contributive), e un piano che li ignora non regge al vaglio del commissario.

La conseguenza più grave è scoprire, a gara fissata, che l’unico acquirente interessato non può o non vuole subentrare alle condizioni del piano.

Cosa fare invece

Si predispone una data room completa prima di pubblicizzare l’offerta: elenco del personale con inquadramenti, posizione verso l’INPS, debiti verso le società di gestione dei diritti d’autore e connessi, canoni ministeriali, contenziosi pendenti, contratti di trasporto del segnale e di ospitalità sui siti. Si avvia per tempo la consultazione sindacale e si valuta se ricorrano le condizioni per un accordo ai sensi dell’art. 47 L. 428/1990. La soluzione è anticipare la due diligence dell’acquirente, presentandosi con i problemi già mappati e una proposta di trattamento.

Una data room ben costruita per un’emittente contiene, oltre ai documenti già citati: i titoli autorizzatori con le relative comunicazioni ministeriali; l’elenco degli impianti con ubicazione, proprietà o titolo d’uso dei siti; i contratti di ospitalità e di trasporto del segnale con scadenze e penali; i contratti pubblicitari in essere con il fatturato residuo; le licenze di contenuti e format; la situazione dei diritti d’autore e connessi; le eventuali posizioni sui contributi pubblici per l’emittenza locale e i requisiti a cui sono legati; i contenziosi pendenti, inclusi quelli con il personale. L’acquirente che trova questa documentazione già ordinata riduce il margine di sconto che applicherebbe per il rischio, e la gara si svolge su basi omogenee.

Quanto ai debiti tributari e previdenziali, il Codice consente di proporne un trattamento anche parziale o dilazionato attraverso la transazione fiscale e contributiva, alle condizioni previste; è un terreno che richiede il lavoro congiunto di avvocati e commercialisti, perché il trattamento proposto deve essere conveniente rispetto all’alternativa liquidatoria e coerente con il piano di cessione.

Il dettaglio che pochi conoscono

L’art. 97 CCII disciplina i contratti pendenti nel concordato: il debitore può chiedere l’autorizzazione a sospendere o sciogliere quelli ancora ineseguiti o non compiutamente eseguiti alla data del deposito, con indennizzo al contraente equiparato a un credito anteriore. Nella ristrutturazione di un’emittente la scelta su quali contratti conservare (ospitalità sui tralicci, trasporto del segnale, contratti pubblicitari pluriennali, licenze di contenuti) e quali sciogliere definisce il perimetro dell’azienda che si vende. La nozione stessa di contratto pendente ai fini dell’art. 97 CCII è oggetto di attenzione della giurisprudenza di merito, come testimonia una pronuncia della Corte d’Appello di Lecce commentata nel 2025: è un ambito in cui la qualificazione del singolo contratto va verificata con cura.

Gli errori in cifre: tre simulazioni sullo stesso tipo di emittente

Le ipotesi che seguono sono esercizi dimostrativi, costruiti con dati di fantasia ma coerenti con le regole descritte. Non rappresentano casi reali né previsioni di risultato: servono a misurare il costo degli errori.

Simulazione A — Cessione “a pezzi” contro cessione unitaria

Ipotesi: emittente televisiva locale, fornitore di servizi di media con posizione LCN regionale e contratto di trasporto con un operatore di rete; 7 dipendenti; ricavi pubblicitari annui 412.600 €; debiti complessivi 1.284.300 €, di cui 318.900 € privilegiati (lavoratori, erario, enti previdenziali) e 965.400 € chirografari.

• Percorso con errore (vendita frammentata): impianti di produzione e regia venduti a 38.700 €, archivio e marchio a 21.400 €, posizione e autorizzazione cedute separatamente a un terzo per 96.200 €. Totale incassato: 156.300 €. Dedotte le spese di procedura stimate in 41.800 €, restano 114.500 €, insufficienti persino a soddisfare integralmente i privilegiati (318.900 €). Ai chirografari non arriva nulla.
• Percorso corretto (cessione unitaria con gara ex art. 91 CCII): offerta irrevocabile iniziale per l’azienda, comprensiva di personale e contratti pubblicitari, a 487.000 €; la procedura competitiva porta l’aggiudicazione a 534.500 €. Dedotte spese per 52.300 € e privilegiati per 318.900 €, restano 163.300 € per i chirografari, pari a circa il 16,9% dei loro crediti, oltre al mantenimento dei 7 posti di lavoro e alla riduzione dei crediti per TFR e retribuzioni che sarebbero sorti con la cessazione.

Differenza netta per i chirografari: da zero a oltre 160.000 €. La differenza non dipende dal mercato, ma dall’impostazione.

Simulazione B — Firma senza condizione sospensiva

Ipotesi: radio locale titolare di un diritto d’uso; prezzo pattuito per il trasferimento 268.400 €, pagabile in tre rate (89.400 € alla firma, 89.500 € a 60 giorni, 89.500 € a 120 giorni). Piano di concordato depositato il 9 febbraio, che conta sull’intero importo.

• Con l’errore: il contratto non prevede la condizione dell’autorizzazione ministeriale. L’istanza del cessionario viene notificata solo il 21 marzo; il termine di 90 giorni scade il 19 giugno. Nel frattempo il cessionario, non potendo operare, sospende il pagamento della seconda rata. Il commissario evidenzia l’incertezza: 179.000 € del piano risultano non garantiti. La proposta va modificata, il voto slitta e la procedura si allunga, con ulteriori costi di gestione stimati in 3.900 € al mese per mantenere l’emittente in esercizio.
• Senza l’errore: il contratto è sottoposto a condizione sospensiva dell’autorizzazione, il prezzo è depositato in un conto vincolato o garantito da fideiussione a prima richiesta, l’istanza è notificata contestualmente alla firma. Il piano indica l’incasso come condizionato, con uno scenario alternativo (affitto del ramo a 2.870 € mensili per 24 mesi = 68.880 €). Il commissario può valutare il piano senza riserve sostanziali.

Simulazione C — Affitto non autorizzato dopo la domanda

Ipotesi: domanda di concordato con riserva depositata il 14 aprile; il 2 maggio l’emittente firma, senza autorizzazione, un affitto del ramo trasmissivo a 3.150 € mensili per 18 mesi (totale 56.700 €).

• Con l’errore: il contratto è inefficace verso i creditori anteriori; il commissario lo segnala, e il tribunale valuta la revoca. Anche nell’ipotesi più favorevole, il canone incassato non può essere conteggiato con certezza nel piano e l’affittuario, temendo l’inefficacia, recede.
• Senza l’errore: istanza di autorizzazione depositata il 23 aprile con perizia sulla congruità del canone; autorizzazione concessa; contestuale istanza ministeriale. Il canone di 56.700 € entra nel piano come risorsa e l’affitto funge da ponte verso la cessione definitiva.

La mappa degli errori

Gli errori descritti non si commettono tutti nello stesso momento: alcuni nascono prima della crisi conclamata, altri nelle settimane a cavallo del deposito, altri ancora durante la procedura. La tabella li colloca nel tempo e indica se, una volta commessi, esiste ancora un rimedio. “Parziale” significa che il danno si può contenere ma non annullare.

Errore	Momento in cui si commette	Conseguenza principale	Rimedio possibile
Frequenze trattate come bene libero	Trattativa con l’acquirente	Incasso incerto, piano non attestabile	Sì, se si rinegozia con condizione sospensiva prima del voto
Vendita frammentata	Mesi precedenti la domanda	Perdita di avviamento, atti esposti a contestazione	Parziale
Accordo “blindato” pre-deposito	Prima del ricorso	Esclusive inefficaci, ritardi nella gara	Sì, riscrivendo l’offerta come base d’asta
Atti straordinari non autorizzati	Dopo la domanda	Inefficacia verso i creditori, rischio revoca	Parziale, con ratifica difficile e istanza tempestiva
Emittente spenta	Fase pre-crisi	Crollo del valore, solo soluzioni liquidatorie	Parziale
Lavoratori e debiti di settore trascurati	Preparazione della vendita	Ritiro dell’acquirente, contenziosi	Sì, se la data room è completata prima della gara

La lettura della tabella è semplice: quanto prima si interviene, tanto più spesso la colonna dei rimedi dice “sì”.

La checklist preventiva: prima di cedere o affittare le frequenze, verifica che…

Questa lista è pensata per essere stampata e usata come controllo prima di firmare qualunque documento che riguardi frequenze, autorizzazioni o azienda dell’emittente.

• [ ] Hai in mano il provvedimento che ti attribuisce il diritto d’uso (o, se sei solo fornitore di contenuti, l’autorizzazione FSMA e l’assegnazione LCN) e ne conosci durata, bacino e condizioni d’uso.
• [ ] Hai verificato se il tuo titolo è trasferibile o affittabile e se esistono esclusioni ai sensi dell’art. 64, comma 1, del Codice delle comunicazioni elettroniche.
• [ ] I canoni dovuti per l’uso delle frequenze risultano pagati, oppure il debito è quantificato e inserito nel piano.
• [ ] Ogni contratto con l’acquirente contiene la condizione sospensiva dell’autorizzazione ministeriale e un termine coerente con i 90 giorni previsti.
• [ ] L’acquirente ha i requisiti soggettivi per subentrare e ha preparato l’istanza che la legge pone a suo carico.
• [ ] Il perimetro della cessione comprende tutto ciò che crea valore: titoli, impianti, marchio, archivio, contratti pubblicitari, personale.
• [ ] Hai una perizia che stima l’azienda nel suo insieme e le componenti separate.
• [ ] Se hai già depositato la domanda, nessun atto di straordinaria amministrazione è stato o sarà compiuto senza autorizzazione del tribunale (art. 46 CCII) o del giudice delegato (art. 94 CCII).
• [ ] L’offerta del primo acquirente è scritta come base per la gara dell’art. 91 CCII, senza esclusive incompatibili.
• [ ] Hai avviato, se dovuta, la consultazione sindacale dell’art. 47 L. 428/1990.
• [ ] Hai mappato i debiti verso erario, enti previdenziali e società di gestione dei diritti musicali.
• [ ] Hai valutato se la composizione negoziata della crisi, con l’assistenza di un esperto, sia ancora percorribile prima del concordato.

E se l’errore l’ho già fatto?

Il punto che sfugge quasi sempre è che, nella crisi d’impresa, molti errori si possono ancora correggere finché la procedura non è arrivata al voto o all’omologazione. La fermezza serve, ma serve anche lucidità: non tutto è perduto, e non tutto è recuperabile.

Hai firmato una cessione senza condizione sospensiva. Se il Ministero non ha ancora autorizzato e la procedura non è conclusa, si può rinegoziare il contratto inserendo la condizione e garanzie sul prezzo, e modificare il piano in modo che l’incasso sia indicato come condizionato. Il debitore può modificare proposta e piano entro i limiti temporali previsti dal Codice. La via d’uscita è riallineare contratto e piano prima che il commissario e i creditori si pronuncino.

Hai già venduto alcuni beni separatamente. Le vendite concluse prima della domanda non si annullano con un tratto di penna. Se però il prezzo era congruo e documentato, si può ancora costruire una cessione unitaria di ciò che resta, integrandola con contratti di licenza o di uso dei beni ceduti, se l’acquirente dei singoli beni è disponibile. Se invece il prezzo era vile, il tema diventa quello della trasparenza: il piano deve dare conto dell’operazione, perché il commissario la esaminerà comunque. La via d’uscita è la trasparenza: un atto spiegato è un problema gestibile, un atto taciuto può compromettere l’intera procedura.

Hai firmato un preliminare con esclusiva. L’esclusiva non impedisce la procedura competitiva dell’art. 91 CCII. Si tratta di riconvertire l’accordo in offerta irrevocabile utilizzabile come base d’asta, informando l’offerente dei suoi diritti (in particolare il rimborso delle spese entro il 3% del prezzo, se un terzo si aggiudica). La via d’uscita è usare la gara a vantaggio dei creditori e dello stesso offerente, che sa di partire in posizione privilegiata.

Hai compiuto un atto straordinario dopo la domanda senza autorizzazione. È la situazione più delicata. Occorre informare subito il commissario, valutare se l’atto possa essere sottoposto al tribunale con un’istanza che ne dimostri l’utilità per i creditori e, se necessario, risolverlo o rinegoziarlo. La tempestività della reazione incide sulla valutazione della buona fede del debitore. La via d’uscita è l’emersione immediata: aspettare che sia il commissario a scoprirlo è la scelta peggiore.

L’emittente è già spenta. Il valore di avviamento è in gran parte perso, ma i titoli amministrativi, se ancora validi e trasferibili, conservano un valore. In questo scenario la strada è spesso liquidatoria: concordato liquidatorio con apporto di risorse esterne, oppure concordato semplificato dopo una composizione negoziata, se ne ricorrono i presupposti. Quando la preclusione è definitiva (titolo decaduto o revocato, procedura di liquidazione giudiziale già aperta), resta la difesa nelle sedi competenti e la tutela del patrimonio personale dell’imprenditore, specie se ha prestato garanzie.

Le domande di chi teme di aver sbagliato

“Ho firmato con un acquirente, ma il Ministero non ha ancora autorizzato: il contratto è nullo?”
Non necessariamente. Il contratto può essere valido tra le parti ma non produrre l’effetto di trasferire il diritto d’uso finché l’autorizzazione non arriva, come prevede l’art. 64 del Codice delle comunicazioni elettroniche. Il problema, nel concordato, è come quel contratto viene rappresentato nel piano. Si può correggere.

“La mia emittente non ha frequenze proprie, solo un canale LCN e un contratto con un operatore di rete: c’è qualcosa da vendere?”
Sì. L’autorizzazione come fornitore di servizi di media, la posizione LCN, il marchio, i contratti pubblicitari e il personale formano un’azienda editoriale. Nelle procedure concorsuali del settore sono stati messi in vendita congiuntamente diritti d’uso, autorizzazioni FSMA e LCN. La trasferibilità di ciascun titolo va però verificata con le regole e le autorità competenti.

“Ho già un acquirente: devo per forza fare una gara?”
Se il piano contiene un’offerta irrevocabile di un soggetto già individuato, l’art. 91 CCII impone la pubblicità per raccogliere offerte concorrenti. Se nessuno si fa avanti, l’offerente originario resta vincolato e l’operazione procede. La gara è una garanzia per i creditori, non necessariamente un rischio per te.

“Ho affittato il canale dopo aver depositato la domanda: perderò il concordato?”
Non automaticamente. L’atto non autorizzato è inefficace verso i creditori anteriori e può portare il tribunale a valutare la revoca; ma la reazione conta. Informare subito il commissario e chiedere l’autorizzazione con una motivazione solida può limitare i danni.

“I dipendenti seguono la frequenza se la vendo?”
Se si cede l’azienda o un ramo d’azienda, i rapporti di lavoro passano all’acquirente ai sensi dell’art. 2112 c.c., con le possibili deroghe previste per le procedure concorsuali dall’art. 47 L. 428/1990 e dall’art. 191 CCII, da gestire tramite accordi sindacali. Se si cede il solo diritto d’uso, senza un’organizzazione di beni e persone, il discorso cambia, ma la qualificazione dell’operazione va valutata in concreto.

“Sono ancora in tempo per la composizione negoziata?”
Se l’impresa è in uno stato di crisi o di insolvenza ancora reversibile e non ha già in corso una procedura concorsuale, la composizione negoziata è uno strumento da valutare subito: permette trattative riservate, misure protettive e, con autorizzazione del tribunale, il trasferimento dell’azienda senza la responsabilità dell’acquirente per i debiti risultanti dai libri contabili.

“Un creditore ha pignorato gli impianti: posso ancora vendere l’emittente nel concordato?”
Dalla pubblicazione della domanda di accesso al concordato nel registro delle imprese, e con le misure protettive richieste e concesse, i creditori per titolo o causa anteriore non possono iniziare o proseguire azioni esecutive e cautelari sul patrimonio del debitore. Le misure vanno però richieste espressamente e hanno durata limitata: muoversi presto significa sottrarre all’esecuzione individuale i beni che servono a vendere l’emittente come complesso unitario.

“Il socio di maggioranza vuole vendere le quote invece dell’azienda: cambia qualcosa per le frequenze?”
Sì, ma non nel senso sperato da chi pensa di evitare il Ministero. L’art. 64 del Codice delle comunicazioni elettroniche equipara al trasferimento la cessione del controllo dell’impresa titolare. Inoltre, la vendita delle quote lascia nella società tutti i debiti, e quindi non risolve la crisi: la soluzione concordataria resta necessaria, e va coordinata con l’operazione societaria.

Gli errori davanti ai giudici e alle autorità: cosa dicono le fonti

Un avvertimento di metodo, prima dell’elenco. Sulla specifica questione della cessione delle frequenze di un’emittente nell’ambito di un concordato preventivo il contenzioso pubblicato è scarso e frammentario: la materia si gioca soprattutto nei provvedimenti dei tribunali che autorizzano o organizzano le vendite, negli atti del Ministero e dell’AGCOM e nelle scelte dei piani. Per questo, invece di “riempire” il paragrafo con pronunce non pertinenti, qui sono raccolte le fonti normative e i provvedimenti che documentano cosa accade a chi commette ciascun errore; le pronunce di legittimità rilevanti per il singolo caso vanno individuate e verificate al momento della consulenza, alla luce del titolo concreto dell’emittente.

1. Art. 64 del Codice delle comunicazioni elettroniche (D.Lgs. 259/2003, testo sostituito dal D.Lgs. 207/2021, modificato dal D.Lgs. 48/2024).
Principio: il trasferimento e l’affitto dei diritti d’uso dello spettro sono ammessi, ma producono effetti solo dopo l’autorizzazione del Ministero, da rilasciare entro 90 giorni dall’istanza dell’impresa subentrante, previa verifica dell’AGCOM, sentita l’Autorità antitrust, sull’assenza di distorsioni della concorrenza.
Rilevanza: è la norma che punisce l’errore n. 1. Chi firma senza tenerne conto si ritrova con una risorsa del piano priva di effetti certi.

2. Art. 64, comma 1, CCE — possibili esclusioni della trasferibilità.
Principio: il Ministero e l’Autorità possono escludere la facoltà di cessione o affitto per i diritti concessi gratuitamente o assegnati per la radiodiffusione televisiva.
Rilevanza: prima di valorizzare il titolo nel piano, occorre verificare che non rientri in un’ipotesi di esclusione; diversamente, il valore indicato può risultare inesistente.

3. Art. 64, commi 5-9, CCE — equiparazioni.
Principio: la cessione di rami d’azienda o del controllo dell’impresa titolare è equiparata al trasferimento, e gli accordi di condivisione delle frequenze all’affitto; per l’affitto in bacini non superiori a una regione è prevista una procedura semplificata.
Rilevanza: chi tenta di aggirare l’autorizzazione con operazioni societarie ricade comunque nella verifica pubblica; per le emittenti locali, l’affitto regionale semplificato è uno strumento utile per gli scenari “ponte”.

4. Art. 91 CCII — offerte concorrenti.
Principio: l’offerta irrevocabile di un acquirente già individuato, o il contratto per un trasferimento non immediato stipulato prima della procedura, deve essere reso pubblico per raccogliere offerte concorrenti; la gara si chiude almeno venti giorni prima del voto; l’offerente originario non aggiudicatario ha diritto al rimborso delle spese entro il 3% del prezzo.
Rilevanza: documenta le conseguenze dell’errore n. 3. Esclusive e penali pensate per bloccare la competizione non resistono alla procedura.

5. Artt. 46 e 94 CCII — atti di straordinaria amministrazione.
Principio: dopo la domanda e dopo l’apertura, gli atti eccedenti l’ordinaria amministrazione richiedono l’autorizzazione del tribunale o del giudice delegato; quelli non autorizzati sono inefficaci verso i creditori anteriori.
Rilevanza: è la regola violata dall’errore n. 4, con il rischio aggiuntivo di revoca della procedura.

6. Art. 84 CCII — continuità diretta e indiretta, soglie del liquidatorio.
Principio: il concordato può fondarsi sulla prosecuzione dell’attività da parte di un terzo cessionario o affittuario; nel concordato liquidatorio sono richieste risorse esterne che incrementino in misura apprezzabile il soddisfacimento dei chirografari.
Rilevanza: spiega perché l’errore n. 2 (vendita frammentata) è costoso: fa perdere la strada della continuità indiretta.

7. Artt. 12 ss., 22 e 25-sexies CCII — composizione negoziata e concordato semplificato.
Principio: lo strumento introdotto dal D.L. 118/2021 consente trattative assistite da un esperto, misure protettive e, con autorizzazione del tribunale, il trasferimento dell’azienda senza la responsabilità dell’acquirente prevista dall’art. 2560, comma 2, c.c.; in caso di esito negativo delle trattative, è possibile il concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio.
Rilevanza: è il rimedio preventivo all’errore n. 5.

8. Art. 2112 c.c., art. 47 L. 428/1990, art. 191 CCII — lavoratori.
Principio: con la cessione d’azienda i rapporti di lavoro proseguono con l’acquirente; la procedura di informazione e consultazione sindacale (comunicazione 25 giorni prima, esame congiunto su richiesta entro 7 giorni) è condizione di correttezza dell’operazione; nelle procedure concorsuali sono ammesse deroghe entro i limiti di legge e tramite accordo.
Rilevanza: documenta l’errore n. 6 e le sue conseguenze sulla tenuta della vendita.

9. Art. 97 CCII e Corte d’Appello di Lecce (pronuncia commentata nell’aprile 2025) sulla nozione di contratto pendente.
Principio: il debitore può chiedere di sospendere o sciogliere i contratti pendenti, con indennizzo trattato come credito anteriore; la giurisprudenza di merito si è occupata di delimitare quali contratti rientrino nella nozione.
Rilevanza: nella crisi di un’emittente la scelta su contratti di trasporto del segnale, ospitalità e pubblicità definisce il perimetro dell’azienda ceduta; la qualificazione va verificata contratto per contratto.

10. Tribunale di Firenze — fallimento della società editrice di un’emittente televisiva locale toscana (Italia 7): avviso di vendita congiunta di diritti d’uso, autorizzazione FSMA e LCN.
Principio operativo: nelle procedure concorsuali i diritti d’uso, le autorizzazioni di fornitore di servizi di media e le posizioni LCN sono stati posti in vendita insieme, come compendio unitario.
Rilevanza: conferma, sul piano della prassi giudiziaria, che le frequenze e i titoli dell’emittente sono beni realizzabili dalla procedura, e che la loro valorizzazione congiunta è la via seguita dagli organi concorsuali (errore n. 2).

11. Fallimento di un’emittente televisiva piemontese (TSM): invito a manifestare interesse per il diritto d’uso del canale 23 nei bacini di Torino e Cuneo.
Principio operativo: la procedura ha sollecitato manifestazioni d’interesse sul diritto d’uso, secondo uno schema competitivo.
Rilevanza: mostra che, quando l’emittente arriva alla liquidazione, ciò che resta è spesso il solo titolo trasmissivo, con un valore sensibilmente inferiore a quello di un’azienda in esercizio (errore n. 5).

12. Risposta del Ministero dell’Economia in Commissione Finanze della Camera, 19 ottobre 2011, sul trattamento fiscale della cessione di impianti radiofonici.
Principio: se si cedono singoli beni l’operazione sconta l’IVA; se si trasferisce un complesso dotato di capacità produttiva si applica l’imposta di registro come cessione d’azienda; la qualificazione va fatta caso per caso, considerando contratti pubblicitari, marchi, testate e collaboratori.
Rilevanza: anche sul piano fiscale la differenza fra vendere “pezzi” e vendere un’emittente è sostanziale, e va pianificata con i commercialisti prima di strutturare l’operazione.

Cosa può fare lo Studio Monardo

Lo Studio lavora sulle emittenti in crisi con un doppio taglio: intercettare l’errore prima che si consumi e, quando qualcosa è già andato storto, verificare se e come può ancora essere rimediato. Questi sono gli strumenti concreti.

1. Ricostruiamo il fascicolo dei titoli dell’emittente: diritti d’uso, autorizzazioni FSMA, LCN, condizioni d’uso, durata residua, canoni pagati e non pagati, per stabilire che cosa è davvero trasferibile.
2. Verifichiamo la trasferibilità ai sensi dell’art. 64 CCE e prepariamo, insieme al cessionario, l’istanza al Ministero, coordinandone i tempi con quelli della procedura.
3. Definiamo il perimetro dell’azienda o del ramo da cedere, distinguendo ciò che crea valore da ciò che conviene sciogliere ai sensi dell’art. 97 CCII.
4. Scriviamo i contratti con condizione sospensiva e garanzie sul prezzo, così che l’incasso possa entrare nel piano senza riserve sostanziali.
5. Impostiamo l’offerta del primo acquirente come base per la gara dell’art. 91 CCII, suggerendo al tribunale requisiti soggettivi coerenti con il settore radiotelevisivo.
6. Predisponiamo le istanze di autorizzazione per affitti ponte e atti straordinari, ai sensi degli artt. 46 e 94 CCII, prima che vengano firmati.
7. Valutiamo con te l’accesso alla composizione negoziata della crisi, la richiesta di misure protettive e la strada del trasferimento autorizzato dell’azienda ai sensi dell’art. 22 CCII.
8. Coordiniamo la consultazione sindacale e gli accordi sul personale ai sensi dell’art. 47 L. 428/1990 e dell’art. 191 CCII.
9. Quando il termine o l’occasione sono già passati, verifichiamo se il contratto può essere rinegoziato, il piano modificato o l’atto sottoposto al tribunale, e con quali rischi.
10. Seguiamo il contenzioso che dovesse nascere, davanti al giudice ordinario o nei gradi successivi, mantenendo la stessa linea difensiva impostata all’inizio.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Per un’emittente radio o TV in difficoltà la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa è quella che pesa di più: significa conoscere dall’interno la logica delle trattative assistite, le misure protettive e le autorizzazioni al trasferimento dell’azienda, cioè il luogo in cui si decide se le frequenze verranno cedute come parte di un’azienda viva o come residuo di una liquidazione. Quando un errore va riparato nei gradi successivi di giudizio, la qualifica di cassazionista garantisce la continuità della strategia dall’analisi iniziale fino alla Corte di Cassazione: stesso difensore, stessa linea.

Lo staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti lavora sullo stesso fascicolo: i profili concorsuali e regolatori sono seguiti insieme a quelli fiscali (qualificazione IVA o registro della cessione, transazione fiscale) e contabili (piano, perizie, rapporti con l’attestatore), perché nella vendita di un’emittente nessuno di questi aspetti può essere trattato da solo.

Chiusura

Cedere le frequenze nel concordato è possibile, ma non è mai un’operazione solo commerciale: è l’incrocio fra una procedura concorsuale, un’autorizzazione amministrativa e una trattativa con creditori, lavoratori e acquirenti. L’esperienza insegna che quasi tutti gli errori descritti nascono dal tentativo di semplificare uno di questi tre piani.

Lo Studio Monardo si occupa di questa materia perché l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: la sua competenza certificata riguarda esattamente la fase in cui l’impresa in crisi, con l’assistenza di un esperto, negozia con creditori e terzi la prosecuzione o il trasferimento dell’azienda, frequenze comprese. A questa si affiancano le altre abilitazioni dell’Avvocato e il lavoro congiunto con i commercialisti dello staff, che consentono di seguire il caso dal piano alla eventuale difesa in giudizio. Nessun esito può essere promesso in anticipo; ciò che possiamo fare è analizzare i titoli, costruire la strategia e accompagnarti in ogni passaggio.

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