Cosa Succede Ai Buoni E Alle Gift Card Se Il Negozio Va In Concordato Preventivo?

Analisi giurisprudenziale commentata: le decisioni che contano davvero per chi ha in tasca un buono regalo, un buono reso o una carta prepagata di un negozio in crisi

Il cartello sulla porta del negozio dice “Aperto”. Le commesse sono le stesse, le vetrine pure. Ma alla cassa qualcuno ti spiega che la tua gift card da 150 euro, comprata a Natale, “al momento non può essere accettata perché l’azienda è in concordato preventivo”. È una scena che si ripete ogni volta che una catena di abbigliamento, di elettronica o di arredamento chiede la protezione del tribunale. E lascia il cliente con una domanda semplice: quei soldi che ho già pagato sono persi?

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La risposta non si trova scritta in chiaro in nessuna norma. Il Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019, più volte corretto, da ultimo dal D.Lgs. 136/2024) non nomina mai le gift card. Per capire che fine fanno bisogna ricostruire la loro natura giuridica e poi incrociarla con i principi che la Corte di Cassazione ha elaborato su crediti anteriori, contratti pendenti, prededuzione, compensazione, classi di voto e omologazione forzosa. Su questo tema, insomma, contano molto più le sentenze che la lettera della legge: per questo in questa guida trovi le decisioni che devi conoscere, ciascuna tradotta in conseguenze pratiche per il tuo buono.

Il taglio non è casuale. Il concordato preventivo è lo strumento principe della crisi d’impresa, e lo Studio Monardo lavora esattamente su questo terreno: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, quindi conosce dall’interno la logica con cui un’impresa in difficoltà decide quali creditori pagare, quando e come; ed è avvocato cassazionista, il che significa che gli orientamenti della Suprema Corte esaminati in questa pagina sono gli stessi che lo studio è in grado di far valere fino all’ultimo grado di giudizio. Che tu sia il cliente con un buono in mano, l’azienda che ha comprato centinaia di carte regalo per i propri dipendenti o il commerciante che deve impostare un piano di concordato tenendo conto delle gift card già vendute, il punto di partenza è lo stesso: capire come ragionano i giudici.

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Il perimetro normativo: poche norme, molti incastri

Prima di entrare nelle pronunce serve una mappa essenziale delle regole su cui i giudici si sono espressi. Sono poche, ma si incastrano in modo non intuitivo.

La natura della gift card. Una carta regalo, un buono acquisto o un buono reso sono documenti che legittimano chi li presenta a ottenere dal negozio beni o servizi fino al valore indicato. La dottrina e la giurisprudenza di merito li riconducono ai titoli di legittimazione dell’art. 2002 del codice civile: il documento serve a individuare chi ha diritto alla prestazione, ma il diritto nasce dal contratto con cui la carta è stata acquistata. In termini economici, chi compra una gift card anticipa il prezzo di un acquisto futuro: ha già pagato, e aspetta la merce. Il negozio, dal canto suo, ha incassato e ha un debito verso il portatore del buono.

Il momento che fa da spartiacque. Nel concordato preventivo la data decisiva è quella del deposito della domanda di accesso (art. 40 CCII), anche nella forma “con riserva” o “in bianco” (art. 44 CCII). Da quel momento il patrimonio dell’impresa si “cristallizza”: i debiti sorti prima diventano crediti concorsuali, da soddisfare secondo il piano e nel rispetto della par condicio creditorum; i debiti sorti dopo, per atti legalmente compiuti nella gestione dell’impresa, seguono regole diverse.

L’amministrazione durante la procedura. Dopo il deposito l’imprenditore resta alla guida dell’azienda, ma sotto la vigilanza del commissario giudiziale (art. 94 CCII). Gli atti di ordinaria amministrazione — vendere merce, emettere nuove gift card — restano liberi; quelli di straordinaria amministrazione richiedono l’autorizzazione del tribunale. Il pagamento di debiti anteriori, invece, è in linea di principio vietato perché altererebbe la parità tra creditori. L’art. 100 CCII consente eccezioni nel concordato in continuità, ma le riferisce a crediti anteriori per prestazioni di beni e servizi ritenute essenziali, con attestazione di un professionista indipendente.

I contratti in corso. L’art. 97 CCII stabilisce che i contratti non ancora eseguiti, o non compiutamente eseguiti nelle prestazioni principali da entrambe le parti, proseguono durante il concordato; il debitore può chiedere al tribunale di sospenderli o scioglierli se non sono coerenti con il piano.

La prededuzione. L’art. 6 CCII elenca i crediti che vanno pagati prima di tutti gli altri, tra cui quelli legalmente sorti durante la procedura per la gestione del patrimonio e la continuazione dell’attività d’impresa.

Le classi e il voto. L’art. 85 CCII disciplina la suddivisione dei creditori in classi omogenee per posizione giuridica e interessi economici; la classazione è obbligatoria in alcuni casi, tra cui quello dei creditori soddisfatti anche in parte con utilità diverse dal denaro, e nel concordato in continuità è in ogni caso necessaria. L’art. 112 CCII disciplina l’omologazione, compresa quella “forzosa” contro il voto di alcune classi.

Gli effetti dell’omologa. Il concordato omologato è obbligatorio per tutti i creditori anteriori al deposito della domanda (art. 117 CCII): chi ha un credito anteriore riceve ciò che il piano prevede, non di più.

La soglia minima. Nel concordato liquidatorio la legge pretende che i creditori chirografari ricevano almeno il 20% (art. 84, comma 4, CCII); nel concordato in continuità questa soglia non c’è, ma valgono altri presidi, a cominciare dal confronto con quanto si otterrebbe dalla liquidazione giudiziale.

Questo è lo scheletro. Ora vediamo come la Cassazione lo ha riempito.

L’orientamento consolidato: un buono già pagato è un credito anteriore, e i crediti anteriori si piegano al concorso

Il punto fermo da cui partire è questo: la gift card acquistata prima del deposito della domanda di concordato è un credito chirografario anteriore. Non assiste alcun privilegio (il codice civile non accorda preferenze ai consumatori che hanno pagato in anticipo), e non è un contratto che il negozio può semplicemente “continuare” come se nulla fosse. Tre filoni di giurisprudenza, letti insieme, portano a questa conclusione.

Primo tassello: il contratto non è “pendente” se il cliente ha già pagato tutto

La Suprema Corte ha chiarito che il perimetro dei contratti pendenti nel concordato coincide con quello dei rapporti in cui entrambe le prestazioni principali non sono ancora state eseguite al momento della domanda. Con l’ordinanza del 1° luglio 2024, n. 17997, la Prima Sezione ha esaminato un concordato in cui il debitore voleva liberarsi di alcuni contratti preliminari di vendita immobiliare ancora in corso. La Corte ha affermato che la sorte dei contratti ineseguiti non si decide con una dichiarazione unilaterale del debitore: serve un provvedimento motivato del giudice, che autorizzi lo scioglimento o la sospensione dopo aver sentito l’altro contraente. L’art. 97 CCII oggi codifica la stessa logica e precisa che la nozione di “pendenza” richiede che nessuna delle due parti abbia completato la propria prestazione principale.

Il principio, calato nella pratica, significa che la gift card si colloca fuori da questo schema. Il cliente ha già eseguito per intero la sua prestazione: ha pagato. Manca solo quella del negozio. Non siamo davanti a un contratto da proseguire o sciogliere, ma a un puro credito del portatore verso l’impresa. In altre parole, se ti trovi con una carta regalo comprata a dicembre e il negozio deposita la domanda a febbraio, il tuo diritto non “continua” automaticamente: diventa un credito che entra nella massa dei debiti anteriori.

Secondo tassello: il “fatto genetico” decide se il credito è anteriore o posteriore

La giurisprudenza in tema di compensazione nelle procedure concorsuali ha elaborato un criterio che serve anche qui. Le Sezioni Unite (n. 775/1999) e poi la Prima Sezione (Cass. n. 825/2015), richiamate dalla dottrina più recente, hanno stabilito che ciò che conta per collocare un credito prima o dopo l’apertura della procedura è il momento in cui è sorto il fatto che lo genera, non quello in cui diventa esigibile. Il principio è stato riaffermato nel concordato preventivo dall’ordinanza n. 2556/2023, che ha esaminato i rapporti tra banca e impresa nelle anticipazioni su ricevute, e dall’ordinanza del 9 ottobre 2023, n. 28232, sulle linee di credito “autoliquidanti”: quando debiti e crediti nascono da un unico rapporto negoziale si ha compensazione “impropria”, altrimenti valgono le regole rigorose della compensazione concorsuale, che presuppongono l’anteriorità di entrambe le posizioni.

Per la gift card il fatto genetico è l’acquisto, cioè il pagamento al momento dell’emissione. Se è avvenuto prima della domanda, il credito è anteriore anche se la carta sarebbe stata spesa solo mesi dopo e anche se la data di scadenza stampata sul retro cade nel pieno della procedura. Lo stesso ragionamento vale per un buono reso: se l’acquisto originario e il reso sono anteriori, il credito è anteriore.

Terzo tassello: la par condicio non ammette scorciatoie, nemmeno per importi piccoli

La Cassazione è costante nel ritenere che, dopo il deposito della domanda, i pagamenti di debiti anteriori al di fuori delle eccezioni di legge ledano la parità di trattamento tra creditori. Lo ha ribadito con forza la sentenza del 28 ottobre 2025, n. 28574, resa in materia di concordato minore ma con argomenti che la stessa Corte riferisce all’intero sistema: la libertà di contenuto della proposta non consente di derogare alla par condicio e all’ordine delle cause di prelazione fissato dal codice civile. Il caso riguardava un piano che pagava per intero il creditore ipotecario e appena il 5% a tutti gli altri, privilegiati compresi; la Corte ha confermato l’inammissibilità.

Calato nella pratica: accettare in cassa una gift card emessa prima della domanda significa, giuridicamente, pagare per intero (in merce) un creditore chirografario anteriore. Senza una base nel piano o un’autorizzazione del tribunale, il negozio non può farlo, e il commissario giudiziale ha il dovere di vigilare. La giurisprudenza ha persino negato il compenso a un advisor che non aveva avvertito l’impresa del divieto di pagare debiti pregressi senza autorizzazione: segno di quanto il principio sia preso sul serio.

Quarto tassello: nel liquidatorio c’è un pavimento del 20%

Se il concordato è di tipo liquidatorio, la Cassazione ha confermato con l’ordinanza del 30 luglio 2024, n. 21336, che il pagamento di almeno il 20% ai chirografari è un requisito inderogabile, da verificare con un giudizio prognostico ma con un grado di certezza sufficiente. Per il titolare di una gift card questo è un dato concreto: in un concordato liquidatorio omologato, il buono da 150 euro deve tradursi in almeno 30 euro (in denaro o nella forma prevista dal piano). Nel concordato in continuità la soglia non opera, ma il piano deve comunque assicurare ai creditori un trattamento non deteriore rispetto alla liquidazione giudiziale.

Il quadro consolidato, dunque, è netto: il buono comprato prima della domanda è un credito chirografario anteriore, soggetto alla falcidia del piano. Le vere partite si giocano su tre questioni aperte, che vediamo una alla volta.

Prima questione aperta: il negozio deve accettare il buono in cassa, o è giusto che lo congeli?

La questione

“Il negozio è aperto, vende, incassa. Perché non posso usare la mia gift card come prima?” È la domanda che si pone qualunque cliente, e non è ingenua: il concordato in continuità presuppone proprio che l’azienda lavori, e un negozio che rifiuta i propri buoni rischia di perdere clienti e reputazione proprio quando ne ha più bisogno.

Cosa hanno deciso i giudici

Non risultano, allo stato, pronunce di legittimità specificamente dedicate alle gift card. I principi applicabili, però, sono chiari e vanno in due direzioni.

Da un lato, la cristallizzazione: la Corte ha più volte affermato che dopo l’ammissione alla procedura non sono consentiti pagamenti lesivi della par condicio, nemmeno se realizzati per via di compensazione tra debiti anteriori e crediti maturati durante la procedura. È la stessa logica che, con l’ordinanza n. 28232/2023, ha portato la Cassazione a distinguere nettamente la compensazione “impropria” (ammessa, perché nasce da un unico rapporto) da quella in senso stretto (sottoposta ai limiti concorsuali). Il buono anteriore usato in cassa è, a tutti gli effetti, un pagamento di debito anteriore.

Dall’altro lato, gli strumenti per derogare esistono. L’art. 100 CCII autorizza, nel concordato in continuità, il pagamento di crediti anteriori quando un professionista indipendente attesta che ciò è essenziale per proseguire l’attività e funzionale alla migliore soddisfazione dei creditori. Una parte della dottrina e della giurisprudenza di merito ritiene che l’elenco dell’art. 100 sia tassativo e quindi precluda ogni altro pagamento; un’altra parte sostiene che, fuori dal suo perimetro, il tribunale possa comunque autorizzare pagamenti di crediti anteriori sulla base di una valutazione di convenienza per la massa. Il cliente con la gift card non è un “fornitore di beni e servizi”: rientra dunque, al più, nella seconda lettura.

Esiste poi la via maestra: prevedere il trattamento delle gift card direttamente nel piano. L’art. 85 CCII, nella versione corretta, rende obbligatoria la formazione di una classe per i creditori soddisfatti anche in parte con utilità diverse dal denaro. Un piano che dica “i portatori di gift card anteriori saranno soddisfatti al 100% mediante accettazione dei buoni in negozio” li soddisfa in merce, non in denaro: va costruita una classe apposita, che voterà separatamente. La giurisprudenza di merito ha mostrato che classi molto articolate sono possibili: il Tribunale di Mantova, con la sentenza del 14 marzo 2024, ha omologato un concordato con dieci classi votanti, ritenendo ragionevole la differenziazione dei trattamenti.

Se c’è contrasto

Il contrasto riguarda solo l’ampiezza dei poteri autorizzativi del tribunale fuori dall’art. 100. L’assunzione prudenziale, finché la Cassazione non si pronuncerà sul punto, è che il negozio non possa accettare i buoni anteriori senza una previsione del piano o un’autorizzazione espressa. Un rifiuto in cassa, nelle settimane successive al deposito della domanda, è quindi di regola legittimo, e non è un inadempimento di cui il cliente possa lamentarsi con le normali azioni contrattuali.

Cosa significa per te

Se sei il cliente: non insistere alla cassa, ma chiedi per iscritto se e come il piano tratterà le gift card, e conserva tutto (carta, scontrino, e-mail di attivazione, estratto conto del pagamento). Se il piano prevede una classe ad hoc, il tuo buono potrebbe tornare spendibile per intero dopo l’omologa; se non la prevede, sarai un chirografario come gli altri.

Se sei il commerciante che prepara il concordato: le gift card in circolazione sono un debito anteriore spesso sottovalutato, sparso tra migliaia di portatori anonimi. Decidere fin dall’inizio se onorarle, in quale misura e attraverso quale classe è una scelta strategica che incide sul consenso e sulla reputazione del marchio. È proprio qui che entra in gioco l’esperienza nella negoziazione della crisi: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa (D.L. 118/2021) e avvocato cassazionista, imposta con lo staff la collocazione dei buoni nel piano in modo coerente con l’art. 85 CCII e difendibile davanti al tribunale.

Seconda questione aperta: gift card comprata dopo la domanda, il cliente passa davanti a tutti?

La questione

Il negozio ha depositato la domanda il 10 febbraio, ma ha continuato a vendere gift card. Il 3 marzo un cliente ne compra una da 200 euro, senza sapere nulla del concordato. Ha gli stessi diritti di chi l’aveva comprata a dicembre? E se poi il concordato fallisce?

Cosa hanno deciso i giudici

Qui la bussola è la prededuzione. Le Sezioni Unite, con la sentenza del 31 dicembre 2021, n. 42093, hanno ricondotto tutte le forme di prededuzione — quella espressamente prevista dalla legge, quella dei crediti sorti “in occasione” della procedura e quella dei crediti sorti “in funzione” di essa — a un unico denominatore: la strumentalità del credito agli scopi della procedura. Non basta che il credito sia nato durante la procedura: deve essere collegato funzionalmente alla gestione concorsuale.

La gift card venduta durante il concordato, come atto di ordinaria amministrazione legalmente compiuto nell’ambito dell’attività che prosegue, rientra con buona sicurezza nei crediti “legalmente sorti durante la procedura per la gestione del patrimonio e la continuazione dell’esercizio dell’impresa” (art. 6 CCII). Il negozio ha incassato denaro che è entrato nella massa, e il cliente ha diritto alla controprestazione piena. Il buono comprato dopo la domanda, dunque, va onorato per intero e, se la procedura dovesse convertirsi in liquidazione giudiziale, quel credito andrebbe pagato in prededuzione.

La Prima Sezione, con l’ordinanza n. 4/2024, ha aggiunto un tassello utile: la funzionalità si valuta ex ante, cioè al momento in cui la prestazione nasce, non in base all’esito della procedura. Una procedura poi revocata non toglie, di per sé, la prededuzione a chi ha operato in modo funzionale ad essa. Al contrario, l’ordinanza del 9 luglio 2024, n. 18714, ha negato la prededuzione a crediti sorti per un concordato mai aperto e seguito da un fallimento dichiarato quasi un anno dopo: mancava il collegamento di consecuzione tra le procedure.

C’è però un confine temporale preciso, fissato dalla sentenza del 18 aprile 2025, n. 10307. La Corte ha escluso che i crediti sorti dopo l’omologa, nella fase di esecuzione del concordato in continuità, possano essere prededucibili nel successivo fallimento: con l’omologazione la procedura si chiude, e la tutela rafforzata riguarda solo i crediti che accompagnano la procedura fino all’approvazione del piano. In parallelo, la Cassazione ha chiarito che la prededuzione ha natura procedurale e non segue il credito se l’azienda viene ceduta a un terzo che poi a sua volta entra in crisi.

Se c’è contrasto

Sul principio generale non c’è contrasto. Una certa tensione si è però manifestata proprio sul rapporto tra crediti post-omologa e successiva procedura: un’ordinanza interlocutoria ha rimesso alla pubblica udienza la questione se e a quali condizioni tali crediti possano essere prededucibili alla luce dei principi delle Sezioni Unite, e la sentenza n. 10307/2025 ha poi risolto la questione in senso restrittivo. L’assunzione prudenziale è che la gift card comprata tra deposito della domanda e omologa sia prededucibile, mentre quella comprata dopo l’omologa non goda di alcuna corsia preferenziale se l’impresa dovesse crollare di nuovo.

Cosa significa per te

Se compri un buono da un negozio che sai essere in difficoltà, la data fa la differenza. Tra il deposito della domanda e l’omologa sei tutelato al massimo grado; dopo l’omologa torni a essere un creditore qualunque dell’impresa risanata, e se il risanamento fallisce non avrai priorità. Per importi rilevanti — pensiamo all’azienda che acquista buoni per il welfare dei dipendenti — conviene verificare lo stato della procedura sul registro delle imprese e sul portale dei servizi telematici prima di pagare, e conservare la prova esatta della data di acquisto.

Un caso particolare è il buono reso. Se restituisci durante la procedura un capo comprato prima della domanda, il buono che ricevi nasce da un rapporto anteriore: secondo il criterio del fatto genetico, il credito tende a restare anteriore. Se invece restituisci merce comprata durante la procedura, il buono reso segue il destino dell’acquisto originario e dovrebbe essere onorato per intero. La linea di confine non è sempre netta e va valutata caso per caso.

Terza questione aperta: il titolare della gift card vota? E la sua voce conta?

La questione

“Ho un buono da 80 euro. Davvero devo partecipare a una procedura giudiziaria? E se non faccio nulla, cosa succede?” Il cliente medio non si percepisce come “creditore”, e spesso non riceve nemmeno comunicazioni, perché la gift card è al portatore e il negozio non sa chi la possieda.

Cosa hanno deciso i giudici

Il titolare di un credito anteriore è creditore a pieno titolo e ha diritto di voto sulla proposta. Le gift card emesse risultano dalle scritture contabili dell’impresa come debito complessivo, ma i singoli portatori sono quasi sempre anonimi: per questo chi vuole far valere il proprio buono deve attivarsi, facendosi riconoscere dal commissario giudiziale con la documentazione dell’acquisto.

La Cassazione ha precisato alcuni aspetti utili anche per questi piccoli creditori.

Con l’ordinanza n. 26560/2024 la Corte ha escluso che l’omologazione faccia stato, con efficacia di giudicato, sull’esistenza, sull’importo e sul rango dei crediti: l’ammissione al voto serve solo a calcolare le maggioranze e a valutare la fattibilità. In altre parole, se il tuo buono non è stato considerato in sede di voto, non hai perso il diritto: potrai farlo valere, ma sempre nella misura prevista dal piano, perché l’omologa vincola tutti i creditori anteriori.

Con l’ordinanza n. 34869/2024, resa per i promissari acquirenti con preliminare non trascritto, la Corte ha cassato una decisione che li aveva ammessi al voto senza verificare che il loro titolo avesse data certa anteriore all’apertura della procedura. Il caso è diverso, ma il messaggio pratico si estende: per contare, un credito anteriore deve essere documentato in modo affidabile quanto alla data. Per una gift card la prova migliore è il pagamento tracciato (carta, bonifico) o la fattura emessa all’azienda acquirente; lo scontrino è utile, ma la carta “nuda” senza alcuna prova dell’acquisto è debole.

Infine, sul peso delle classi: se il piano costruisce una classe dei portatori di gift card, il voto di quella classe conta come voto di classe, indipendentemente dal valore assoluto dei crediti. Prima del correttivo del 2024, la giurisprudenza di merito aveva preteso il voto favorevole di tutte le classi per approvare il concordato in continuità (Trib. Ferrara, 20 novembre 2024); oggi il quadro è cambiato, e il tribunale può omologare anche contro il dissenso di alcune classi a determinate condizioni. La Corte d’Appello di Milano, con la sentenza del 24 marzo 2025, ha esaminato proprio un reclamo su un concordato in continuità strutturato in dodici classi e non approvato da tutte, verificando i requisiti per l’omologa nonostante il dissenso.

Se c’è contrasto

Più che un contrasto, c’è un’evoluzione normativa rapida, con norme transitorie complesse. L’assunzione prudenziale è che il voto dei portatori di gift card, se organizzati in classe, possa essere decisivo per la tenuta del piano, ma possa anche essere superato in sede di omologazione forzosa. Per questo il silenzio non è mai una buona strategia.

Cosa significa per te

Se il tuo buono ha un valore significativo, o se sei un’azienda con decine di carte regalo acquistate per i dipendenti, segnalati al commissario giudiziale, documenta l’acquisto e leggi la proposta prima del voto. Confronta la percentuale offerta con quella che otterresti in liquidazione giudiziale: è il parametro che il tribunale userà se la tua classe vota contro. E ricorda che una classe di piccoli creditori ben informati può spingere il debitore a migliorare la proposta.

La pronuncia più recente e rilevante: Cassazione, 30 marzo 2026, n. 7663

Il contesto

La decisione più nuova e incisiva in materia di voto per classi è la sentenza della Prima Sezione civile pubblicata il 30 marzo 2026 (n. 7663, decisa il 12 febbraio 2026). Il caso riguardava una società salentina che aveva proposto un concordato in continuità aziendale suddiviso in numerose classi. La proposta non aveva ottenuto il voto favorevole della maggioranza delle classi: l’aveva approvata, tra le altre, una classe di creditori privilegiati che nel concordato riceveva meno di quanto avrebbe ottenuto in liquidazione giudiziale. Il tribunale di Lecce aveva negato l’omologazione forzosa; la Corte d’appello l’aveva invece concessa; un creditore pubblico ha portato la questione in Cassazione.

La motivazione in linguaggio piano

Il nodo era interpretativo. L’art. 112, comma 2, lett. d), CCII, nella versione originaria applicabile al caso, consentiva l’omologa forzosa se la proposta era approvata dalla maggioranza delle classi (con almeno una classe di creditori con prelazione) “oppure, in mancanza”, da almeno una classe di creditori che sarebbero almeno parzialmente soddisfatti rispettando l’ordine delle prelazioni anche sul valore eccedente quello di liquidazione. Il creditore ricorrente sosteneva che “in mancanza” si riferisse solo all’assenza di una classe privilegiata, e che quindi la maggioranza delle classi fosse sempre necessaria.

La Corte ha respinto questa lettura. Ha ritenuto che “in mancanza” significhi in mancanza della maggioranza delle classi: l’approvazione di una sola classe “in the money” è un’alternativa autonoma, non un’aggiunta. A sostegno, ha richiamato la punteggiatura e il considerando n. 54 della Direttiva (UE) 2019/1023, di cui la norma italiana è attuazione, e ha osservato che il correttivo del 2024 ha riscritto la disposizione proprio in questo senso, confermando l’interpretazione. La Corte ha anche chiarito che il nuovo testo non travolge gli atti compiuti prima della sua entrata in vigore, e che ai fini dell’omologa non conta la “meritevolezza” soggettiva del debitore, ma solo l’assenza di atti di frode accertati.

Cosa cambia rispetto a prima

Per il titolare di una gift card questa sentenza ha un’implicazione concreta e un po’ scomoda: un concordato in continuità può essere omologato anche se la tua classe e la maggioranza delle altre classi hanno votato contro, purché almeno una classe qualificata abbia votato a favore e ricorrano le altre condizioni dell’art. 112. Il tuo voto conta, ma non è un veto. Le tutele vere, per chi dissente, diventano allora due: l’opposizione all’omologazione, con cui far valere che il piano ti tratta peggio della liquidazione giudiziale, e il controllo sul rispetto dell’ordine delle cause di prelazione. Entrambe richiedono un intervento tecnico tempestivo, perché le contestazioni devono essere formalizzate nelle sedi e nei termini previsti; una semplice lettera al commissario, come la stessa Cassazione ha ricordato in altre occasioni, non basta per opporsi all’omologa.

I principi applicati ai casi reali: tre ipotesi con i numeri

Le ipotesi che seguono sono esercizi dimostrativi, costruiti con dati verosimili per mostrare come i principi esaminati si traducono in cifre. Non descrivono casi reali.

Ipotesi 1 — Gift card anteriore in un concordato liquidatorio

Situazione di partenza: gift card da 175,00 € acquistata il 14 dicembre e pagata con carta di credito. Il negozio deposita la domanda di concordato il 19 febbraio; il piano è liquidatorio e offre ai chirografari il 23,4%.

Sviluppo: il credito è anteriore, perché il fatto genetico (l’acquisto) precede la domanda. Il contratto non è pendente ai sensi dell’art. 97 CCII, come insegna la logica di Cass. 17997/2024, perché il cliente ha già pagato. Il negozio, in assenza di una classe dedicata, non può accettare la carta in cassa. Alla luce di Cass. 21336/2024, il piano liquidatorio deve garantire almeno il 20%.

Esito: se il concordato è omologato, il cliente riceve 175,00 × 23,4% = 40,95 €. Se il piano avesse offerto il 18%, sarebbe stato inammissibile per violazione della soglia minima; il cliente avrebbe potuto segnalarlo al commissario e far valere il vizio nelle sedi previste. Se il cliente non avesse partecipato al voto, l’omologa lo vincolerebbe comunque (art. 117 CCII), ma il suo credito, come chiarito da Cass. 26560/2024, non sarebbe “accertato” dall’omologa: andrà documentato al momento del pagamento.

Ipotesi 2 — Buoni welfare acquistati da un’azienda, prima e dopo la domanda

Situazione di partenza: un’azienda acquista per i propri 37 dipendenti buoni da 250,00 € ciascuno presso una catena di elettronica, in due tranche: 22 buoni il 28 novembre (5.500,00 €) e 15 buoni il 9 marzo (3.750,00 €). La catena ha depositato domanda di concordato in continuità il 23 febbraio; l’omologa arriva il 17 ottobre. Il piano prevede per i chirografari anteriori il 31,7% pagato in tre anni.

Sviluppo: i 22 buoni di novembre generano un credito anteriore di 5.500,00 €; i 15 buoni di marzo, emessi durante la procedura come atto di ordinaria amministrazione legalmente compiuto, generano un credito sorto per la continuazione dell’attività. Alla luce di Cass. SU 42093/2021 e dell’art. 6 CCII, quest’ultimo è prededucibile; la funzionalità va valutata ex ante, come precisato da Cass. 4/2024.

Esito: i buoni di marzo vanno onorati per intero, 3.750,00 €. Quelli di novembre valgono, a piano omologato, 5.500,00 × 31,7% = 1.743,50 €, da incassare nei tempi del piano. Se il concordato dovesse essere revocato prima dell’omologa e si aprisse la liquidazione giudiziale, i buoni di marzo resterebbero prededucibili; i buoni di novembre tornerebbero a essere chirografari nella liquidazione. Se invece l’azienda avesse acquistato una terza tranche il 4 dicembre successivo, dopo l’omologa, e la catena fosse poi fallita, quel credito non sarebbe prededucibile, secondo Cass. 10307/2025.

Ipotesi 3 — La classe dei portatori di gift card e l’omologa forzosa

Situazione di partenza: una catena di arredamento in concordato in continuità ha in circolazione gift card anteriori per complessivi 86.320,00 €. Il piano crea una classe ad hoc (obbligatoria ex art. 85 CCII, perché soddisfatta in merce) che prevede l’accettazione dei buoni al 60% del valore nominale entro diciotto mesi dall’omologa. Le altre classi sono sette.

Sviluppo: la classe dei portatori vota contro; votano contro anche altre tre classi. Votano a favore tre classi, tra cui una di creditori privilegiati soddisfatti in parte. Alla luce di Cass. 7663/2026, la mancanza della maggioranza delle classi non impedisce l’omologa forzosa se almeno una classe qualificata ha approvato e ricorrono gli altri requisiti.

Esito: il portatore di una gift card da 340,00 € che ritenga il trattamento iniquo deve chiedersi quanto otterrebbe in liquidazione giudiziale. Se l’attestazione indica, ad esempio, un 9% per i chirografari in liquidazione (30,60 €), il 60% in merce (204,00 € spendibili) supera ampiamente l’alternativa, e un’opposizione difficilmente avrebbe successo. Se invece il valore in merce fosse gravato da limiti di utilizzo tali da renderlo inferiore alla quota liquidatoria, l’opposizione all’omologa diventerebbe lo strumento corretto, da proporre nei termini e nelle forme previste.

La giurisprudenza in tabella

Ecco in un colpo d’occhio tutte le pronunce richiamate in questa analisi, con la questione decisa e il principio espresso in una riga. Alcune riguardano direttamente il concordato preventivo, altre — come quelle sulla compensazione o sul concordato minore — offrono criteri che la stessa Cassazione applica in modo trasversale e che, nella materia delle gift card, diventano decisivi. Dove la data esatta di deposito non era verificabile nelle fonti consultate, la pronuncia è indicata con numero e anno.

Pronuncia	Questione decisa	Principio in una riga	Rilevanza per le gift card
Cass. SU, 31 dicembre 2021, n. 42093	Fondamento della prededuzione	Tutte le prededuzioni hanno come comune denominatore la strumentalità agli scopi della procedura	Il buono venduto durante la procedura è prededucibile perché funzionale alla continuità
Cass. SU n. 775/1999 e Cass. n. 825/2015	Compensazione concorsuale	Decide il momento del fatto genetico, non quello della scadenza	L’acquisto del buono fissa l’anteriorità del credito
Cass. ord. n. 2556/2023	Patto di compensazione nel concordato	Va verificata l’esistenza di una clausola che attribuisca il diritto di incamerare le somme	Conferma i limiti alle compensazioni dopo la domanda
Cass. 9 ottobre 2023, n. 28232	Linee autoliquidanti	Compensazione impropria ammessa solo se debiti e crediti nascono da un unico rapporto	Il buono anteriore usato in cassa non è compensazione impropria
Cass. ord. n. 4/2024	Prededuzione e revoca del concordato	La funzionalità si valuta ex ante, non in base all’esito	Il buono comprato in procedura resta tutelato anche se il concordato poi salta
Cass. 1 luglio 2024, n. 17997	Scioglimento contratti pendenti	Serve un decreto motivato del giudice, sentito l’altro contraente	La gift card già pagata non è un contratto pendente
Cass. 9 luglio 2024, n. 18714	Prededuzione senza procedura aperta	Niente prededuzione se manca funzionalità e consecuzione	Limite alla tutela dei crediti sorti in un preconcordato abortito
Cass. 30 luglio 2024, n. 21336	Soglia minima nel liquidatorio	Almeno il 20% ai chirografari, valutato con certezza sufficiente	Pavimento minimo per il valore del buono anteriore
Cass. ord. n. 26560/2024	Effetti dell’omologa sui crediti	L’omologa non fa giudicato su esistenza, entità e rango dei crediti	Il buono non considerato al voto può essere fatto valere nei limiti del piano
Cass. ord. n. 34869/2024	Ammissione al voto dei promissari acquirenti	Il titolo non trascritto conta solo se ha data certa anteriore	Documentare la data di acquisto del buono
Trib. Mantova, 14 marzo 2024	Formazione delle classi	Dieci classi con trattamenti differenziati ritenute ragionevoli	Possibile una classe dedicata ai portatori di gift card
Trib. Ferrara, 20 novembre 2024	Voto nel concordato in continuità (ante correttivo)	Richiesta l’approvazione di tutte le classi	Mostra l’evoluzione del peso del voto di classe
App. Milano, 24 marzo 2025	Reclamo su omologa con classi dissenzienti	Verifica dei presupposti dell’omologa senza voto unanime	Il dissenso della classe dei buoni non è un veto
Cass. 18 aprile 2025, n. 10307	Crediti sorti dopo l’omologa	Non sono prededucibili nella successiva procedura	Il buono comprato dopo l’omologa non ha corsie preferenziali
Cass. 28 ottobre 2025, n. 28574	Limiti della proposta (concordato minore)	La proposta non può derogare alla par condicio e all’ordine delle prelazioni	Vietato onorare i buoni anteriori fuori dal piano
Cass. 30 marzo 2026, n. 7663	Omologa forzosa ex art. 112, co. 2, lett. d)	Basta una classe qualificata favorevole in mancanza della maggioranza delle classi	La classe dei portatori può essere “scavalcata”

La sintesi operativa

Tutta la giurisprudenza esaminata si lascia ridurre a pochi principi pratici, da tenere a mente sia che tu sia il cliente con il buono in tasca, sia che tu sia l’azienda che li ha emessi o acquistati in blocco.

• La gift card comprata prima del deposito della domanda è un credito chirografario anteriore e subisce la falcidia prevista dal piano.
• Il buono già pagato non è un contratto pendente: non prosegue in automatico e non può essere “onorato” in cassa fuori dalle regole del concorso.
• Per stabilire se il credito è anteriore conta la data dell’acquisto, non la data di scadenza né quella in cui volevi spendere il buono.
• Il negozio può legittimamente rifiutare i buoni anteriori finché il piano o il tribunale non dispongono diversamente.
• Il piano può prevedere l’accettazione dei buoni in merce, ma in tal caso serve una classe apposita, che vota separatamente.
• Il buono comprato tra il deposito della domanda e l’omologa va onorato per intero e, se la procedura si converte in liquidazione, è prededucibile.
• Il buono comprato dopo l’omologa non gode di alcuna priorità se l’impresa dovesse entrare di nuovo in crisi.
• Nel concordato liquidatorio il buono anteriore deve valere almeno il 20%; nel concordato in continuità il parametro è il confronto con la liquidazione giudiziale.
• Il voto della classe dei portatori conta, ma non è un veto: l’omologa forzosa può superarlo, e la vera difesa per chi dissente è l’opposizione tempestiva.
• Documentare la data e il pagamento dell’acquisto è la prima, indispensabile forma di tutela.

“Quindi, in pratica?” Le domande dei clienti

La mia gift card scade durante la procedura. La perdo? No, in linea di principio. Il credito si è cristallizzato alla data del deposito della domanda, e da lì in avanti la sua sorte dipende dal piano. La scadenza stampata sulla carta disciplina l’uso ordinario del buono, ma il valore concorsuale del credito è fissato alla data della domanda, secondo il criterio del fatto genetico richiamato da Cass. SU 775/1999 e Cass. 825/2015. Prudenzialmente, è comunque bene segnalarsi al commissario prima della scadenza e conservare prova del tentativo di utilizzo.

Il negozio rifiuta la carta ma continua a venderne di nuove. È legale? Sì, entro certi limiti. Vendere nuove gift card è un atto di ordinaria amministrazione; quei buoni nascono durante la procedura e vanno onorati per intero, con la tutela della prededuzione affermata dalle Sezioni Unite (n. 42093/2021). I buoni vecchi, invece, sono debiti anteriori soggetti alla par condicio, come ricorda Cass. 28574/2025. La differenza di trattamento non è un abuso: è la conseguenza diretta delle regole concorsuali.

Ho comprato la gift card in un negozio che fa parte di una piattaforma multimarca. Contro chi devo agire? Dipende da chi ha emesso il buono. Se l’emittente è la piattaforma e il negozio è solo il punto di utilizzo, il tuo credito è verso la piattaforma, che resta obbligata a garantire la spendibilità presso i merchant convenzionati o a offrire un’alternativa secondo le condizioni contrattuali. Se l’emittente è il negozio in concordato, valgono i principi visti in questa guida. Il regolamento della carta e la ricevuta di acquisto sono i primi documenti da esaminare.

Non ho ricevuto nessuna comunicazione dal commissario. Il concordato vale anche per me? Sì, se il credito è anteriore: l’omologa vincola tutti i creditori anteriori. Però, come chiarito da Cass. 26560/2024, l’omologa non accerta definitivamente l’esistenza e l’importo del tuo credito. Potrai quindi chiedere il pagamento della percentuale prevista dimostrando l’acquisto, anche se non eri stato inserito nell’elenco dei votanti.

Conviene votare per un buono da 50 euro? Per il singolo importo forse no, ma se il piano crea una classe dei portatori di gift card il voto di quella classe pesa come quello di una classe di grandi creditori. E per le aziende che hanno acquistato buoni in quantità (welfare, omaggi aziendali) le somme in gioco sono tutt’altro che marginali. Ricorda però che, dopo Cass. 7663/2026, il dissenso della tua classe può essere superato in sede di omologa forzosa: chi vuole davvero contestare deve valutare un’opposizione formale.

Ho pagato la gift card con carta di credito poche settimane prima della domanda. Posso recuperare i soldi dalla banca invece di aspettare il concordato? È una strada che molti clienti valutano, ma va maneggiata con prudenza. Le procedure di contestazione dei pagamenti con carta dipendono dalle regole del circuito e del contratto con l’emittente della carta, non dal Codice della crisi, e in genere presuppongono una mancata consegna o un servizio non reso, con termini spesso brevi. Il negozio, però, non ha “rifiutato” la prestazione per inadempimento ordinario: è la legge concorsuale, come visto con Cass. 28574/2025, a vietargli di onorare il buono fuori dal piano. Se la contestazione venisse accolta, inoltre, la banca potrebbe a sua volta insinuarsi come creditore nella procedura. Prima di attivare la banca conviene quindi verificare il regolamento della carta, i termini del circuito e la collocazione del credito nel piano, per evitare di rinunciare di fatto alla quota concordataria senza ottenere nulla in cambio.

Il negozio ha chiuso il punto vendita della mia città ma la catena continua a operare altrove. Il buono vale negli altri negozi? Dipende da chi ha emesso il buono e dalle condizioni d’uso. Se l’emittente è la società in concordato che gestisce l’intera catena, il credito è unico verso quella società e segue le regole viste sopra: un buono anteriore resta soggetto al piano anche negli altri punti vendita, mentre uno acquistato durante la procedura va onorato ovunque il regolamento lo preveda. Se invece il punto vendita era un affiliato in franchising, giuridicamente autonomo, occorre capire se il buono era emesso dall’affiliato o dalla casa madre: il debitore potrebbe essere un soggetto diverso da quello in concordato.

Cosa può fare lo Studio Monardo: gli orientamenti della Cassazione applicati al tuo fascicolo

Conoscere le pronunce è utile; applicarle al tuo caso concreto, nei tempi stretti di una procedura concorsuale, è un’altra cosa. Ecco cosa facciamo, concretamente, per chi è coinvolto in un concordato con gift card in circolazione, che si tratti del cliente, dell’azienda acquirente o dell’impresa emittente.

1. Ricostruiamo la data e la natura del tuo credito, confrontando ricevute, pagamenti tracciati, fatture e regolamento della carta per stabilire se il buono è anteriore o sorto in procedura, applicando il criterio del fatto genetico.
2. Verifichiamo chi è il vero emittente del buono, distinguendo tra negozio, piattaforma multimarca e circuito, per indirizzare la pretesa verso il soggetto effettivamente obbligato.
3. Comunichiamo con il commissario giudiziale per far riconoscere il credito, depositando la documentazione che ne prova esistenza, importo e data certa.
4. Analizziamo la proposta e il piano, controllando la classe in cui il credito è collocato, la percentuale offerta, le modalità (denaro o merce) e il rispetto della soglia del 20% nei concordati liquidatori.
5. Confrontiamo il trattamento offerto con l’alternativa liquidatoria, sulla base della relazione di attestazione, per stabilire se il piano ti tratta peggio di quanto otterresti in liquidazione giudiziale.
6. Esprimiamo il voto o lo impugniamo con cognizione di causa, e se necessario predisponiamo e depositiamo l’opposizione all’omologazione nei termini e nelle forme richieste.
7. Rivendichiamo la prededuzione per i buoni acquistati tra deposito della domanda e omologa, anche nell’eventuale successiva liquidazione giudiziale, alla luce di Cass. SU 42093/2021 e Cass. 10307/2025.
8. Per le imprese che preparano il concordato, progettiamo il trattamento delle gift card nel piano, valutando la classe obbligatoria per i creditori soddisfatti in merce, l’eventuale istanza di autorizzazione e l’impatto sul consenso.
9. Per le aziende che hanno acquistato buoni welfare in blocco, quantifichiamo l’esposizione e costruiamo la strategia per massimizzare il recupero tra quota concorsuale e quota prededucibile.
10. Difendiamo la posizione in ogni grado, dal reclamo contro il decreto del tribunale fino al ricorso per Cassazione.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

In una materia come questa, dove le regole vengono scritte dalle sentenze più che dai codici, l’abilitazione al patrocinio in Cassazione fa la differenza: gli orientamenti che hai letto in questa pagina si difendono fino davanti alla Suprema Corte con lo stesso difensore e la stessa strategia impostata al primo esame del fascicolo, senza passaggi di mano e senza dispersione di informazioni. A questo si aggiunge la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa, che consente di leggere il piano concordatario con gli occhi di chi lo ha costruito e di individuare dove si può negoziare un trattamento migliore.

Il lavoro si svolge con uno staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti che opera sullo stesso caso: i primi presidiano procedura, termini e impugnazioni, i secondi verificano attestazioni, valori di liquidazione e flussi del piano. È questa sinergia che permette di trasformare i principi della Cassazione in numeri concreti per il tuo credito.

Per chiudere

Le gift card sono il credito più piccolo e più diffuso che un’impresa in crisi si lascia dietro. Proprio perché nessuna norma le nomina, la loro sorte si decide applicando con rigore i principi della Cassazione: anteriorità del credito, divieto di pagamenti fuori dal concorso, prededuzione per ciò che nasce durante la procedura, peso effettivo del voto di classe. Chi conosce questi principi può difendere il proprio buono; chi li ignora rischia di perderlo in silenzio.

È una materia che tocca il cuore della crisi d’impresa, e per questo è il terreno naturale dello Studio Monardo: la qualifica dell’Avv. Monardo di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa (D.L. 118/2021) consente di valutare il piano dalla prospettiva di chi lo negozia, mentre l’abilitazione di avvocato cassazionista garantisce che ogni orientamento qui esaminato possa essere sostenuto fino all’ultimo grado. Il coordinamento dello staff multidisciplinare nazionale in diritto bancario e tributario completa il quadro, perché i numeri di un concordato vanno verificati da chi li sa leggere.

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