La maggior parte delle proposte di concordato nella liquidazione giudiziale non naufraga perché manca il denaro: naufraga perché il denaro c’era, ma è stato offerto nel modo sbagliato, nel momento sbagliato o alle persone sbagliate. Chi lavora su queste procedure lo vede con una regolarità quasi matematica. L’imprenditore trova un investitore, il terzo assuntore mette sul piatto risorse serie, il piano sulla carta è migliore della liquidazione atomistica dei beni — e poi la proposta viene dichiarata improcedibile dal giudice delegato, oppure arriva al voto e non raggiunge le maggioranze, oppure viene approvata e poi travolta dalle opposizioni in sede di omologazione. Nella quasi totalità dei casi, la causa non è la sostanza economica dell’operazione: è un vizio tecnico che si poteva intercettare prima del deposito.
Questa guida mette in fila i sei errori che, nell’esperienza applicativa e nella giurisprudenza più recente, fanno respingere le proposte di concordato nella liquidazione giudiziale disciplinate dagli articoli da 240 a 253 del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019), nel testo risultante dal correttivo-ter (D.Lgs. 136/2024):
- Sbagliare chi propone e quando: legittimazione e finestre temporali dell’art. 240 CCII.
- Costruire male l’apporto di risorse esterne: la soglia del dieci per cento che il debitore deve superare.
- Trattare i creditori privilegiati sotto il valore realizzabile, con una relazione di stima debole o approssimativa.
- Formare le classi in modo arbitrario e alterare l’ordine delle cause legittime di prelazione.
- Sbagliare il perimetro del voto: ammettere chi non può votare, escludere chi può, contare male le maggioranze.
- Trascurare informazione, termini e fase esecutiva: opposizioni, reclamo, risoluzione e annullamento.
Lo Studio Monardo lavora su questa materia nella sua dimensione propria, che è quella della crisi d’impresa e dell’insolvenza: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, è Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia ed è professionista fiduciario di un OCC: sono le abilitazioni che riguardano, per definizione, la costruzione e la verifica di proposte rivolte a un ceto creditorio e la comparazione fra soluzioni concordate e liquidazione. A ciò si aggiunge la qualità di avvocato cassazionista, decisiva in una materia dove la partita si chiude spesso in sede di opposizione all’omologazione, di reclamo ex art. 247 CCII e di ricorso per cassazione, e il coordinamento di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, perché una proposta concordataria sta in piedi solo se i numeri che la reggono — stime, spese di procedura, trattamento dei crediti privilegiati — sono costruiti da avvocati e commercialisti che lavorano insieme sullo stesso fascicolo.
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Errore 1 — Depositare la proposta quando non si può ancora, o quando non si può più (e farla firmare a chi non ha il potere di farlo)
L’errore
Il fallito — oggi il debitore assoggettato a liquidazione giudiziale — trova un investitore disposto a mettere risorse e chiede al proprio consulente di depositare la proposta “subito, prima che il curatore venda i capannoni”. La procedura è stata aperta otto mesi prima. Oppure, all’estremo opposto, la società in liquidazione giudiziale arriva alla proposta quando lo stato passivo è esecutivo da ventisei mesi, e la domanda viene firmata dall’amministratore di una società che, nel frattempo, è in liquidazione e ha un liquidatore.
È l’errore più banale e, statisticamente, uno dei più frequenti. L’esperienza insegna che nessuno controlla il calendario con la stessa attenzione con cui controlla i numeri del piano, e che la legittimazione viene data per scontata da chi conosce l’azienda da vent’anni.
Perché è un errore
L’art. 240, comma 1, CCII distingue nettamente due regimi. I creditori e i terzi possono proporre un concordato anche prima del decreto che rende esecutivo lo stato passivo, a una condizione sostanziale: che il debitore abbia tenuto la contabilità e che i dati che ne risultano, unitamente alle altre notizie disponibili, consentano al curatore di predisporre un elenco provvisorio dei creditori da sottoporre all’approvazione del giudice delegato. Non è una formalità: se la contabilità è inattendibile o assente, quella finestra anticipata semplicemente non si apre.
Il debitore, invece — e con lui le società a cui partecipa o che sono sottoposte a comune controllo — incontra due sbarramenti: non prima che sia trascorso un anno dall’apertura della liquidazione giudiziale e non oltre due anni dal decreto che rende esecutivo lo stato passivo. La ratio della finestra iniziale è dichiarata: indurre l’imprenditore a cercare prima una soluzione negoziata della crisi, invece di attendere la liquidazione giudiziale sperando che la pendenza della procedura induca i creditori ad accettare meno. Il termine finale serve invece a non tenere la procedura indefinitamente in ostaggio di una trattativa.
Sul versante soggettivo, il curatore non figura tra i legittimati: non può formulare la proposta, può e deve esprimere il parere previsto dall’art. 241 CCII. E per le società, la legittimazione segue la rappresentanza organica effettiva: la Corte di legittimità ha ritenuto inammissibile la proposta di concordato presentata dall’amministratore di una società per azioni che si trovava in stato di liquidazione, spettando il potere ai liquidatori che ne hanno la rappresentanza. Quando poi la liquidazione giudiziale è unitaria di gruppo ai sensi dell’art. 287 CCII, il comma 4-bis dell’art. 240 — introdotto dal correttivo-ter — consente di presentare la proposta con unica domanda, con più domande coordinate o con domanda autonoma: scegliere male questa architettura significa esporre l’intera operazione a eccezioni di inammissibilità.
Le conseguenze
Una proposta depositata fuori finestra o da soggetto non legittimato non viene “corretta”: viene dichiarata improcedibile o inammissibile. E qui si innesta la conseguenza più dura, quella che quasi nessuno mette in conto: il provvedimento che dichiara inammissibile la proposta di concordato, se non apre contestualmente la liquidazione giudiziale, è privo di carattere decisorio e non è impugnabile con ricorso straordinario per cassazione — principio affermato da Cass. civ., Sez. I, 28 novembre 2025, n. 31176. Tradotto: l’errore di tempistica o di legittimazione non si ripara in Cassazione. Si ripara solo ripresentando, se c’è ancora tempo.
Quando il tempo non c’è più — perché i due anni dall’esecutività dello stato passivo sono decorsi — la liquidazione prosegue fino alla ripartizione finale, l’azienda viene smembrata e l’investitore, che aveva un interesse industriale a quel compendio, si ritira. Non esiste rimessione in termini per una finestra di legittimazione.
C’è poi il problema della disciplina applicabile, che genera errori a catena nelle procedure più datate: per le procedure aperte prima del 15 luglio 2022 la giurisprudenza di merito ha dovuto chiarire quale regime governi la proposta depositata nella vigenza del Codice (si veda Trib. Massa, 10 febbraio 2025), e la Corte di cassazione, con la sentenza n. 2819/2026, si è soffermata proprio sul profilo della disciplina temporale, riconoscendo una sostanziale continuità fra concordato fallimentare e concordato nella liquidazione giudiziale. Chi applica l’articolo sbagliato al fascicolo sbagliato consegna all’opponente un motivo servito su un piatto.
Cosa fare invece
Prima di scrivere una sola riga di piano, si fissano tre date: quella della sentenza di apertura, quella del decreto di esecutività dello stato passivo e quella odierna. Da quelle tre date discende tutto: chi può proporre oggi, chi potrà proporre fra due mesi, quando si chiude definitivamente la porta. Se il debitore è fuori finestra iniziale, la strada tecnica esiste ed è legittima: la proposta la presenta un terzo — un investitore, un familiare, una newco, un creditore — perché per creditori e terzi quel limite temporale non opera. Nella liquidazione giudiziale, peraltro, anche i soci sono legittimati in quanto terzi, senza che occorra una partecipazione qualificata.
Sul fronte della rappresentanza: si verifica la visura camerale aggiornata al giorno del deposito, si controlla che l’organo che firma sia quello in carica e dotato del potere, e per le società di persone si acquisisce preventivamente l’approvazione della proposta da parte dei soci che rappresentano la maggioranza assoluta del capitale, come richiesto in tema di concordato delle società.
Il dettaglio che pochi conoscono
La finestra anticipata per creditori e terzi — quella che consente di proporre prima dell’esecutività dello stato passivo — non è una comodità procedurale: è la leva strategica più sottovalutata dell’istituto. Proporre prima significa proporre quando l’attivo è ancora integro, quando l’avviamento non è evaporato, quando i contratti pendenti non sono ancora tutti sciolti. Chi attende l’esecutività dello stato passivo “per avere i numeri certi” spesso scopre che nel frattempo il compendio che rendeva conveniente la proposta è stato liquidato pezzo per pezzo. La certezza dei numeri si paga con la perdita del valore su cui quei numeri si fondavano.
Errore 2 — Presentare una proposta del debitore senza un vero apporto esterno (o spacciando per apporto ciò che è già della massa)
L’errore
La società in liquidazione giudiziale, decorso l’anno, propone un concordato in cui si impegna a pagare il venticinque per cento ai chirografari utilizzando il ricavato della vendita di un immobile che è già nell’attivo della procedura, più un credito verso un cliente che il curatore sta già azionando. Nessuna risorsa nuova entra dall’esterno: viene semplicemente riorganizzato ciò che il curatore avrebbe comunque realizzato.
Perché è un errore
Perché l’art. 240, comma 2, CCII è esplicito: la proposta del debitore è ammissibile solo se prevede l’apporto di risorse che incrementino il valore dell’attivo di almeno il dieci per cento. È il prezzo che il legislatore chiede all’imprenditore insolvente per rientrare in gioco dopo l’apertura della liquidazione giudiziale e per ottenere, con l’omologazione, l’effetto esdebitatorio verso tutti i creditori anteriori. La norma non chiede una promessa: chiede un incremento verificabile dell’attivo.
Il punto che sfugge quasi sempre è il denominatore e la natura dell’apporto. Non è “risorsa esterna” ciò che il curatore può realizzare da solo: il bene già acquisito alla massa, il credito già inventariato, l’azione revocatoria già esercitata. L’apporto deve essere aggiuntivo rispetto a quanto la liquidazione giudiziale produrrebbe comunque, e deve essere quantificato su una base di raffronto credibile, cioè sul presumibile realizzo dell’attivo secondo la procedura in corso. Una finanza esterna che si limita ad anticipare nel tempo ciò che comunque sarebbe entrato non incrementa l’attivo: ne modifica solo la cronologia.
Le conseguenze
Il giudice delegato non sottopone ai creditori una proposta inammissibile: la fase selettiva dell’art. 241 CCII serve esattamente a filtrare. Se la soglia del dieci per cento non è superata, la proposta del debitore non arriva nemmeno al voto, e l’intera costruzione — trattative con i creditori strategici, lettere di patronage, impegni dell’investitore — si dissolve senza che il ceto creditorio abbia mai potuto esprimersi. Non è un rigetto nel merito: è un arresto in limine.
C’è di più: l’errore sul calcolo della soglia si scopre, di regola, con il parere del curatore. E il parere del curatore, previsto dall’art. 241 CCII, deve riguardare specificamente i presumibili risultati della liquidazione e le garanzie offerte. Quando il curatore scrive che l’apporto è apparente, quel documento resta nel fascicolo e condiziona anche l’eventuale proposta successiva. Si brucia la credibilità, oltre al tempo.
Cosa fare invece
Si costruisce l’apporto come voce separata, documentata e vincolata: bonifico su conto della procedura, fideiussione bancaria a prima richiesta, deposito in escrow, versamento di terzo assuntore garantito. E si costruisce il raffronto: una relazione che quantifichi, voce per voce, il presumibile realizzo in caso di prosecuzione della liquidazione giudiziale, e accanto il valore che la proposta immette dall’esterno. Il dieci per cento si misura su quel confronto, non su un’affermazione.
Quando il debitore non riesce a reperire risorse per superare la soglia, la soluzione tecnica non è forzare i numeri: è cambiare proponente. Il terzo assuntore e il creditore proponente non sono soggetti alla soglia del dieci per cento, che il legislatore ha riservato alla proposta del debitore. Lo stesso investitore che non basta a sostenere una proposta del debitore può ben sostenere, in proprio, una proposta da terzo. È una riqualificazione dell’operazione, non un artificio.
Il dettaglio che pochi conoscono
La soglia del dieci per cento riguarda la proposta del debitore e delle società a lui collegate, ma la verifica che il giudice delegato compie in sede di ritualità non si ferma al calcolo aritmetico: investe la serietà dell’apporto. Un impegno sottoposto a condizione sospensiva potestativa, una lettera d’intenti non vincolante, un conferimento promesso da una società priva di patrimonio sono apporti solo sulla carta. La giurisprudenza di merito, in materia di contenuto della proposta del terzo, ha chiarito che al giudice delegato spetta verificare anche che l’istituto non venga utilizzato in modo abusivo (si veda Trib. Palermo, in tema di valutazione del contenuto della proposta del terzo e di esclusione di ipotesi di abuso): il controllo è formale nel metodo, ma non è cieco.
Errore 3 — Offrire ai creditori privilegiati meno di quanto ricaverebbero dalla liquidazione, affidandosi a una stima approssimativa
L’errore
La proposta prevede di pagare al creditore ipotecario il sessanta per cento del suo credito, “comunque più di quanto otterrebbe da un’asta deserta”. La relazione allegata stima l’immobile con un valore di mercato indicato a corpo, senza il dettaglio delle spese di procedura imputabili al bene, e con uno scostamento di qualche punto percentuale rispetto alla perizia depositata dal curatore. Il proponente considera la differenza irrilevante.
Perché è un errore
Perché l’art. 240, comma 4, CCII, nel testo modificato dal correttivo-ter, fissa un parametro oggettivo: quando la proposta prevede la soddisfazione non integrale dei creditori muniti di privilegio, pegno o ipoteca, il trattamento non può essere inferiore a quello realizzabile in caso di liquidazione dei beni o dei diritti sui quali sussiste la causa di prelazione, avuto riguardo al presumibile ammontare delle spese di procedura inerenti al bene e della quota parte delle spese generali, come indicato nella relazione giurata di un professionista indipendente. Il correttivo-ter ha sostituito il precedente riferimento al “valore di mercato” con il valore realizzabile in sede liquidatoria: una scelta che allinea il concordato nella liquidazione giudiziale al parametro del valore di liquidazione ormai centrale in tutto il Codice.
E la relazione giurata non è un documento di accompagnamento. La Corte di cassazione, con l’ordinanza 12 marzo 2024, n. 6435, ha affermato un principio che ogni proponente dovrebbe avere stampato sulla prima pagina del piano: la stima contenuta nella relazione giurata non ha valore meramente indicativo, con conseguente tolleranza di lievi scostamenti, ma deve costituire una stima certa e precisa, perché è il parametro di riferimento per misurare la soddisfazione minima dei creditori privilegiati non integralmente pagati. Non è un’opinione del perito: è la soglia sotto la quale la proposta non è ammissibile.
Le conseguenze
Due conseguenze, entrambe pesanti. La prima: la proposta che offre al privilegiato meno del valore realizzabile attestato è inammissibile, e la sanzione opera a prescindere dal consenso di quel creditore, perché il parametro protegge anche l’ordine delle prelazioni e dunque gli altri creditori. La seconda è che il vizio sopravvive al voto: anche una proposta approvata può essere travolta in sede di omologazione dall’opposizione del privilegiato falcidiato oltre il limite, e il costo in quel caso è massimo, perché si sono già consumati mesi di procedura e si è già mobilitata la finanza dell’assuntore.
Si aggiunga che la parte di credito privilegiato di cui la proposta prevede la soddisfazione non integrale è considerata chirografaria per la parte residua: un errore di stima non produce solo un vizio di ammissibilità, ma sposta i numeri del voto, perché modifica l’ammontare dei crediti chirografari ammessi al computo delle maggioranze. Una perizia sbagliata è, al tempo stesso, un vizio sostanziale e un errore aritmetico sul quorum.
Cosa fare invece
La relazione giurata va commissionata a un professionista indipendente dotato dei requisiti di legge, va costruita sul valore realizzabile in sede di liquidazione e deve esporre analiticamente le spese di procedura inerenti al bene e la quota di spese generali imputate in diminuzione. Il raffronto con le stime già presenti nel fascicolo della procedura — perizie del curatore, esiti di esperimenti di vendita andati deserti, ribassi già praticati — va fatto prima del deposito e va esplicitato nel piano: se la stima del proponente diverge da quella del curatore, la divergenza si motiva, non si nasconde.
Una variante legittima e spesso risolutiva riguarda l’accordo diretto con il creditore prelatizio. La Corte di cassazione, con la sentenza 19 maggio 2025, n. 13331, ha riconosciuto che il patto concluso fra il proponente il concordato e il creditore ipotecario, che preveda il degrado al chirografo di parte del credito assistito da ipoteca, può costituire una deroga legittima alla regola generale sul trattamento dei privilegiati. In altri termini: ciò che non si può imporre unilateralmente si può, in presenza dei presupposti, concordare — ma va formalizzato correttamente, non lasciato a una intesa verbale con il funzionario della banca.
Il dettaglio che pochi conoscono
La falcidia del privilegiato non si misura sul valore del bene, ma sul netto che quel bene produrrebbe nella procedura: prezzo presumibile di realizzo meno spese inerenti meno quota di spese generali. È un calcolo che, su un immobile gravato da ipoteca e già oggetto di due esperimenti di vendita andati deserti, può ridurre la base di riferimento in misura molto significativa — e in quel caso la proposta che “sembrava” troppo bassa è in realtà pienamente conforme. L’errore, qui, si commette tanto per eccesso di prudenza quanto per difetto: proposte perfettamente ammissibili vengono abbandonate perché nessuno ha calcolato il netto.
Errore 4 — Formare le classi “a sentimento” e alterare l’ordine delle cause legittime di prelazione
L’errore
Il proponente costruisce quattro classi: le banche, i fornitori strategici, i fornitori ordinari, i professionisti. Ai fornitori strategici offre il quaranta per cento, agli ordinari il dodici, e spiega la differenza con una frase: “i primi sono indispensabili alla continuità dei rapporti”. I titolari di strumenti finanziari emessi dalla società non vengono classati separatamente. Nessuno verifica se il trattamento proposto rispetti l’ordine delle prelazioni.
Perché è un errore
L’art. 240 CCII consente la suddivisione dei creditori in classi secondo posizione giuridica e interessi economici omogenei, e consente trattamenti differenziati fra creditori di classi diverse — ma a due condizioni non negoziabili: che siano indicate le ragioni dei trattamenti differenziati e che il trattamento stabilito per ciascuna classe non alteri l’ordine delle cause legittime di prelazione. La discrezionalità nella formazione delle classi resta, ma è una discrezionalità motivata, non un potere libero.
Il comma 3 dell’art. 240 CCII impone inoltre un classamento obbligatorio per i portatori di titoli obbligazionari o di strumenti finanziari emessi dalla società assoggettata a liquidazione giudiziale: non è una facoltà rimessa al proponente. Omettere quella classe è un vizio rilevabile d’ufficio nella fase di verifica della ritualità.
Sul piano sistematico, va ricordato che quando la proposta contiene condizioni differenziate per singole classi, essa è sottoposta ai pareri del curatore e del comitato dei creditori con un’attenzione specifica proprio su quel profilo. E il parere del comitato, nel merito della proposta, pesa: in caso di parere sfavorevole motivato, la proposta non prosegue il suo cammino. Chi costruisce classi arbitrarie non trova il primo ostacolo davanti al tribunale, lo trova molto prima, nel parere che il comitato deposita.
Le conseguenze
Una classificazione non omogenea produce un effetto a cascata. Primo: la proposta rischia di non essere ammessa al voto. Secondo: se arriva al voto, altera il calcolo delle maggioranze, perché l’approvazione in presenza di classi richiede, oltre alla maggioranza dei crediti ammessi al voto, anche la maggioranza delle classi. Terzo, e più insidioso: il creditore inserito in una classe in cui non doveva stare, o escluso da quella in cui doveva stare, acquista un titolo per opporsi all’omologazione, e il vizio di classamento è uno dei pochi che il tribunale esamina pienamente, perché attiene alla regolarità della procedura e non alla convenienza economica.
Il confine è questo, ed è netto: la convenienza della proposta è materia dei creditori, la regolarità è materia del tribunale. La Corte di cassazione ha ribadito che il creditore dissenziente appartenente a una classe consenziente è legittimato a opporsi all’omologazione per provocare il controllo sulla regolarità della procedura e sulla permanente sussistenza dei presupposti di ammissibilità, ma non sulla convenienza, singolare o collettiva, della proposta (in questa linea, fra le altre, Cass. civ., Sez. I, n. 16932/2024). Chi sbaglia le classi regala all’opponente l’unico terreno su cui il tribunale entra davvero nel merito.
Cosa fare invece
Le classi si costruiscono da due criteri cumulativi — omogeneità della posizione giuridica e omogeneità degli interessi economici — e ogni trattamento differenziato si motiva per iscritto nel piano con argomenti verificabili, non con aggettivi. “Fornitore strategico” non è una categoria giuridica: lo diventa se si dimostra che quel rapporto contrattuale è indispensabile all’esecuzione del piano, con contratti, volumi e alternative di mercato alla mano. Prima del deposito si redige una tabella che, per ciascuna classe, indichi: natura e grado del credito, importo complessivo, percentuale offerta, fonte della provvista, posizione nell’ordine delle prelazioni. Se leggendo quella tabella dall’alto verso il basso l’ordine delle cause di prelazione risulta rispettato, il classamento regge; se si inverte in un punto solo, va rifatto.
L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, avvocato cassazionista, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e coordinatore di uno staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, verifica il classamento e il rispetto dell’ordine delle prelazioni prima del deposito, perché è esattamente il profilo su cui si gioca l’opposizione all’omologazione.
Il dettaglio che pochi conoscono
L’ordine delle cause legittime di prelazione non si valuta solo fra classi di privilegiati: si valuta anche nel rapporto fra ciò che viene attribuito ai chirografari e ciò che resta non soddisfatto in capo ai privilegiati degradati. Un trattamento generoso a una classe chirografaria “strategica”, finanziato con risorse della massa mentre un privilegiato resta falcidiato, è un’alterazione dell’ordine anche se formalmente ogni classe riceve qualcosa. Le risorse che possono essere distribuite liberamente sono quelle di provenienza esterna: è questa la distinzione da documentare in modo trasparente nel piano, perché è la prima che un opponente attento solleva.
Errore 5 — Sbagliare il perimetro del voto: ammettere chi non doveva votare, escludere chi poteva, contare male le maggioranze
L’errore
Alla scadenza del termine per il voto, il curatore riepiloga: proposta approvata con il cinquantadue per cento dei crediti ammessi. Nel conteggio figura il voto favorevole di una società veicolo che ha acquistato un pacchetto di crediti dopo l’apertura della liquidazione giudiziale e che non è iscritta all’albo degli intermediari finanziari. Figura anche l’esclusione, come “non ammesso”, del voto contrario di un creditore che contestava il proprio grado. Nessuno rifà il calcolo.
Perché è un errore
Perché il perimetro del voto è, nel concordato, una questione di legalità e non di aritmetica. Tre regole governano la materia e tre errori ricorrono con regolarità.
La prima regola riguarda i crediti trasferiti dopo l’apertura della procedura: non attribuiscono diritto di voto, salvo che il trasferimento sia avvenuto a favore di banche o altri intermediari finanziari. La Corte di cassazione, con la sentenza 8 febbraio 2025, n. 3220, ha stabilito che la deroga non si estende alla società di cartolarizzazione che non risulti iscritta nell’albo degli intermediari finanziari di cui all’art. 106 TUB, perché solo l’iscrizione — con i connessi vincoli di vigilanza e controllo pubblico — offre garanzie di affidabilità idonee a contenere il rischio di manovre speculative sui voti. Il principio è stato poi seguito dalla giurisprudenza di merito, fra cui Trib. Bari, 9 febbraio 2026, che ha escluso dal voto la SPV non iscritta.
La seconda regola riguarda i creditori privilegiati: non sono ammessi al voto se la proposta prevede il soddisfacimento integrale del loro credito, salvo che rinuncino alla causa di prelazione. Se invece la proposta li falcidia, votano per la parte degradata al chirografo. Contarli male significa contare male il denominatore.
La terza regola riguarda il conflitto di interessi, dove l’errore è spesso di segno opposto: si esclude chi aveva diritto di votare. La Corte di cassazione, con la sentenza 3 febbraio 2026, n. 2258, ha affermato che, rispetto alla proposta concorrente formulata da un terzo, il voto del creditore proponente e delle società a questo correlate non va escluso in sede di riscontro dell’avvenuta approvazione, non sussistendo in quella situazione un conflitto di interessi fra i partecipanti. Le limitazioni al diritto di voto operano nei casi previsti, non per analogia.
A tutto questo si aggiunge il meccanismo dell’art. 243 CCII: i creditori devono far pervenire il proprio dissenso entro il termine assegnato dal giudice delegato, compreso fra venti e trenta giorni, e il silenzio vale come assenso. È una regola che taglia in due il contenzioso: chi non si attiva, approva.
Le conseguenze
L’errore sul perimetro del voto non produce una proposta “un po’ meno solida”: produce un’approvazione viziata, e dunque un’omologazione aggredibile. La Corte di cassazione, con la sentenza 7 agosto 2025, n. 22843, ha affermato che il creditore il cui voto dissenziente sia stato illegittimamente escluso dal computo delle maggioranze ha diritto di proporre opposizione all’omologazione, senza dover giustificare l’opposizione dimostrando un maggior vantaggio ritraibile dalla prosecuzione della liquidazione e senza necessità di alcuna motivazione, con l’unico limite dell’abuso del diritto sotteso al mercato dei voti. È una pronuncia che va letta per quello che è: una proposta approvata grazie a un conteggio sbagliato è una proposta che ha davanti a sé un’opposizione quasi automatica.
E se le maggioranze, ricalcolate correttamente, non ci sono, il concordato non viene approvato. L’art. 244 CCII richiede la maggioranza dei crediti ammessi al voto e, in presenza di classi, anche la maggioranza delle classi. Quando sono sottoposte al voto più proposte, il comma 4 — nel testo del correttivo-ter — chiarisce che si considera approvata quella che ha conseguito la maggioranza più elevata dei crediti ammessi al voto e, in caso di parità, quella presentata per prima: un dettaglio che, nelle procedure con proposte concorrenti, decide da solo l’esito.
Cosa fare invece
Il perimetro del voto si costruisce prima del deposito, non si subisce dopo: si estrae dallo stato passivo l’elenco dei creditori, si marcano i crediti ceduti dopo l’apertura della procedura, si verifica per ciascun cessionario l’iscrizione all’albo ex art. 106 TUB, si segnano i privilegiati integralmente soddisfatti (fuori dal voto) e quelli falcidiati (dentro, per la parte degradata). Il risultato è una mappa del voto con il quorum necessario calcolato in anticipo. Da lì discende la strategia: a quali creditori parlare, quali classi rafforzare, quale provvista spostare.
Nelle procedure in cui il voto è contestato, la verifica va fatta anche in senso difensivo: il proponente che si vede escludere voti favorevoli, o ammettere voti contrari di soggetti non legittimati, ha interesse a far rilevare l’errore prima che la relazione del curatore sull’esito delle votazioni consolidi il conteggio. Dopo, il terreno di gioco diventa l’opposizione all’omologazione, dove tutto è più costoso.
Il dettaglio che pochi conoscono
Il silenzio-assenso dell’art. 243 CCII, letto insieme alla regola dell’onere del dissenso, ribalta completamente la logica del concordato preventivo che molti professionisti applicano per abitudine. In questa procedura non occorre convincere i creditori a votare sì: occorre evitare che un numero sufficiente di creditori si attivi per dire no. Chi imposta la campagna informativa come se dovesse raccogliere adesioni attive spreca risorse e, soprattutto, sveglia creditori che sarebbero rimasti silenti. L’informazione va data — e deve essere completa, perché l’incompletezza è essa stessa un vizio — ma la strategia di contatto si costruisce sapendo che il silenzio lavora a favore del proponente.
Errore 6 — Credere che la partita finisca con il voto: informazione incompleta, termini delle impugnazioni e fase esecutiva trascurata
L’errore
La proposta è approvata. Il proponente considera l’operazione conclusa, comunica all’investitore che “manca solo la firma del tribunale” e sposta l’attenzione altrove. Nel frattempo un creditore deposita opposizione sostenendo che le informazioni fornite erano incomplete; il decreto di omologazione viene notificato e il termine per il reclamo decorre; una condizione sospensiva inserita nella proposta viene prorogata unilateralmente dal proponente perché i tempi si sono allungati.
Perché è un errore
Perché la fase che va dal voto all’adempimento integrale è, statisticamente, quella in cui le proposte già approvate muoiono. L’art. 245 CCII costruisce un procedimento scandito: il curatore presenta al giudice delegato la relazione sull’esito delle votazioni; se la proposta è approvata, il giudice delegato dispone la comunicazione via PEC al proponente — affinché richieda l’omologazione — e ai creditori dissenzienti; si apre un termine, non inferiore a quindici e non superiore a trenta giorni, per le opposizioni, proponibili anche da qualsiasi altro interessato, e per il deposito della relazione del comitato dei creditori. Se nessuna opposizione viene proposta, il tribunale, verificata la regolarità della procedura e l’esito della votazione, omologa con decreto motivato non soggetto a gravame. Se invece vi sono opposizioni, il giudizio si apre davvero, e il tribunale verifica anche — in caso di contestazione della convenienza da parte di un creditore di classe dissenziente — che il credito possa essere soddisfatto in misura non inferiore rispetto alla prosecuzione della liquidazione giudiziale. Il correttivo-ter ha esteso a questa procedura anche il meccanismo di omologazione nonostante il voto negativo determinante degli enti fiscali e contributivi, quando la proposta risulta conveniente rispetto alla prosecuzione della liquidazione giudiziale, alla luce della relazione del professionista indipendente (art. 245, comma 5, CCII).
Contro il decreto che decide sulle opposizioni è ammesso reclamo, da proporre con ricorso entro trenta giorni dalla notificazione, ai sensi dell’art. 247 CCII: termine perentorio. E la proposizione del reclamo non sospende, di regola, l’efficacia del provvedimento.
Sul versante dell’informazione, la giurisprudenza di legittimità è severa in tutto il sistema concordatario: le informazioni destinate ai creditori devono riguardare non solo i fatti esistenti al momento del deposito, ma anche gli accadimenti anteriori che hanno determinato la consistenza del patrimonio, perché solo così il voto è consapevole; e l’incompletezza informativa è stata ritenuta rilevante fino a giustificare la revoca (Cass. civ., Sez. I, 9 dicembre 2025, n. 31958, in materia di concordato preventivo, con un principio di metodo che l’opponente invoca regolarmente anche in questa sede).
Le conseguenze
L’omologazione non è un traguardo: è l’inizio della fase in cui il proponente risponde di ciò che ha promesso. Divenuto definitivo il decreto di omologazione e predisposto dal curatore il conto di gestione, il tribunale dichiara chiusa la liquidazione giudiziale e si avvia la fase esecutiva: la Corte di cassazione, con la sentenza 19 maggio 2025, n. 13337, ha chiarito che la chiusura non impedisce gli adempimenti previsti nel concordato nella sua fase esecutiva, né il completamento della liquidazione dei beni e il pagamento dei creditori, permanendo anche la legittimazione processuale del curatore.
Se gli obblighi non vengono adempiuti, si va alla risoluzione (art. 250 CCII) o all’annullamento (art. 251 CCII), con riapertura della procedura. E qui la giurisprudenza è netta sui presupposti: la Corte di cassazione, con la sentenza 24 marzo 2026, n. 7054, ha ribadito che il fallimento chiuso a seguito dell’omologa del concordato può essere riaperto solo se quella procedura concordataria sia stata risolta o annullata. La giurisprudenza di merito, dal canto suo, ha ritenuto che costituisca inadempimento di non scarsa importanza, idoneo a fondare la risoluzione, la proroga unilaterale del termine di avveramento della condizione sospensiva cui era subordinata la validità della proposta (Trib. Torino, in materia di concordato fallimentare). Chi modifica da solo le condizioni che ha scritto consegna ai creditori il titolo per risolvere.
Va infine considerato che, in caso di risoluzione, non tutto si azzera per i creditori che avevano aderito: la Corte di cassazione, con la sentenza 24 marzo 2026, n. 7059, ha riconosciuto che il vincolo di destinazione istituito dal proponente su un proprio immobile, quale forma di garanzia atipica, non viene meno e continua a operare a vantaggio dei creditori anteriori aderenti. È un dato che il proponente deve conoscere prima di offrire garanzie: alcune sopravvivono alla caduta del concordato.
Cosa fare invece
Si presidia il calendario delle impugnazioni con la stessa attenzione riservata al piano: data di notificazione del decreto, trenta giorni per il reclamo ex art. 247 CCII, calcolo del termine senza dare per scontata alcuna sospensione. Sul punto, due avvertenze: la sospensione feriale dei termini, dove opera, copre esclusivamente il periodo dal 1° al 31 agosto; e in materia concorsuale l’art. 9 CCII ne limita l’operatività per specifici procedimenti, sicché assumere acriticamente che il termine sia sospeso è uno dei modi più banali di perdere un reclamo fondato. Il termine si verifica sul singolo procedimento, ogni volta.
Sul fronte dell’informazione: il piano e la documentazione trasmessa ai creditori devono dare conto non solo della fotografia attuale, ma della storia che ha prodotto quel patrimonio, comprese le operazioni che ne hanno ridotto la consistenza. Un’informazione completa costa qualche pagina in più e toglie all’opponente il motivo più ricorrente.
Sul fronte dell’esecuzione: nessuna condizione si proroga, si modifica o si “interpreta” unilateralmente. Se i tempi slittano, la modifica si porta davanti agli organi della procedura e si formalizza. Una proroga concordata e documentata è gestione; una proroga unilaterale è inadempimento.
Il dettaglio che pochi conoscono
Il correttivo-ter ha inserito nell’art. 249 CCII una previsione di salvaguardia di enorme rilievo pratico: in caso di riforma o cassazione del provvedimento di omologazione, restano salvi gli atti legalmente compiuti in esecuzione del concordato e i relativi provvedimenti. Significa che la caduta dell’omologazione in sede di impugnazione non travolge automaticamente le vendite, i trasferimenti e i pagamenti già eseguiti. Per il terzo assuntore che ha acquisito il compendio e per i creditori già pagati è la differenza fra un rischio gestibile e un rischio inaccettabile — e, non a caso, è uno dei profili su cui si gioca la decisione dell’investitore di entrare o non entrare nell’operazione.
Quanto costa, in cifre, ciascun errore
Le tre ipotesi che seguono sono esercizi dimostrativi costruiti su dati verosimili: servono a mostrare come un errore tecnico si traduce in una cifra e in un esito. Non descrivono casi concreti.
Ipotesi 1 — La soglia del dieci per cento calcolata sul numero sbagliato. Liquidazione giudiziale aperta il 14 marzo 2024; stato passivo esecutivo il 7 novembre 2024. La società debitrice, decorso l’anno, deposita proposta il 2 aprile 2025. Attivo presumibilmente realizzabile secondo la relazione del curatore: 1.247.000 €. La proposta prevede un “apporto” di 143.000 €, di cui 96.000 € rappresentati dal ricavato atteso della vendita di un macchinario già inventariato dal curatore e 47.000 € di finanza immessa da un terzo. L’incremento effettivo dell’attivo è dunque di 47.000 €, pari al 3,77%: sotto la soglia dell’art. 240, comma 2, CCII, la proposta non supera il vaglio di ammissibilità e non arriva al voto. Perché la stessa operazione regga, l’apporto esterno netto deve essere almeno di 124.700 €; portandolo a 128.500 € l’incremento sale al 10,30% e la proposta è ammissibile. Stessa impresa, stesso investitore, stesso compendio: cambia solo la struttura con cui la risorsa entra. Alternativa tecnica: la medesima proposta presentata dal terzo investitore, non soggetto alla soglia, sarebbe stata ammissibile già nella prima versione.
Ipotesi 2 — Il privilegiato falcidiato sotto il netto realizzabile. Immobile gravato da ipoteca di primo grado a garanzia di un credito bancario di 780.000 €. Relazione giurata del professionista indipendente: valore realizzabile in sede di liquidazione 612.000 €; spese di procedura inerenti al bene 47.300 €; quota parte di spese generali imputabile 21.800 €. Il parametro di riferimento ai sensi dell’art. 240, comma 4, CCII è dunque 542.900 €. Proposta A: offre al creditore ipotecario 498.000 €. È inferiore al netto realizzabile: la proposta è inammissibile su quel punto, e il vizio resta opponibile anche dopo il voto. Proposta B: offre 545.100 €; il residuo di 234.900 € è degradato al chirografo e vota in quella classe. Differenza fra le due proposte: 47.100 €, pari al 3,8% del valore dell’immobile — ma è la differenza fra una proposta che muore in sede di verifica della ritualità e una che arriva all’omologazione. Si noti il secondo effetto, spesso trascurato: nella Proposta B i crediti chirografari ammessi al voto aumentano di 234.900 €, e cambia il quorum.
Ipotesi 3 — Il voto conteggiato con il perimetro sbagliato. Crediti ammessi al voto secondo il conteggio del curatore: 3.417.000 €. Fra questi, 640.000 € fanno capo a una società veicolo che ha acquistato il pacchetto il 19 settembre 2025, cioè dopo l’apertura della procedura, e che non è iscritta all’albo degli intermediari finanziari ex art. 106 TUB. La SPV non manifesta dissenso: il suo silenzio vale assenso. Conteggio del curatore: dissensi pervenuti per 1.627.000 €, assensi per differenza 1.790.000 €, pari al 52,38% — proposta approvata. Ricalcolo corretto, escludendo dalla base di computo i 640.000 € della cessionaria non legittimata: crediti ammessi 2.777.000 €, dissensi 1.627.000 €, assensi 1.150.000 €, pari al 41,41% — proposta non approvata. L’errore non sposta un decimale: ribalta l’esito. E se l’omologazione fosse comunque intervenuta, il creditore dissenziente il cui voto sia stato illegittimamente trattato avrebbe titolo per opporsi, secondo quanto affermato da Cass. n. 22843/2025, senza dover dimostrare un proprio maggior vantaggio dalla prosecuzione della liquidazione.
La mappa degli errori: dove si sbaglia e se si può rimediare
Gli errori si distribuiscono su quattro momenti distinti della procedura, e il momento in cui si commettono determina quasi interamente la possibilità di ripararli. Finché la proposta non è stata comunicata ai creditori, quasi tutto è emendabile. Dopo il voto, lo spazio si restringe alle impugnazioni. Dopo l’omologazione definitiva, si entra nel terreno della risoluzione e dell’annullamento, dove non si discute più della proposta ma del suo inadempimento.
| Errore | Momento in cui si commette | Conseguenza tipica | Rimediabile? |
|---|---|---|---|
| Proposta del debitore prima dell’anno o oltre i due anni dall’esecutività dello stato passivo | Deposito | Improcedibilità/inammissibilità; provvedimento non ricorribile per cassazione se non apre la liquidazione giudiziale | Parziale: solo cambiando proponente, se la finestra lo consente |
| Proposta firmata da soggetto privo di rappresentanza | Deposito | Inammissibilità | Sì: nuovo deposito a firma dell’organo legittimato |
| Apporto esterno inferiore al 10% dell’attivo (proposta del debitore) | Costruzione del piano | Arresto in fase selettiva, nessun voto | Sì: integrazione dell’apporto o riqualificazione come proposta del terzo |
| Apporto solo promesso, non garantito | Costruzione del piano | Parere sfavorevole del curatore; giudizio di non serietà | Sì, se si formalizzano garanzie prima della comunicazione ai creditori |
| Privilegiato soddisfatto sotto il valore realizzabile attestato | Costruzione del piano | Inammissibilità; opposizione fondata all’omologazione | Parziale: modifica della proposta nei limiti temporali ammessi |
| Relazione di stima generica o divergente senza motivazione | Costruzione del piano | Perdita del parametro di riferimento; vizio sostanziale | Sì: integrazione con relazione giurata conforme |
| Classi non omogenee o trattamenti differenziati non motivati | Costruzione del piano | Vizio di regolarità; opposizione all’omologazione | Sì, prima del voto; difficile dopo |
| Omesso classamento di obbligazionisti e titolari di strumenti finanziari | Costruzione del piano | Vizio rilevabile nella verifica di ritualità | Sì, prima della comunicazione ai creditori |
| Alterazione dell’ordine delle cause di prelazione | Costruzione del piano | Mancata omologazione | Sì, solo con riformulazione del piano |
| Ammissione al voto di cessionario post-apertura non iscritto all’albo ex art. 106 TUB | Fase del voto | Maggioranze viziate; opposizione | Parziale: ricalcolo prima della relazione sull’esito |
| Esclusione illegittima di un voto dissenziente | Fase del voto | Diritto del creditore di opporsi all’omologazione | Parziale: in sede di opposizione o reclamo |
| Informazione incompleta ai creditori | Comunicazione ai creditori | Voto non consapevole; motivo di opposizione | Parziale: integrazione informativa prima del voto |
| Mancato presidio del termine di 30 giorni per il reclamo ex art. 247 CCII | Dopo l’omologazione | Decadenza dall’impugnazione | No |
| Proroga o modifica unilaterale delle condizioni della proposta | Fase esecutiva | Inadempimento di non scarsa importanza; risoluzione | Parziale: solo se formalizzata davanti agli organi |
| Mancato adempimento degli obblighi concordatari | Fase esecutiva | Risoluzione ex art. 250 CCII e riapertura | No, salvo adempimento tempestivo |
La checklist preventiva: cosa verificare prima di depositare
Questa sezione è pensata per essere usata da sola, come ultimo controllo nelle ore che precedono il deposito. Ogni voce è una verifica che si chiude con un sì documentato, non con un’impressione.
- [ ] Ho le tre date sotto gli occhi: sentenza di apertura della liquidazione giudiziale, decreto di esecutività dello stato passivo, data odierna — e ho stabilito, su quelle, se il mio proponente è dentro o fuori finestra.
- [ ] Ho verificato la legittimazione del firmatario con visura camerale aggiornata al giorno del deposito; per le società di persone, ho acquisito l’approvazione dei soci che rappresentano la maggioranza assoluta del capitale.
- [ ] Se propone il debitore, ho calcolato l’apporto netto esterno e verificato che superi il dieci per cento del valore dell’attivo, escludendo dal conteggio tutto ciò che la procedura realizzerebbe comunque.
- [ ] L’apporto è garantito e non solo promesso: ho agli atti fideiussione bancaria, deposito vincolato, escrow o versamento già eseguito.
- [ ] Ho una relazione giurata di professionista indipendente con i requisiti di legge, che indica il valore realizzabile in sede di liquidazione, le spese di procedura inerenti al bene e la quota parte di spese generali.
- [ ] Per ogni creditore prelatizio falcidiato, ho confrontato l’offerta con il netto attestato, e il risultato è pari o superiore in ogni singola posizione, non in media.
- [ ] Ho verificato l’ordine delle cause legittime di prelazione leggendo la tabella dei trattamenti dall’alto verso il basso, senza inversioni.
- [ ] Ogni classe ha una motivazione scritta fondata su posizione giuridica e interessi economici omogenei; obbligazionisti e titolari di strumenti finanziari, se presenti, hanno la loro classe dedicata.
- [ ] Ho la mappa del voto: elenco dei creditori ammessi, crediti ceduti dopo l’apertura evidenziati, iscrizione all’albo ex art. 106 TUB verificata per ciascun cessionario, privilegiati integralmente soddisfatti esclusi dal computo.
- [ ] Ho calcolato in anticipo il quorum necessario sui crediti e, in presenza di classi, sulle classi — e so quante posizioni devono restare silenti perché la proposta passi.
- [ ] L’informativa ai creditori copre anche la storia del patrimonio, non solo la fotografia attuale: operazioni straordinarie, atti dispositivi, cause della riduzione dell’attivo.
- [ ] Ho messo per iscritto come si esegue il concordato: chi paga, entro quando, con quale provvista, chi sorveglia, cosa succede se una condizione non si avvera entro il termine — senza clausole che lascino al proponente il potere di modificare da solo le scadenze.
E se l’errore l’ho già fatto?
Chi arriva a questa domanda ha quasi sempre in mano un provvedimento che non si aspettava. È il momento in cui si prendono le decisioni peggiori, perché si confonde la gravità giuridica dell’errore con la sua irreversibilità. In realtà le situazioni si dividono in tre gruppi netti, e riconoscere a quale gruppo si appartiene è il primo atto utile.
Primo gruppo: errori pienamente recuperabili. Sono quelli commessi prima che la proposta venga comunicata ai creditori. Una proposta inammissibile per difetto di apporto, per vizio di classamento, per carenza della relazione giurata o per difetto di rappresentanza non produce alcuna preclusione definitiva: la proposta può essere riformulata e ripresentata, purché il proponente sia ancora dentro i termini di legittimazione e il compendio non sia stato nel frattempo liquidato. Il provvedimento che dichiara inammissibile una proposta non ha, di regola, attitudine al giudicato: non cristallizza nulla sul merito. La partita, qui, si gioca contro il tempo — ogni mese di liquidazione in più erode il valore su cui la proposta si fonda — e non contro una preclusione.
Secondo gruppo: errori recuperabili solo in sede di impugnazione. Sono quelli che emergono dopo il voto: voti illegittimamente ammessi o esclusi, classi mal formate, informazione incompleta, trattamento dei privilegiati sotto soglia. La via è l’opposizione all’omologazione nel termine fissato dal tribunale ai sensi dell’art. 245 CCII — non inferiore a quindici e non superiore a trenta giorni — e, contro il decreto che decide, il reclamo ex art. 247 CCII entro trenta giorni dalla notificazione. Il creditore che si è visto escludere il proprio voto dissenziente non deve dimostrare, per opporsi, di ricavare un maggior vantaggio dalla prosecuzione della liquidazione: il diritto di opporsi gli compete in quanto il suo voto era potenzialmente determinante. Attenzione però al rovescio: se nessuna opposizione viene proposta nel termine, il tribunale omologa con decreto motivato non soggetto a gravame. Il silenzio, qui, non protegge nessuno.
Terzo gruppo: preclusioni definitive. Sono poche ma assolute. La prima è la decadenza dal termine di trenta giorni per il reclamo: è perentorio, e nessuna argomentazione sul merito lo rimette in discussione. La seconda è il decorso dei due anni dall’esecutività dello stato passivo per la proposta del debitore. La terza è l’inammissibilità del ricorso straordinario per cassazione contro il provvedimento che dichiara inammissibile la proposta senza aprire la liquidazione giudiziale: quella strada, come ha chiarito Cass. n. 31176/2025, non esiste.
Resta un’ipotesi che molti non considerano, e che l’art. 253 CCII disciplina espressamente: se il concordato viene risolto o annullato e la procedura si riapre, reso esecutivo il nuovo stato passivo il proponente è ammesso a presentare una nuova proposta di concordato. Non è una seconda possibilità teorica: è una norma, e in più di un caso è la via con cui un’operazione saltata per un inadempimento parziale viene ricostruita su basi sostenibili. Allo stesso modo, in caso di riforma o cassazione del decreto di omologazione, l’art. 249 CCII fa salvi gli atti legalmente compiuti in esecuzione del concordato: chi ha già eseguito non perde tutto.
La regola operativa, in tutti e tre i gruppi, è una sola: il primo atto utile è sempre il calcolo dei termini residui, non la ricostruzione di come si è arrivati all’errore. La ricostruzione serve dopo, per non ripeterlo.
Le domande di chi teme di aver sbagliato
“Ho depositato la proposta come debitore dopo dieci mesi dall’apertura: è tutto perso?” No, ma quella proposta non può essere coltivata, perché l’art. 240, comma 1, CCII richiede che sia trascorso un anno dall’apertura della liquidazione giudiziale. Le strade sono due: attendere il decorso dell’anno e ridepositare, se il compendio regge l’attesa, oppure far presentare immediatamente la proposta da un terzo o da un creditore, per i quali quel limite non opera. La seconda via è spesso l’unica praticabile quando il curatore ha già avviato le vendite.
“Il giudice delegato ha dichiarato improcedibile la mia proposta: posso ricorrere in Cassazione?” Se il provvedimento si limita a dichiarare l’inammissibilità o l’improcedibilità, senza aprire contestualmente una procedura di liquidazione giudiziale, la risposta è no: manca il carattere decisorio e il ricorso straordinario per cassazione non è ammesso (Cass. n. 31176/2025). L’energia va spesa sulla riformulazione, non sull’impugnazione.
“Un creditore sostiene che la sua classe era sbagliata, ma il concordato è già stato approvato. Rischio davvero?” Sì. Il vizio di classamento attiene alla regolarità della procedura, che è esattamente il terreno su cui il tribunale esercita il proprio controllo in sede di omologazione, a differenza della convenienza economica che resta materia dei creditori. Un creditore dissenziente, anche appartenente a una classe consenziente, è legittimato a provocare quel controllo. Conviene affrontare il punto in sede di opposizione con una difesa tecnica costruita, non confidare nel fatto che il voto sia già avvenuto.
“Il termine per il reclamo scadeva ad agosto: posso dire che era sospeso?” Non automaticamente, ed è un errore ricorrente. La sospensione feriale, dove opera, riguarda il solo periodo dal 1° al 31 agosto, e l’art. 9 CCII limita la sua applicazione in materia concorsuale a determinati procedimenti. Dare per scontata la sospensione senza verificarla sul singolo procedimento è uno dei modi più frequenti di perdere un’impugnazione fondata nel merito.
“Ho prorogato di due mesi una condizione della mia proposta perché la banca ritardava: è grave?” Può esserlo. La proroga unilaterale del termine di avveramento di una condizione sospensiva cui era subordinata la validità della proposta è stata ritenuta inadempimento di non scarsa importanza, idoneo a fondare la risoluzione del concordato. Se il ritardo è reale e documentabile, la via corretta è portarlo davanti agli organi della procedura e formalizzare una modifica, non decidere da soli.
“Il concordato è stato risolto e la liquidazione giudiziale si è riaperta: posso riprovarci?” Sì. L’art. 253 CCII prevede espressamente che, reso esecutivo il nuovo stato passivo, il proponente sia ammesso a presentare una nuova proposta di concordato. È il caso in cui l’errore precedente, se analizzato con precisione, diventa la base tecnica di una proposta più solida: le ragioni dell’inadempimento sono ormai note, e il nuovo piano può essere costruito eliminandole.
Gli errori davanti ai giudici: cosa è successo a chi li ha commessi
I riferimenti che seguono raccolgono le pronunce citate nel corso della guida e ne aggiungono altre. Per ciascuna sono indicati gli estremi, il principio in forma riformulata e la ragione per cui rileva rispetto a uno specifico errore.
1) Cass. civ., Sez. I, 12 marzo 2024, n. 6435. La stima contenuta nella relazione giurata non ha valore meramente indicativo e non tollera scostamenti di comodo: deve essere certa e precisa, perché costituisce il parametro oggettivo su cui si misura la soddisfazione minima dei creditori muniti di privilegio, pegno o ipoteca non integralmente pagati. Rilevanza: è la pronuncia che toglie ogni margine di approssimazione alla perizia, e colpisce direttamente l’errore n. 3.
2) Cass. civ., Sez. I, 8 febbraio 2025, n. 3220. La deroga che consente il voto ai cessionari di crediti successivi all’apertura della procedura, quando si tratti di banche o intermediari finanziari, non si estende alla società di cartolarizzazione non iscritta nell’albo di cui all’art. 106 TUB, perché solo l’iscrizione e la connessa vigilanza offrono garanzie idonee a contenere il rischio di manovre speculative sui voti. Rilevanza: determina chi entra e chi resta fuori dal computo delle maggioranze (errore n. 5).
3) Cass. civ., Sez. V tributaria, 5 marzo 2025, n. 5882. Il decreto di trasferimento dei beni emesso dal giudice delegato nell’esecuzione del concordato omologato con terzo assuntore non soggiace all’imposta di registro secondo il criterio ordinario, perché gli effetti dell’operazione discendono direttamente dalla legge e l’accollo dei debiti non è assimilabile al prezzo dei beni ceduti. Rilevanza: incide sulla quantificazione dei costi dell’operazione e sulla sua sostenibilità per l’assuntore.
4) Cass. civ., Sez. I, 30 marzo 2025, n. 8365. La chiusura della procedura concorsuale successiva alla notifica del ricorso non fa venir meno la legittimazione processuale del curatore nel giudizio di cassazione, restando escluso il subingresso del debitore; nella stessa pronuncia è ribadita la tassatività dei termini in materia concordataria. Rilevanza: presidia il profilo processuale della fase finale, dove l’errore sul soggetto legittimato o sul termine è irreversibile.
5) Cass. civ., Sez. I, 19 maggio 2025, n. 13331. Il patto concluso fra il proponente il concordato e il creditore ipotecario, che preveda il degrado al chirografo di parte del credito assistito da prelazione, può costituire una deroga legittima alla regola generale sul trattamento dei creditori privilegiati. Rilevanza: indica la via negoziale per superare un limite che unilateralmente non sarebbe superabile (errore n. 3).
6) Cass. civ., Sez. I, 19 maggio 2025, n. 13337. L’omologazione divenuta definitiva e la predisposizione del conto di gestione da parte del curatore comportano la chiusura della procedura e l’avvio della fase esecutiva, senza che ciò impedisca gli adempimenti concordatari, il completamento della liquidazione dei beni e il pagamento dei creditori; permane anche la legittimazione processuale del curatore. Rilevanza: chiarisce che l’omologazione non è il traguardo ma l’inizio della fase in cui il proponente risponde (errore n. 6).
7) Cass. civ., Sez. I, 7 agosto 2025, n. 22843. Il creditore il cui voto dissenziente sia stato illegittimamente escluso dal computo delle maggioranze ha diritto di proporre opposizione all’omologazione, senza dover giustificare l’iniziativa con un maggior vantaggio ritraibile dalla prosecuzione della liquidazione e senza necessità di motivazione, con l’unico limite rappresentato dall’abuso del diritto sotteso al mercato dei voti. Rilevanza: rende l’errore sul perimetro del voto immediatamente aggredibile (errore n. 5).
8) Cass. civ., Sez. I, 12 settembre 2025, n. 25103. Con il ritorno in bonis dell’originaria parte opera una restituzione del rapporto da parte della curatela, secondo un fenomeno successorio, con i conseguenti limiti alla legittimazione processuale dell’assuntore rispetto alle azioni che già facevano capo al debitore. Rilevanza: definisce che cosa l’assuntore acquista davvero e che cosa no, profilo che incide sulla valutazione economica della proposta.
9) Cass. civ., Sez. I, 28 novembre 2025, n. 31176. Il provvedimento che conferma l’inammissibilità della proposta di concordato senza disporre contestualmente l’apertura della liquidazione giudiziale è privo di carattere decisorio e non è impugnabile con ricorso straordinario per cassazione. Rilevanza: chiude la strada dell’impugnazione di legittimità a chi ha sbagliato i presupposti della proposta (errore n. 1).
10) Cass. civ., Sez. I, 9 dicembre 2025, n. 31958. L’incompletezza dell’informazione offerta ai creditori, riscontrata dall’organo della procedura, rileva in modo autonomo e può condurre alla revoca, perché il voto deve essere espresso su un quadro informativo completo. Rilevanza: colpisce l’errore n. 6 nella sua forma più frequente, l’informativa reticente o parziale.
11) Cass. civ., Sez. I, 3 febbraio 2026, n. 2258. Rispetto alla proposta concorrente formulata da un terzo, il voto del creditore proponente e delle società a questo correlate non va escluso in sede di verifica dell’approvazione, non sussistendo in quella configurazione un conflitto di interessi fra i partecipanti. Rilevanza: corregge l’errore speculare a quello dell’ammissione indebita, cioè l’esclusione di voti legittimi (errore n. 5).
12) Cass. civ., Sez. I, 24 marzo 2026, n. 7054. La riapertura della procedura chiusa a seguito dell’omologazione del concordato presuppone necessariamente che quel concordato sia stato risolto o annullato. Rilevanza: delimita con precisione quando la procedura può tornare in vita, profilo centrale nella fase esecutiva (errore n. 6).
13) Cass. civ., Sez. I, 24 marzo 2026, n. 7059. Il vincolo di destinazione istituito dal proponente su un proprio immobile, quale forma di garanzia atipica, non viene meno per effetto della risoluzione del concordato e della riapertura della procedura, continuando a operare a vantaggio dei creditori anteriori che vi avevano aderito. Rilevanza: chi offre garanzie deve sapere quali sopravvivono alla caduta del concordato.
14) Cass. civ., Sez. I, n. 2819/2026. In tema di concordato successivo all’entrata in vigore del Codice della crisi, è affermata la sostanziale continuità di disciplina fra concordato fallimentare e concordato nella liquidazione giudiziale, con precisazioni sul regime temporale applicabile e sull’ordine di comunicazione della proposta rispetto alle proposte concorrenti. Rilevanza: evita l’errore, frequente nelle procedure più risalenti, di applicare al fascicolo il corpo normativo sbagliato (errore n. 1).
15) Cass. civ., Sez. I, n. 16932/2024. Il creditore dissenziente appartenente a una classe consenziente è legittimato a opporsi all’omologazione per provocare il controllo del tribunale sulla regolarità della procedura e sulla permanente sussistenza dei presupposti di ammissibilità, ma non sulla convenienza, singolare o collettiva, della proposta. Rilevanza: individua il perimetro esatto delle contestazioni che possono essere accolte, e quindi dove conviene concentrare la difesa (errore n. 4).
16) Trib. Massa, 10 febbraio 2025. Pronuncia sulla disciplina applicabile alla proposta di concordato presentata nella vigenza del Codice della crisi con riferimento a una procedura maggiore aperta prima del 15 luglio 2022. Rilevanza: è il riferimento operativo per le procedure a cavallo fra i due regimi.
17) Trib. Bari, 9 febbraio 2026. Alla società veicolo non iscritta all’albo ex art. 106 TUB non si applica la deroga che consente il voto ai cessionari qualificati di crediti acquistati dopo l’apertura della procedura, con conseguente esclusione dal diritto di voto. Rilevanza: conferma nel merito l’orientamento di legittimità sul perimetro del voto.
18) Trib. Torino, in tema di concordato fallimentare. La proroga unilaterale del termine di avveramento della condizione sospensiva, rappresentata dall’omologazione definitiva, cui era subordinata la validità della proposta, può costituire inadempimento di non scarsa importanza e dar luogo alla risoluzione. Rilevanza: è la pronuncia che colpisce l’errore della modifica unilaterale in fase esecutiva (errore n. 6).
19) Trib. Palermo, in tema di proposta del terzo. La valutazione sulla convenienza della proposta è devoluta ai creditori sulla base del parere del curatore e del comitato dei creditori circa i presumibili risultati della liquidazione, mentre al giudice delegato compete un controllo di regolarità formale, che include però la verifica che l’istituto non sia utilizzato in modo abusivo. Rilevanza: individua il confine fra ciò che il giudice può sindacare e ciò che resta ai creditori.
Cosa può fare lo Studio Monardo
Lo Studio Monardo interviene su questa materia con un doppio taglio: prevenire l’errore prima che si consumi e, quando il termine è già scaduto o il provvedimento è già stato emesso, verificare se e come lo spazio di rimedio esiste ancora. In concreto:
- Ricostruiamo il calendario di legittimazione acquisendo sentenza di apertura e decreto di esecutività dello stato passivo, e stabiliamo chi può proporre oggi e fino a quando, prima che si scriva una riga di piano.
- Scegliamo e strutturiamo il proponente: quando la finestra del debitore è chiusa o la soglia dell’apporto non è raggiungibile, riqualifichiamo l’operazione come proposta di terzo, di creditore o di assuntore, con la documentazione societaria necessaria.
- Calcoliamo l’apporto esterno netto e lo documentiamo, separando le risorse realmente aggiuntive da quelle che la procedura realizzerebbe comunque, e formalizziamo le garanzie con strumenti verificabili.
- Verifichiamo la relazione giurata del professionista indipendente voce per voce — valore realizzabile, spese inerenti al bene, quota di spese generali — e confrontiamo il risultato con le stime già agli atti della procedura.
- Costruiamo la tabella dei trattamenti per classe e controlliamo che l’ordine delle cause legittime di prelazione risulti rispettato posizione per posizione, non in media.
- Predisponiamo la mappa del voto: estrazione dei creditori ammessi, individuazione dei crediti ceduti dopo l’apertura, verifica dell’iscrizione all’albo ex art. 106 TUB dei cessionari, calcolo preventivo del quorum sui crediti e sulle classi.
- Redigiamo l’informativa ai creditori includendo la storia del patrimonio e non solo la situazione attuale, perché l’incompletezza informativa è il motivo di opposizione più ricorrente.
- Presidiamo i termini delle impugnazioni, dal termine per le opposizioni fissato dal tribunale ai trenta giorni per il reclamo ex art. 247 CCII, verificando caso per caso l’operatività della sospensione feriale, che copre il solo periodo 1-31 agosto.
- Assistiamo nel giudizio di omologazione e nel reclamo, costruendo la difesa sulla regolarità della procedura, che è il terreno su cui il tribunale esercita pieno controllo.
- Gestiamo la fase esecutiva e il contenzioso su risoluzione e annullamento, formalizzando davanti agli organi della procedura ogni modifica di termini o condizioni invece di subire la contestazione di inadempimento.
L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.
In questa materia pesa in modo particolare la qualità di cassazionista: le proposte di concordato nella liquidazione giudiziale si decidono molto spesso non davanti al giudice delegato, ma nel giudizio di omologazione, nel reclamo ex art. 247 CCII e, dove la questione è di diritto, davanti alla Corte di cassazione — ed è lì che un errore commesso al deposito si ripara o diventa definitivo. Pesa inoltre la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, perché una proposta concordataria è, nella sostanza, una negoziazione strutturata con il ceto creditorio che deve reggere la verifica di un tribunale.
La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino all’ultimo grado: chi imposta il piano è lo stesso difensore che sostiene l’opposizione, il reclamo e l’eventuale ricorso per cassazione, senza passaggi di mano in cui la linea difensiva si perde. E resta lo stesso il metodo di lavoro: avvocati e commercialisti sullo stesso fascicolo, perché il trattamento dei privilegiati, il calcolo dell’apporto e la tenuta delle stime non sono questioni giuridiche o contabili, ma entrambe le cose insieme.
In chiusura
Le proposte di concordato nella liquidazione giudiziale che vengono respinte non sono, quasi mai, proposte economicamente deboli: sono proposte costruite senza un controllo preventivo di legittimazione, di soglie, di stime, di classi e di voto. Ognuno dei sei errori descritti in questa guida si intercetta con qualche ora di verifica prima del deposito e costa, se non intercettato, mesi di procedura e la dispersione del compendio su cui l’operazione si reggeva.
Lo Studio Monardo lavora esattamente su questo perimetro, e vi lavora per abilitazioni verificabili: Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia, oltre che professionista fiduciario di un OCC, per la costruzione e la verifica tecnica di proposte rivolte a un ceto creditorio; avvocato cassazionista, perché in questa materia la decisione finale matura nelle impugnazioni e serve continuità di linea fino all’ultimo grado; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, perché i numeri che reggono una proposta vanno costruiti da avvocati e commercialisti insieme. Non promettiamo esiti: analizziamo il fascicolo, verifichiamo ogni presupposto e costruiamo la strategia che quel fascicolo consente.
📩 Non aspettare il provvedimento che ti dice che era troppo tardi: scrivici oggi stesso e facciamo insieme il controllo preventivo della tua proposta o la verifica dei rimedi ancora disponibili — tutti i riferimenti per raggiungere lo Studio sono al termine di questa pagina.
