L’azienda Può Continuare A Lavorare Durante La Liquidazione Giudiziale?

Il calendario che decide se i cancelli restano aperti

La domanda arriva quasi sempre nello stesso momento: il ricorso per l’apertura della liquidazione giudiziale è stato depositato, l’udienza è fissata, e l’imprenditore guarda il capannone, le commesse in corso, i dipendenti che ogni mattina timbrano il cartellino. L’azienda chiuderà il giorno della sentenza? La risposta del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza è meno scontata di quanto si creda. Con la vecchia legge fallimentare la regola era la cessazione, e la prosecuzione era l’eccezione. Oggi l’art. 211 CCII si apre con una frase che ha cambiato la prospettiva: l’apertura della liquidazione giudiziale non determina la cessazione dell’attività d’impresa quando ricorrono le condizioni previste dalla legge. L’attività può proseguire, anche solo per alcuni rami, ma sotto la guida del curatore e dentro una sequenza di termini, controlli e verifiche che si susseguono con un ritmo preciso.

Ed è proprio il ritmo a fare la differenza. Chi sa cosa succede dopo, e quando, agisce al momento giusto invece di subire. Un documento depositato prima della sentenza può convincere il tribunale ad autorizzare subito la prosecuzione; un reclamo lasciato scadere chiude una porta che non si riapre; un lavoratore che non conosce il limite dei quattro mesi rischia di perdere diritti. Questa guida ricostruisce la procedura come una cronaca: l’istruttoria che precede la sentenza, il giorno zero, il primo mese con la finestra del reclamo, l’eventuale autorizzazione successiva del giudice delegato, il limite dei quattro mesi per i rapporti di lavoro, l’udienza di verifica dello stato passivo, il programma di liquidazione entro centocinquanta giorni, i controlli trimestrali e semestrali, e infine l’affitto o la vendita dell’azienda in funzionamento.

Lo Studio Monardo segue questa materia per una ragione precisa, che discende dalle abilitazioni del suo titolare. L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: la sua funzione tipica è valutare se un’impresa in difficoltà abbia concrete prospettive di continuità, che è esattamente la domanda su cui il tribunale decide se autorizzare l’esercizio dell’impresa. Ed essendo avvocato cassazionista, può seguire l’impugnazione della sentenza di apertura e i contenziosi che ne derivano fino all’ultimo grado di giudizio, senza cambiare difensore né strategia.

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La mappa temporale: tutte le tappe in un colpo d’occhio

Prima di entrare nel racconto delle singole fasi, conviene avere davanti la sequenza completa. Le tappe che seguono non sono tutte obbligate: alcune scattano solo se l’esercizio dell’impresa viene autorizzato, altre solo se il curatore sceglie l’affitto o la vendita dell’azienda come complesso funzionante. Ma i termini che la legge collega a ciascuna di esse sono fissi, e in molti casi perentori.

Il punto di partenza è il deposito della sentenza, che nella tabella chiamiamo “giorno 0”. Da lì il calendario corre su più binari contemporaneamente: quello del debitore (consegna delle scritture, reclamo), quello dei creditori (domande di ammissione al passivo), quello dei lavoratori (sospensione dei rapporti e limite dei quattro mesi) e quello del curatore (informativa, programma di liquidazione, rendiconti). È la sovrapposizione di questi binari a rendere la procedura difficile da leggere per chi la vive dall’interno.

Tappa	Quando	Cosa accade	Norma di riferimento	Dove se ne parla
1	Prima del giorno 0	Istruttoria sul ricorso, possibili misure cautelari, ultima occasione per strumenti alternativi	artt. 40-41, 49 c. 1, 54 CCII	Tappa 1
2	Giorno 0	Sentenza di apertura; il tribunale può autorizzare subito la prosecuzione dell’impresa	artt. 49, 142, 211 c. 1-2 CCII	Tappa 2
3	Giorni 1-30	Deposito delle scritture entro 3 giorni; elenco dipendenti all’Ispettorato; informativa del curatore; reclamo entro 30 giorni	artt. 49 c. 3, 51, 130, 189 c. 2 CCII	Tappa 3
4	Dal primo mese in poi	Se non disposto con la sentenza, l’esercizio può essere autorizzato dal giudice delegato; sorte dei contratti pendenti	artt. 172, 211 c. 3 e 8 CCII	Tappa 4
5	Giorno 120 circa (quattro mesi)	Scade il termine per il subentro nei rapporti di lavoro sospesi, salvo proroga	art. 189 CCII	Tappa 5
6	Entro 120 giorni (150 se complessa)	Udienza di verifica dello stato passivo; domande entro 30 giorni prima	artt. 49 c. 3 lett. d-e, 201-207 CCII	Tappa 6
7	Entro 150 giorni	Programma di liquidazione, che indica esercizio, affitto o cessione unitaria	art. 213 CCII	Tappa 7
8	Ogni 3 e ogni 6 mesi	Convocazione del comitato dei creditori; rendiconto semestrale; possibile cessazione	art. 211 c. 4-7 CCII	Tappa 8
9	Dal dodicesimo mese fino a 5 anni (7 se complessa)	Primo esperimento di vendita, affitto o cessione dell’azienda, chiusura	artt. 212, 213, 214 CCII	Tappa 9

La tabella va letta con un’avvertenza: i termini a carico del curatore e degli organi della procedura sono spesso ordinatori, mentre quelli a carico delle parti (reclamo, domande, opposizioni) sono in larga parte perentori. È un’asimmetria che l’imprenditore deve conoscere, perché i suoi ritardi costano più di quelli altrui.

Tappa 1 — Prima del giorno 0: le settimane dell’istruttoria

Cosa succede

La cronaca comincia prima della sentenza. Un creditore, il pubblico ministero o lo stesso imprenditore hanno depositato il ricorso; il tribunale fissa l’udienza, convoca il debitore, raccoglie documenti. È una fase in cui l’azienda è ancora nelle mani dei suoi amministratori: i cancelli sono aperti, gli ordini arrivano, i dipendenti lavorano. Ma è anche la fase in cui si costruiscono, spesso senza rendersene conto, le premesse della decisione più importante per la sopravvivenza dell’attività: se il tribunale, con la sentenza, autorizzerà o meno la prosecuzione.

Il tribunale decide infatti sulla base di ciò che vede nell’istruttoria. Se dagli atti emerge un’impresa ferma, senza commesse, senza cassa e senza personale, la prosecuzione apparirà inutile. Se invece emergono ordini in corso, clienti che attendono consegne, un avviamento che si disperderebbe in poche settimane, lo scenario cambia. La prosecuzione è un giudizio di convenienza per i creditori, e quel giudizio si forma sui documenti disponibili.

La norma

L’art. 49, comma 1, CCII stabilisce che il tribunale dichiara con sentenza l’apertura della liquidazione giudiziale dopo avere definito le domande di accesso a uno strumento di regolazione della crisi eventualmente proposte. Questo inciso ha un peso enorme: finché l’imprenditore può presentare una domanda di concordato preventivo o di accordo di ristrutturazione, la trattazione della domanda di liquidazione giudiziale deve fare i conti con essa. L’art. 54 CCII consente inoltre al tribunale, nel corso del procedimento, di adottare misure cautelari a tutela del patrimonio o dell’impresa, anche nominando un custode.

Va ricordata anche la soglia dell’art. 49, comma 5: non si apre la liquidazione giudiziale se l’ammontare dei debiti scaduti e non pagati risultanti dall’istruttoria è complessivamente inferiore a trentamila euro.

I termini che si attivano

In questa fase i termini sono scanditi dal decreto di convocazione del tribunale: termini per il deposito di memorie e documenti, data dell’udienza. Non si applica la sospensione feriale: l’art. 9, comma 1, CCII esclude la sospensione dei termini dal 1° al 31 agosto per i procedimenti disciplinati dal Codice, salvo che il Codice stesso disponga diversamente. Un ricorso notificato a fine luglio, dunque, non concede la pausa di agosto. I termini assegnati dal tribunale per memorie e documenti vanno rispettati come perentori nella sostanza, perché ciò che non entra nel fascicolo prima della sentenza difficilmente condizionerà la decisione sulla prosecuzione.

Cosa può fare il debitore ora

È la finestra con più opzioni di tutta la cronologia. Prima della sentenza l’imprenditore può ancora scegliere lo strumento, invece di subirlo: può valutare una domanda di concordato preventivo, anche in continuità, un accordo di ristrutturazione dei debiti, oppure, se la situazione lo consente ancora, un percorso di composizione negoziata della crisi. Ciascuna di queste strade ha requisiti propri e non sempre è praticabile, ma la loro valutazione va fatta adesso, non dopo.

Se nessuno strumento alternativo è percorribile, resta un’attività difensiva spesso trascurata: preparare un dossier sulla continuità. Portafoglio ordini, contratti in corso con relative scadenze, situazione del magazzino, personale necessario a completare le lavorazioni, confronto tra il valore dell’azienda in funzionamento e il valore di realizzo dei singoli beni. Un fascicolo così costruito offre al tribunale gli elementi per valutare l’autorizzazione immediata alla prosecuzione, che l’art. 211, comma 2, CCII consente di disporre già con la sentenza.

L’errore tipico di questa fase

L’errore più frequente è l’attesa silenziosa. Molti imprenditori, convinti che l’udienza sia una formalità o sperando in un accordo dell’ultimo minuto con il creditore ricorrente, non depositano nulla. Il tribunale si trova così a decidere su un fascicolo che racconta solo debiti, e la sentenza arriva senza alcuna autorizzazione alla prosecuzione. Da quel momento, recuperare l’esercizio dell’impresa richiede un passaggio in più, una proposta del curatore e il parere favorevole del comitato dei creditori, con settimane perse in cui clienti e fornitori si orientano altrove.

Un secondo errore, speculare, consiste nel continuare a operare come se nulla fosse, assumendo impegni nuovi o compiendo pagamenti preferenziali. Sono comportamenti che, dopo la sentenza, il curatore esaminerà con attenzione, anche nella prospettiva delle azioni revocatorie e di responsabilità.

Quanto dura realmente

Tra deposito del ricorso e sentenza passano di norma alcune settimane, talvolta qualche mese se vengono presentate domande di accesso a strumenti alternativi o se il tribunale dispone approfondimenti. La durata dipende molto dal carico del singolo ufficio. Ciò che non varia è la natura di questo intervallo: è l’unico tempo in cui l’imprenditore conserva la gestione e può incidere direttamente sulle scelte.

Tappa 2 — Giorno 0: la sentenza e la domanda che decide tutto

Cosa succede

Siamo al giorno 0. Il tribunale deposita la sentenza che dichiara aperta la liquidazione giudiziale. Con lo stesso provvedimento nomina il giudice delegato e il curatore, ordina al debitore di depositare le scritture contabili, fissa l’udienza per l’esame dello stato passivo e assegna ai creditori il termine per presentare le domande. Da questo momento l’impresa cambia padrone, non nella proprietà ma nella gestione: il debitore perde l’amministrazione e la disponibilità dei beni, che passano al curatore.

E qui si gioca la partita sulla prosecuzione. Le strade sono due. Se la sentenza contiene l’autorizzazione all’esercizio dell’impresa, il curatore prende in mano un’azienda che continua a funzionare, anche limitatamente ad alcuni rami. Se non la contiene, l’attività si arresta: i rapporti di lavoro entrano in sospensione, i contratti pendenti restano sospesi in attesa delle scelte del curatore, i clienti ricevono la notizia e reagiscono di conseguenza.

La norma

L’art. 211, comma 1, CCII afferma il principio: l’apertura della liquidazione giudiziale non determina la cessazione dell’attività d’impresa quando ricorrono le condizioni dei commi successivi. Il comma 2 attribuisce al tribunale il potere di autorizzare, con la sentenza di apertura, la prosecuzione dell’esercizio dell’impresa, anche limitatamente a specifici rami dell’azienda, purché la prosecuzione non arrechi pregiudizio ai creditori. La formulazione originaria del Codice richiamava anche il grave danno derivante dall’interruzione, requisito che la vecchia legge fallimentare (art. 104) poneva accanto all’assenza di pregiudizio; nella versione vigente il fulcro della valutazione è l’assenza di pregiudizio per i creditori.

Secondo la lettura prevalente, l’autorizzazione non richiede che la gestione produca un saldo attivo: conta anche la conservazione, attuale o potenziale, dei valori aziendali in vista della successiva vendita. Un’azienda che opera in sostanziale pareggio ma mantiene clienti, avviamento e personale formato può valere molto di più di un magazzino fermo.

Gli effetti della sentenza si producono dalla pubblicazione; nei confronti dei terzi, dalla data di iscrizione nel registro delle imprese (art. 49, comma 4, CCII). Lo spossessamento del debitore è disciplinato dall’art. 142 CCII, mentre l’art. 150 vieta, dal giorno della dichiarazione, l’inizio o la prosecuzione di azioni esecutive e cautelari individuali sui beni compresi nella liquidazione.

I termini che si attivano

Il giorno 0 fa partire contemporaneamente diversi orologi. Quello del debitore, che deve depositare scritture e documenti entro tre giorni. Quello del reclamo, trenta giorni. Quello dei creditori, che devono presentare le domande almeno trenta giorni prima dell’udienza di verifica. Quello dei lavoratori, con il termine di quattro mesi previsto dall’art. 189. E quello del curatore, con il programma di liquidazione da predisporre entro centocinquanta giorni. Tutti questi termini sono descritti nelle tappe successive: il punto, qui, è che nascono tutti nello stesso istante.

Cosa può fare il debitore ora

Il giorno della sentenza il debitore non gestisce più, ma può ancora contribuire in modo decisivo alla scelta sulla prosecuzione. Se la sentenza non ha autorizzato l’esercizio, l’imprenditore e i suoi consulenti possono mettere immediatamente a disposizione del curatore tutti gli elementi che rendono conveniente la continuazione: ordini, margini, contratti in scadenza, rischi di perdita dell’avviamento. È il curatore, non il debitore, a poter proporre l’autorizzazione successiva al giudice delegato; ma il curatore, appena nominato, conosce l’azienda solo dalle carte, e la collaborazione dell’ex gestione è spesso la fonte più rapida di informazioni.

Contemporaneamente, occorre valutare se esistano motivi per impugnare la sentenza. La decisione va presa in fretta, perché il termine per il reclamo è breve e non conosce la pausa estiva.

L’errore tipico di questa fase

Il primo riflesso di molti imprenditori, il giorno della sentenza, è chiudere tutto e sparire, per rabbia o per sconforto. È una reazione comprensibile, ma è anche quella che più spesso compromette il valore residuo dell’azienda. La giurisprudenza mostra quanto sia decisivo ciò che accade proprio in queste ore. La Cassazione, con l’ordinanza n. 9131 del 2024, ha ritenuto che, quando il tribunale ha negato l’esercizio provvisorio e l’attività si è effettivamente interrotta, i lavoratori legittimamente licenziati non possono pretendere la prosecuzione del rapporto con chi successivamente gestisce i beni: la cesura dell’attività, derivata dal diniego della prosecuzione, fa venir meno un rapporto di lavoro da trasferire. È la dimostrazione di come la scelta del giorno 0 si riverberi su tutto ciò che viene dopo.

Al contrario, la Cassazione, Sezione Lavoro, con la sentenza del 19 dicembre 2023, n. 35527, ha considerato il caso di un’impresa fallita che, pur senza un provvedimento di autorizzazione all’esercizio provvisorio, aveva proseguito l’attività a fini conservativi, giudicando nullo il licenziamento di una lavoratrice madre: la cessazione dell’attività, che avrebbe potuto giustificarlo, nei fatti non c’era stata. Continuare “di fatto”, senza un provvedimento, espone dunque la procedura a conseguenze che l’autorizzazione formale avrebbe consentito di governare.

Quanto dura realmente

Il giorno 0 dura, appunto, un giorno. Ma le sue conseguenze sulla prosecuzione si misurano in settimane: se l’esercizio non viene autorizzato con la sentenza, il tempo per rimettere in moto un’azienda ferma diventa ogni giorno più lungo, perché clienti, fornitori e dipendenti non restano in attesa.

Tappa 3 — Dal giorno 1 al giorno 30: consegne, primi inventari e la finestra del reclamo

Cosa succede

Il calendario ora corre. Nei primi trenta giorni la procedura prende forma. Il debitore consegna bilanci, scritture contabili e fiscali, libri sociali, dichiarazioni degli ultimi tre esercizi ed elenco dei creditori. Il curatore accetta l’incarico, prende in consegna i beni, avvia l’inventario, trasmette all’Ispettorato territoriale del lavoro l’elenco dei dipendenti in forza, raccoglie informazioni sulle cause dell’insolvenza. Se l’esercizio è stato autorizzato, nello stesso periodo il curatore deve anche far funzionare l’azienda: pagare i fornitori necessari, gestire la produzione, incassare dai clienti, il tutto in regime di prededuzione per i nuovi rapporti.

Parallelamente, per il debitore, si apre e si chiude la finestra più breve e più importante dell’intera cronologia: quella del reclamo contro la sentenza.

La norma

L’art. 49, comma 3, lettera c), CCII ordina al debitore il deposito, entro tre giorni, dei bilanci e delle scritture contabili e fiscali obbligatorie (in formato digitale quando tenute a norma dell’art. 2215-bis c.c.), dei libri sociali, delle dichiarazioni dei redditi, IRAP e IVA dei tre esercizi precedenti e dell’elenco dei creditori con il loro domicilio digitale, se non già depositati. L’art. 189, comma 2, CCII impone al curatore di trasmettere all’Ispettorato territoriale del lavoro l’elenco dei dipendenti entro trenta giorni dalla nomina, termine che il giudice delegato può prorogare di ulteriori trenta giorni quando l’impresa occupa più di cinquanta dipendenti. L’art. 130 CCII prevede che entro trenta giorni dall’apertura il curatore presenti al giudice delegato un’informativa sugli accertamenti compiuti, sulle cause dell’insolvenza e sulla responsabilità del debitore.

Il reclamo è disciplinato dall’art. 51 CCII: si propone alla corte d’appello entro trenta giorni, che per il debitore decorrono dalla notificazione della sentenza e per gli altri interessati dall’iscrizione nel registro delle imprese. L’art. 52 CCII consente alla corte d’appello, su istanza, di sospendere in tutto o in parte la liquidazione dell’attivo o altri atti della procedura quando ricorrono gravi e fondati motivi.

I termini che si attivano

Tre giorni per il deposito delle scritture: il termine è brevissimo e la sua violazione pesa sulla posizione del debitore. Trenta giorni per il reclamo, termine perentorio che non beneficia della sospensione feriale: per l’art. 9 CCII, un reclamo contro una sentenza notificata il 20 luglio non slitta a settembre, ma scade il 19 agosto. Il calcolo segue le regole ordinarie: si esclude il giorno iniziale e, se l’ultimo giorno cade di sabato o in un giorno festivo, la scadenza si sposta al primo giorno non festivo successivo.

Cosa può fare il debitore ora

La finestra difensiva di questa fase è il reclamo: trenta giorni per contestare la sussistenza dei presupposti, la competenza, la regolarità del contraddittorio, la sussistenza della soglia di debito. Il reclamo non è un rimedio da proporre per principio: va valutato con realismo, perché un’impugnazione priva di fondamento non ferma la procedura e consuma energie. Ma quando i vizi esistono, è l’unica sede per farli valere. Insieme al reclamo può essere chiesta la sospensione della liquidazione dell’attivo, strumento particolarmente rilevante quando la prosecuzione dell’impresa o la sua cessione unitaria sono in discussione.

Sul piano della collaborazione, il debitore deve adempiere agli obblighi di consegna e di informazione, rendersi reperibile, rispondere alle richieste del curatore. È anche il momento di segnalare al curatore, per iscritto, i contratti la cui sospensione rischia di distruggere valore: una fornitura esclusiva, una licenza, una commessa pubblica con penali, un contratto di somministrazione di materie prime senza il quale la produzione si ferma.

L’errore tipico di questa fase

Contare i trenta giorni del reclamo come se agosto non esistesse, cioè come se la pausa estiva sospendesse il termine, è l’errore più insidioso. Nel processo civile ordinario la sospensione dal 1° al 31 agosto è la regola; nel Codice della crisi è l’eccezione. Chi riceve la notifica della sentenza a luglio e rinvia la decisione “a dopo le ferie” rischia di trovare il termine già scaduto. Un secondo errore frequente è consegnare le scritture in modo incompleto o disordinato: oltre a creare difficoltà al curatore nella gestione dell’azienda in esercizio, getta un’ombra sulla condotta del debitore che potrà pesare in seguito, anche ai fini dell’esdebitazione della persona fisica eventualmente coinvolta.

Quanto dura realmente

I termini di legge sono brevi, ma la realtà di questo mese dipende dalla dimensione dell’impresa. In un’azienda con poche decine di dipendenti l’inventario può richiedere alcune settimane; in realtà più complesse il curatore si avvale di coadiutori e di esperti nominati dal tribunale. Il reclamo, una volta proposto, segue i tempi della corte d’appello, che variano sensibilmente da distretto a distretto; nel frattempo, in assenza di sospensione, la procedura va avanti.

Tappa 4 — Dal primo mese in poi: l’autorizzazione successiva e la sorte dei contratti

Cosa succede

A questo punto la procedura entra in una nuova fase. Se la sentenza non ha autorizzato l’esercizio dell’impresa, la partita non è chiusa. Il curatore, dopo aver preso contatto con l’azienda, con i clienti e con i dipendenti, può ritenere che la ripresa dell’attività, magari solo di un ramo, sia la via migliore per preservare il valore. Allora formula una proposta al giudice delegato, che decide dopo il parere del comitato dei creditori. Nel frattempo il comitato viene costituito: è l’organo che rappresenta i creditori e che, nella vicenda dell’esercizio dell’impresa, ha un ruolo di primo piano.

Se invece l’esercizio è stato autorizzato con la sentenza, questa è la fase in cui la gestione del curatore si assesta: si decide quali contratti proseguire, quali sospendere, quali sciogliere. Ed è la fase in cui i fornitori e i clienti scoprono le regole speciali che la legge detta per i rapporti in corso durante l’esercizio.

La norma

L’art. 211, comma 3, CCII prevede che, successivamente alla sentenza, su proposta del curatore, il giudice delegato, previo parere favorevole del comitato dei creditori, autorizzi con decreto motivato l’esercizio dell’impresa, anche limitatamente a specifici rami, fissandone la durata. In questa ipotesi la norma non riproduce il riferimento alle condizioni del comma 2: la valutazione passa attraverso la proposta motivata del curatore e l’assenso dei creditori, che sono i primi interessati. In caso di mancata costituzione o di inerzia del comitato, le sue funzioni sono esercitate dal giudice delegato secondo le regole generali della procedura.

Il comma 8 detta la regola dei contratti: durante l’esercizio i contratti pendenti proseguono, salvo che il curatore non intenda sospenderne l’esecuzione o scioglierli; i crediti sorti nel corso dell’esercizio sono soddisfatti in prededuzione, secondo l’ordine dell’art. 221, comma 1, lettera a). Il comma 10 aggiunge un limite importante per le imprese che lavorano con la pubblica amministrazione: il curatore autorizzato all’esercizio non può partecipare a procedure di affidamento di concessioni e appalti di lavori, forniture e servizi, né essere affidatario di subappalti.

Fuori dall’esercizio, vale invece la regola generale dell’art. 172 CCII: i contratti ancora ineseguiti o non compiutamente eseguiti da entrambe le parti restano sospesi finché il curatore dichiara di subentrare o di sciogliersi, e il contraente può mettere in mora il curatore chiedendo al giudice delegato di fissargli un termine, non superiore a sessanta giorni, decorso il quale il contratto si intende sciolto.

I termini che si attivano

L’autorizzazione del giudice delegato deve fissare la durata dell’esercizio: è una scadenza da annotare, perché alla sua scadenza, in assenza di proroga, l’attività si ferma. Per i contratti pendenti fuori dall’esercizio, il termine assegnato su istanza del contraente, non superiore a sessanta giorni, è decisivo: se il curatore non si pronuncia, il contratto si intende sciolto. Il comitato dei creditori, secondo l’art. 138 CCII, è nominato dal giudice delegato nei primi trenta giorni dalla sentenza, ma nella pratica la sua costituzione può richiedere più tempo, e con essa slitta anche l’eventuale autorizzazione successiva all’esercizio.

Cosa può fare il debitore ora

Qui si innesta il lavoro dell’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e avvocato cassazionista: la valutazione delle prospettive di continuità è il cuore della sua funzione, e in questa tappa è ciò che serve per documentare al curatore la convenienza della ripresa.

La finestra difensiva di questa fase è la proposta di ripresa: il debitore non può chiedere direttamente l’autorizzazione, ma può fornire al curatore gli elementi perché sia il curatore a proporla. In concreto: un’analisi delle commesse che si possono completare, dei margini attesi, del personale indispensabile, dei contratti da conservare. Se l’impresa ha soci o creditori interessati a sostenerne la continuità, questo è il momento in cui la loro posizione può essere rappresentata al comitato dei creditori.

Per i fornitori e i clienti dell’impresa, il quadro giurisprudenziale è ormai definito. La Cassazione, con l’ordinanza del 23 agosto 2024, n. 23058, ha affermato che nei contratti ad esecuzione continuata o periodica pendenti all’apertura della procedura, in presenza di esercizio provvisorio, i crediti maturati durante l’esercizio sono sempre prededucibili, mentre quelli maturati prima diventano prededucibili solo se, al termine dell’esercizio, il curatore sceglie di subentrare nel contratto. E con la sentenza del 29 aprile 2025, n. 11289, ha precisato che in un appalto di servizi pubblici proseguito durante l’esercizio, il curatore subentrato assume in prededuzione anche le obbligazioni risarcitorie per inadempimenti successivi all’apertura della procedura. Le pronunce riguardano l’art. 104 della legge fallimentare, ma la struttura dell’art. 211 CCII è sostanzialmente analoga, e gli stessi principi orientano la lettura della norma nuova.

Anche per le imprese che lavorano su commessa c’è materia di valutazione: il Tribunale di Lucca, con il provvedimento del 14 marzo 2026, ha esaminato l’apertura della liquidazione giudiziale nei confronti di un appaltatore e la sorte del contratto concluso in considerazione della persona, riconoscendo la possibilità della prosecuzione su iniziativa del curatore a determinate condizioni.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico, dal lato del debitore, è considerare chiusa la partita della continuità dopo una sentenza senza autorizzazione. Dal lato di fornitori e clienti, l’errore è diverso: continuare a fornire beni o servizi a un’impresa in liquidazione senza verificare se l’esercizio sia stato autorizzato e se il curatore sia effettivamente subentrato nel rapporto. La Cassazione, con l’ordinanza del 16 maggio 2025, n. 13099, ha escluso la prededuzione per un credito da contratto a esecuzione continuata in mancanza del subentro del curatore. Fornire “di fatto” senza un titolo chiaro significa rischiare di finire tra i chirografari.

Quanto dura realmente

L’autorizzazione successiva richiede il tempo necessario perché il curatore conosca l’azienda, formuli la proposta e il comitato si esprima: nella pratica, alcune settimane nella migliore delle ipotesi. È un intervallo in cui l’azienda è ferma, ed è per questo che la prosecuzione autorizzata già con la sentenza, quando possibile, conserva un valore superiore.

Tappa 5 — Il quarto mese: il limite per i rapporti di lavoro

Cosa succede

Sono passati quattro mesi dalla sentenza. Per i lavoratori dell’impresa, questa è la data che conta di più. Se l’esercizio non è stato autorizzato, i loro rapporti di lavoro sono rimasti sospesi dal giorno 0: nessuna prestazione, nessuna retribuzione, un limbo in cui non si è né occupati né disoccupati. Allo scadere del quarto mese, se il curatore non ha comunicato il subentro, i rapporti si intendono risolti di diritto, con effetto dalla data di apertura della procedura.

Se invece l’esercizio è in corso, la regola si capovolge: i rapporti proseguono, salvo che il curatore decida di sospenderli o di recedere secondo la disciplina lavoristica ordinaria.

La norma

L’art. 189 CCII è la norma chiave. Il comma 1 prevede che i rapporti di lavoro subordinato in atto alla data della sentenza siano sospesi fino a quando il curatore, con l’autorizzazione del giudice delegato e sentito il comitato dei creditori, comunichi ai lavoratori il subentro o il recesso. Il comma 2 precisa che il recesso ha effetto dalla data di apertura della liquidazione giudiziale, mentre il subentro decorre dalla comunicazione ai lavoratori. Il comma 3 impone al curatore di procedere senza indugio al recesso quando non sia possibile la continuazione o il trasferimento dell’azienda o di un suo ramo, o comunque sussistano manifeste ragioni economiche inerenti all’organizzazione del lavoro; in ogni caso, decorsi quattro mesi senza comunicazione di subentro, i rapporti non già cessati si intendono risolti di diritto dalla data di apertura.

Il comma 4 consente una proroga: su istanza del curatore, del direttore dell’Ispettorato territoriale del lavoro o dei singoli lavoratori, il giudice delegato può prorogare il termine, entro il limite massimo di otto mesi indicato dalla norma, quando vi siano prospettive di ripresa dell’attività o di trasferimento dell’azienda; se l’istanza proviene dai singoli lavoratori, la proroga vale solo per loro. Il comma 5 equipara le dimissioni del lavoratore, rassegnate dopo il decorso dei quattro mesi, a dimissioni per giusta causa. Il comma 9 stabilisce che durante l’esercizio dell’impresa da parte del curatore i rapporti di lavoro in essere proseguono, salvo che il curatore intenda sospenderli o procedere al licenziamento secondo la disciplina ordinaria.

I termini che si attivano

Quattro mesi dalla data di apertura: è il termine oltre il quale, in mancanza di subentro, i rapporti sospesi si risolvono di diritto. La proroga va chiesta prima che il termine scada, perché dopo non c’è più un rapporto sospeso da prorogare. Per la NASpI, secondo le istruzioni dell’INPS, il termine di sessantotto giorni per la domanda decorre, in caso di recesso del curatore, dal momento in cui la comunicazione giunge a conoscenza del lavoratore e, in caso di risoluzione di diritto, dalla data in cui il rapporto si intende risolto.

Cosa può fare il debitore ora

Il debitore, in questa fase, ha un interesse diretto anche se non ha più poteri gestionali. Se esiste un progetto di ripresa o di cessione dell’azienda, la finestra per salvarne il capitale umano è prima dello scadere del quarto mese: dopo, i rapporti si risolvono e ricostruire la squadra diventa un costo per chiunque rilevi l’attività. Il debitore può quindi fornire al curatore gli elementi che giustificano un’istanza di proroga, o sollecitare i lavoratori chiave, che hanno una legittimazione propria, a presentarla.

Per i lavoratori il quadro è diverso ma altrettanto temporale. Durante la sospensione non possono ottenere la NASpI, e le dimissioni rassegnate prima dei quattro mesi rischiano di non essere considerate per giusta causa. Dopo il quarto mese, invece, la legge le qualifica espressamente come tali.

L’errore tipico di questa fase

L’errore più frequente è lasciare che il termine scada “per inerzia”, senza che nessuno abbia valutato se chiedere la proroga. Accade quando il curatore non ha ancora un quadro chiaro delle prospettive di vendita e il debitore non si fa parte attiva. Il risultato è che un’azienda potenzialmente cedibile come complesso funzionante perde i suoi dipendenti e con essi una parte essenziale del suo valore. Un secondo errore riguarda i lavoratori stessi: dimettersi prima dei quattro mesi, per disperazione o per una nuova offerta, senza considerare le conseguenze sull’indennità.

Quanto dura realmente

Il termine di legge è di quattro mesi, ma nella realtà molti curatori decidono prima: quando è chiaro che l’attività non può proseguire, il comma 3 impone il recesso senza indugio, e la decisione arriva spesso nelle prime settimane. Nei casi in cui una cessione è in trattativa, la proroga può estendere l’attesa fino al limite massimo previsto. Per il lavoratore, la differenza tra un recesso comunicato al primo mese e una risoluzione di diritto al quarto è molto concreta, perché sposta di mesi l’accesso agli strumenti di sostegno al reddito.

Tappa 6 — Entro il giorno 120 (o 150): lo stato passivo e il conto delle prededuzioni

Cosa succede

Da questo momento in poi l’attenzione si sposta sui numeri. Si avvicina l’udienza di verifica dello stato passivo, in cui il giudice delegato esamina le domande dei creditori e decide chi partecipa al riparto, per quale importo e con quale grado. Per un’impresa in esercizio, questa udienza ha un significato particolare: accanto ai creditori anteriori alla sentenza compaiono i creditori nati durante la prosecuzione, cioè fornitori, lavoratori e controparti che hanno contrattato con il curatore. I primi concorrono secondo le cause di prelazione; i secondi, in linea di principio, sono prededucibili e vengono pagati prima.

Il curatore predispone il progetto di stato passivo, lo comunica ai creditori, raccoglie le osservazioni. Poi l’udienza, il decreto che rende esecutivo lo stato passivo, e la comunicazione dell’esito a ciascun creditore.

La norma

L’art. 49, comma 3, lettera d), CCII impone al tribunale di fissare l’udienza di esame dello stato passivo entro il termine perentorio di non oltre centoventi giorni dal deposito della sentenza, oppure centocinquanta giorni in caso di particolare complessità della procedura. La lettera e) assegna ai creditori e ai terzi titolari di diritti su beni in possesso del debitore il termine perentorio di trenta giorni prima dell’udienza per presentare le domande. Il procedimento è disciplinato dagli artt. 201-207 CCII; le impugnazioni del decreto di esecutività (opposizione, impugnazione, revocazione) seguono gli artt. 206 e 207, con ricorso da proporre entro trenta giorni dalla comunicazione dell’esito. Le domande tardive sono regolate dall’art. 208, che le ammette entro sei mesi dal deposito del decreto di esecutività e, oltre quel termine, solo se il ritardo non è imputabile al creditore.

La prededuzione è disciplinata dall’art. 221, comma 1, lettera a), e dall’art. 222 CCII. Sulla sua portata la giurisprudenza più recente ha fissato alcuni punti fermi. Con l’ordinanza n. 29999 del 2023 la Cassazione ha chiarito che i crediti sorti nel corso di una procedura sono prededucibili solo se derivano da un’attività riferibile agli organi che la gestiscono, e non per il semplice fatto di essere nati dopo la sua apertura. Con l’ordinanza dell’8 febbraio 2025, n. 3187, ha escluso che esista una “superprededuzione”: tutti i crediti prededucibili seguono una disciplina unitaria, senza gerarchie interne legate alla procedura in cui sono sorti. Con la decisione n. 8210 del 2025 ha precisato che i crediti prededucibili fondati su un titolo giudiziale opponibile alla procedura, come quelli non contestati dal curatore, non richiedono l’accertamento nelle forme della domanda di ammissione al passivo. E con la sentenza del 9 luglio 2024, n. 18760, ha affermato che l’eventuale ritardo nell’insinuazione dei crediti prededucibili va valutato caso per caso dal giudice, senza applicare meccanicamente la distinzione tra domande tempestive e tardive.

I termini che si attivano

Trenta giorni prima dell’udienza: è il termine perentorio per le domande tempestive dei creditori. Trenta giorni dalla comunicazione dell’esito per impugnare lo stato passivo. Qui la regola della sospensione feriale cambia: in deroga all’art. 9, il Codice assoggetta alla sospensione dal 1° al 31 agosto sia il procedimento di accertamento delle domande (art. 201, ultimo comma) sia le impugnazioni dello stato passivo (art. 207). Un esempio: se la comunicazione del decreto di esecutività arriva il 20 luglio 2026, i trenta giorni corrono per undici giorni fino al 31 luglio, si fermano per tutto agosto e riprendono il 1° settembre; il trentesimo giorno cade sabato 19 settembre 2026 e la scadenza slitta a lunedì 21 settembre.

Cosa può fare il debitore ora

Il debitore non è parte del procedimento di verifica nel senso in cui lo sono i creditori, ma può trasmettere al curatore osservazioni utili, segnalare crediti inesistenti o già pagati, documentare contestazioni. La finestra difensiva, per il debitore, è la qualità delle informazioni fornite al curatore prima del progetto di stato passivo: un credito indebito ammesso sottrae risorse a tutti gli altri e aggrava il passivo. Per gli ex soci illimitatamente responsabili o per l’imprenditore individuale, la corretta formazione del passivo incide anche sulla prospettiva di esdebitazione.

Per i fornitori che hanno lavorato con l’impresa durante l’esercizio, la finestra è diversa: documentare con precisione quali prestazioni sono state rese prima della sentenza e quali dopo, perché il confine tra chirografo e prededuzione passa esattamente da quella data.

L’errore tipico di questa fase

Il fornitore che ha continuato a consegnare merce durante l’esercizio e presenta un’unica domanda, senza distinguere le forniture anteriori da quelle successive, rende difficile la collocazione del proprio credito e rischia di vedersi riconoscere il grado peggiore. Speculare è l’errore del creditore anteriore che pretende la prededuzione solo perché il contratto è proseguito: come ha ribadito la giurisprudenza citata, la prededuzione dei crediti anteriori dipende dal subentro del curatore, non dalla semplice continuazione materiale del rapporto.

Quanto dura realmente

L’udienza è fissata per legge entro centoventi o centocinquanta giorni, ma nelle procedure con molti creditori la verifica si articola spesso in più udienze, e la definizione delle opposizioni può richiedere ulteriori mesi. Il passivo di un’impresa in esercizio è in movimento: nuovi crediti prededucibili nascono ogni mese, e il loro accertamento prosegue per tutta la durata della gestione.

Tappa 7 — Entro il giorno 150: il programma di liquidazione

Cosa succede

Sono passati cinque mesi dalla sentenza. Il curatore deve mettere nero su bianco il suo piano: che cosa vendere, come, quando, e soprattutto se l’azienda debba continuare a funzionare, essere affittata a terzi o essere ceduta in blocco. È il documento in cui l’esercizio dell’impresa smette di essere una misura d’urgenza e diventa, se confermato, parte di una strategia.

Per l’imprenditore, il programma è il testo da leggere con più attenzione di tutta la procedura. Lì si capisce se l’azienda ha un futuro come complesso funzionante, e con quali tempi.

La norma

L’art. 213, comma 1, CCII stabilisce che il curatore predisponga il programma di liquidazione entro sessanta giorni dalla redazione dell’inventario e in ogni caso non oltre centocinquanta giorni dalla sentenza, e lo trasmetta al giudice delegato; il comitato dei creditori può proporre modifiche. Il mancato rispetto del termine di centocinquanta giorni senza giustificato motivo è giusta causa di revoca del curatore. Il comma 2 consente al curatore, previa autorizzazione del comitato, di rinunciare a liquidare beni la cui liquidazione appaia manifestamente non conveniente; in tal caso i creditori possono avviare su quei beni azioni esecutive individuali.

Il comma 4 è la norma che interessa di più il nostro tema: il programma indica gli atti necessari per la conservazione del valore dell’impresa, quali l’esercizio dell’impresa del debitore e l’affitto di azienda, anche relativi a singoli rami, nonché le modalità di cessione unitaria dell’azienda, di singoli rami, di beni o di rapporti giuridici individuabili in blocco. Il comma 5 impone di indicare il termine di inizio della liquidazione e quello del suo presumibile completamento; entro dodici mesi dall’apertura deve svolgersi il primo esperimento di vendita e devono iniziare le attività di recupero dei crediti, salvo differimento autorizzato con decreto motivato. Il completamento della liquidazione non può di regola superare i cinque anni dal deposito della sentenza, estendibili fino a sette nei casi di eccezionale complessità.

L’affitto dell’azienda è regolato dall’art. 212 CCII, che lo consente anche prima della presentazione del programma: su proposta del curatore, il giudice delegato, previo parere favorevole del comitato dei creditori, lo autorizza quando appaia utile per la più proficua vendita dell’azienda o di sue parti. La scelta dell’affittuario avviene con procedure competitive, sulla base di stima e con adeguata pubblicità, tenendo conto del canone, delle garanzie, dell’attendibilità del piano di prosecuzione e della conservazione dei livelli occupazionali; la durata dell’affitto deve essere compatibile con le esigenze della liquidazione.

I termini che si attivano

Centocinquanta giorni dalla sentenza: il termine massimo per il programma, il cui mancato rispetto senza giustificato motivo espone il curatore alla revoca. Dodici mesi dall’apertura per il primo esperimento di vendita, salvo differimento motivato. Cinque anni, o sette nei casi di eccezionale complessità, come orizzonte massimo della liquidazione. Questi termini, a differenza di quelli dei creditori, non sono soggetti alle regole della sospensione feriale in quanto adempimenti gestionali della procedura.

Cosa può fare il debitore ora

La finestra difensiva, in questa tappa, è l’interlocuzione sul contenuto del programma: prima che venga predisposto, il debitore può documentare al curatore perché la cessione unitaria o l’affitto conservino più valore della vendita atomistica. Un confronto numerico tra valore in funzionamento e valore di realizzo dei singoli beni, una mappa dei potenziali acquirenti del settore, l’indicazione dei contratti e delle autorizzazioni che rendono l’azienda trasferibile: sono contributi concreti che un curatore, gravato da molte procedure, apprezza.

Il debitore ha inoltre la possibilità di sollecitare i creditori componenti del comitato, che possono proporre modifiche al programma. E se ritiene che il programma, o singoli atti di esecuzione, violino la legge, può valutare il reclamo contro gli atti del curatore e i provvedimenti del giudice delegato nei termini previsti dal Codice.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è scoprire il programma a cose fatte. Molti imprenditori, dopo i primi mesi, si disinteressano della procedura e apprendono della scelta di vendere i beni separatamente quando le aste sono già fissate. A quel punto il margine per incidere è minimo. Un secondo errore riguarda le offerte: soggetti vicini all’ex gestione che vorrebbero rilevare l’azienda tendono a presentarsi informalmente al curatore, mentre l’affitto e la vendita passano per procedure competitive con regole di pubblicità e trasparenza. Un interesse serio va formalizzato nei modi che la procedura richiede.

Quanto dura realmente

Il termine di centocinquanta giorni è ormai rispettato in molte procedure, anche per la sanzione della revoca, ma la successiva approvazione e le eventuali modifiche possono richiedere altro tempo. Il programma, poi, non è immutabile: può essere integrato con supplementi quando cambiano le condizioni di mercato o emergono nuovi beni.

Tappa 8 — Ogni tre mesi, ogni sei mesi: la vita dell’esercizio e la sua possibile fine

Cosa succede

Il calendario ora ha un ritmo regolare. Se l’azienda è in esercizio, ogni tre mesi il curatore convoca il comitato dei creditori, riferisce sull’andamento della gestione, chiede se sia opportuno continuare. Ogni sei mesi deposita un rendiconto. Tra una scadenza e l’altra, se accade qualcosa di rilevante (un cliente importante che recede, un aumento dei costi energetici, un contenzioso), il curatore deve informare subito giudice delegato e comitato. È una prosecuzione sotto osservazione permanente, che può finire in qualsiasi momento.

La norma

L’art. 211, comma 4, CCII prevede che durante l’esercizio il comitato dei creditori sia convocato dal curatore almeno ogni tre mesi, per essere informato sull’andamento della gestione e pronunciarsi sull’opportunità di continuare. Il comma 5 stabilisce che, se il comitato non ravvisa l’opportunità di continuare, il giudice delegato ordina la cessazione. Il comma 6 impone al curatore di depositare un rendiconto ogni semestre, o comunque alla conclusione dell’esercizio, e di informare senza indugio giudice delegato e comitato delle circostanze sopravvenute che possono influire sulla prosecuzione. Il comma 7 attribuisce al tribunale il potere di ordinare la cessazione in qualsiasi momento, con decreto in camera di consiglio non soggetto a reclamo, sentiti curatore e comitato. Il comma 9 precisa che, al momento della cessazione, si applicano le disposizioni generali sui rapporti pendenti.

I termini che si attivano

Tre mesi: la cadenza massima tra una convocazione del comitato e la successiva. Sei mesi: la cadenza del rendiconto. Alla cessazione dell’esercizio, i contratti che durante la prosecuzione erano proseguiti automaticamente tornano sotto la regola della sospensione, con la necessità per il curatore di scegliere tra subentro e scioglimento; i rapporti di lavoro, se non già risolti, seguono la disciplina ordinaria dei licenziamenti.

Cosa può fare il debitore ora

Il debitore non partecipa alle riunioni del comitato, ma la finestra difensiva di questa fase è la vigilanza: se la gestione in esercizio produce perdite che erodono l’attivo, è interesse di tutti, anche dell’ex imprenditore, che la cessazione arrivi in tempo. Al contrario, se il comitato si orienta verso lo stop per ragioni contingenti, mentre la cessione dell’azienda in funzionamento è a portata di mano, elementi nuovi e documentati possono essere portati all’attenzione del curatore perché li rappresenti al comitato.

Il decreto con cui il tribunale ordina la cessazione ai sensi del comma 7 non è reclamabile: è una scelta di opportunità rimessa agli organi della procedura. Per questo l’unica difesa efficace è quella preventiva, fondata sui dati.

L’errore tipico di questa fase

L’errore più insidioso è confondere la prosecuzione con la salvezza. L’esercizio dell’impresa nella liquidazione giudiziale non è un risanamento: è uno strumento per conservare valore in vista della vendita. Chi lo interpreta come una seconda possibilità per l’ex gestione rischia di spendere energie in progetti che la procedura non può accogliere. Dal lato dei creditori, l’errore è opposto: votare contro la prosecuzione per diffidenza, senza considerare che un’azienda ferma perde valore ogni settimana e che il minor realizzo ricadrà su tutti.

Quanto dura realmente

La durata dell’esercizio varia moltissimo. In alcune procedure la prosecuzione dura poche settimane, il tempo di completare le commesse in corso e vendere le giacenze; in altre si protrae per mesi, fino all’affitto o alla cessione dell’azienda. Il limite non è un numero fissato dalla legge, ma la convenienza per i creditori, verificata a ogni scadenza trimestrale.

Tappa 9 — Dal dodicesimo mese fino a cinque (o sette) anni: affitto, vendita e uscita dalla procedura

Cosa succede

È l’ultima fase del racconto. L’azienda, se ha conservato valore, viene affittata a un terzo in attesa della vendita, oppure ceduta direttamente come complesso funzionante. Il primo esperimento di vendita deve svolgersi entro dodici mesi dall’apertura. Poi i riparti ai creditori, secondo l’ordine delle prededuzioni e delle prelazioni, il rendiconto finale e la chiusura.

Per i lavoratori, questa fase decide dove proseguirà il loro rapporto; per l’imprenditore persona fisica, se esiste, decide il momento in cui potrà lasciarsi alle spalle i debiti residui.

La norma

La vendita dell’azienda, di rami, di beni e rapporti in blocco è disciplinata dall’art. 214 CCII, con le modalità competitive dell’art. 216. Il passaggio dei lavoratori segue le regole dell’art. 47 della legge n. 428 del 1990, che per le imprese sottoposte a procedure liquidatorie consente, con accordi sindacali, deroghe alla disciplina dell’art. 2112 c.c. La Cassazione, Sezione Lavoro, con la sentenza del 14 settembre 2021, n. 24691, ha affermato che, quando il cedente è sottoposto a una procedura fallimentare, per l’operatività della deroga prevista dal comma 5 dell’art. 47 non occorre che l’attività sia cessata: la prosecuzione dell’azienda è compatibile con la finalità liquidatoria della procedura.

Per l’affitto, la Cassazione, con la sentenza dell’8 giugno 2020, n. 10869, ha esaminato il recesso del curatore dal contratto di affitto d’azienda stipulato dall’imprenditore poi fallito, riconoscendo la natura prededucibile dell’equo indennizzo spettante all’affittuario e affrontando il tema della sua compensabilità. La pronuncia ricorda che anche i contratti di affitto preesistenti alla procedura entrano nella sfera delle scelte del curatore.

Quanto all’imprenditore persona fisica e ai soci illimitatamente responsabili, gli artt. 278 e seguenti CCII disciplinano l’esdebitazione, che può essere conseguita anche prima della chiusura, decorsi tre anni dall’apertura, in presenza delle condizioni di legge.

I termini che si attivano

Dodici mesi dall’apertura per il primo esperimento di vendita. Cinque anni come orizzonte massimo della liquidazione, sette nei casi di eccezionale complessità. Tre anni dall’apertura come soglia temporale rilevante per l’esdebitazione della persona fisica. Per i lavoratori coinvolti in un trasferimento, i tempi sono quelli della procedura di consultazione sindacale prevista dall’art. 47 della legge n. 428 del 1990.

Cosa può fare il debitore ora

La finestra difensiva finale è la preparazione della cessione: chi conosce il mercato dell’azienda può aiutare il curatore a trovare acquirenti e a presentarla nel modo migliore, a beneficio di tutti i creditori e, indirettamente, del debitore stesso, il cui passivo residuo si riduce. Per la persona fisica, questa è anche la fase in cui preparare la domanda di esdebitazione, verificando di avere rispettato gli obblighi di collaborazione e di non incorrere nelle cause ostative.

Esiste infine una via di uscita alternativa alla liquidazione dell’attivo: il concordato nella liquidazione giudiziale, disciplinato dagli artt. 240 e seguenti CCII. La proposta può provenire da creditori o terzi; il debitore e le società a lui collegate possono presentarla solo entro limiti temporali precisi, che la legge colloca dopo un anno dall’apertura e non oltre due anni dal decreto che rende esecutivo lo stato passivo. È un binario che, se praticabile, consente di chiudere la procedura con una soluzione negoziata.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è considerare la vendita un affare del curatore e dei creditori. In realtà il prezzo ottenuto determina quanto debito resterà insoddisfatto e, per le persone fisiche coinvolte, quali prospettive avrà la procedura di esdebitazione. Un secondo errore riguarda le offerte collegate all’ex gestione: presentarle al di fuori delle procedure competitive, o senza le garanzie richieste, significa vederle scartate.

Quanto dura realmente

Qui la distanza tra legge e realtà è la più ampia. Il Codice pone un limite di cinque anni, estendibile a sette, ma i dati disponibili raccontano una situazione diversa: la durata media delle procedure fallimentari in Italia è stata a lungo superiore ai sette anni, con forti differenze territoriali. Un’analisi della Banca d’Italia pubblicata il 21 luglio 2026 ha messo in relazione l’efficienza dei tribunali con la propensione delle imprese a ricorrere alle procedure, confrontando uffici con durate medie di sei anni e uffici con durate che arrivano a quindici. La cessione dell’azienda in funzionamento, quando riesce, è spesso l’operazione che accorcia di più i tempi della liquidazione.

La stessa procedura, due calendari

Le simulazioni che seguono sono ipotesi dimostrative costruite su dati realistici, non casi reali. Servono a mostrare come le stesse norme producano esiti diversi a seconda di quando si agisce.

Simulazione 1 — Due imprese, la stessa sentenza

Dati di partenza comuni. Impresa manifatturiera con 23 dipendenti, debiti scaduti per 1.842.300 €, commesse in corso per 412.600 €. Valore stimato dell’azienda in funzionamento: 1.260.000 €. Valore di realizzo dei singoli beni in caso di arresto: 385.400 €. Ricorso per l’apertura della liquidazione giudiziale depositato il 2 dicembre 2025, udienza fissata al 18 dicembre 2025, sentenza depositata mercoledì 14 gennaio 2026 e notificata al debitore venerdì 16 gennaio.

Calendario A — il debitore che agisce alle finestre giuste.

15 dicembre 2025: l’impresa deposita una memoria con un dossier sulla continuità: elenco delle commesse, margini attesi, 15 dipendenti indispensabili al reparto produzione, confronto tra valore in funzionamento e valore atomistico.

14 gennaio 2026 (giorno 0): la sentenza autorizza la prosecuzione limitatamente al ramo produzione. I 15 dipendenti del ramo continuano a lavorare; gli altri 8 restano sospesi.

16 gennaio 2026: il debitore deposita scritture e documenti nei tre giorni. Nella stessa data valuta con i propri legali il reclamo: il termine di trenta giorni dalla notifica scadrebbe domenica 15 febbraio e slitterebbe a lunedì 16 febbraio. Non emergono vizi della sentenza, e il reclamo non viene proposto.

Febbraio 2026: il curatore, con l’autorizzazione del giudice delegato, recede dai rapporti degli 8 dipendenti non necessari, che accedono agli strumenti di sostegno senza attendere il quarto mese. Il comitato dei creditori viene costituito.

14 aprile 2026: scade il termine per le domande tempestive, trenta giorni prima dell’udienza. Nello stesso periodo si tiene la prima convocazione trimestrale del comitato, che conferma la prosecuzione: le commesse vengono completate per 412.600 €.

14 maggio 2026 (giorno 120): udienza di verifica dello stato passivo. I rapporti del ramo produzione proseguono in forza dell’esercizio, quindi il termine dei quattro mesi non li travolge.

5 giugno 2026: il curatore deposita il programma di liquidazione, prima della scadenza del 13 giugno (giorno 150), prevedendo l’affitto del ramo produzione a un operatore del settore scelto con procedura competitiva e la successiva vendita.

Luglio 2026: rendiconto semestrale; l’affitto viene autorizzato. Entro il 14 gennaio 2027 è previsto il primo esperimento di vendita dell’azienda.

Esito: la procedura mira a realizzare un valore vicino a quello del complesso funzionante; 15 posti di lavoro sono conservati presso l’affittuario.

Calendario B — il debitore che lascia correre.

18 dicembre 2025: l’impresa si presenta all’udienza senza documenti sulla continuità.

14 gennaio 2026 (giorno 0): la sentenza non autorizza la prosecuzione. L’attività si ferma; tutti i 23 rapporti di lavoro sono sospesi; i contratti pendenti restano sospesi.

Fine gennaio 2026: i due principali clienti, senza consegne, rivolgono gli ordini ai concorrenti. Le commesse in corso non vengono completate.

16 febbraio 2026: scade il termine per il reclamo. Il debitore, convinto di avere tempo, non ha fatto nulla.

Marzo 2026: il curatore valuta una ripresa, ma i clienti sono già persi. Nessuno chiede la proroga del termine per i lavoratori.

14 maggio 2026 (giorno 120): i 23 rapporti di lavoro si intendono risolti di diritto dalla data di apertura.

Giugno 2026: il programma di liquidazione prevede la vendita separata dei beni.

Esito: il realizzo atteso si colloca intorno al valore atomistico di 385.400 €; la differenza rispetto al calendario A è di circa 874.600 €, che si traduce in maggior debito residuo.

Simulazione 2 — Il fornitore di energia e il confine della prededuzione

Dati. Contratto di fornitura di energia elettrica in corso alla data della sentenza (14 gennaio 2026). Forniture non pagate anteriori alla sentenza: 18.742,37 €. Forniture rese durante l’esercizio, dal 14 gennaio al 14 luglio 2026: 6.315,80 €.

Sviluppo. Durante l’esercizio il contratto prosegue automaticamente (art. 211, comma 8). Le forniture del periodo, 6.315,80 €, sono prededucibili. Per le forniture anteriori, secondo il principio espresso dalla Cassazione nell’ordinanza n. 23058 del 2024, la prededuzione dipende dalla scelta del curatore al termine dell’esercizio.

Esito A. Il 14 luglio 2026 l’esercizio cessa con l’affitto del ramo; il curatore dichiara di subentrare nel contratto: anche i 18.742,37 € anteriori acquistano rango prededucibile, per un totale di 25.058,17 €.

Esito B. Il curatore non subentra: 6.315,80 € restano in prededuzione, mentre 18.742,37 € vanno insinuati al passivo in via chirografaria, con la percentuale di soddisfazione che la procedura riuscirà a offrire.

I binari paralleli: come cambia la timeline se si attiva un rimedio

La cronologia descritta finora è quella “lineare”. Ma la procedura può deviare su binari diversi, ciascuno dei quali modifica tempi ed esiti.

Il primo binario è il reclamo con richiesta di sospensione. Se il debitore impugna la sentenza entro trenta giorni e chiede alla corte d’appello di sospendere la liquidazione dell’attivo, la timeline si biforca: gli organi della procedura restano in carica e l’esercizio dell’impresa, se autorizzato, prosegue, ma le vendite possono essere congelate fino alla decisione. Se il reclamo viene accolto, la liquidazione giudiziale viene revocata e gli effetti degli atti compiuti dagli organi restano regolati dall’art. 53 CCII; se viene respinto, la procedura riprende il suo corso. Il reclamo, dunque, non è solo una contestazione: è anche un modo per governare il tempo della liquidazione.

Il secondo binario è l’affitto dell’azienda al posto dell’esercizio diretto. Invece di gestire l’impresa, il curatore la affida a un terzo che paga un canone, assume il rischio d’impresa e di norma prosegue i rapporti di lavoro. La timeline si semplifica: niente convocazioni trimestrali sull’andamento della gestione diretta, niente rendiconti semestrali dell’esercizio, ma un contratto da sorvegliare e una vendita da preparare. L’art. 212 CCII consente questa scelta anche prima del programma di liquidazione.

Il terzo binario è la cessione immediata dell’azienda in funzionamento. Quando esiste un acquirente e il valore è chiaro, il curatore può organizzare la vendita competitiva senza passare per lunghi periodi di esercizio. La timeline si accorcia, e i lavoratori transitano secondo le regole dell’art. 47 della legge n. 428 del 1990.

Il quarto binario è il concordato nella liquidazione giudiziale. Un creditore o un terzo, e a determinate condizioni temporali anche il debitore, propone ai creditori una soluzione che chiude la procedura. La timeline non corre più verso la liquidazione dell’attivo, ma verso il voto dei creditori e l’omologazione.

Binario	Quando si attiva	Effetto sulla timeline	Chi decide
Reclamo con sospensione	Entro 30 giorni dalla notifica (debitore)	Può congelare la liquidazione dell’attivo fino alla decisione	Corte d’appello
Affitto d’azienda	Anche prima del programma di liquidazione	Sostituisce l’esercizio diretto; prepara la vendita	Giudice delegato, previo parere favorevole del comitato
Cessione unitaria	Di norma dal programma; primo esperimento entro 12 mesi	Accorcia la liquidazione; trasferimento dei lavoratori	Curatore con procedure competitive
Concordato nella liquidazione giudiziale	Proposta di creditori o terzi; per il debitore entro i limiti temporali dell’art. 240	Porta alla chiusura con voto e omologazione	Creditori e tribunale

Le 5 finestre critiche

Nella lunga cronologia della liquidazione giudiziale ci sono cinque momenti in cui agire, o non agire, cambia davvero l’esito per chi vuole preservare l’azienda.

1. Prima della sentenza: il deposito del dossier sulla continuità. È l’unica occasione per mettere il tribunale in condizione di autorizzare la prosecuzione già con la sentenza, senza settimane di arresto.
2. I trenta giorni del reclamo, senza pausa estiva. Il termine decorre dalla notifica per il debitore e non si sospende ad agosto: perso questo passaggio, la sentenza non è più contestabile.
3. Le prime settimane dopo la sentenza: gli elementi al curatore per l’autorizzazione successiva. Se il tribunale non ha autorizzato l’esercizio, la ripresa dipende da una proposta del curatore; più rapidamente arrivano i dati, più valore si salva.
4. Prima dello scadere del quarto mese: la proroga per i lavoratori. Se esiste un progetto di cessione, l’istanza di proroga va presentata prima che i rapporti si risolvano di diritto.
5. Prima del programma di liquidazione: la dimostrazione del valore in funzionamento. Entro il giorno 150 il curatore sceglie tra esercizio, affitto, cessione unitaria o vendita atomistica: è lì che si decide il destino dell’azienda.

Le domande sul tempo

La sentenza è stata depositata da due settimane e non prevede l’esercizio dell’impresa: è troppo tardi per ripartire? No. L’art. 211, comma 3, CCII consente al giudice delegato di autorizzare l’esercizio in qualsiasi momento successivo, su proposta del curatore e con il parere favorevole del comitato dei creditori. Il problema non è giuridico ma pratico: ogni settimana di arresto riduce clienti e avviamento, e con essi la convenienza della ripresa.

Ho ricevuto la notifica della sentenza il 20 luglio: posso proporre reclamo a settembre? No. Il termine di trenta giorni scade il 19 agosto, perché l’art. 9 CCII esclude la sospensione feriale per i procedimenti del Codice, salvo diversa disposizione. La sospensione dal 1° al 31 agosto opera invece per le domande tempestive di ammissione al passivo e per le impugnazioni dello stato passivo.

Sono un dipendente e sono passati tre mesi dalla sentenza senza notizie: cosa succede tra un mese? Se l’esercizio non è stato autorizzato e il curatore non comunica il subentro, allo scadere del quarto mese il rapporto si intende risolto di diritto dalla data di apertura, salvo proroga disposta dal giudice delegato. Una proroga può essere chiesta anche dal singolo lavoratore, e in tal caso vale solo per lui. Le dimissioni rassegnate dopo i quattro mesi sono equiparate a dimissioni per giusta causa.

Quanto può durare, al massimo, l’esercizio dell’impresa? La legge non fissa un numero di mesi: se l’autorizzazione è del giudice delegato, è il decreto a stabilirne la durata; in ogni caso la prosecuzione è verificata dal comitato dei creditori almeno ogni tre mesi e può essere interrotta dal giudice delegato o dal tribunale in qualsiasi momento. L’orizzonte complessivo resta quello della liquidazione: cinque anni, estendibili a sette nei casi di eccezionale complessità.

Quanto dura in tutto una liquidazione giudiziale con esercizio dell’impresa? Il Codice fissa limiti precisi, ma la realtà dipende dal tribunale e dalla complessità del caso. I dati storici indicano durate medie superiori ai sette anni per i fallimenti, con forti differenze territoriali. Una cessione tempestiva dell’azienda in funzionamento è normalmente la via che accorcia di più la procedura.

Le pronunce che scandiscono la procedura

Le pronunce che seguono sono ordinate secondo la tappa della cronologia a cui si riferiscono. Molte sono state rese nella vigenza dell’art. 104 della legge fallimentare, la cui struttura è stata sostanzialmente riprodotta dall’art. 211 CCII: i principi affermati restano quindi un riferimento per l’interpretazione della disciplina attuale.

Tappa 2 — Giorno 0: la scelta sulla prosecuzione

Cass. civ., ordinanza n. 9131 del 2024. Principio: quando il tribunale ha negato l’esercizio provvisorio e l’attività si è interrotta, i lavoratori licenziati per questa ragione non possono pretendere la continuazione del rapporto con chi gestisce successivamente i beni, perché manca un rapporto di lavoro in essere da trasferire. Rilevanza: mostra come la decisione del giorno 0 condizioni la sorte dei rapporti di lavoro nell’intera procedura.

Cass. civ., Sez. Lavoro, 19 dicembre 2023, n. 35527. Principio: se l’impresa fallita prosegue di fatto l’attività a fini conservativi, pur senza autorizzazione formale, non può invocarsi la cessazione dell’attività per giustificare il licenziamento della lavoratrice madre, che risulta nullo. Rilevanza: la prosecuzione “di fatto” produce conseguenze che la procedura non governa; l’autorizzazione formale è la strada corretta.

Tappa 4 — Autorizzazione successiva e contratti pendenti

Cass. civ., Sez. I, ordinanza 23 agosto 2024, n. 23058. Principio: nei contratti di durata pendenti all’apertura, in presenza di esercizio provvisorio, i crediti maturati durante l’esercizio sono sempre prededucibili; quelli anteriori lo diventano solo se il curatore, al termine dell’esercizio, sceglie di subentrare. Rilevanza: è la regola che orienta fornitori e somministranti durante la prosecuzione.

Cass. civ., Sez. I, 29 aprile 2025, n. 11289. Principio: nell’appalto di servizi pubblici proseguito in esercizio provvisorio, il curatore subentrato risponde in prededuzione anche degli obblighi risarcitori per inadempimenti successivi all’apertura. Rilevanza: la prosecuzione espone la procedura alle responsabilità contrattuali del periodo di gestione.

Cass. civ., Sez. I, ordinanza 16 maggio 2025, n. 13099. Principio: il credito derivante da un contratto a esecuzione continuata non è prededucibile nella procedura successiva se manca il subentro del curatore nel rapporto. Rilevanza: chi fornisce senza un titolo chiaro rischia la degradazione a chirografo.

Tribunale di Lucca, 14 marzo 2026. Principio: nella liquidazione giudiziale di un appaltatore, il contratto concluso in considerazione della persona può proseguire su iniziativa del curatore al ricorrere di precisi presupposti. Rilevanza: per le imprese che lavorano su commessa, la prosecuzione dei contratti chiave è possibile ma va valutata caso per caso.

Tappa 6 — Stato passivo e prededuzioni

Cass. civ., ordinanza n. 29999 del 2023. Principio: i crediti sorti durante una procedura concorsuale sono prededucibili solo se riconducibili all’attività svolta dagli organi della procedura, non per il solo fatto della loro data. Rilevanza: delimita il perimetro delle prededuzioni legate all’esercizio.

Cass. civ., Sez. I, ordinanza 8 febbraio 2025, n. 3187. Principio: tutti i crediti prededucibili seguono una disciplina unitaria; non esiste una prededuzione privilegiata per i crediti sorti in una procedura precedente. Rilevanza: nel riparto, i creditori dell’esercizio concorrono alla pari con le altre prededuzioni.

Cass. civ., n. 8210 del 2025. Principio: i crediti prededucibili fondati su un titolo giudiziale opponibile alla procedura, come quelli non contestati dal curatore, non richiedono l’accertamento nelle forme della domanda di ammissione al passivo. Rilevanza: semplifica la posizione dei creditori sorti durante la gestione.

Cass. civ., Sez. I, 9 luglio 2024, n. 18760. Principio: il ritardo nell’insinuazione dei crediti prededucibili è valutato liberamente dal giudice, senza applicare in modo automatico la distinzione tra domanda tempestiva e tardiva. Rilevanza: attenua, ma non elimina, il rischio del creditore prededucibile che si attiva tardi.

Cass. civ., Sez. I, ordinanza n. 4 del 2024. Principio: la prededuzione del compenso del professionista dipende dalla funzionalità della prestazione valutata al momento in cui è resa, e non dall’esito finale della procedura. Rilevanza: riguarda le attività di assistenza svolte nelle fasi di crisi che precedono o accompagnano la liquidazione.

Tappa 9 — Affitto, vendita e lavoratori

Cass. civ., Sez. I, 8 giugno 2020, n. 10869. Principio: in caso di recesso del curatore dal contratto di affitto d’azienda stipulato dal concedente poi fallito, l’equo indennizzo dovuto all’affittuario ha natura prededucibile, e se ne è esaminata la compensabilità. Rilevanza: l’affitto preesistente entra nelle scelte del curatore, con costi che vanno messi in conto.

Cass. civ., Sez. Lavoro, 14 settembre 2021, n. 24691. Principio: quando il cedente è in una procedura fallimentare, la deroga all’art. 2112 c.c. prevista dall’art. 47, comma 5, della legge n. 428 del 1990 opera anche senza cessazione dell’attività, perché la prosecuzione è compatibile con la finalità liquidatoria. Rilevanza: consente di cedere l’azienda in esercizio con accordi sul personale eccedentario.

Cosa può fare lo Studio Monardo, tappa per tappa

Lo Studio interviene alla tappa in cui l’impresa si trova, con strumenti diversi a seconda del punto della cronologia. Questi sono gli strumenti concreti che mettiamo in campo:

1. Prima del giorno 0 — Valutiamo gli strumenti alternativi. Esaminiamo la situazione debitoria e verifichiamo se siano praticabili il concordato preventivo, un accordo di ristrutturazione o la composizione negoziata, prima che la sentenza chiuda queste strade.
2. Prima del giorno 0 — Costruiamo il dossier sulla continuità. Raccogliamo commesse, contratti, dati di magazzino e personale, e redigiamo con i commercialisti dello staff il confronto tra valore in funzionamento e valore atomistico da depositare nel procedimento.
3. Giorni 1-30 — Esaminiamo la sentenza e decidiamo sul reclamo. Verifichiamo notifica, competenza, contraddittorio e presupposti, calcoliamo la scadenza esatta dei trenta giorni senza sospensione feriale e, se i vizi esistono, predisponiamo il reclamo con l’eventuale istanza di sospensione.
4. Giorni 1-30 — Organizziamo la consegna delle scritture. Riordiniamo la documentazione da depositare entro tre giorni e prepariamo una nota informativa per il curatore sui contratti la cui sospensione distruggerebbe valore.
5. Dal primo mese — Documentiamo la convenienza della ripresa. Se la sentenza non ha autorizzato l’esercizio, forniamo al curatore un’analisi dei margini, delle commesse completabili e del personale indispensabile, utile per la sua proposta al giudice delegato.
6. Entro il quarto mese — Presidiamo il termine dei lavoratori. Monitoriamo la scadenza dei quattro mesi e, quando esiste un progetto di cessione, supportiamo la presentazione dell’istanza di proroga.
7. Tra il giorno 90 e il giorno 150 — Verifichiamo lo stato passivo. Controlliamo le domande dei creditori, segnaliamo al curatore i crediti contestabili e, per i creditori che assistiamo, distinguiamo con precisione le partite anteriori da quelle prededucibili.
8. Entro il giorno 150 — Interveniamo sul programma di liquidazione. Predisponiamo, prima della scadenza, una proposta motivata a favore dell’affitto o della cessione unitaria, con i dati che la sostengono.
9. Dal dodicesimo mese — Accompagniamo cessione ed esdebitazione. Seguiamo gli aspetti legali della cessione dell’azienda e, per l’imprenditore persona fisica, verifichiamo le condizioni e i tempi della domanda di esdebitazione.
10. In ogni fase — Gestiamo il contenzioso fino in Cassazione. Reclami, opposizioni allo stato passivo, controversie sui contratti pendenti e sui rapporti di lavoro vengono seguiti dallo stesso difensore in tutti i gradi.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

In una vicenda come l’esercizio dell’impresa nella liquidazione giudiziale, l’abilitazione più pertinente è quella di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: è la funzione che, per legge, valuta se un’impresa abbia concrete possibilità di proseguire, ed è la stessa lente con cui il tribunale, il curatore e il comitato dei creditori decidono se l’azienda debba restare aperta. Questa competenza consente di impostare fin dalla fase che precede la sentenza un’analisi della continuità costruita sui parametri che gli organi della procedura useranno.

La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: lo stesso difensore segue il reclamo, le opposizioni e gli eventuali ricorsi di legittimità, senza passaggi di consegne che fanno perdere tempo e coerenza. Accanto all’avvocato lavora uno staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti sullo stesso caso: la parte legale e quella economico-contabile, dal confronto tra valori al monitoraggio delle prededuzioni, procedono insieme.

Chiusura: il tempo che resta

Chi ha seguito questa cronaca fino in fondo ha visto come la risposta alla domanda iniziale dipenda quasi sempre da una data. L’azienda può continuare a lavorare durante la liquidazione giudiziale, ma solo se qualcuno, al momento giusto, ha messo gli organi della procedura in condizione di decidere che conviene. Il tempo è la risorsa più preziosa del debitore e la più sprecata: un dossier non depositato, un reclamo lasciato scadere ad agosto, una proroga non chiesta prima del quarto mese sono occasioni che non si ripresentano.

Lo Studio Monardo si occupa di questa materia perché le abilitazioni del suo titolare coincidono con i due snodi della cronologia. La qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 è centrata proprio sulla valutazione della continuità aziendale, cioè sulla domanda che decide se i cancelli restano aperti; l’abilitazione di avvocato cassazionista consente di difendere quella scelta, e le posizioni dell’impresa, in tutti i gradi di giudizio.

📩 Il calendario della procedura non si ferma ad aspettare: scrivici oggi stesso, valuteremo insieme in quale tappa ti trovi e quali finestre sono ancora aperte. Tutti i riferimenti per raggiungere lo studio sono al termine di questa pagina.