Quanto Costa Una Convenzione Di Moratoria?

Il prezzo di una moratoria si legge sul calendario

Chi guida un’impresa in tensione finanziaria di solito formula la domanda così: quanto mi costa fermare l’orologio dei creditori? È una domanda legittima, ma posta a metà. Una convenzione di moratoria, disciplinata oggi dall’art. 62 del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (d.lgs. 14/2019, come modificato da ultimo dal d.lgs. 136/2024), non ha un prezzo unico stampato su un listino: ha un costo che si compone lungo una sequenza di tappe, ciascuna con la sua voce di spesa, i suoi rischi e le sue scadenze. Alcune voci sono certe e modeste (i costi di giustizia, solo se qualcuno fa opposizione). Altre sono economiche e pesano molto di più: gli interessi che continuano a correre, il tempo che si allunga, l’attestazione del professionista indipendente, e soprattutto il costo di non fare nulla.

Chi sa cosa succede dopo, e quando, agisce al momento giusto invece di subire: nella convenzione di moratoria il vero costo non è la procedura, è il ritardo con cui la si avvia.

La cronologia che ricostruiamo in queste pagine parte dai primi segnali della crisi, passa per l’apertura delle trattative e l’informazione a tutti i creditori della categoria, arriva all’attestazione, alla firma con il 75% dei crediti, alla comunicazione ai non aderenti, e da lì apre la finestra di trenta giorni per l’opposizione. Se qualcuno si oppone, il calendario si allunga: sentenza in camera di consiglio, reclamo, eventualmente ricorso per cassazione. Infine la fase di esecuzione e l’uscita dalla moratoria.

Lo Studio Monardo segue questa materia per ragioni precise e verificabili. La convenzione di moratoria nasce storicamente come strumento per i rapporti con banche e intermediari finanziari, ed è ancora oggi con il ceto bancario che si gioca la partita: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo coordina uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario. Il Codice colloca inoltre la convenzione tra gli esiti possibili della composizione negoziata, e l’Avvocato è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021. Se poi un creditore dissenziente porta la convenzione davanti al tribunale, la qualifica di cassazionista consente di seguire il contenzioso fino all’ultimo grado con la stessa linea difensiva.

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La mappa temporale: tutte le tappe di una convenzione di moratoria

Prima di entrare nel dettaglio conviene avere sotto gli occhi l’intero percorso. La convenzione di moratoria ha una natura particolare: è un contratto, non una procedura giudiziaria. Non c’è un ricorso introduttivo, non c’è un’omologazione, non c’è un giudice che apre un fascicolo. Il tribunale compare solo in una fase eventuale, se un creditore non aderente decide di opporsi. Questo significa che per buona parte della timeline sono il debitore e i suoi consulenti a dettare i tempi, e che molte scadenze non sono fissate dalla legge ma dalla prudenza e dalle esigenze della trattativa.

Le uniche scadenze rigidamente fissate dal legislatore sono quelle della fase finale: i trenta giorni per l’opposizione dalla comunicazione, e i termini delle impugnazioni. Tutto ciò che precede è governato dai requisiti sostanziali dell’art. 62, comma 2: informazione completa, soglia del 75%, trattamento non deteriore dei non aderenti, attestazione indipendente. La tabella seguente riassume la sequenza, con il rimando alla sezione in cui ogni tappa viene sviluppata.

Tappa	Momento indicativo	Atto o evento	Termine di legge	Voce di costo principale
1	Da 90 a 30 giorni prima dell’avvio	Segnali della crisi, scelta dello strumento	Nessuno (ma corrono interessi e scadenze contrattuali)	Interessi moratori, rischio di decadenza dal beneficio del termine
2	Giorno 0	Avvio delle trattative, informazione a tutti i creditori della categoria	Nessuno fisso: requisito sostanziale (art. 62, co. 2, lett. a)	Predisposizione della situazione economico-patrimoniale aggiornata
3	Giorni 1-45	Costruzione del contenuto della moratoria, simulazione finanziaria	Nessuno	Interessi corrispettivi che continuano a maturare
4	Giorni 30-60	Attestazione del professionista indipendente	Nessuno fisso: requisito sostanziale (art. 62, co. 2, lett. d)	Compenso dell’attestatore (liberamente pattuito)
5	Giorno della firma	Adesione di almeno il 75% dei crediti della categoria	Soglia sostanziale (art. 62, co. 2, lett. b)	Nessun costo di giustizia
6	Dal giorno successivo alla firma	Comunicazione ai non aderenti con raccomandata A/R o al domicilio digitale	Obbligo (art. 62, co. 4)	Costi di spedizione trascurabili
7	Giorni 1-30 dalla comunicazione	Finestra per l’opposizione dei non aderenti	30 giorni dalla comunicazione (art. 62, co. 5)	Solo in caso di opposizione: contributo unificato e anticipazione forfettaria
8	Dopo alcuni mesi	Sentenza in camera di consiglio; eventuale reclamo ex art. 51	30 giorni per il reclamo; 30 giorni per il ricorso per cassazione	Costi di giustizia delle impugnazioni
9	Per tutta la durata della moratoria	Esecuzione, monitoraggio, uscita o passaggio a un altro strumento	Durata pattuita nella convenzione	Costo del tempo: interessi, allungamento, segnalazioni

A questo punto la procedura può essere letta tappa per tappa. Per ciascuna ricostruiamo cosa succede, quale norma la governa, quali termini si attivano, cosa può fare il debitore esattamente in quel momento, l’errore tipico e quanto dura realmente la fase nella pratica.

Tappa 1 — Da 90 a 30 giorni prima: i segnali della crisi e il costo di non decidere

Cosa succede

Siamo prima dell’inizio formale di qualunque cosa. L’impresa ha appena saltato una rata di un finanziamento chirografario, oppure sa che la salterà. Il fido di cassa è utilizzato al limite. I fornitori strategici cominciano a chiedere pagamenti anticipati. Non c’è ancora nessun atto giudiziario, ma il calendario contrattuale ha già cominciato a lavorare contro il debitore. Ogni contratto di finanziamento bancario contiene clausole che collegano il mancato pagamento di una o più rate alla possibilità per la banca di dichiarare la decadenza dal beneficio del termine o di risolvere il contratto, con la conseguenza che l’intero debito residuo diventa immediatamente esigibile.

La norma

La base normativa di questa fase non è ancora il Codice della crisi, ma il codice civile: l’art. 1186 c.c. sulla decadenza dal beneficio del termine quando il debitore è divenuto insolvente o ha diminuito le garanzie, l’art. 1224 c.c. sugli interessi moratori, l’art. 1456 c.c. sulla clausola risolutiva espressa. Sul piano della crisi d’impresa, l’art. 3 del Codice impone all’imprenditore collettivo di dotarsi di assetti organizzativi, amministrativi e contabili adeguati alla rilevazione tempestiva della crisi: è il dovere di accorgersene in tempo.

I termini che si attivano

Qui non ci sono termini processuali, ma ci sono scadenze contrattuali che funzionano come termini sostanziali. La più importante è quella indicata nella clausola di decadenza o risolutiva del finanziamento: spesso il mancato pagamento di una rata, protratto oltre un certo numero di giorni o ripetuto più volte, autorizza la banca a chiedere l’intero. Dal giorno successivo alla scadenza non onorata maturano gli interessi di mora al tasso contrattuale.

Su questo punto la giurisprudenza ha fissato un paletto importante. Le Sezioni Unite della Cassazione, con la sentenza n. 19597 del 18 settembre 2020, hanno stabilito che la disciplina antiusura si applica anche agli interessi moratori, e che se il tasso di mora pattuito supera la soglia la sanzione colpisce i soli interessi moratori, mentre restano dovuti gli interessi corrispettivi lecitamente pattuiti. Per chi sta valutando una moratoria questo significa una cosa concreta: prima di negoziare, va verificato se il costo della mora che la banca pretende sia legittimo, perché quel costo è la base di confronto con cui misurare la convenienza della convenzione.

Cosa può fare il debitore ora

In questa fase la finestra difensiva è la più ampia di tutta la timeline: nessun creditore ha ancora un titolo esecutivo, nessuna decadenza è stata ancora dichiarata, e tutti gli strumenti del Codice sono ancora disponibili. Il debitore può scegliere tra la convenzione di moratoria (art. 62), la composizione negoziata della crisi (artt. 12 e seguenti), gli accordi di ristrutturazione nelle diverse forme (artt. 57, 60, 61), il piano attestato di risanamento (art. 56), e nei casi più gravi gli strumenti a omologazione giudiziale.

La scelta della convenzione di moratoria ha senso quando la crisi è di liquidità e non di sostenibilità: quando l’impresa, con qualche mese di respiro sulle scadenze, torna a generare flussi sufficienti. La convenzione, lo ricorda la stessa formulazione dell’art. 62, comma 1, serve a disciplinare in via provvisoria gli effetti della crisi e non può comportare rinuncia al credito: nessuna falcidia, solo dilazione, sospensione delle azioni esecutive e conservative, rinuncia agli atti, e ogni altra misura che non tocchi l’ammontare dovuto.

Il debitore può anche, già in questa fase, ricostruire con precisione la propria esposizione verso il sistema bancario: estratti conto, piani di ammortamento, condizioni applicate, eventuali anomalie su tassi e commissioni. È un lavoro che servirà due volte: per costruire la convenzione e per sapere, in caso di trattativa difficile, quali contestazioni si possono sollevare.

L’errore tipico di questa fase

L’errore più frequente è aspettare la lettera della banca. Chi attende la dichiarazione di decadenza per muoversi si presenta alla trattativa con un creditore che ha già in mano un credito interamente esigibile, che ha già maturato interessi di mora sull’intero importo e che sta già valutando il ricorso per decreto ingiuntivo. La moratoria resta possibile anche dopo, ma costa di più, perché la base di partenza è peggiorata e perché la banca ha meno incentivi a concedere.

Un secondo errore è sottovalutare l’effetto a catena: la decadenza dichiarata da un istituto spesso innesca reazioni analoghe negli altri, anche per effetto delle informazioni che circolano nel sistema bancario. Il costo di una moratoria che coinvolge tutti gli istituti a crisi appena emersa è diverso da quello di una moratoria costruita a decadenze già dichiarate da metà degli interlocutori.

Quanto dura realmente

Nella pratica, la fase che separa il primo segnale di tensione dalla decisione di avviare le trattative dura troppo: spesso diversi mesi, durante i quali l’imprenditore spera in un recupero spontaneo. Una tempistica ragionevole, quando si decide di agire, è di tre-quattro settimane per raccogliere i dati essenziali e scegliere lo strumento. Ogni settimana in più ha un costo misurabile in interessi di mora e in potere contrattuale perso.

Tappa 2 — Giorno 0: l’avvio delle trattative e l’obbligo di informare tutta la categoria

Cosa succede

Siamo al giorno zero della timeline vera e propria. Il debitore comunica ai creditori che intende coinvolgere l’avvio delle trattative per una convenzione di moratoria. Non è un atto formale previsto con un modello di legge, ma è l’atto da cui dipende la tenuta di tutto quello che segue: se un creditore della categoria non viene informato, la convenzione non potrà essere estesa nei suoi confronti.

Il debitore deve innanzitutto decidere quali creditori coinvolgere e come raggrupparli in categorie. L’art. 62 consente di estendere gli effetti della convenzione ai non aderenti che appartengono alla medesima categoria: il criterio, secondo la lettura prevalente, è quello dell’omogeneità di posizione giuridica e di interessi economici, analogo a quello utilizzato per le classi. La norma precisa inoltre che un creditore può essere titolare di crediti inseriti in più di una categoria: una banca con un mutuo ipotecario e un fido chirografario, ad esempio, può comparire in due gruppi diversi.

La norma

L’art. 62, comma 2, lett. a), del Codice, nella formulazione risultante dal d.lgs. 136/2024, richiede che tutti i creditori appartenenti alla categoria siano stati informati dell’avvio delle trattative o siano stati messi in condizione di parteciparvi in buona fede, e che abbiano ricevuto informazioni complete e aggiornate sulla situazione economico-patrimoniale e finanziaria del debitore, nonché sulla convenzione e sui suoi effetti. Da quando il Codice ha superato il limite della vecchia legge fallimentare, la convenzione non riguarda più solo banche e intermediari finanziari: può coinvolgere qualunque categoria di creditori. Una parte della dottrina dubita tuttavia che possa vincolare enti come l’Agenzia delle Entrate e l’INPS, che per i propri crediti seguono regole speciali, e questo va considerato fin dall’inizio nel disegno delle categorie.

I termini che si attivano

Non c’è un termine di legge che scatta dal giorno zero. È però da qui che si misura la ragionevolezza della trattativa: un creditore informato oggi e chiamato a firmare dopo quattro giorni potrà sostenere, in sede di opposizione, di non essere stato messo in condizione di partecipare in buona fede. La prassi suggerisce di lasciare a ciascun creditore un tempo congruo per esaminare i dati, porre domande, chiedere integrazioni. Due-quattro settimane sono un orizzonte coerente per un’impresa di dimensioni medie.

Cosa può fare il debitore ora

Il giorno zero è il momento in cui si decide la difendibilità futura della convenzione: tutto ciò che il debitore non comunica ora potrà essergli contestato dopo. Il debitore può preparare un fascicolo informativo unico, identico per tutti i creditori della categoria, con situazione patrimoniale aggiornata, conto economico infrannuale, piano di tesoreria dei mesi coperti dalla moratoria, elenco dei creditori con importi e categorie, bozza della convenzione con i suoi effetti.

Può inoltre tracciare ogni invio: la prova di aver informato tutti è un fatto che, in caso di opposizione, grava su chi afferma che l’informazione c’è stata. Una PEC con allegati identificabili, un verbale di incontro, un registro delle richieste ricevute e delle risposte date sono strumenti banali che diventano decisivi davanti al tribunale.

L’errore tipico di questa fase

L’errore classico è l’informazione differenziata: dare al creditore più grande una versione dettagliata dei numeri e agli altri una sintesi. La norma parla di informazioni complete e aggiornate per tutti i creditori della categoria, e la disparità informativa è proprio il tipo di vizio che un creditore dissenziente può far valere. Un secondo errore è costruire categorie di comodo, raggruppando creditori eterogenei per raggiungere più facilmente la soglia del 75%: un’operazione che espone la convenzione a una contestazione sull’omogeneità della categoria.

Quanto dura realmente

La fase di informazione e apertura del confronto, in una convenzione che coinvolge cinque-dieci istituti di credito, dura tipicamente da due a sei settimane. Il tempo dipende soprattutto dai processi interni delle banche: ogni istituto deve passare la pratica agli uffici competenti per le posizioni in difficoltà, che hanno propri tempi di istruttoria e di delibera.

Tappa 3 — Dal giorno 1 al giorno 45: il contenuto della moratoria e il suo costo finanziario reale

Cosa succede

Il calendario ora corre sul tavolo della trattativa. Si discute di cosa sospendere, per quanto tempo, a quali condizioni. Le opzioni tipiche sono: sospensione della quota capitale delle rate con pagamento dei soli interessi; sospensione dell’intera rata con capitalizzazione degli interessi nei limiti consentiti; allungamento del piano di ammortamento; impegno dei creditori a non avviare o a sospendere azioni esecutive e cautelari; rinuncia agli atti di procedure già pendenti; mantenimento delle linee a breve per gli aderenti che vi consentono.

È in questa tappa che si risponde davvero alla domanda del titolo. Il costo principale di una convenzione di moratoria non sta nei costi di giustizia, che possono anche essere pari a zero, ma nel prezzo finanziario del tempo concesso.

La norma

L’art. 62, comma 1, delimita il perimetro: dilazione delle scadenze, rinuncia agli atti o sospensione delle azioni esecutive e conservative, e ogni altra misura che non comporti rinuncia al credito. Il comma 3 fissa invece i limiti di ciò che si può imporre ai non aderenti: in nessun caso la convenzione può obbligarli a eseguire nuove prestazioni, concedere affidamenti, mantenere la possibilità di utilizzare affidamenti esistenti o erogare nuovi finanziamenti. La norma precisa che non è considerata nuova prestazione la prosecuzione del godimento dei beni oggetto di contratti di leasing già stipulati.

I termini che si attivano

Il termine rilevante di questa fase è quello interno alla convenzione: la sua durata. La legge non fissa un massimo, ma la natura provvisoria dello strumento impone una durata coerente con il piano di rientro. Moratorie di sei, dodici, diciotto mesi sono le più frequenti. Una durata eccessiva rischia di rendere difficile l’attestazione sull’idoneità della convenzione a disciplinare provvisoriamente la crisi.

Il costo finanziario: come si calcola

Il ragionamento va fatto con i numeri. Durante la sospensione della quota capitale, gli interessi corrispettivi continuano a maturare sul debito che non si riduce. Il costo aggiuntivo della moratoria, in prima approssimazione, è pari agli interessi sul capitale sospeso per il periodo di sospensione, a cui si aggiungono eventuali commissioni di rinegoziazione pattuite con le banche aderenti.

Ipotesi di lavoro: esposizione chirografaria complessiva verso il sistema bancario di 1.873.400 euro; quota capitale mensile complessiva di 41.270 euro; tasso medio applicato del 6,15% annuo. Una sospensione della quota capitale per dodici mesi libera liquidità per 495.240 euro (41.270 × 12). Quel capitale resta in essere per dodici mesi in più rispetto al piano originario: il costo aggiuntivo stimato è di circa 30.457 euro di interessi (495.240 × 6,15%). È una cifra significativa, ma va confrontata con l’alternativa.

L’alternativa è la decadenza: se le banche dichiarano esigibile l’intera esposizione e applicano un tasso di mora, ipotizziamo del 9,15%, sull’intero residuo di 1.873.400 euro, il costo annuo degli interessi di mora sale a circa 171.416 euro, senza contare le spese delle procedure monitorie ed esecutive. Il confronto va sempre fatto tra il costo della moratoria e il costo del suo mancato raggiungimento, non tra la moratoria e il nulla.

Cosa può fare il debitore ora

Questa è la finestra in cui il debitore ha maggiore controllo sul costo: tasso, durata e condizioni si decidono qui, e dopo la firma non si cambiano. Il debitore può chiedere che durante la moratoria non si applichino interessi di mora sulle rate sospese, che eventuali commissioni siano azzerate o ridotte, che le segnalazioni alla Centrale dei Rischi riflettano correttamente la nuova disciplina concordata. Può proporre una durata calibrata sul piano di tesoreria, non sul desiderio di avere il margine più ampio possibile.

Può anche, e dovrebbe, far verificare la correttezza dei rapporti bancari prima di firmare: se emergono anomalie su tassi o commissioni, quella è materia di trattativa, perché dopo la firma diventa più difficile farla valere. Il principio affermato dalle Sezioni Unite nel 2020 sugli interessi moratori usurari è uno dei parametri da verificare.

L’errore tipico di questa fase

L’errore è guardare solo alla liquidità liberata e non al costo complessivo. Una moratoria di diciotto mesi può sembrare più comoda di una di dodici, ma aumenta gli interessi, allunga l’esposizione, e soprattutto sposta in avanti un problema che, se il piano non regge, si ripresenterà aggravato. Un secondo errore è pretendere dai non aderenti ciò che la legge esclude: una convenzione che, nella sostanza, obbliga una banca dissenziente a mantenere un fido per cassa è esposta a opposizione per violazione del comma 3.

Quanto dura realmente

La costruzione del contenuto economico della moratoria si sovrappone in parte alla fase informativa e dura, nella pratica, da tre a sei settimane. Quando i creditori sono molti e con posizioni diverse, le bozze della convenzione passano spesso per diverse versioni prima di arrivare a un testo condiviso dalla maggioranza.

Tappa 4 — Dal giorno 30 al giorno 60: l’attestazione del professionista indipendente

Cosa succede

Siamo circa a un mese dall’avvio delle trattative. Il testo della convenzione ha preso forma e serve ora l’attestazione. Un professionista indipendente deve verificare e attestare tre cose: la veridicità dei dati aziendali, l’idoneità della convenzione a disciplinare provvisoriamente gli effetti della crisi, e che i creditori non aderenti a cui si estendono gli effetti non risultino pregiudicati rispetto a quanto potrebbero ricevere in caso di apertura della liquidazione giudiziale alla data della convenzione.

La norma

L’art. 62, comma 2, lett. d), nella versione vigente dopo il d.lgs. 136/2024, rinvia alla lett. c) per il contenuto del giudizio di non pregiudizio. Il correttivo ha precisato che il confronto con la liquidazione giudiziale va fatto alla data della convenzione. La nozione di professionista indipendente è quella dell’art. 2 del Codice: un soggetto iscritto nel registro dei revisori legali e nell’albo previsto per gli incarichi di curatore, privo di legami personali o professionali con l’impresa tali da comprometterne l’indipendenza di giudizio.

I termini che si attivano

Non c’è un termine di legge per l’attestazione, ma c’è un vincolo logico di sequenza: la relazione dell’attestatore deve essere pronta prima della comunicazione ai non aderenti, perché l’art. 62, comma 4, impone di comunicare la convenzione insieme alla relazione. Senza attestazione non si può far partire la finestra dell’opposizione, e quindi non si può stabilizzare l’estensione degli effetti.

Il costo dell’attestazione

È una delle voci di spesa reali della convenzione di moratoria. Il compenso dell’attestatore non è fissato da una tariffa di legge ed è liberamente pattuito tra impresa e professionista, in funzione della complessità dell’azienda e dei tempi di verifica: va preventivato fin dall’inizio come costo necessario, perché senza attestazione la convenzione non produce effetti verso i dissenzienti. È un costo che non si può comprimere oltre un certo limite senza compromettere la qualità del lavoro, e un’attestazione debole è la prima cosa che un creditore dissenziente attaccherà.

La responsabilità dell’attestatore: perché la qualità ha un prezzo

La giurisprudenza ha elevato progressivamente lo standard richiesto all’attestatore. La Cassazione, con la sentenza n. 36401 depositata il 29 dicembre 2023, si è occupata della responsabilità del professionista che, nell’attestazione di veridicità, ometta informazioni rilevanti sulla situazione contabile e patrimoniale dell’impresa. Il Tribunale di Roma, con la sentenza n. 7157 del 5 maggio 2023, ha affermato che l’attestatore di un accordo di ristrutturazione, in caso di successivo fallimento del debitore, può rispondere dei danni anche per colpa lieve, perché è tenuto alla diligenza qualificata dell’art. 1176, comma 2, c.c. Sul piano penale, la Cassazione (sentenza n. 13016 del 2024) ha escluso che il nuovo art. 342 del Codice, sul falso in attestazioni e relazioni, abbia ristretto la fattispecie rispetto al previgente art. 236-bis della legge fallimentare.

Il messaggio per il debitore è chiaro: un attestatore serio chiederà documenti, farà verifiche a campione, contesterà i dati che non tornano. Quel lavoro richiede tempo e costa, ma è la garanzia che la convenzione reggerà a un’eventuale opposizione.

Cosa può fare il debitore ora

La finestra dell’attestazione è il momento in cui si può ancora correggere il tiro: se l’attestatore segnala che i non aderenti rischiano di essere pregiudicati, la convenzione si può rimodulare prima della firma, non dopo. Il debitore può mettere a disposizione dell’attestatore contabilità aggiornata, perizie sui beni, piano di tesoreria, e soprattutto una stima credibile dello scenario liquidatorio. Il confronto con la liquidazione giudiziale è il cuore della tutela dei dissenzienti e il punto più esposto a contestazione.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è scegliere l’attestatore per ultimo, a testo già chiuso, sperando in una verifica rapida. Un attestatore coinvolto tardi può trovare problemi che impongono di riaprire la trattativa, facendo perdere settimane. Un secondo errore, più grave, è cercare un attestatore accomodante: un’attestazione compiacente espone il professionista a responsabilità civile e penale e la convenzione a una contestazione fondata.

Quanto dura realmente

Per un’impresa con contabilità in ordine e dati facilmente verificabili, l’attestazione richiede da due a quattro settimane. Se la contabilità presenta ritardi o incongruenze, i tempi si allungano sensibilmente, perché l’attestatore deve ricostruire i dati prima di poterne attestare la veridicità.

Tappa 5 — Il giorno della firma: la soglia del 75% e la categoria

Cosa succede

Siamo al giorno in cui la convenzione viene sottoscritta dai creditori aderenti. È il passaggio che trasforma una trattativa in un vincolo. Per gli aderenti gli effetti sono immediati, secondo le regole ordinarie del contratto. Per i non aderenti della stessa categoria, l’estensione degli effetti richiede che i crediti degli aderenti rappresentino almeno il settantacinque per cento di tutti i crediti della categoria.

La norma

L’art. 62, comma 2, lett. b), richiede che i crediti dei creditori aderenti appartenenti alla categoria rappresentino il settantacinque per cento di tutti i creditori appartenenti alla categoria, fermo restando che un creditore può essere titolare di crediti inseriti in più di una categoria. Il comma 1 chiarisce che l’estensione avviene in deroga agli artt. 1372 e 1411 c.c.: è un’eccezione al principio per cui il contratto vincola solo le parti.

I termini che si attivano

Dalla firma non scatta ancora alcun termine processuale. Ma da questo momento il debitore deve procedere senza ritardo alla comunicazione ai non aderenti: fino a quel momento la convenzione non produce effetti nei loro confronti, e un creditore dissenziente può ancora agire individualmente.

Il calcolo della soglia: un esempio

Categoria delle banche con crediti chirografari: crediti complessivi pari a 2.418.760 euro. La soglia del 75% corrisponde a 1.814.070 euro. Aderiscono tre istituti con crediti rispettivamente di 912.330, 604.180 e 318.540 euro: totale 1.835.050 euro, pari a circa il 75,9% della categoria. La soglia è raggiunta, per poco. Il quarto istituto, titolare di 583.710 euro, non aderisce: gli effetti della convenzione potranno essergli estesi, se ricorrono anche gli altri requisiti.

Basta però uno scostamento minimo per far saltare il calcolo. Se uno degli aderenti contesta l’importo del proprio credito, o se il dissenziente sostiene che il suo credito è maggiore di quello indicato, la percentuale può scendere sotto la soglia. Sulla sorte dei crediti contestati nel calcolo delle maggioranze, la Cassazione (sentenza n. 12965 del 24 maggio 2018), in materia di accordi di ristrutturazione, ha escluso che in sede di omologazione possa formarsi un giudicato sull’esistenza, sull’entità o sul rango dei crediti contestati: il giudice può valutarli solo incidentalmente, ai fini del calcolo.

Cosa può fare il debitore ora

Il giorno della firma è l’ultimo momento utile per mettere in sicurezza i numeri: ogni credito conteggiato deve essere documentato e riconciliato con il creditore, perché la soglia del 75% è la prima cosa che un dissenziente verificherà. Il debitore può conservare un margine di sicurezza sopra la soglia, riconciliare per iscritto gli importi con ciascun creditore prima della firma, verificare che nessun credito sia stato inserito in una categoria sbagliata.

Su questo passaggio la competenza dell’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, che coordina uno staff multidisciplinare nazionale in diritto bancario e opera come Esperto Negoziatore della crisi d’impresa, consente di leggere insieme i rapporti bancari e la struttura della trattativa.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è firmare con una soglia raggiunta sul filo, senza aver riconciliato gli importi. Un altro errore frequente è dimenticare che il 75% si calcola sui crediti della categoria, non sul numero dei creditori: un solo istituto con un’esposizione rilevante può, da solo, impedire il raggiungimento della soglia.

Quanto dura realmente

La raccolta delle firme, quando le banche devono deliberare internamente, può richiedere da una a quattro settimane anche dopo che il testo è stato condiviso. Le delibere degli organi competenti degli istituti hanno calendari propri, e non è raro che l’ultima firma arrivi molto dopo la prima.

Tappa 6 — Dal giorno successivo alla firma: la comunicazione ai non aderenti

Cosa succede

A questo punto la procedura entra in una nuova fase. La convenzione è firmata, la soglia è raggiunta, l’attestazione è pronta. Il debitore deve comunicare ai creditori non aderenti la convenzione e la relazione del professionista. È questo atto che rende la convenzione efficace nei loro confronti e che fa partire il termine per l’opposizione.

La norma

L’art. 62, comma 4, prevede che la convenzione vada comunicata, insieme alla relazione del professionista indipendente, ai creditori non aderenti mediante lettera raccomandata con avviso di ricevimento o presso il domicilio digitale. Non è prevista, a differenza di altri strumenti, una pubblicazione nel registro delle imprese.

I termini che si attivano

Dalla ricezione della comunicazione decorre il termine perentorio di trenta giorni entro cui il non aderente può proporre opposizione davanti al tribunale. Per questo la data di ricezione va documentata con precisione: l’avviso di ricevimento della raccomandata o la ricevuta di consegna della PEC sono la prova del giorno da cui si conta.

Cosa può fare il debitore ora

La comunicazione è l’unico atto della timeline che il debitore controlla interamente e che decide quando parte il conto alla rovescia: farlo bene e subito significa stabilizzare prima la convenzione. Il debitore può inviare la comunicazione a tutti i non aderenti nello stesso giorno, per allineare le finestre di opposizione. Può allegare in modo chiaro e completo convenzione e relazione, evitando che un creditore sostenga di aver ricevuto documenti incompleti. Può verificare in anticipo il domicilio digitale di ciascun destinatario nei pubblici elenchi.

L’errore tipico di questa fase

L’errore più insidioso è la comunicazione incompleta: inviare la convenzione senza la relazione dell’attestatore, o una versione della relazione diversa da quella definitiva. In questo caso si può discutere se il termine per l’opposizione sia mai iniziato a decorrere. Un secondo errore è inviare le comunicazioni in date diverse, creando finestre di opposizione sfalsate che prolungano il periodo di incertezza.

Quanto dura realmente

La fase di comunicazione in sé richiede pochi giorni. Il suo effetto è però decisivo per il calendario: da qui si contano i trenta giorni, e finché non sono decorsi il debitore non sa se la convenzione resterà stabile verso tutti.

Tappa 7 — Dal giorno 1 al giorno 30 dalla comunicazione: la finestra dell’opposizione

Cosa succede

Il calendario ora corre per il creditore dissenziente. Ha trenta giorni per decidere se accettare l’estensione della convenzione o contestarla davanti al tribunale. Se non si oppone, gli effetti della convenzione nei suoi confronti si consolidano. Se si oppone, si apre l’unica fase giudiziale della vicenda.

La norma

L’art. 62, comma 5, prevede che entro trenta giorni dalla comunicazione possa essere proposta opposizione davanti al tribunale individuato ai sensi dell’art. 27 del Codice, cioè quello del luogo in cui il debitore ha il centro degli interessi principali. Il d.lgs. 136/2024 ha aggiunto che, se sono proposte più opposizioni, il tribunale procede alla loro riunione. Il comma 6 stabilisce che il tribunale decide in camera di consiglio con sentenza.

I termini che si attivano

Il termine di trenta giorni per l’opposizione è perentorio e decorre dalla ricezione della comunicazione. Una questione delicata riguarda la sospensione feriale. La Relazione illustrativa al Codice spiega che per la convenzione di moratoria non è stata ripetuta la previsione, contenuta per gli accordi di ristrutturazione, sulla soggezione del termine di opposizione alla sospensione nel periodo feriale, perché qui il termine decorre da una comunicazione individuale e il creditore è già informato della trattativa. La sospensione feriale ordinaria riguarda il periodo dal 1° al 31 agosto.

Il calcolo pratico mostra perché la questione conta. Comunicazione ricevuta il 22 luglio 2026: senza sospensione, il termine scade il 21 agosto 2026. Se si applicasse la sospensione dal 1° al 31 agosto, i nove giorni di luglio verrebbero conteggiati, il termine si fermerebbe per tutto agosto e riprenderebbe il 1° settembre, con scadenza al 21 settembre 2026. Per il creditore che vuole opporsi, la regola prudente è una sola: considerare la scadenza più vicina. Per il debitore, la stabilità della convenzione va considerata raggiunta solo dopo la scadenza più lontana.

I costi di giustizia dell’opposizione

È qui, e solo qui, che compaiono i costi di giustizia in senso stretto. Chi propone opposizione deve versare il contributo unificato previsto dal d.P.R. 115/2002 e l’anticipazione forfettaria per le notificazioni. Nella prassi dei tribunali per i procedimenti relativi agli accordi di ristrutturazione e per alcune procedure del Codice si applica la misura fissa di 98 euro, oltre a 27 euro di anticipazione forfettaria, come risulta ad esempio dalle indicazioni del Ministero della Giustizia per la ristrutturazione dei debiti del consumatore e dalle tabelle di alcuni tribunali. Per l’opposizione alla convenzione di moratoria non esiste una voce specifica, e la misura va verificata con la cancelleria del tribunale competente. Se nessuno si oppone, i costi di giustizia della convenzione sono pari a zero.

Cosa può fare il debitore ora

Durante i trenta giorni il debitore non è spettatore: può ancora dialogare con il dissenziente, integrare le informazioni, verificare se esistono le condizioni per un’adesione tardiva che eviti il contenzioso. Può preparare in anticipo la propria difesa sull’eventuale opposizione, raccogliendo la prova dell’informazione data, la documentazione della soglia, l’attestazione e le sue basi. Se un creditore della categoria ha avviato un’azione esecutiva prima della comunicazione, può valutare con attenzione gli effetti della convenzione su quella procedura.

L’unico precedente edito sulla convenzione di moratoria nella sua versione originaria, riportato dalla dottrina, è una decisione del Tribunale di Napoli del 30 novembre 2016: l’opposizione fu accolta perché la moratoria avrebbe penalizzato una banca creditrice ipotecaria su un bene (una nave) che, al termine della moratoria, rischiava di non conservare lo stesso valore. È il rischio tipico che il debitore deve prevenire: il pregiudizio del dissenziente garantito da un bene soggetto a deprezzamento.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico del debitore è considerare chiusa la partita il giorno della firma. Finché la finestra di trenta giorni è aperta, la convenzione non è stabile verso i dissenzienti, e un’opposizione accolta ne fa cadere gli effetti nei confronti di chi si è opposto. Secondo la lettura prevalente, l’accoglimento dell’opposizione produce effetti solo verso l’opponente, mentre la convenzione conserva la propria efficacia verso gli aderenti e verso i non aderenti che non si sono opposti o la cui opposizione è stata respinta.

Quanto dura realmente

La finestra dura trenta giorni. Nella pratica, le opposizioni tendono a essere depositate negli ultimi giorni utili: il debitore deve quindi mettere in conto di non avere certezze fino alla scadenza.

Tappa 8 — Dopo alcuni mesi: la sentenza in camera di consiglio, il reclamo e il ricorso per cassazione

Cosa succede

Sono passati alcuni mesi dalla comunicazione. Se un creditore ha proposto opposizione, il tribunale ha istruito il procedimento in camera di consiglio, ha sentito le parti, ha esaminato la documentazione e decide con sentenza. La sentenza può respingere l’opposizione, confermando l’estensione degli effetti della convenzione all’opponente, oppure accoglierla, liberando l’opponente dal vincolo.

La norma

L’art. 62, comma 6, stabilisce che il tribunale decide sulle opposizioni in camera di consiglio con sentenza. Il comma 7 prevede che contro la sentenza che pronuncia sulle opposizioni sia ammesso reclamo ai sensi dell’art. 51 del Codice, la norma generale sulle impugnazioni delle sentenze in materia di strumenti di regolazione della crisi. Rispetto alla vecchia disciplina dell’art. 182-octies della legge fallimentare, in cui il tribunale decideva con decreto motivato reclamabile in quindici giorni, il Codice ha ricondotto la decisione alla forma della sentenza e il reclamo al modello unitario dell’art. 51.

I termini che si attivano

Il reclamo alla corte d’appello va proposto entro il termine perentorio di trenta giorni previsto dall’art. 51 del Codice. Contro la sentenza della corte d’appello è ammesso ricorso per cassazione entro il termine perentorio di trenta giorni dalla notificazione, sempre secondo l’art. 51. Sul termine breve per ricorrere in Cassazione nella materia degli accordi, la Suprema Corte, con la sentenza n. 34378 del 24 dicembre 2024, ha chiarito, in relazione alla legge fallimentare, che il provvedimento della corte d’appello sul reclamo contro l’omologazione di un accordo di ristrutturazione è ricorribile nel termine breve di trenta giorni decorrente dalla notificazione a mezzo PEC del testo integrale a cura della cancelleria. Un principio di rigore sui termini che vale come monito anche nel sistema del Codice.

Il perimetro del controllo del tribunale

Il Codice non dice esplicitamente fin dove si spinge il controllo del giudice sull’opposizione. La lettura più coerente con il testo è che il tribunale verifichi i profili già oggetto dell’attestazione: completezza dell’informazione, raggiungimento della soglia, omogeneità della categoria, assenza di pregiudizio rispetto alla liquidazione giudiziale, rispetto dei limiti del comma 3. La dottrina discute se il tribunale possa spingersi fino a una consulenza tecnica sulla veridicità dei dati posti a base dell’attestazione.

Un’indicazione utile arriva dalla giurisprudenza sugli accordi di ristrutturazione. La Cassazione, con l’ordinanza n. 34842 del 2024 (camera di consiglio dell’11 dicembre 2024), ha confermato il rigetto dell’omologazione di un accordo il cui piano era stato ritenuto inattuabile dai giudici di merito anche perché la stima dei beni non era stata verificata autonomamente dall’attestatore e perché il piano si basava su flussi futuri non documentati. La Corte ha ritenuto che una simile valutazione non eccedesse i limiti del sindacato giudiziale. Trasposto alla convenzione di moratoria, il messaggio è chiaro: un’attestazione che si limita a recepire i dati dell’impresa, senza verificarli, è vulnerabile anche davanti al giudice dell’opposizione.

Cosa può fare il debitore ora

In questa fase la partita si sposta sul piano processuale, e la coerenza della difesa tra primo grado, reclamo ed eventuale Cassazione pesa quanto il merito. Il debitore può difendere la convenzione dimostrando la ricorrenza di ciascun requisito dell’art. 62, comma 2, con la documentazione raccolta nelle tappe precedenti. Se l’opposizione viene accolta, può valutare il reclamo nei trenta giorni; se viene respinta e l’opponente reclama, deve costituirsi nel giudizio di reclamo. Può, in parallelo, rinegoziare con l’opponente, perché l’accordo resta sempre possibile.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è trattare l’opposizione come un incidente minore e affidarla a una difesa costruita da zero, senza conoscere la trattativa che l’ha preceduta. Il giudizio di opposizione si vince o si perde sulle prove formate nei mesi precedenti: l’informazione, la soglia, l’attestazione. Chi arriva in udienza senza quella documentazione ordinata parte in svantaggio. Un secondo errore è sottovalutare i termini brevi delle impugnazioni, che non lasciano margini per ripensamenti.

Quanto dura realmente

I tempi dipendono molto dal tribunale. Un procedimento camerale di opposizione può concludersi in alcuni mesi nei tribunali con sezioni specializzate efficienti; il reclamo aggiunge altri mesi; un eventuale ricorso per cassazione può richiedere un tempo ulteriore significativo. Nel frattempo la convenzione produce comunque i suoi effetti tra le parti aderenti.

Tappa 9 — Dal mese 6 al mese 24: l’esecuzione della moratoria e l’uscita

Cosa succede

Da questo momento in poi la convenzione vive nella sua fase esecutiva. L’impresa paga ciò che la convenzione prevede, i creditori rispettano la sospensione delle azioni, e il tempo guadagnato dovrebbe servire a ricostituire i flussi di cassa. Alla scadenza della moratoria le rate riprendono secondo il piano pattuito, oppure la convenzione si rivela il ponte verso uno strumento definitivo: un accordo di ristrutturazione, un piano attestato, nei casi peggiori una procedura concorsuale.

La norma

La convenzione è uno strumento di regolazione provvisoria: lo dice l’art. 62, comma 1. Non risolve la crisi, ne disciplina gli effetti per un periodo. Se al termine del periodo la crisi non è superata, il Codice offre gli altri strumenti, e resta sempre la possibilità che un creditore o il pubblico ministero chiedano l’apertura della liquidazione giudiziale se l’impresa è insolvente.

I termini che si attivano

Il termine chiave è la scadenza della moratoria pattuita nella convenzione. Il debitore deve pianificare con almeno tre-quattro mesi di anticipo cosa accadrà alla scadenza: la ripresa dei pagamenti, una proroga negoziata, o il passaggio a un altro strumento. Un’uscita improvvisata dalla moratoria rischia di riportare l’impresa esattamente al punto di partenza, con qualche mese di interessi in più.

Cosa succede se la convenzione fallisce

La giurisprudenza sugli accordi di ristrutturazione offre indicazioni utili. La Cassazione, con la sentenza n. 32996 del 17 dicembre 2024, ha affermato che il fallimento dichiarato dopo l’omologazione degli accordi rende impossibile l’attuazione del piano e determina la risoluzione dei singoli accordi per impossibilità giuridica sopravvenuta della prestazione. Con la sentenza n. 33446 del 2024 (decisa il 15 ottobre 2024), la Corte si è occupata della posizione del creditore che, in un accordo omologato, aveva accettato un pagamento ridotto, riconoscendo tutela alla sua pretesa sul credito originario dopo il fallimento del debitore.

Per la convenzione di moratoria il problema si pone in termini più semplici, perché la moratoria non comporta mai rinuncia al credito: i creditori restano titolari dell’intero importo, e ciò che viene meno è solo la sospensione. Ma il principio insegna una cosa: se lo strumento provvisorio fallisce, il creditore ritrova per intero la propria posizione, e il debitore si trova con un debito più vecchio, più oneroso e meno negoziabile.

Cosa può fare il debitore ora

La finestra dell’uscita si apre mesi prima della scadenza, non il giorno dopo: chi arriva alla fine della moratoria senza un piano per il dopo ha pagato il costo del tempo senza comprarne i benefici. Il debitore può monitorare mese per mese gli scostamenti dal piano di tesoreria, informare tempestivamente i creditori se emergono difficoltà, valutare con anticipo se serve una proroga o uno strumento diverso. Se la crisi si rivela più profonda del previsto, può accedere alla composizione negoziata o a un accordo di ristrutturazione prima che la situazione degeneri in insolvenza conclamata.

L’errore tipico di questa fase

L’errore tipico è vivere la moratoria come una pausa, invece che come un periodo di lavoro. Il tempo concesso dai creditori ha un costo, misurato in interessi e in fiducia, e va usato per interventi concreti: riduzione dei costi, recupero dei crediti commerciali, dismissione di beni non strategici, ricerca di nuova finanza. Chi arriva alla scadenza con gli stessi numeri di partenza ha trasformato la moratoria in un rinvio.

Quanto dura realmente

La fase esecutiva dura quanto la moratoria pattuita, di solito tra sei e ventiquattro mesi. Nella pratica, molte convenzioni si chiudono con una proroga o con il passaggio a un accordo di ristrutturazione, perché i mesi di moratoria sono serviti a costruire il piano definitivo.

La stessa procedura, due calendari: il debitore che agisce e quello che lascia correre

Per rendere concreto il costo del tempo mettiamo a confronto due timeline parallele. Stessa impresa ipotetica, stesso debito, stesso punto di partenza. Cambia solo il momento in cui il debitore decide di muoversi. Le date sono reali e coerenti con i termini di legge; si tratta di ipotesi dimostrative, non di casi reali.

Dati comuni. Esposizione chirografaria verso quattro banche: 2.418.760 euro. Tasso corrispettivo medio: 6,15%. Tasso di mora contrattuale: 9,15%. Il 5 ottobre 2026 l’impresa non paga la rata in scadenza per tensione di liquidità.

Calendario A — Il debitore che agisce alle finestre giuste

• 5 ottobre 2026 (giorno 0). Rata non pagata. Nello stesso giorno il debitore comunica per PEC a tutte e quattro le banche l’avvio delle trattative per una convenzione di moratoria, con fascicolo informativo identico per tutte.
• 19 ottobre 2026 (giorno 14). Primo incontro con i referenti delle banche. Il debitore propone la sospensione della quota capitale per dodici mesi, con pagamento degli interessi corrispettivi e rinuncia agli interessi di mora sulle rate sospese.
• 2 novembre 2026 (giorno 28). Incarico all’attestatore, che riceve contabilità, piano di tesoreria e stima dello scenario liquidatorio.
• 30 novembre 2026 (giorno 56). Attestazione depositata: dati veritieri, convenzione idonea, nessun pregiudizio per i non aderenti rispetto alla liquidazione giudiziale.
• 9 dicembre 2026 (giorno 65). Tre banche firmano, con crediti pari a 1.835.050 euro: 75,9% della categoria. La quarta, titolare di 583.710 euro, non aderisce.
• 14 dicembre 2026 (giorno 70). Comunicazione alla banca non aderente, a mezzo PEC, di convenzione e relazione dell’attestatore. Ricevuta di consegna nello stesso giorno.
• 13 gennaio 2027 (giorno 100). Scade il termine di trenta giorni. Nessuna opposizione: la convenzione è efficace anche verso la quarta banca.

Esito del calendario A. Costi di giustizia: zero. Costo finanziario aggiuntivo stimato della moratoria su dodici mesi: interessi corrispettivi sul capitale sospeso, nell’ordine di qualche decina di migliaia di euro, oltre al compenso dell’attestatore. Nessuna decadenza dichiarata, nessuna azione esecutiva, nessuna segnalazione a sofferenza collegata a un contenzioso.

Calendario B — Il debitore che lascia correre

• 5 ottobre 2026 (giorno 0). Rata non pagata. Il debitore non comunica nulla, sperando in un incasso in arrivo.
• 4 novembre 2026 (giorno 30). Seconda rata non pagata. Una delle banche invia una diffida.
• 18 novembre 2026 (giorno 44). La banca dichiara la decadenza dal beneficio del termine: l’intero residuo diventa esigibile. Maturano interessi di mora al 9,15% sull’intera esposizione verso quell’istituto.
• 2 dicembre 2026 (giorno 58). La banca deposita ricorso per decreto ingiuntivo. Le altre banche, informate dell’andamento del rapporto, avviano verifiche e sospendono l’operatività delle linee a breve.
• 21 dicembre 2026 (giorno 77). Notifica del decreto ingiuntivo. Si apre il termine di quaranta giorni per l’opposizione ai sensi dell’art. 641 c.p.c.
• 12 gennaio 2027 (giorno 99). Il debitore prova ad avviare una trattativa per una convenzione di moratoria. Ma ora la banca principale ha un titolo, le altre hanno ridotto gli affidamenti, e la soglia del 75% è difficile da raggiungere perché l’istituto più esposto non ha interesse a sospendere un’azione già avviata.
• Febbraio 2027. Se il decreto è provvisoriamente esecutivo o diventa definitivo, possono seguire precetto e pignoramento presso terzi sui conti correnti.

Esito del calendario B. Il costo non è più solo quello della moratoria: sull’esposizione verso la sola banca che ha dichiarato la decadenza maturano interessi di mora a un tasso superiore di tre punti rispetto al corrispettivo; si aggiungono le spese della procedura monitoria liquidate nel decreto, gli eventuali costi di un’opposizione a decreto ingiuntivo, il rischio di pignoramento dei conti e il blocco dell’operatività. E la convenzione di moratoria, che al giorno 0 era raggiungibile, al giorno 99 è diventata una strada in salita.

Il confronto tra i due calendari mostra che la differenza di costo non dipende dallo strumento, ma dal giorno in cui lo si attiva. Nel calendario A il debitore paga il prezzo del tempo che ha chiesto; nel calendario B paga il prezzo del tempo che ha perso.

I binari paralleli: come cambia la timeline se si attiva un altro strumento

La convenzione di moratoria non vive isolata. Il Codice la inserisce in un sistema di strumenti che possono precederla, accompagnarla o seguirla, e ciascuno modifica il calendario in modo diverso.

Primo binario: la composizione negoziata della crisi

La composizione negoziata è il percorso stragiudiziale in cui l’imprenditore, con l’assistenza di un esperto indipendente nominato tramite la piattaforma telematica, conduce le trattative con i creditori. Tra i possibili esiti delle trattative il Codice prevede espressamente la conclusione di una convenzione di moratoria ai sensi dell’art. 62. Il vantaggio rispetto a una convenzione negoziata senza questo percorso sta soprattutto nelle misure protettive: l’imprenditore può chiedere che, dalla pubblicazione dell’istanza nel registro delle imprese, i creditori non possano acquisire diritti di prelazione non concordati né iniziare o proseguire azioni esecutive e cautelari, con successiva conferma da parte del tribunale.

La giurisprudenza recente ha precisato il funzionamento di questo binario. La Cassazione, con la sentenza n. 241 del 5 gennaio 2026, ha affermato l’autonomia tra il procedimento prefallimentare e quello di conferma delle misure protettive ai sensi dell’art. 19 del Codice, con piena reclamabilità del provvedimento. La Corte d’Appello di Trieste, con la sentenza n. 4 del 29 maggio 2024, ha ammesso la composizione negoziata anche in pendenza di ricorsi dei creditori e ha ribadito il divieto di aprire la liquidazione giudiziale prima della revoca formale delle misure protettive. La Corte d’Appello di Torino, con la sentenza n. 356 del 22 aprile 2025, ha chiarito che la revoca delle misure protettive per assenza di prospettive di risanamento rimuove quel divieto. Il Tribunale di Mantova, con provvedimento del 7 ottobre 2024, ha ritenuto che la proroga delle misure protettive non richieda necessariamente la convocazione dei creditori, ma presupponga la permanenza di una ragionevole prospettiva di risanamento, del pericolo che le azioni individuali compromettano le trattative e l’effettivo avanzamento delle iniziative di risanamento.

Sul calendario l’effetto è netto: la composizione negoziata aggiunge una fase iniziale strutturata, ma protegge il debitore durante la trattativa. È la scelta da considerare quando uno o più creditori hanno già avviato o minacciano azioni esecutive e la trattativa per la convenzione rischia di essere travolta prima di arrivare alla firma.

Secondo binario: l’accordo di ristrutturazione ad efficacia estesa

Quando la crisi non è solo di liquidità e occorre anche ridurre o ristrutturare il debito, la convenzione di moratoria non basta, perché non può comportare rinuncia al credito. L’accordo di ristrutturazione ad efficacia estesa dell’art. 61 consente invece di estendere gli effetti dell’accordo ai creditori non aderenti della stessa categoria, ma richiede l’omologazione del tribunale e si fonda su un piano di continuità aziendale. Sul calendario significa una fase giudiziale necessaria, non eventuale, con deposito, pubblicazione nel registro delle imprese, termine per le opposizioni e decisione del tribunale. Una convenzione di moratoria può servire proprio a guadagnare il tempo necessario per preparare un accordo di questo tipo.

Terzo binario: l’accordo con i soli aderenti

Se la soglia del 75% non è raggiungibile, il debitore può comunque stipulare accordi di moratoria bilaterali con i creditori disponibili. Questi accordi vincolano solo chi li firma, secondo le regole ordinarie del contratto, e non producono effetti verso i dissenzienti. Sul calendario non c’è alcuna finestra di opposizione, ma resta il rischio che un creditore non aderente agisca individualmente, facendo crollare l’equilibrio.

Quarto binario: la reazione del creditore dissenziente

Anche il creditore non aderente ha le sue strade. Può opporsi nei trenta giorni, oppure, se l’impresa è insolvente, chiedere l’apertura della liquidazione giudiziale. In questo secondo caso la convenzione non impedisce di per sé l’iniziativa, e il tribunale valuterà lo stato di insolvenza. È un motivo in più per cui la convenzione deve fondarsi su dati veritieri e su una prospettiva credibile: una moratoria usata per nascondere un’insolvenza irreversibile non protegge il debitore, e può anzi aggravarne la posizione.

Le 5 finestre critiche

Nella timeline di una convenzione di moratoria esistono cinque momenti in cui agire o non agire cambia l’esito. Li riassumiamo in ordine cronologico.

1. La prima rata non pagata: è il momento in cui la trattativa costa meno, perché nessuna banca ha ancora dichiarato la decadenza e il debito non è ancora interamente esigibile. Chi apre il dialogo in quel momento negozia da una posizione ancora solida; chi aspetta la diffida negozia da una posizione già compromessa.
2. Il giorno zero dell’informazione: è il momento che decide se la convenzione potrà essere estesa ai dissenzienti, perché senza informazione completa e identica per tutta la categoria il requisito della lett. a) non è soddisfatto. Un errore qui non si ripara con una buona attestazione.
3. La scelta e il coinvolgimento dell’attestatore: è l’ultima occasione per correggere la convenzione se i non aderenti rischiano di risultare pregiudicati rispetto alla liquidazione giudiziale. Dopo la firma, l’unica correzione possibile è una nuova trattativa.
4. La comunicazione ai non aderenti: è l’atto che fa partire i trenta giorni per l’opposizione e che, se incompleto o sfalsato, prolunga l’incertezza. Una comunicazione unica, completa e documentata stabilizza la convenzione nel tempo minimo.
5. I tre-quattro mesi prima della scadenza della moratoria: è la finestra in cui si decide se il tempo guadagnato si trasformerà in risanamento o in un nuovo problema. Proroga, ripresa dei pagamenti o passaggio a uno strumento definitivo vanno preparati prima, non dopo.

Le domande sul tempo

Posso ancora proporre una convenzione di moratoria se la banca ha già dichiarato la decadenza?

Sì. La convenzione può avere ad oggetto anche la rinuncia agli atti o la sospensione delle azioni esecutive e conservative, quindi è utilizzabile anche quando un creditore ha già agito. Ma la trattativa parte da una base più sfavorevole: il credito è interamente esigibile, maturano interessi di mora sull’intero residuo, e il creditore che ha già un titolo ha meno incentivi a sospendere. Prima si agisce, più basso è il costo.

Quanto tempo passa dall’avvio delle trattative alla convenzione efficace verso tutti?

Nella pratica, per un’impresa di medie dimensioni con quattro-dieci creditori bancari, dall’avvio delle trattative alla firma passano di solito da due a tre mesi. Dalla comunicazione ai non aderenti si aggiungono i trenta giorni per l’opposizione. Se nessuno si oppone, la convenzione è stabile verso tutti circa tre-quattro mesi dopo il primo contatto. Se c’è opposizione, i tempi dipendono dal tribunale e dalle eventuali impugnazioni.

Se la comunicazione ai non aderenti arriva a luglio, il termine per l’opposizione si sospende in agosto?

La questione non è pacifica. La Relazione illustrativa al Codice spiega che per la convenzione di moratoria non è stata ripetuta la previsione sulla soggezione del termine alla sospensione nel periodo feriale, che è quello dal 1° al 31 agosto. Il creditore che intende opporsi dovrebbe quindi calcolare il termine senza sospensione; il debitore dovrebbe considerare stabile la convenzione solo dopo la scadenza calcolata con la sospensione, per non correre rischi.

Quanto costa, in totale, una convenzione di moratoria?

Non esiste un importo unico. Le voci sono: i costi di giustizia, pari a zero se nessuno si oppone e contenuti nella misura prevista dal d.P.R. 115/2002 in caso di opposizione; il compenso dell’attestatore, liberamente pattuito; il costo finanziario del tempo, cioè gli interessi corrispettivi che maturano sul capitale sospeso; le eventuali commissioni negoziate con le banche. La voce più pesante è quasi sempre la terza, ed è quella su cui la trattativa può incidere di più. Va sempre confrontata con il costo dell’alternativa: decadenza, interessi di mora sull’intero, procedure esecutive.

Dopo quanto tempo dalla scadenza della moratoria posso chiederne una nuova?

La legge non fissa un intervallo. Ma una seconda moratoria richiede una nuova informazione, una nuova soglia del 75%, una nuova attestazione, e l’attestatore dovrà spiegare perché la nuova convenzione è idonea a disciplinare la crisi quando la prima non è bastata. In molti casi, alla scadenza, lo strumento più adatto non è una nuova moratoria ma un accordo di ristrutturazione o la composizione negoziata.

Durante i trenta giorni per l’opposizione il creditore non aderente può pignorarmi i conti?

Qui il calendario va letto con attenzione. Prima della comunicazione, la convenzione non produce alcun effetto verso il non aderente, che resta libero di agire individualmente: per questo la comunicazione va fatta subito dopo la firma. Secondo la lettura prevalente, gli effetti verso il non aderente decorrono dal momento in cui riceve la comunicazione con la relazione dell’attestatore, e da quello stesso momento parte la finestra di trenta giorni. Durante la finestra, quindi, il non aderente è già vincolato alla sospensione, salvo che proponga opposizione e che questa venga accolta. Il punto delicato riguarda le azioni esecutive già pendenti al momento della comunicazione: la convenzione può prevederne la sospensione o la rinuncia agli atti, ma il coordinamento con la procedura esecutiva in corso va gestito davanti al giudice dell’esecuzione, depositando la documentazione che prova l’efficacia della convenzione. È un passaggio che non si improvvisa, perché un giudice dell’esecuzione non informato prosegue la procedura.

Se il tribunale accoglie l’opposizione, da quando il creditore può riprendere le azioni?

L’accoglimento dell’opposizione fa venir meno, nei confronti dell’opponente, l’estensione degli effetti della convenzione. Da quel momento il creditore dissenziente torna, in linea di principio, libero di agire individualmente, mentre la convenzione continua a vincolare gli aderenti e gli altri non aderenti. Sul piano dei tempi, però, bisogna considerare il reclamo: il debitore ha trenta giorni per proporlo e la pendenza dell’impugnazione incide sulla strategia di entrambe le parti. Il debitore che si trova in questa situazione deve prepararsi su due fronti nello stesso momento: il reclamo contro la sentenza e la gestione del rischio di azioni individuali dell’opponente, eventualmente valutando l’accesso alla composizione negoziata per ottenere misure protettive, o una trattativa separata con quel creditore.

C’è una durata massima per la moratoria?

La legge non fissa un limite massimo. Il limite è sostanziale: la convenzione deve disciplinare in via provvisoria gli effetti della crisi, e l’attestatore deve dichiararla idonea a questo scopo. Una moratoria troppo lunga rispetto alle prospettive di ripresa rischia di non superare questo giudizio, e soprattutto di pregiudicare i non aderenti rispetto alla liquidazione giudiziale: se il patrimonio dell’impresa si deteriora durante la sospensione, il creditore dissenziente potrebbe ricevere meno alla fine della moratoria di quanto riceverebbe oggi. Il precedente del Tribunale di Napoli del 2016, sul creditore ipotecario garantito da un bene soggetto a deprezzamento, illustra esattamente questo rischio. Nella pratica, la durata va calibrata sul piano di tesoreria e sulla vita utile delle garanzie.

Quanto tempo impiegano le banche a deliberare sull’adesione?

Non esiste un termine di legge che obblighi un creditore a rispondere entro una certa data. I tempi dipendono dai processi interni di ciascun istituto: la pratica passa dalla filiale o dal gestore del rapporto agli uffici che si occupano delle posizioni in difficoltà, che istruiscono la richiesta e la sottopongono all’organo deliberante competente per importo. Per esposizioni significative il percorso può richiedere diverse settimane. Per questo nella timeline conviene prevedere una data obiettivo per le adesioni, comunicata a tutti i creditori fin dal giorno zero, e un fascicolo informativo così completo da non generare richieste di integrazione che fanno ripartire l’istruttoria.

Durante la moratoria cambia la mia posizione nella Centrale dei Rischi?

Le segnalazioni alla Centrale dei Rischi seguono le regole di vigilanza della Banca d’Italia e la classificazione interna che ciascuna banca attribuisce alla posizione. Una moratoria concordata in un contesto di difficoltà finanziaria può incidere sulla classificazione del credito da parte dell’intermediario, e questo va messo in conto come costo indiretto, perché influenza l’accesso a nuova finanza nei mesi successivi. È un tema da affrontare esplicitamente nella trattativa, verificando con ciascun istituto come la posizione sarà rappresentata e controllando nel tempo che le segnalazioni corrispondano a quanto effettivamente concordato: una segnalazione non coerente con la convenzione è un errore che si può contestare.

Le pronunce che scandiscono la procedura

Raccogliamo qui i riferimenti giurisprudenziali citati, ordinati secondo la tappa della timeline cui si riferiscono. Sulla convenzione di moratoria in senso stretto i precedenti editi sono pochissimi; per questo, dove la convenzione non ha una giurisprudenza propria, si richiamano pronunce su istituti affini (accordi di ristrutturazione, attestazione, composizione negoziata) i cui principi incidono direttamente sui passaggi della moratoria.

Tappa 1 — Il costo della mora prima della trattativa

1. Cass. civ., Sez. Unite, 18 settembre 2020, n. 19597. Principio: anche gli interessi moratori sono soggetti alla disciplina antiusura; se la soglia è superata, cadono i soli interessi di mora e restano dovuti quelli corrispettivi lecitamente pattuiti. Rilevanza: consente di verificare se il costo della mora preteso dalla banca, che è il termine di confronto per valutare la convenienza della moratoria, sia legittimo.

Tappa 4 — L’attestazione

2. Cass. civ., Sez. I, sentenza n. 36401 depositata il 29 dicembre 2023. Principio: la Corte ha esaminato la responsabilità dell’attestatore che, nell’attestazione di veridicità dei dati, tace informazioni rilevanti sulla situazione contabile e patrimoniale dell’impresa. Rilevanza: la veridicità dei dati aziendali è il primo contenuto dell’attestazione richiesta dall’art. 62, comma 2, lett. d).
3. Trib. Roma, 5 maggio 2023, n. 7157. Principio: l’attestatore di un accordo di ristrutturazione può rispondere dei danni, dopo il fallimento del debitore, anche per colpa lieve, essendo tenuto alla diligenza qualificata del professionista. Rilevanza: spiega perché l’attestazione è una voce di costo non comprimibile e perché un’attestazione superficiale espone a rischi tutti i soggetti coinvolti.
4. Cass. pen., sentenza n. 13016 del 2024. Principio: il reato di falso in attestazioni e relazioni previsto dall’art. 342 del Codice non ha ristretto la fattispecie del previgente art. 236-bis della legge fallimentare. Rilevanza: conferma la rilevanza penale di un’attestazione non veritiera anche nel sistema del Codice, e quindi la serietà delle verifiche che l’attestatore della convenzione deve compiere.

Tappa 5 — La soglia e i crediti contestati

5. Cass. civ., 24 maggio 2018, n. 12965. Principio: in sede di omologazione degli accordi di ristrutturazione non si forma giudicato sull’esistenza, sull’entità o sul rango dei crediti contestati, che possono essere valutati solo incidentalmente. Rilevanza: nel calcolo della soglia del 75% i crediti contestati sono un punto critico; il principio indica che il giudice li valuta ai soli fini del calcolo.

Tappa 7 — L’opposizione dei non aderenti

6. Trib. Napoli, 30 novembre 2016. Principio: nel regime della legge fallimentare, l’opposizione alla convenzione di moratoria è stata accolta perché la sospensione avrebbe penalizzato una banca creditrice ipotecaria su un bene soggetto a perdita di valore durante la moratoria. Rilevanza: è il precedente che illustra meglio il requisito del non pregiudizio per i dissenzienti, oggi codificato nell’art. 62, comma 2, lett. c).

Tappa 8 — La decisione e le impugnazioni

7. Cass. civ., Sez. I, ordinanza n. 34842 del 2024 (camera di consiglio dell’11 dicembre 2024). Principio: è legittima la valutazione dei giudici di merito che ritengono inattuabile un piano di ristrutturazione quando l’attestatore non ha verificato autonomamente la stima dei beni e il piano poggia su flussi futuri non documentati. Rilevanza: indica che il controllo del giudice può investire la sostanza dell’attestazione, anche in sede di opposizione a una convenzione.
8. Cass. civ., Sez. I, 24 dicembre 2024, n. 34378. Principio: il provvedimento della corte d’appello sul reclamo contro l’omologazione di un accordo di ristrutturazione è ricorribile per cassazione nel termine breve di trenta giorni dalla notificazione a mezzo PEC del testo integrale a cura della cancelleria. Rilevanza: richiama il rigore dei termini brevi nelle impugnazioni degli strumenti di regolazione della crisi.

Tappa 9 — L’esecuzione e il fallimento dello strumento

9. Cass. civ., Sez. I, 17 dicembre 2024, n. 32996. Principio: il fallimento dichiarato dopo l’omologazione degli accordi di ristrutturazione rende irrealizzabile il piano e determina la risoluzione dei singoli accordi per impossibilità giuridica sopravvenuta. Rilevanza: chiarisce cosa accade quando lo strumento negoziale viene travolto da una procedura concorsuale successiva.
10. Cass. civ., Sez. I, sentenza n. 33446 del 2024 (decisa il 15 ottobre 2024). Principio: la Corte ha riconosciuto tutela al creditore che aveva accettato un pagamento ridotto in un accordo omologato, rispetto al credito originario, dopo il fallimento del debitore. Rilevanza: conferma che il creditore ritrova la propria posizione quando lo strumento negoziale fallisce, e nella moratoria, che non riduce il credito, questo significa ripresa integrale delle azioni.

Binari paralleli — La composizione negoziata

11. Cass. civ., Sez. I, 5 gennaio 2026, n. 241. Principio: il procedimento per la conferma delle misure protettive ai sensi dell’art. 19 del Codice è autonomo rispetto a quello per l’apertura della procedura concorsuale, e il relativo provvedimento è pienamente reclamabile. Rilevanza: riguarda la protezione di cui il debitore può godere se costruisce la convenzione all’interno della composizione negoziata.
12. App. Trieste, 29 maggio 2024, n. 4. Principio: la composizione negoziata è ammissibile anche in pendenza di ricorsi dei creditori, e la liquidazione giudiziale non può essere aperta prima della revoca formale delle misure protettive. Rilevanza: mostra come la composizione negoziata possa proteggere la trattativa per una convenzione quando ci sono già iniziative dei creditori.
13. App. Torino, 22 aprile 2025, n. 356. Principio: la revoca delle misure protettive per assenza di prospettive di risanamento rimuove il divieto di dichiarare la liquidazione giudiziale. Rilevanza: ricorda che la protezione dipende dalla credibilità del percorso di risanamento, lo stesso requisito che l’attestatore deve verificare nella convenzione.
14. Trib. Mantova, 7 ottobre 2024. Principio: la proroga delle misure protettive non impone necessariamente la convocazione dei creditori, ma richiede la persistenza della prospettiva di risanamento, del pericolo per le trattative e l’avanzamento effettivo delle iniziative. Rilevanza: descrive i presupposti per mantenere la protezione per tutto il tempo necessario a chiudere la convenzione.

Cosa può fare lo Studio Monardo, tappa per tappa

Interveniamo alla tappa in cui l’impresa si trova. Se la prima rata è appena saltata, lavoriamo per aprire la trattativa prima della decadenza; se la convenzione è già firmata, mettiamo in sicurezza la comunicazione e la difesa sull’opposizione; se l’opposizione è già stata proposta, costruiamo la difesa in giudizio con la stessa linea fino all’ultimo grado.

1. Ricostruiamo l’esposizione bancaria completa: esaminiamo contratti, piani di ammortamento ed estratti conto, e verifichiamo tassi, interessi di mora e commissioni applicati, per sapere prima della trattativa quanto costa davvero la mora.
2. Scegliamo lo strumento con l’impresa: confrontiamo convenzione di moratoria, composizione negoziata, accordi di ristrutturazione e piano attestato sulla base dei dati reali, e indichiamo il percorso coerente con la natura della crisi.
3. Disegniamo le categorie di creditori: raggruppiamo i creditori secondo criteri di omogeneità difendibili, evitando categorie di comodo esposte a contestazione.
4. Prepariamo il fascicolo informativo unico: redigiamo con i commercialisti dello staff la documentazione identica per tutti i creditori della categoria e tracciamo ogni invio e ogni risposta.
5. Conduciamo la trattativa con le banche: negoziamo durata, condizioni, rinuncia agli interessi di mora sulle rate sospese e rispetto dei limiti del comma 3 nei confronti dei non aderenti.
6. Coordiniamo il lavoro con l’attestatore: mettiamo a disposizione del professionista indipendente contabilità, piano di tesoreria e scenario liquidatorio, e rimoduliamo la convenzione se l’attestazione lo richiede.
7. Verifichiamo la soglia del 75% prima della firma: riconciliamo per iscritto gli importi con ciascun creditore e conserviamo un margine di sicurezza.
8. Gestiamo la comunicazione ai non aderenti: inviamo convenzione e relazione a tutti i non aderenti nello stesso giorno, verifichiamo i domicili digitali e documentiamo la data di ricezione da cui decorrono i trenta giorni.
9. Difendiamo la convenzione in caso di opposizione: costruiamo la difesa in camera di consiglio sulle prove formate nelle tappe precedenti e seguiamo reclamo ed eventuale ricorso per cassazione.
10. Pianifichiamo l’uscita dalla moratoria: monitoriamo l’esecuzione e prepariamo con mesi di anticipo la ripresa dei pagamenti, la proroga o il passaggio a uno strumento definitivo.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

In questa materia pesano in modo particolare due di queste competenze. La qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa significa conoscere dall’interno il percorso della composizione negoziata, di cui la convenzione di moratoria è uno degli esiti previsti dal Codice. Il coordinamento di uno staff nazionale in diritto bancario significa saper leggere i rapporti con le banche che, nella maggior parte delle moratorie, sono gli interlocutori decisivi.

La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: chi ha costruito la trattativa e l’impianto documentale della convenzione è anche chi la difende davanti al tribunale, alla corte d’appello e, se necessario, davanti alla Suprema Corte. Avvocati e commercialisti dello staff lavorano insieme sullo stesso caso, perché una convenzione di moratoria è insieme un contratto, un piano finanziario e un possibile contenzioso.

Chiusura: il tempo come voce di bilancio

Alla domanda da cui siamo partiti la cronologia risponde in modo netto. Una convenzione di moratoria può costare zero in costi di giustizia, se nessuno si oppone; costa il compenso dell’attestatore, necessario perché la convenzione produca effetti verso i dissenzienti; e costa soprattutto gli interessi sul tempo concesso. Ma il costo più alto non compare in nessuna di queste voci: è quello delle settimane perse prima di iniziare.

Il tempo è la risorsa più preziosa del debitore e la più sprecata: nella convenzione di moratoria ogni giorno di ritardo si paga in interessi di mora, in potere contrattuale perduto e in strumenti che diventano irraggiungibili.

Lo Studio Monardo si occupa di convenzioni di moratoria perché le competenze dell’Avvocato coprono esattamente i nodi di questo strumento: la trattativa con il sistema bancario, governata attraverso il coordinamento dello staff nazionale in diritto bancario; il collegamento con la composizione negoziata, che l’Avvocato conosce come Esperto Negoziatore ai sensi del D.L. 118/2021; la difesa in caso di opposizione, che la qualifica di cassazionista consente di portare fino all’ultimo grado senza cambiare linea.

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