Il patto operativo: questo è un piano da eseguire, non un articolo da leggere
Hai una start-up innovativa che non riesce più a pagare fornitori, Erario e finanziatori, e stai valutando il concordato minore. Oppure sei dall’altra parte del tavolo: hai investito in quella start-up, con una quota di capitale, con un finanziamento convertibile o con un prestito, e ti chiedi se puoi fermare una proposta che ti sembra ingiusta. In entrambi i casi la domanda è la stessa: gli investitori possono opporsi al concordato minore della start-up?
La risposta breve è: dipende da che tipo di investitore sei, da come è scritta la proposta e, soprattutto, da quando ti muovi. Il socio puro di capitale non vota e ha armi limitate; l’investitore che è anche creditore vota, può contestare la convenienza e può impugnare l’omologazione; il finanziatore che ha contribuito colpevolmente al dissesto perde la possibilità di contestare la convenienza ma conserva quella di contestare la legittimità. Ogni posizione ha le sue finestre temporali, e alcune sono brevissime.
Questo non è un testo da leggere una volta e archiviare: è una sequenza di otto mosse da eseguire nell’ordine, con termini precisi e controlli di completamento. Se le fai tutte nei tempi, arrivi all’udienza di omologazione sapendo esattamente chi può opporsi, su che cosa e con quali probabilità di essere ascoltato.
Perché lo Studio Monardo segue proprio questa materia? Perché il concordato minore della start-up innovativa si colloca esattamente all’incrocio delle competenze certificate dell’Avv. Giuseppe Angelo Monardo. Il concordato minore è una procedura di sovraindebitamento, e l’Avvocato è Gestore della crisi da sovraindebitamento iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia e professionista fiduciario di un OCC: conosce dall’interno il ruolo dell’Organismo che riceve voti e contestazioni. La start-up è però un’impresa, e la crisi d’impresa è il terreno dell’Esperto Negoziatore ai sensi del D.L. 118/2021. Infine, quando un investitore contesta e la partita si sposta in reclamo e in Cassazione, la qualifica di avvocato cassazionista consente di mantenere la stessa linea difensiva fino all’ultimo grado.
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La diagnosi della tua situazione: da quale mossa parti
Prima di procedere, assicurati di sapere in quale punto del percorso ti trovi. Chi parte dalla mossa sbagliata spreca giorni che nel concordato minore non tornano indietro: il termine per esprimere il voto e le contestazioni non supera i trenta giorni, e nei procedimenti regolati dal Codice della crisi la sospensione feriale dei termini (quella che normalmente congela i termini processuali dal 1° al 31 agosto) non si applica, per espressa previsione dell’art. 9 CCII. Se la tua finestra cade d’estate, corre anche ad agosto.
Rispondi a queste quattro domande, in ordine.
Domanda 1 — La società è ancora iscritta nella sezione speciale delle start-up innovative? Non basta che “sia nata come start-up”. Il regime speciale dell’art. 31 del D.L. 179/2012, che indirizza la start-up verso le procedure da sovraindebitamento, dipende dal possesso effettivo dello status. La legge 16 dicembre 2024, n. 193, in vigore dal 18 dicembre 2024, ha riscritto i requisiti dell’art. 25 del D.L. 179/2012, introducendo fasi temporali di permanenza nella sezione speciale e la possibilità di proroghe condizionate; la circolare del Ministero delle Imprese e del Made in Italy del 29 luglio 2025 ha chiarito il regime transitorio. Se non sai con certezza se lo status è ancora in piedi, parti dalla mossa 1.
Domanda 2 — Sai chi sono, giuridicamente, i tuoi investitori? Un business angel che ha sottoscritto un aumento di capitale è un socio. Un fondo che ha erogato un finanziamento convertendo è, finché la conversione non avviene, un creditore, spesso postergato. Un operatore di venture debt è un creditore chirografario o garantito. Una piattaforma di crowdfunding può aver portato nella compagine decine di piccoli soci. Ognuna di queste figure ha poteri diversi nel concordato minore. Se non hai una mappa precisa, parti dalla mossa 2.
Domanda 3 — La proposta è già stata depositata? Se non lo è, hai il vantaggio più grande: puoi costruirla in modo da ridurre gli spazi di contestazione. Parti dalla mossa 3 o 4. Se è già depositata ma il giudice non ha ancora aperto la procedura, vai alla mossa 5. Se il decreto di apertura è stato emesso e i creditori stanno votando, vai alla mossa 6.
Domanda 4 — C’è già stata una contestazione o una sentenza? Se un investitore ha già inviato all’OCC una contestazione della convenienza, sei alla mossa 7. Se il tribunale ha già omologato o rigettato, hai trenta giorni per decidere se impugnare: sei alla mossa 8.
Una precisazione di metodo. Questo piano è scritto in prima battuta per chi guida la start-up (amministratore, fondatore, socio di riferimento), perché è chi deve eseguire la maggior parte delle mosse. Ma ogni mossa contiene anche il punto di vista dell’investitore: se sei tu a voler contestare, le stesse mosse ti dicono dove sono le finestre per farlo e quali argomenti hanno una base giuridica.
Tabella di orientamento
| Se la tua situazione è… | Parti dalla mossa | Perché |
|---|---|---|
| Non sai se la società ha ancora lo status di start-up innovativa | 1 | Senza status, cambia la procedura applicabile e cambia chi può chiedere cosa |
| Hai soci, finanziatori convertibili e prestatori mescolati e non sai chi vota | 2 | Il voto e l’opposizione dipendono dalla qualifica di ciascun investitore |
| Devi decidere se depositare e temi il veto dei soci | 3 | Le regole interne (statuto, patti, accordi di investimento) vanno verificate prima |
| Stai scrivendo la proposta con l’OCC | 4 | È il momento in cui si prevengono le contestazioni sulla convenienza |
| Hai depositato e aspetti il decreto di apertura | 5 | Misure protettive e comunicazioni ai creditori decidono il resto |
| I creditori stanno votando (termine fino a 30 giorni) | 6 | Silenzio-assenso, maggioranze, esclusioni dal voto |
| Un investitore ha contestato la convenienza | 7 | Il giudice applica il confronto con l’alternativa liquidatoria |
| C’è già la sentenza di omologa o il decreto di rigetto | 8 | Reclamo entro 30 giorni, poi eventuale ricorso per cassazione |
| Sei un investitore e hai appena ricevuto la PEC dell’OCC | 2, poi 6 | Prima capisci se voti, poi decidi se aderire, dissentire o contestare |
Non passare oltre finché non hai individuato la tua riga. Se due righe sembrano adattarsi, parti dalla mossa con il numero più basso: le mosse successive presuppongono che le precedenti siano chiuse.
Mossa 1 — Blocca lo status: verifica che la start-up possa davvero usare il concordato minore
Obiettivo della mossa: stabilire con documenti alla mano se la società è una start-up innovativa ancora titolata al regime speciale e se rientra nella nozione di impresa minore, perché da questo dipende quale procedura puoi usare e chi può chiederla.
Quando va fatta
Subito, prima di qualsiasi altra valutazione e comunque prima del deposito. Se la società è vicina alla scadenza del periodo di permanenza nella sezione speciale, o se deve presentare la dichiarazione annuale di mantenimento dei requisiti, il calendario diventa critico: una cancellazione d’ufficio durante la preparazione del concordato può cambiare il quadro in corsa.
Come si esegue
Il primo passo è scaricare una visura aggiornata dal Registro delle imprese e controllare tre dati: la data di iscrizione nella sezione speciale, l’ultima dichiarazione di mantenimento dei requisiti depositata, eventuali annotazioni di cancellazione o di passaggio alla sezione delle PMI innovative.
Poi confronta i requisiti con il testo dell’art. 25 del D.L. 179/2012 come riformato dalla legge n. 193/2024. Tra le novità principali: la start-up deve rientrare nella definizione europea di PMI; non può svolgere in prevalenza attività di agenzia o di consulenza; la permanenza nella sezione speciale è organizzata per fasi, con la possibilità di proroghe legate al raggiungimento di obiettivi (ad esempio investimenti, contratti di sperimentazione con la pubblica amministrazione, crescita dei ricavi o dell’occupazione). La circolare MIMIT del 29 luglio 2025 disciplina l’adeguamento delle imprese già iscritte alla data di entrata in vigore della riforma.
Infine verifica i tre parametri dell’impresa minore previsti dall’art. 2, comma 1, lett. d), CCII: attivo patrimoniale annuo non superiore a 300.000 euro nei tre esercizi precedenti (o dall’inizio dell’attività, se più breve), ricavi annui non superiori a 200.000 euro nello stesso periodo, debiti anche non scaduti non superiori a 500.000 euro. Basta superarne uno per non essere impresa minore.
La base giuridica
L’art. 31, comma 1, del D.L. 179/2012 stabilisce che la start-up innovativa non è soggetta a procedure concorsuali diverse da quelle da sovraindebitamento. Il Codice della crisi recepisce questa impostazione includendo la start-up innovativa tra i soggetti che possono trovarsi in “sovraindebitamento” (art. 2, comma 1, lett. c), CCII) e quindi accedere al concordato minore (artt. 74-83 CCII) o alla liquidazione controllata (artt. 268 ss. CCII).
Dal 28 settembre 2024 il correttivo ter (D.Lgs. 13 settembre 2024, n. 136) ha aggiunto all’art. 37, comma 1, CCII una deroga: le start-up innovative diverse dalle imprese minori possono chiedere, con domanda proposta esclusivamente dal debitore, l’accesso agli altri strumenti di regolazione della crisi previsti dal Codice e perfino l’apertura della liquidazione giudiziale. Traduci così:
- start-up con status + impresa minore → il binario è il sovraindebitamento: concordato minore o liquidazione controllata;
- start-up con status ma sopra soglia → puoi comunque scegliere il concordato minore, ma hai anche la facoltà di chiedere gli strumenti “maggiori”, e solo tu puoi farlo: un creditore non può trascinarti in liquidazione giudiziale;
- start-up che ha perso lo status → valgono le regole ordinarie, in base alle dimensioni.
La Cassazione (Cass. civ., Sez. I, 2 agosto 2022, n. 23980) ha chiarito che il beneficio dell’esenzione spetta solo alla società che risulti effettivamente in possesso dei requisiti secondo le risultanze del registro: conta l’iscrizione nella sezione speciale, non l’autodefinizione. E il Tribunale di Milano (1° giugno 2023) ha escluso che il pubblico ministero possa aggirare l’esenzione chiedendo, in via subordinata, la liquidazione controllata di una start-up innovativa minore dopo che la liquidazione giudiziale era preclusa.
Perché questa mossa interessa gli investitori
Qui si gioca la prima possibile contestazione. Un investitore-creditore che voglia bloccare il concordato minore può sostenere che la società non ha più lo status, o che non lo aveva validamente (ad esempio perché, in realtà, svolgeva in prevalenza attività di consulenza), e che quindi la procedura scelta è inammissibile. È una contestazione di legittimità, non di convenienza: vedremo alla mossa 7 che la differenza è decisiva.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: scopri che la dichiarazione annuale di mantenimento non è stata depositata o è incompleta. Non improvvisare una sanatoria a ridosso del deposito. Verifica se sei ancora nei termini previsti dal regime transitorio della legge n. 193/2024 e documenta la situazione con precisione nella domanda: un’omissione scoperta dal giudice o da un creditore è molto più dannosa di una questione dichiarata e argomentata.
Secondo imprevisto: la società supera una delle soglie dell’impresa minore. Non è un ostacolo al concordato minore finché lo status è valido, ma devi decidere consapevolmente se restare sul binario del sovraindebitamento o sfruttare la deroga dell’art. 37 CCII. La scelta incide anche sulla posizione degli investitori: nel concordato preventivo le regole su classi, voto e ristrutturazione trasversale sono più articolate.
Check di completamento
- Hai una visura aggiornata con data di iscrizione e stato della sezione speciale.
- Hai verificato, esercizio per esercizio, i tre parametri dell’art. 2, lett. d), CCII.
- Hai scritto in una riga quale binario applichi e perché, con la norma di riferimento.
Mossa 2 — Mappa gli investitori: chi è socio, chi è creditore, chi vota
Obiettivo della mossa: classificare ogni investitore della start-up in base alla sua posizione giuridica reale, perché nel concordato minore vota e contesta chi è creditore, non chi ha “messo soldi”.
Quando va fatta
Subito dopo la mossa 1, prima di scrivere la proposta. Se sei un investitore e hai ricevuto la PEC dell’OCC con la proposta e il decreto di apertura, falla il giorno stesso: da quel momento corre il termine (non superiore a trenta giorni) per aderire, dissentire o contestare.
Come si esegue
Raccogli tutti i documenti di investimento: atti di aumento di capitale, contratti di finanziamento soci, strumenti convertibili (note convertibili, finanziamenti convertendi, SAFE o strumenti analoghi di diritto straniero adattati), accordi di investimento con clausole di prelazione sulla liquidazione, contratti di venture debt, eventuali garanzie prestate dai soci. Poi costruisci una tabella con cinque colonne: nome, strumento, importo, qualifica giuridica, diritto di voto nel concordato minore.
Le categorie tipiche sono cinque.
1. Il socio di capitale puro. Ha sottoscritto quote con sovrapprezzo, magari con diritti particolari (liquidation preference, veto su operazioni straordinarie). Nel concordato minore non è un creditore della società per l’importo investito: il capitale è rischio d’impresa. Non vota. I suoi poteri sono societari (mossa 3), non concorsuali.
2. Il socio finanziatore. Ha prestato denaro alla società. Se il finanziamento è stato concesso quando la società era in eccessivo squilibrio tra indebitamento e patrimonio netto, o in una situazione in cui sarebbe stato ragionevole un conferimento, il rimborso è postergato ex art. 2467 c.c. La Cassazione ha chiarito che non conta la veste formale: rientra nella norma qualunque attribuzione patrimoniale con obbligo di restituzione (Cass. civ., 30 ottobre 2023, n. 30054) e la qualifica del contratto come “mutuo” non basta a sottrarlo alla postergazione, perché rileva la sostanza dell’operazione e le condizioni della società al momento dell’erogazione (Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18487/2024). La postergazione vale anche per i finanziamenti infragruppo (Cass. civ., Sez. I, 27 gennaio 2025, n. 1865).
3. L’investitore con strumento convertibile non ancora convertito. Finché non converte, è un creditore della somma erogata, con le condizioni di rimborso previste dal contratto. Se è già socio, o se il finanziamento ricade nei presupposti dell’art. 2467 c.c., il suo credito può essere postergato. Se è un terzo non socio, in genere è un chirografario.
4. Il finanziatore professionale (venture debt, banca, piattaforma di lending). È un creditore pieno: chirografario, oppure garantito se ha pegno su beni, brevetti o crediti. Vota se non è soddisfatto integralmente come privilegiato.
5. Il gruppo o la società controllante. Se l’investitore è la società che controlla la start-up, o una società sottoposta a comune controllo, l’art. 79, comma 2, CCII lo esclude dal voto e dal computo delle maggioranze.
La base giuridica
L’art. 79, comma 1, CCII stabilisce che il concordato minore è approvato dai creditori che rappresentano la maggioranza dei crediti ammessi al voto. I creditori con privilegio, pegno o ipoteca pagati integralmente non votano, salvo rinuncia alla prelazione. Quando un solo creditore detiene più della maggioranza dei crediti ammessi al voto, serve anche la maggioranza per teste dei votanti; se ci sono classi, la maggioranza va raggiunta anche nel maggior numero di classi.
L’art. 79, comma 2, CCII esclude dal voto e dal computo il coniuge, il convivente, i parenti e affini fino al quarto grado del debitore, la società controllante, le controllate e quelle sottoposte a comune controllo, i cessionari dei loro crediti da meno di un anno prima della domanda e, in generale, i creditori in conflitto d’interessi.
Per i crediti postergati il Codice non contiene una regola espressa sul voto nel concordato minore. Nel concordato preventivo, già sotto la legge fallimentare, la Cassazione (Cass. civ., 4 luglio 2018, n. 16348 — pronuncia risalente ma tuttora il punto di riferimento sul tema) aveva ammesso che la proposta potesse inserire i postergati in una classe apposita con diritto di voto, a condizione che la costruzione non violasse in concreto la regola della postergazione. Poiché l’art. 74, comma 4, CCII rinvia alle norme sul concordato preventivo in quanto compatibili, questo è un punto da affrontare espressamente con l’OCC.
Perché questa mossa decide tutto
Se un investitore è socio puro, la sua “opposizione” nel concordato minore, in senso tecnico, è molto limitata: non vota e difficilmente può invocare il confronto con l’alternativa liquidatoria, che l’art. 80, comma 3, CCII misura sul credito dell’opponente. Se invece è creditore, ha tre strumenti: votare contro, contestare la convenienza, impugnare. Se è creditore escluso dal voto (controllante, conflitto d’interessi), non pesa sulle maggioranze ma, secondo la lettera dell’art. 80, comma 3, può comunque sollevare contestazioni come “interessato”.
Il caso particolare dei soci entrati con l’equity crowdfunding
Molte start-up hanno nella compagine decine o centinaia di piccoli soci entrati tramite portali di equity crowdfunding. Prima di procedere, assicurati di averli trattati correttamente nella mappa. Sono soci, non creditori: non votano nel concordato minore e non ricevono la comunicazione della proposta come creditori, a meno che non abbiano anche un credito verso la società (ad esempio perché hanno sottoscritto, sulla stessa piattaforma o altrove, titoli di debito o finanziamenti). Spesso le loro partecipazioni sono intestate fiduciariamente o gestite attraverso meccanismi di amministrazione per conto dei sottoscrittori previsti dalla disciplina dei portali: verifica chi esercita materialmente i diritti sociali, perché è quel soggetto che potrà intervenire nelle deliberazioni societarie previste dal piano.
Il punto pratico è la comunicazione. Una start-up in crisi che deposita un concordato minore senza informare in modo ordinato una compagine così frammentata rischia un effetto domino: esposti, reclami al portale, iniziative individuali di singoli soci contro gli amministratori. Non è un obbligo concorsuale, ma è una scelta di governo della crisi: prepara una comunicazione ai soci, coerente con quanto depositato, che spieghi perché la procedura è necessaria e quali deliberazioni societarie potranno essere richieste. Se invece sei uno di quei piccoli soci, ricorda che la tua posizione è quella del socio di capitale descritta sopra: le tue leve sono societarie, e l’eventuale azione di responsabilità verso gli amministratori richiede un’analisi specifica dei fatti.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: un investitore si presenta come creditore chirografario per l’intero importo di un finanziamento che, a tuo avviso, è postergato. Non accettare la sua qualifica, ma non ingaggiare nemmeno una battaglia di principio nella proposta. Esponi nella domanda la qualificazione che ritieni corretta, con i dati di bilancio al momento dell’erogazione (rapporto tra indebitamento e patrimonio netto), e lascia che sia l’OCC a verificarla ai fini del voto. Ricorda che nel concordato minore la verifica dei crediti serve al calcolo delle maggioranze e non costituisce un accertamento definitivo del credito (Trib. Milano, Sez. II civ. e crisi d’impresa, 3 marzo 2025).
Check di completamento
- Hai una tabella di tutti gli investitori con strumento, importo e qualifica.
- Hai individuato chi è escluso dal voto ai sensi dell’art. 79, comma 2, CCII.
- Hai verificato, per ogni finanziamento dei soci, i presupposti della postergazione con i numeri di bilancio dell’epoca.
Mossa 3 — Verifica chi decide dentro la società e disinnesca il veto societario
Obiettivo della mossa: accertare quale organo della start-up è competente a decidere il deposito del concordato minore e quali clausole contrattuali o statutarie gli investitori possono invocare per ostacolarlo, prima che lo facciano.
Quando va fatta
Prima del deposito, in parallelo con la mossa 4. Se sei un investitore, falla appena apprendi che gli amministratori stanno lavorando a una proposta: le leve societarie hanno senso solo prima che la procedura parta.
Come si esegue
Raccogli statuto, patti parasociali, accordi di investimento (term sheet vincolanti, shareholders’ agreement), verbali degli ultimi consigli e assemblee. Cerca quattro tipi di clausole:
- Materie riservate all’assemblea o soggette a maggioranze rafforzate (operazioni straordinarie, procedure concorsuali, cessioni di asset strategici come la proprietà intellettuale).
- Diritti di veto degli investitori su determinate decisioni degli amministratori, spesso attraverso consiglieri di designazione dell’investitore.
- Covenant e cause di rimborso anticipato nei contratti di finanziamento o nei convertibili: la domanda di concordato può essere prevista come evento di default.
- Clausole di liquidation preference: regolano la distribuzione tra soci del residuo in caso di liquidazione o vendita; non sono opponibili ai creditori, ma incidono sul valore che i soci si attendono e quindi sulla loro disponibilità ad apportare nuova finanza.
Poi verifica il quadro legale sulla competenza. Per gli strumenti di regolazione della crisi delle società, l’art. 120-bis CCII attribuisce la decisione di accesso in via esclusiva agli amministratori, con verbale notarile depositato al Registro delle imprese. Se questa regola si applichi anche al concordato minore, attraverso il rinvio dell’art. 74, comma 4, CCII, è una questione su cui la giurisprudenza non ha ancora espresso un orientamento consolidato: la soluzione prudente è far adottare la decisione agli amministratori con le formalità dell’art. 120-bis e, se lo statuto o i patti prevedono un passaggio assembleare, valutare con il legale se e come acquisirlo senza esporre la procedura a paralisi.
La base giuridica
Oltre all’art. 120-bis CCII, rilevano: l’art. 2475 c.c. sulla gestione della s.r.l. (la forma più diffusa tra le start-up), l’art. 2476 c.c. sulla responsabilità degli amministratori verso la società, i soci e i creditori, l’art. 2086, secondo comma, c.c. sul dovere di istituire assetti adeguati e di attivarsi senza indugio per uno degli strumenti previsti dall’ordinamento per superare la crisi.
Quest’ultima norma è la tua migliore difesa contro il veto dell’investitore: l’amministratore che, davanti a una crisi conclamata, resta fermo perché un socio non vuole il concordato non protegge la società, si espone a responsabilità. L’investitore che minaccia azioni per il deposito deve sapere che l’inerzia avrebbe conseguenze più gravi per tutti.
Il punto di vista dell’investitore-socio
Se sei socio e non condividi la proposta, le tue leve reali sono tre. Primo: far valere, prima del deposito, i diritti che lo statuto e i patti ti attribuiscono, sapendo però che un veto su un dovere di legge degli amministratori ha tenuta limitata. Secondo: se la proposta prevede operazioni sul capitale (aumento riservato, conversione, ingresso di un nuovo investitore con diluizione), queste richiedono deliberazioni societarie in cui il tuo voto conta. Terzo: se ritieni che la crisi sia frutto di gestione scorretta, l’azione di responsabilità contro gli amministratori resta disponibile, indipendentemente dal concordato. Quello che normalmente non puoi fare, da socio puro, è contestare la convenienza come se fossi un creditore.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: il consigliere designato dall’investitore vota contro il deposito e il consiglio è in stallo. Prima di procedere, assicurati che il verbale documenti la situazione di crisi, le alternative esaminate e le ragioni della scelta. In assenza di una decisione valida, non depositare una domanda “di fatto” con la firma del solo presidente: un vizio sulla legittimazione a proporre la domanda è una contestazione di legittimità che ogni creditore potrà sollevare. Valuta invece con il legale gli strumenti societari disponibili per superare lo stallo, tenendo presente che l’inerzia prolungata aggrava la posizione degli amministratori.
Secondo imprevisto: il contratto di venture debt prevede che la domanda di concordato faccia scattare il rimborso integrale. La clausola non impedisce il concordato; semplicemente rende esigibile l’intero credito, che entrerà nella proposta per il suo importo. Una volta ottenute le misure protettive (mossa 5), il finanziatore non potrà agire esecutivamente.
Check di completamento
- Hai individuato l’organo competente e le formalità da rispettare.
- Hai l’elenco delle clausole di statuto, patti e contratti che gli investitori possono invocare.
- La decisione di deposito è documentata con le ragioni e le alternative considerate.
Mossa 4 — Costruisci una proposta che resista alla contestazione di convenienza
Obiettivo della mossa: scrivere, con l’OCC, una proposta in cui ogni creditore-investitore riceve almeno quanto otterrebbe nella liquidazione controllata e in cui l’ordine delle prelazioni e delle postergazioni è rispettato, così che la contestazione di convenienza non abbia base.
Quando va fatta
Nelle settimane che precedono il deposito. È la mossa più lunga e la più importante: una proposta costruita bene riduce a poco le chance di un’opposizione; una costruita male la rende quasi certa.
Come si esegue
Il primo passo è la simulazione dell’alternativa liquidatoria. Chiedi al gestore dell’OCC di stimare, bene per bene, quanto si ricaverebbe in una liquidazione controllata: cassa, crediti verso clienti realisticamente incassabili, attrezzature, e soprattutto il valore di realizzo della proprietà intellettuale (software, brevetti, marchi, banche dati). Nelle start-up questo è il punto più delicato, perché il valore “di mercato” della tecnologia in funzionamento e il suo valore di realizzo in liquidazione possono essere lontanissimi. Il Tribunale di Ferrara (21 febbraio 2024) ha ritenuto non attendibile il giudizio di convenienza quando il valore di liquidazione non era quantificato correttamente, ricordando anche che l’attività può talvolta proseguire perfino in sede di liquidazione controllata: il confronto va fatto con uno scenario realistico, non con uno scenario “a saracinesca abbassata” costruito per far sembrare generosa la proposta.
Poi costruisci la distribuzione. Qui la Cassazione ha fissato un punto fermo: la proposta di concordato minore deve rispettare gli artt. 2740 e 2741 c.c. e l’ordine delle cause legittime di prelazione, secondo le regole dettate per il concordato preventivo nei limiti del rinvio dell’art. 74, comma 4, CCII (Cass. civ., Sez. I, 28 ottobre 2025, n. 28574). Tradotto: non puoi pagare i soci finanziatori postergati prima dei chirografari, non puoi pagare i chirografari con risorse del patrimonio sottratte ai privilegiati. Le risorse esterne portate da un nuovo investitore, invece, danno maggiore flessibilità di distribuzione, purché la proposta lo espliciti.
Decidi il tipo di concordato. L’art. 74 CCII prevede il concordato minore in continuità, che consente di proseguire l’attività, e quello liquidatorio, ammesso solo quando è previsto un apporto di risorse esterne che aumenti in misura apprezzabile la soddisfazione dei creditori. Per una start-up, la continuità è quasi sempre la strada naturale: l’attivo vale soprattutto se il prodotto resta vivo.
Valuta le classi. Se hai investitori con posizioni diverse (venture lender chirografario, soci finanziatori postergati, fornitori strategici), la suddivisione in classi omogenee ti consente di trattarli in modo differenziato e trasparente. Ricorda però l’effetto sulle maggioranze: con le classi, serve la maggioranza dei crediti anche nel maggior numero di classi.
Coinvolgi gli investitori nella finanza esterna. Uno degli strumenti più efficaci per neutralizzare l’opposizione è trasformare l’investitore da oppositore potenziale ad apportatore di nuova finanza: un aumento di capitale, un finanziamento destinato al piano, una conversione del credito. Chi mette nuove risorse raramente contesta il piano che le utilizza.
Come usare la nuova finanza degli investitori senza creare nuovi fronti di contestazione
La finanza esterna è la leva più potente del concordato minore della start-up, ma è anche un possibile bersaglio. Tre accorgimenti riducono il rischio.
Primo: scrivi da dove arrivano le risorse e a che cosa servono. Nella proposta indica l’apportatore, la forma (aumento di capitale, versamento in conto capitale, finanziamento), le condizioni e il momento dell’erogazione. Se l’apporto è condizionato all’omologazione, dillo. Una finanza esterna generica (“un investitore si è impegnato a sostenere il piano”) non convince l’OCC né il giudice, e offre a un creditore dissenziente l’argomento della non fattibilità.
Secondo: fai attenzione al conflitto d’interessi. Se chi apporta la nuova finanza è lo stesso socio che vanta un credito postergato, o un creditore che ottiene in cambio un trattamento migliore sul proprio credito, la sua posizione nel voto va valutata con l’OCC alla luce dell’esclusione dei creditori in conflitto d’interessi prevista dall’art. 79, comma 2, CCII. Meglio affrontare la questione apertamente nella domanda che vederla sollevata da un altro investitore in sede di contestazione.
Terzo: rendi l’apporto vincolante. Una lettera d’intenti non basta. Chiedi all’apportatore un impegno irrevocabile, eventualmente assistito da garanzia o da deposito vincolato, con condizione sospensiva legata all’omologazione. È la differenza tra un piano che il giudice può considerare fattibile e uno che resta sulla carta. Per l’investitore che apporta, a sua volta, il vincolo è una tutela: il denaro entra solo se la procedura va a buon fine, e il piano omologato stabilisce con chiarezza la destinazione delle risorse.
La base giuridica
Art. 74 CCII (presupposti e tipi di concordato minore); art. 75 CCII (documentazione e trattamento dei crediti privilegiati); art. 76 CCII (relazione dell’OCC, che deve contenere tra l’altro la valutazione sulla convenienza del piano rispetto all’alternativa liquidatoria); art. 80, comma 3, CCII (criterio di omologazione in presenza di contestazioni); artt. 2740, 2741 e 2467 c.c.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: la stima di liquidazione della proprietà intellettuale è molto più alta di quanto la proposta possa offrire. Non abbassare artificialmente la stima. Lavora sull’altro lato: aumenta la finanza esterna, allunga (entro limiti sostenibili) il piano di pagamenti, oppure valuta con l’OCC se una cessione della tecnologia all’interno del piano non produca un risultato migliore per tutti. Una proposta che offre meno della liquidazione a un creditore che contesta non passa, per quanto buona sia l’intenzione.
Secondo imprevisto: la maggior parte del passivo è verso l’Erario e gli enti previdenziali. Il meccanismo dell’art. 80, comma 3, secondo periodo, CCII consente l’omologazione anche senza la loro adesione quando questa è determinante per la maggioranza e la proposta nei loro confronti è conveniente rispetto alla liquidazione controllata, sulla base della relazione dell’OCC. Ma i tribunali guardano con attenzione ai piani in cui il debitore ha sistematicamente pagato i privati trascurando il Fisco: la Corte d’Appello di Genova (sentenza n. 48/2025) ha valorizzato proprio questa condotta nel negare la soluzione concordataria a un’imprenditrice con passivo quasi interamente tributario.
Check di completamento
- L’OCC ha una stima scritta dell’alternativa liquidatoria, bene per bene, con criteri esplicitati.
- La distribuzione rispetta l’ordine privilegiati → chirografari → postergati per le risorse del patrimonio.
- Per ogni creditore-investitore puoi mostrare, numeri alla mano, che riceve almeno quanto nella liquidazione.
Mossa 5 — Deposita con l’OCC e ottieni subito le misure protettive
Obiettivo della mossa: depositare una domanda completa, farla dichiarare ammissibile e ottenere il blocco delle azioni esecutive dei creditori, compresi gli investitori-finanziatori, fino alla definitività dell’omologazione.
Quando va fatta
Appena la proposta e la relazione dell’OCC sono pronte. Non aspettare “il momento migliore”: ogni settimana di ritardo è una settimana in cui un finanziatore può pignorare i conti correnti o i crediti verso i clienti, spesso l’unica fonte di cassa di una start-up. Ricorda che nel concordato minore non esiste la domanda “con riserva” del concordato preventivo: la domanda va depositata completa, e il giudice può al massimo concedere un termine non superiore a quindici giorni per integrazioni.
Come si esegue
La domanda si presenta tramite l’OCC competente, con il supporto del legale. Prima di procedere, assicurati che il fascicolo contenga almeno:
- la proposta e il piano, con tempi e modalità di pagamento;
- l’elenco dei creditori con importi e cause di prelazione, e l’indicazione di chi è postergato;
- i bilanci e le scritture degli ultimi esercizi, la documentazione sullo status di start-up innovativa (mossa 1);
- la relazione particolareggiata dell’OCC, con la valutazione di convenienza rispetto all’alternativa liquidatoria;
- la documentazione sulla decisione societaria di accesso (mossa 3);
- l’istanza di misure protettive, se c’è rischio di azioni esecutive.
Con il decreto di apertura, l’art. 78 CCII prevede che il giudice disponga la comunicazione della proposta e del decreto a tutti i creditori a cura dell’OCC, assegni ai creditori un termine non superiore a trenta giorni per far pervenire all’OCC, via PEC o servizio di recapito certificato qualificato, la dichiarazione di adesione o di mancata adesione e le eventuali contestazioni, e, su istanza del debitore, disponga che fino alla definitività dell’omologazione non possano essere iniziate o proseguite azioni esecutive individuali, sequestri conservativi o acquisizioni di prelazioni da parte dei creditori con titolo o causa anteriore.
La base giuridica
Artt. 75, 76, 77 e 78 CCII. Il decreto che dichiara aperta la procedura non è soggetto a reclamo; il decreto che dichiara la domanda inammissibile è reclamabile entro trenta giorni dalla comunicazione.
Come sottolinea l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Gestore della crisi da sovraindebitamento e fiduciario di un OCC: “nel concordato minore la partita con gli investitori si vince o si perde nella relazione dell’Organismo; se il confronto con la liquidazione è solido lì, la contestazione arriva all’udienza già disinnescata”.
Il punto di vista dell’investitore-creditore
Dal giorno in cui ricevi la PEC dell’OCC, la tua posizione cambia: se hai un titolo esecutivo o un’azione in corso, con le misure protettive non puoi più proseguirla fino alla definitività dell’omologazione. È il momento di smettere di ragionare “da creditore aggressivo” e cominciare a ragionare da votante: leggi la relazione dell’OCC, controlla come è stato qualificato il tuo credito, verifica la stima di liquidazione. Tutto quello che non ti convince va messo per iscritto entro il termine assegnato.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: il giudice concede il termine per integrazioni perché la documentazione sullo status di start-up o sulla postergazione è lacunosa. Hai al massimo quindici giorni. Non passare oltre finché non hai prodotto esattamente ciò che è stato chiesto, con una nota che richiami punto per punto il provvedimento. Integrazioni generiche portano spesso all’inammissibilità.
Secondo imprevisto: un investitore-finanziatore ha già avviato un pignoramento presso terzi sul conto della società. Le misure protettive impediscono di proseguirlo, ma il pignoramento già eseguito va gestito nel giudizio esecutivo, facendo valere il decreto. Deposita subito il provvedimento nella procedura esecutiva.
Check di completamento
- Il decreto di apertura è stato emesso e contiene le misure protettive richieste.
- L’OCC ha inviato la PEC a tutti i creditori, investitori compresi: hai la prova delle consegne.
- Hai annotato la data esatta di scadenza del termine per le adesioni e le contestazioni.
Mossa 6 — Governa la fase del voto: maggioranze, silenzio-assenso, esclusioni
Obiettivo della mossa: arrivare alla scadenza del termine con la maggioranza dei crediti ammessi al voto a favore, sapendo esattamente chi ha dissentito, chi ha taciuto (e quindi ha consentito) e chi ha formulato contestazioni.
Quando va fatta
Dal giorno della comunicazione dell’OCC fino alla scadenza del termine assegnato, che non può superare trenta giorni. Nessuna sospensione feriale: se il termine cade tra il 1° e il 31 agosto, corre comunque (art. 9 CCII).
Come si esegue
Se guidi la start-up. Costruisci un foglio di voto con tre colonne: crediti ammessi, adesioni esplicite, dissensi esplicitati. Tutto ciò che non è né adesione né dissenso entro il termine si considera consenso: l’art. 79, comma 3, CCII stabilisce che, in mancanza di comunicazione all’OCC nel termine, i creditori si intendono consenzienti alla proposta nei termini in cui è stata trasmessa. Questo cambia la strategia: l’obiettivo non è raccogliere più “sì” possibili, ma evitare “no” determinanti.
Individua i creditori che da soli possono spostare la maggioranza. Se un investitore-finanziatore detiene più della metà dei crediti ammessi al voto, serve anche la maggioranza per teste dei votanti. Con loro apri un canale diretto: spiega la proposta con i numeri dell’alternativa liquidatoria, chiarisci che cosa riceverebbero in caso di rigetto. Non promettere trattamenti diversi da quelli della proposta: un accordo “a latere” con un creditore per ottenerne il voto espone l’intera procedura a contestazioni gravissime.
Se sei l’investitore-creditore. Hai tre opzioni, e ciascuna produce effetti diversi.
- Aderire: la proposta ti conviene rispetto alla liquidazione, o la tua nuova finanza è condizionata all’omologazione.
- Dissentire: voti contro. Il tuo voto pesa sulla maggioranza, ma se la maggioranza si forma comunque senza di te, il dissenso da solo non basta a fermare l’omologazione.
- Dissentire e contestare: oltre a votare contro, formuli per iscritto le ragioni per cui la proposta non ti conviene rispetto alla liquidazione controllata o non è legittima. È questa la strada che ti porta davanti al giudice con un argomento da esaminare.
Se scegli la terza, la contestazione deve essere motivata e documentata: indica quanto otterresti nella liquidazione e perché, contesta la stima dell’OCC sui beni che conosci (per esempio la proprietà intellettuale che hai contribuito a finanziare), segnala eventuali violazioni dell’ordine delle prelazioni.
Come si scrive la dichiarazione da inviare all’OCC
Se sei l’investitore, la tua dichiarazione è l’atto che fissa la tua posizione per tutto il resto della procedura. Prima di inviarla, assicurati che contenga cinque elementi:
- l’identificazione precisa del credito: importo, titolo (contratto, fatture, strumento convertibile), eventuali garanzie o cause di prelazione che rivendichi;
- la dichiarazione di adesione o di mancata adesione, espressa senza ambiguità: formule condizionate o “adesioni con riserva” creano incertezza sul conteggio;
- le eventuali contestazioni, separate in due blocchi distinti: convenienza (con il confronto numerico tra quanto ricevi dal piano e quanto otterresti dalla liquidazione controllata) e legittimità (status, decisione societaria, ordine delle prelazioni, fattibilità);
- i documenti a supporto, allegati e numerati: stime alternative, bilanci, visure, contratti;
- l’indirizzo PEC a cui ricevere le comunicazioni successive.
Invia la dichiarazione tramite PEC o servizio di recapito certificato qualificato, come prevede l’art. 78 CCII, e conserva la ricevuta di consegna: è la prova che la tua posizione è stata espressa nel termine. Se sei la start-up, chiedi all’OCC copia di tutte le dichiarazioni ricevute non appena il termine scade, in modo da preparare per tempo le repliche alle contestazioni in vista dell’udienza.
La base giuridica
Art. 78 CCII (termine e modalità di invio); art. 79 CCII (maggioranze, esclusioni dal voto, silenzio-assenso, effetti sui soci illimitatamente responsabili). Ricorda l’esclusione dal voto della società controllante e di quelle sottoposte a comune controllo, oltre che dei creditori in conflitto d’interessi: un investitore corporate che controlla la start-up non vota.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: a pochi giorni dalla scadenza un grande creditore chiede di modificare la proposta come condizione per il voto favorevole. Attenzione: una modifica sostanziale dopo la comunicazione ai creditori richiede che la nuova proposta sia di nuovo sottoposta al voto. La Corte d’Appello di Lecce (sentenza n. 23 del 7 aprile 2025) ha revocato l’omologazione di un concordato minore proprio perché il piano era stato modificato in modo sostanziale, con aumento del debito considerato e allungamento dei tempi, senza una nuova votazione. Se modifichi, rimetti la proposta al voto di tutti.
Secondo imprevisto: il foglio di voto non torna perché l’OCC ha escluso un investitore per conflitto d’interessi e il debitore non è d’accordo (o viceversa). Chiedi all’OCC di motivare per iscritto l’esclusione nella relazione: sarà il giudice a verificarne la correttezza in sede di omologazione, ed è meglio che la questione arrivi già istruita.
Check di completamento
- Alla scadenza del termine hai il conteggio definitivo: adesioni, dissensi, silenzi.
- Sai se la maggioranza è raggiunta con e senza i crediti di incerta ammissione al voto.
- Hai l’elenco delle contestazioni arrivate all’OCC, con il loro contenuto.
Mossa 7 — Affronta la contestazione dell’investitore all’udienza di omologazione
Obiettivo della mossa: portare il giudice a verificare, per ogni investitore che contesta, che il suo credito è soddisfatto dal piano in misura non inferiore alla liquidazione controllata, e a separare le contestazioni di convenienza da quelle di legittimità.
Quando va fatta
Dopo la scadenza del termine di voto e prima dell’udienza fissata per le determinazioni sull’omologazione. È in questa fase che l’OCC relaziona sull’esito del voto e sulle contestazioni.
Come si esegue
Il primo passo è classificare ogni contestazione ricevuta in una di due categorie, perché la legge le tratta in modo opposto.
Contestazioni di convenienza. L’investitore sostiene che la proposta gli dà meno di quanto otterrebbe dalla liquidazione controllata. L’art. 80, comma 3, CCII stabilisce che, quando uno dei creditori o qualunque altro interessato contesta la convenienza, il giudice, sentiti il debitore e l’OCC, omologa se ritiene che il credito dell’opponente possa essere soddisfatto dall’esecuzione del piano in misura non inferiore all’alternativa liquidatoria. Il confronto è individuale: non conta se la proposta è buona “per la massa”, conta se lo è per chi contesta. E la contestazione pesa anche quando il voto dell’opponente non è determinante: il Tribunale di Bari (6 novembre 2024, n. 296) ha rimarcato che il raggiungimento della maggioranza non basta all’omologazione se ci sono contestazioni da esaminare.
Contestazioni di legittimità. L’investitore sostiene che la domanda non doveva essere ammessa: la società non aveva più lo status di start-up, la decisione di accesso non era valida, l’ordine delle prelazioni è violato, i conti sono inattendibili, il piano non è fattibile. Queste questioni il giudice le verifica comunque, perché l’art. 80, comma 1, CCII gli impone di controllare ammissibilità e fattibilità; la contestazione le porta semplicemente al centro della discussione.
Poi verifica se l’investitore è legittimato a contestare la convenienza. L’art. 80, comma 4, CCII stabilisce che il creditore, anche dissenziente, che ha colpevolmente determinato la situazione di indebitamento o il suo aggravamento non può presentare opposizione in sede di omologa per contestare la convenienza della proposta. Nel mondo delle start-up questo scenario non è teorico: pensa al finanziatore che ha continuato a erogare tranche di venture debt o finanziamenti ponte pur sapendo che la società non era in grado di rimborsarli, alimentando il dissesto.
Sulla norma parallela del piano del consumatore (art. 69, comma 2, CCII) la Cassazione ha fissato due principi che, per l’identità della formula, sono un riferimento anche nel concordato minore. Il creditore “colpevole” perde solo la possibilità di contestare la convenienza, ma conserva quella di contestare la legittimità della proposta (Cass. civ., Sez. I, 22 luglio 2025, n. 20672). E per escludere il finanziatore dall’opposizione non basta una generica imprudenza: occorre che abbia omesso una verifica che era necessaria (Cass. civ., Sez. I, 22 luglio 2025, n. 20725). La negligenza del finanziatore, d’altra parte, non assolve il debitore dalla propria eventuale colpa (Cass. civ., Sez. I, 2025, n. 21048).
Come si fa, in concreto, il confronto individuale
Il confronto dell’art. 80, comma 3, CCII è un’operazione aritmetica, ma con insidie. Eseguila in quattro passaggi.
Passaggio 1 — Quantifica ciò che l’opponente riceve dal piano. Non basta la percentuale nominale: considera i tempi. Un 46% pagato in 36 mesi vale meno di un 46% pagato subito. La prassi dei tribunali tende a guardare alla sostanza del soddisfacimento, e un opponente accorto porterà in udienza proprio l’argomento dell’attualizzazione. Se il piano è lungo, prepara una tabella dei flussi con le date di pagamento.
Passaggio 2 — Quantifica ciò che l’opponente riceverebbe dalla liquidazione controllata. Parti dall’attivo realizzabile, sottrai le spese in prededuzione, applica l’ordine delle prelazioni. Per l’investitore chirografario, in una start-up tipica, il risultato è spesso vicino allo zero perché l’attivo è assorbito dai privilegiati; per il socio finanziatore postergato è quasi sempre zero.
Passaggio 3 — Verifica i tempi della liquidazione. Anche la liquidazione controllata non paga subito: la vendita della proprietà intellettuale può richiedere tempo e dare esiti incerti. Nel confronto, la durata e l’aleatorietà della liquidazione sono argomenti a favore del piano.
Passaggio 4 — Documenta il risultato. Il giudice deve poter leggere, nella relazione dell’OCC o in una memoria, una riga chiara: “credito dell’opponente X; soddisfazione nel piano Y, nei tempi Z; soddisfazione stimata in liquidazione W”. Se Y è uguale o superiore a W, l’opposizione sulla convenienza non ha base.
Come si difende la start-up
Contro la contestazione di convenienza, porta i numeri: la stima dell’OCC, eventuali perizie sulla proprietà intellettuale, la dimostrazione che in liquidazione controllata l’investitore-chirografario resterebbe dietro ai privilegiati e che i postergati verrebbero pagati solo dopo tutti gli altri. Contro la contestazione di legittimità, porta i documenti delle mosse 1 e 3. Se l’investitore è stato parte attiva del dissesto, documenta le erogazioni, le date, le informazioni di cui disponeva: servono per far valere il comma 4.
Come si muove l’investitore che contesta
Porta una stima alternativa, non un’opinione. Indica esattamente quale bene è sottostimato e perché. Se contesti la postergazione del tuo credito, porta i bilanci dell’epoca dell’erogazione. Se contesti lo status di start-up, porta visure e dichiarazioni annuali. Se ti viene opposto il comma 4, sposta la discussione sulla legittimità: quella non ti può essere preclusa.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: il giudice ritiene fondata la contestazione di convenienza di un investitore rilevante. Non è necessariamente la fine: valuta se un miglioramento del trattamento di quel creditore, finanziato con risorse esterne, sia possibile senza alterare la proposta per gli altri. Ma ricorda la mossa 6: una modifica sostanziale richiede un nuovo voto.
Se il giudice rigetta la domanda di omologa, l’art. 80, comma 5, CCII prevede che dichiari con decreto motivato l’inefficacia delle misure protettive e, su istanza del debitore, apra la liquidazione controllata. In caso di frode, l’istanza può venire anche da un creditore o dal pubblico ministero (comma 6).
Check di completamento
- Ogni contestazione è classificata come di convenienza o di legittimità.
- Per ogni contestazione di convenienza hai il confronto numerico individuale piano/liquidazione.
- Hai valutato, con documenti, se all’investitore si applica il comma 4 dell’art. 80.
Mossa 8 — Impugna o difendi l’omologazione: reclamo, Cassazione, revoca
Obiettivo della mossa: rispettare il termine di trenta giorni per impugnare (o per resistere all’impugnazione) e mantenere la stessa linea difensiva dal tribunale fino alla Cassazione, poi presidiare la fase di esecuzione, in cui l’omologa può ancora essere revocata.
Quando va fatta
Dal giorno della comunicazione o notificazione del provvedimento del tribunale. Il decreto di rigetto è reclamabile ai sensi dell’art. 50 CCII (art. 80, comma 7). Contro la sentenza di omologazione, pur nel silenzio dell’art. 80, la giurisprudenza di merito ha ritenuto applicabile in via estensiva il reclamo dell’art. 51 CCII. In entrambi i casi il termine è di trenta giorni: nessuna sospensione feriale, per effetto dell’art. 9 CCII.
Come si esegue
Se sei l’investitore che ha perso. Prima di procedere, assicurati di essere legittimato. La Cassazione ha chiarito, con riferimento al piano del consumatore, che può reclamare contro l’omologazione chi ha assunto la qualità di parte nel giudizio ed è rimasto soccombente; fa eccezione il creditore a cui la proposta e il decreto di fissazione dell’udienza non sono stati comunicati, che conserva una legittimazione straordinaria (Cass. civ., Sez. I, 27 febbraio 2025, n. 5157). Tradotto: se non hai contestato e non hai partecipato quando potevi, difficilmente potrai recuperare dopo. È un’altra ragione per cui le mosse 6 e 7 non si saltano.
Nel reclamo concentra i motivi su ciò che hai sollevato davanti al tribunale e su ciò che il giudice doveva verificare d’ufficio (ammissibilità, fattibilità, maggioranze, regolarità della procedura). Un creditore dissenziente, peraltro, può contestare l’omologazione anche se nel voto non aveva specificato la natura privilegiata del proprio credito: la Cassazione lo ha affermato in un accordo da sovraindebitamento, ribadendo che, quando il privilegiato non è pagato integralmente, l’omologazione richiede la verifica della convenienza rispetto all’alternativa liquidatoria (Cass. civ., 27 novembre 2024, n. 30543).
Se sei la start-up. Costituisciti nel reclamo difendendo la sentenza con gli stessi documenti delle mosse precedenti. La coerenza tra primo grado, reclamo e Cassazione è un valore: una linea che cambia ad ogni grado indebolisce la credibilità del piano.
Il ricorso per cassazione. Contro la decisione sul reclamo è possibile ricorrere in Cassazione. Le questioni di diritto tipiche del concordato minore della start-up (status, legittimazione, ordine delle prelazioni, rapporto con le regole del concordato preventivo) arrivano davvero fino alla Suprema Corte: di recente la Cassazione (sentenza n. 20141/2026, pubblicata il 16 giugno 2026), su ricorso dell’Agenzia delle Entrate, è intervenuta su un concordato minore liquidatorio omologato a un imprenditore individuale già cancellato dal registro delle imprese, revocandone l’omologazione. Il messaggio per chi investe e per chi guida una start-up è chiaro: i requisiti soggettivi di accesso sono verificati fino all’ultimo grado.
La fase di esecuzione e la revoca
L’omologazione non chiude la partita con gli investitori. Durante l’esecuzione, l’OCC vigila sull’adempimento e riferisce periodicamente al giudice (art. 81 CCII). L’art. 82 CCII consente la revoca dell’omologazione, anche su iniziativa di un creditore, quando emergono condotte dolose o gravemente colpose sul passivo o sull’attivo (aumento o diminuzione del passivo, sottrazione o occultamento di beni, simulazione di attività inesistenti) oppure quando il piano non è eseguito. Per l’investitore-creditore, questa è l’ultima finestra: verifica sul testo vigente dell’art. 82 i limiti temporali entro cui la domanda può essere proposta.
Se qualcosa va storto
Imprevisto tipico: scopri la sentenza di omologazione quando il termine è quasi scaduto. Verifica subito la data di comunicazione o notificazione (è da lì che si calcola il termine) e fai predisporre il reclamo anche con motivi essenziali: un reclamo tempestivo e circoscritto vale infinitamente più di uno completo ma tardivo.
Check di completamento
- Hai calcolato la scadenza del termine di trenta giorni dalla data corretta.
- Hai verificato la legittimazione a reclamare (parte formale del giudizio o mancata comunicazione).
- Se il piano è omologato, hai un calendario delle relazioni semestrali dell’OCC e dei pagamenti.
Il piano alla prova dei numeri
Le simulazioni che seguono sono ipotesi dimostrative, costruite su dati inventati ma realistici, per mostrare come cambia l’esito a seconda di chi si muove, come e quando. Non sono casi reali.
La situazione di partenza (comune a tutte le simulazioni)
Ipotesi: s.r.l. iscritta nella sezione speciale delle start-up innovative, software B2B. Passivo complessivo 612.380 €, così composto: crediti privilegiati (dipendenti, Erario, enti previdenziali) 96.410 €; fornitori chirografari 148.270 €; banca chirografaria 187.500 €; operatore di venture debt chirografario 90.000 €; finanziamenti dei soci postergati ex art. 2467 c.c. 90.200 €. Poiché i debiti superano 500.000 €, la società non è impresa minore: può comunque usare il concordato minore in forza dell’art. 31 D.L. 179/2012, oppure scegliere gli strumenti maggiori ex art. 37 CCII. Sceglie il concordato minore in continuità.
Alternativa liquidatoria stimata dall’OCC: cassa 12.440 €, crediti verso clienti incassabili 21.500 €, proprietà intellettuale a valore di realizzo 38.000 €, per un attivo di 71.940 €; spese in prededuzione stimate 9.200 €; ripartibile 62.740 €. Tutto va ai privilegiati (65,1% del loro credito); chirografari e postergati allo 0%.
Proposta: finanza esterna di un nuovo investitore 120.000 € + flussi netti della continuità in 36 mesi 184.600 € = 304.600 €; meno prededuzioni 9.200 € = 295.400 €. Privilegiati al 100% entro 12 mesi (96.410 €); residuo 198.990 € ai chirografari, pari al 46,74% di 425.770 €. Postergati: nessuna distribuzione. Nell’ipotesi, l’OCC considera i soci finanziatori postergati esclusi dal voto per conflitto d’interessi. Crediti ammessi al voto: 425.770 €; maggioranza necessaria: oltre 212.885 €.
Calendario: deposito 6 ottobre 2026; decreto di apertura con misure protettive 27 ottobre 2026; PEC dell’OCC ai creditori 3 novembre 2026; termine per adesioni e contestazioni 3 dicembre 2026; udienza 19 gennaio 2027.
Simulazione 1 — L’investitore contesta nei termini, ma senza numeri migliori
Il venture lender (90.000 €) invia il 1° dicembre 2026 dissenso e contestazione di convenienza. La banca aderisce, i fornitori in parte aderiscono e in parte tacciono. Consensi: 187.500 + 148.270 = 335.770 € (78,9%) → maggioranza raggiunta. All’udienza il giudice confronta: nel piano il venture lender riceve 42.063 € (46,74%); in liquidazione riceverebbe 0 €. Esito: contestazione infondata, omologazione. Chi contesta senza dimostrare che la liquidazione gli darebbe di più non ferma il concordato.
Simulazione 2 — La banca si allinea all’investitore
Stessa situazione, ma la banca vota contro insieme al venture lender. Dissensi: 187.500 + 90.000 = 277.500 € (65,2%) → maggioranza non raggiunta. Il meccanismo dell’art. 80, comma 3, secondo periodo, CCII non aiuta: vale solo per Erario ed enti previdenziali, non per i creditori privati. Esito: rigetto; su istanza del debitore, liquidazione controllata. Risultato paradossale ma legittimo: banca e venture lender passano da 87.632 € e 42.063 € a zero. La lezione per la start-up: la mossa 6 (dialogo con i creditori determinanti) andava fatta prima del voto; per l’investitore, il voto contrario è un diritto, ma ha un costo.
Simulazione 3 — L’investitore arriva in ritardo
Il venture lender invia dissenso e contestazione il 7 dicembre 2026, quattro giorni dopo la scadenza. Ai fini del voto il suo silenzio nel termine vale consenso (art. 79, comma 3, CCII): i consensi salgono a 425.770 €. La contestazione tardiva rischia di non essere considerata. Se poi non partecipa all’udienza del 19 gennaio 2027 come parte, perde con ogni probabilità anche la legittimazione a reclamare contro la sentenza (Cass. n. 5157/2025). Quattro giorni di ritardo trasformano un oppositore in un consenziente.
Simulazione 4 — Il finanziatore “colpevole” e la modifica dopo il voto
Il venture lender, nel giugno 2026, ha erogato una tranche ponte di 40.000 € (compresa nei 90.000 €) pur avendo ricevuto i conti che mostravano l’impossibilità di rimborso. All’udienza la start-up documenta queste circostanze: se il giudice ritiene integrata la colpa ai sensi dell’art. 80, comma 4, CCII, la sua contestazione di convenienza è inammissibile; resta però ammissibile la sua contestazione di legittimità sullo status di start-up (Cass. n. 20672/2025). Variante: dopo il voto, per venire incontro alla banca, la società allunga il piano da 36 a 48 mesi e riduce la percentuale al 41%, senza rimettere la proposta al voto. Omologazione ottenuta il 2 febbraio 2027, notificata il 4 febbraio; il venture lender reclama entro il 6 marzo 2027 facendo valere la modifica sostanziale non votata (App. Lecce n. 23/2025): l’omologazione è a rischio.
Il piano in una pagina
Se devi stampare una sola pagina, stampa questa. Le otto mosse funzionano come una catena: ognuna presuppone la precedente, e ogni termine mancato chiude un’opzione. Per chi guida la start-up, la sequenza serve a costruire una proposta che non dia appigli; per chi ha investito, la stessa sequenza indica i momenti esatti in cui la propria voce può farsi sentire.
Tre regole riassumono tutto. Prima regola: nel concordato minore conta la qualifica, non l’investimento; il socio di capitale non vota, il creditore sì, il controllante no. Seconda regola: la contestazione di convenienza si vince con i numeri dell’alternativa liquidatoria, credito per credito; quella di legittimità con i documenti su status, decisione societaria e ordine delle prelazioni. Terza regola: i termini sono brevi e non conoscono la pausa di agosto; trenta giorni per votare e contestare, trenta giorni per reclamare.
| Mossa | Obiettivo | Termine | Rischio se la salti |
|---|---|---|---|
| 1. Status | Verificare sezione speciale e parametri impresa minore | Prima di tutto | Procedura sbagliata, contestazione di inammissibilità |
| 2. Mappa investitori | Qualificare soci, creditori, postergati, esclusi dal voto | Prima della proposta / giorno della PEC | Maggioranze calcolate male, voto a chi non spetta |
| 3. Governance | Organo competente, clausole di veto e covenant | Prima del deposito | Domanda proposta da chi non poteva, stallo decisionale |
| 4. Proposta | Superare il confronto con la liquidazione per ogni creditore | Prima del deposito | Contestazione di convenienza fondata |
| 5. Deposito | Ammissibilità e misure protettive | Appena pronta la relazione OCC | Pignoramenti dei finanziatori sulla cassa |
| 6. Voto | Maggioranza, silenzio-assenso, gestione dissensi | Entro il termine (max 30 giorni) | Rigetto per mancata approvazione |
| 7. Omologa | Separare convenienza e legittimità, far valere art. 80 c. 4 | Fino all’udienza | Omologa negata o contestazioni non esaminate |
| 8. Impugnazioni | Reclamo, Cassazione, vigilanza su esecuzione e revoca | 30 giorni dalla comunicazione/notifica | Decisione definitiva sfavorevole |
Gli scenari di deviazione
Nessun piano sopravvive intatto al contatto con la realtà. Ecco i tre imprevisti più frequenti quando ci sono investitori di mezzo, e il piano B per ciascuno.
Scenario A — L’investitore accelera prima del deposito
Il finanziatore capisce che la società sta preparando il concordato e si muove per primo: notifica un precetto, avvia un pignoramento presso terzi sui conti o sui crediti verso i clienti, oppure deposita una domanda di liquidazione controllata. Per la start-up con status, la liquidazione giudiziale su istanza del creditore resta preclusa, ma la liquidazione controllata no.
Piano B: anticipa il deposito, anche a costo di chiedere al giudice il termine per integrazioni, e chiedi immediatamente le misure protettive (mossa 5). Se è già pendente una domanda di liquidazione controllata del creditore, l’art. 271 CCII coordina le due iniziative consentendo al debitore di chiedere un termine per presentare una procedura di composizione della crisi: attivalo senza indugio. Nel frattempo, verifica l’esecuzione avviata (titolo, notifiche, importi) per individuare eventuali vizi da far valere in sede esecutiva. Se sei l’investitore, sappi che accelerare può spingere la società verso una procedura in cui, come mostrano le simulazioni, i chirografari rischiano di ricevere meno.
Scenario B — Il termine è scaduto
Sei l’investitore e ti accorgi che il termine per dissentire e contestare è scaduto. Il tuo silenzio vale consenso. Piano B: verifica prima di tutto che la PEC dell’OCC ti sia stata validamente recapitata e che contenesse proposta e decreto. Se la comunicazione è mancata o è viziata, hai un argomento serio, anche ai fini della legittimazione straordinaria al reclamo riconosciuta da Cass. n. 5157/2025. Se la comunicazione è regolare, partecipa comunque all’udienza per far valere le questioni di legittimità che il giudice deve esaminare d’ufficio: ammissibilità, status, fattibilità, rispetto delle prelazioni.
Sei la start-up e hai lasciato scadere il termine per integrare la documentazione: il rischio è l’inammissibilità. Piano B: se la domanda viene dichiarata inammissibile, il decreto è reclamabile entro trenta giorni; valuta con il legale se reclamare o ripresentare una domanda completa, tenendo conto delle misure protettive che nel frattempo vengono meno.
Scenario C — Un documento essenziale è irreperibile
Nelle start-up capita spesso: il contratto di finanziamento del socio è stato firmato via e-mail e mai archiviato, il term sheet della conversione non è stato formalizzato, i bilanci dell’esercizio in cui è stato erogato il prestito sono provvisori. Senza quei documenti è difficile sostenere la postergazione di un credito o contestarla.
Piano B: ricostruisci la prova per altre vie. Estratti conto bancari (causale e data dei bonifici), verbali di consiglio o assemblea che menzionano l’operazione, comunicazioni PEC, dichiarazioni fiscali, la nota integrativa dei bilanci. Per la postergazione conta la situazione finanziaria della società al momento dell’erogazione: se il bilancio di quell’anno non c’è, la contabilità e le situazioni infrannuali possono supplire. Dichiara nella domanda ciò che manca e come lo hai ricostruito: la trasparenza protegge la procedura più di un fascicolo apparentemente completo.
Le domande di chi sta eseguendo il piano
Posso fare la mossa 4 (proposta) prima della mossa 2 (mappa degli investitori)? No. Senza la mappa non sai chi vota, chi è postergato, chi è escluso: rischi di costruire una proposta che rispetta formalmente le prelazioni ma sbaglia le maggioranze o tratta come chirografario un credito postergato. È il tipo di errore che un investitore attento trasforma in contestazione di legittimità.
Sono socio di capitale con una liquidation preference: posso oppormi? Nel concordato minore la liquidation preference regola i rapporti tra soci, non quelli con i creditori. Non ti dà diritto di voto e non ti rende creditore. Le tue leve sono societarie (mossa 3): diritti statutari, deliberazioni su eventuali operazioni sul capitale previste dal piano, azione di responsabilità se ritieni che gli amministratori abbiano gestito male la crisi.
Ho un finanziamento convertibile non ancora convertito: sono socio o creditore? Finché non converti, sei creditore della somma erogata. Se sei già socio e il finanziamento è stato concesso in una situazione di squilibrio, il tuo credito può essere postergato ex art. 2467 c.c.: in quel caso verrai soddisfatto solo dopo tutti gli altri creditori. Verifica anche come il contratto regola la conversione in caso di procedura concorsuale.
Se la maggioranza approva, la mia contestazione serve ancora? Sì. Il giudice deve esaminarla e può omologare solo se il tuo credito è soddisfatto dal piano in misura non inferiore alla liquidazione controllata (art. 80, comma 3, CCII). La maggioranza non ti “cancella”, ma tocca a te portare argomenti concreti.
Il fondo che controlla la start-up può votare? No. La società che controlla la debitrice, le società da questa controllate e quelle sottoposte a comune controllo sono escluse dal voto e dal computo delle maggioranze (art. 79, comma 2, CCII).
Se il concordato viene omologato, i miei diritti verso i garanti restano? In linea generale l’approvazione non pregiudica i diritti dei creditori verso coobbligati e fideiussori, salvo che per i soci illimitatamente responsabili nei casi previsti dall’art. 79, comma 4, CCII. Se hai una garanzia personale del fondatore, verificane il contenuto: potresti avere un’azione autonoma nei suoi confronti.
La giurisprudenza che sostiene il piano
Le pronunce sono raggruppate per mossa. Per ciascuna trovi gli estremi, il principio riformulato e il motivo per cui conta in questo piano. Le pronunce relative al piano del consumatore, all’accordo da sovraindebitamento o al concordato preventivo sono richiamate per l’identità della regola o per il rinvio dell’art. 74, comma 4, CCII; dove il principio è stato affermato in un contesto diverso dal concordato minore, lo trovi segnalato.
A sostegno della mossa 1 (status)
Cass. civ., Sez. I, 2 agosto 2022, n. 23980. L’esenzione della start-up innovativa dalle procedure concorsuali maggiori spetta solo alla società che risulta effettivamente in possesso dei requisiti in base all’iscrizione nel registro delle imprese. Rilevanza: conferma che la prima difesa (e il primo attacco) passa dalla visura.
Trib. Milano, 1° giugno 2023. Il pubblico ministero non può aggirare l’inapplicabilità della liquidazione giudiziale a una start-up innovativa minore chiedendone in subordine la liquidazione controllata. Rilevanza: mostra la tenuta del regime speciale contro iniziative esterne.
A sostegno della mossa 2 (mappa degli investitori)
Cass. civ., 30 ottobre 2023, n. 30054. Il finanziamento del socio soggetto a postergazione comprende qualsiasi attribuzione patrimoniale con obbligo di restituzione, non solo il contratto di credito in senso stretto. Rilevanza: strumenti convertibili, garanzie, anticipazioni dei soci possono ricadere nella postergazione.
Cass. civ., Sez. I, ord. n. 18487/2024. La qualificazione formale come “mutuo” non esclude la postergazione: contano la sostanza dell’operazione e la situazione finanziaria della società quando il denaro è stato erogato, accertamento riservato al giudice di merito. Rilevanza: la battaglia sulla postergazione si vince con i bilanci dell’epoca.
Cass. civ., Sez. I, 27 gennaio 2025, n. 1865. Anche i crediti da finanziamenti infragruppo sono postergati rispetto agli altri creditori, indipendentemente dalla forma del finanziamento. Rilevanza: riguarda l’investitore corporate che finanzia la start-up controllata.
Cass. civ., 4 luglio 2018, n. 16348 (concordato preventivo). La proposta può collocare i creditori postergati in una classe apposita con diritto di voto, purché la costruzione non violi in concreto la regola della postergazione. Rilevanza: riferimento, tramite il rinvio dell’art. 74, comma 4, CCII, per decidere come trattare il voto dei soci finanziatori.
Trib. Milano, Sez. II civ. e crisi d’impresa, 3 marzo 2025. Nel concordato minore la verifica dei crediti serve a calcolare le maggioranze e non accerta definitivamente il credito; la proposta è omologabile se più conveniente della liquidazione anche in presenza di contestazioni sul rango del credito. Rilevanza: ridimensiona le liti sulla qualifica dei crediti degli investitori in fase di voto.
A sostegno della mossa 4 (proposta)
Cass. civ., Sez. I, 28 ottobre 2025, n. 28574. La proposta di concordato minore deve rispettare la responsabilità patrimoniale del debitore, la par condicio e l’ordine delle cause di prelazione, secondo le regole del concordato preventivo applicabili per rinvio. Rilevanza: impedisce di pagare soci postergati prima dei chirografari con risorse del patrimonio.
Trib. Ferrara, 21 febbraio 2024. Una quantificazione non corretta del valore di liquidazione pregiudica l’attendibilità del giudizio di convenienza; va considerata anche la possibile prosecuzione dell’attività nella liquidazione controllata. Rilevanza: la stima della proprietà intellettuale della start-up deve essere realistica.
App. Genova, sentenza n. 48/2025. Il voto negativo dell’amministrazione finanziaria, motivato con la sistematica preferenza accordata dal debitore ai creditori privati, può giustificare il diniego della soluzione concordataria. Rilevanza: la condotta pregressa verso il Fisco pesa sull’esito, anche con il meccanismo dell’art. 80, comma 3.
A sostegno delle mosse 6 e 7 (voto e omologazione)
Trib. Bari, 6 novembre 2024, n. 296. Il raggiungimento della maggioranza è necessario ma non sufficiente per l’omologazione quando vi sono contestazioni da esaminare. Rilevanza: la contestazione dell’investitore va affrontata anche se il suo voto non è determinante.
App. Lecce, 7 aprile 2025, n. 23. Una modifica sostanziale del piano dopo il voto (aumento del debito considerato, allungamento dei tempi) senza nuova votazione giustifica la revoca dell’omologazione. Rilevanza: le concessioni dell’ultimo minuto a un investitore vanno rimesse al voto di tutti.
Cass. civ., Sez. I, 22 luglio 2025, n. 20672 (piano del consumatore). Il creditore che ha colpevolmente causato o aggravato l’indebitamento non può contestare la convenienza, ma può contestare la legittimità della proposta. Rilevanza: la formula coincide con l’art. 80, comma 4, CCII; delimita il perimetro dell’opposizione del finanziatore “colpevole”.
Cass. civ., Sez. I, 22 luglio 2025, n. 20725 (piano del consumatore). Per escludere il finanziatore dall’opposizione occorre che abbia omesso un accertamento necessario nella concessione del credito. Rilevanza: la start-up deve provare una colpa specifica, non una generica imprudenza.
Cass. civ., Sez. I, 2025, n. 21048 (piano del consumatore). La negligenza della banca nel finanziare non esclude la colpa grave del debitore: i due piani di valutazione sono distinti. Rilevanza: l’argomento “mi hanno prestato troppo” non cancella le responsabilità di chi ha gestito la start-up.
A sostegno della mossa 8 (impugnazioni)
Cass. civ., Sez. I, 27 febbraio 2025, n. 5157 (piano del consumatore). Può reclamare contro l’omologazione solo chi è stato parte del giudizio ed è soccombente, salvo il creditore a cui proposta e decreto non sono stati comunicati. Rilevanza: l’investitore che non partecipa perde, di regola, la possibilità di impugnare.
Cass. civ., 27 novembre 2024, n. 30543 (accordo da sovraindebitamento, L. 3/2012). Se il privilegiato non è pagato integralmente, l’omologazione richiede la verifica di convenienza rispetto alla liquidazione; il creditore dissenziente può contestare anche se nel voto non aveva indicato il rango del credito. Rilevanza: amplia gli spazi del dissenziente in sede di impugnazione.
Cass. civ., sentenza n. 20141/2026, pubblicata il 16 giugno 2026. Su ricorso dell’Agenzia delle Entrate, la Corte è intervenuta su un concordato minore liquidatorio omologato a un imprenditore individuale cancellato dal registro delle imprese, revocando l’omologazione. Rilevanza: i requisiti soggettivi di accesso restano sindacabili fino in Cassazione.
Cosa può fare lo Studio Monardo
Questi sono gli strumenti concreti che lo Studio mette in campo, sia per la start-up che deve portare a omologazione il concordato minore, sia per l’investitore che deve decidere se e come opporsi.
- Verifichiamo lo status di start-up innovativa sulla visura, sulle dichiarazioni annuali e sui requisiti riformati dalla legge n. 193/2024, e fissiamo per iscritto quale procedura è applicabile e da quale data.
- Classifichiamo ogni investitore (socio, creditore chirografario, postergato ex art. 2467 c.c., escluso dal voto ex art. 79 CCII) ricostruendo i bilanci dell’epoca di ciascun finanziamento.
- Esaminiamo statuto, patti parasociali e accordi di investimento per individuare clausole di veto, covenant e cause di rimborso anticipato, e costruiamo la decisione societaria di accesso con le formalità necessarie.
- Costruiamo con l’OCC la proposta e il confronto con l’alternativa liquidatoria, credito per credito, con attenzione al valore di realizzo della proprietà intellettuale.
- Depositiamo la domanda con l’istanza di misure protettive e, se un finanziatore ha già avviato un’esecuzione, facciamo valere il decreto nel procedimento esecutivo.
- Gestiamo la fase del voto: calcolo delle maggioranze con e senza i crediti incerti, verifica delle esclusioni, dialogo documentato con i creditori determinanti.
- Redigiamo o contrastiamo le contestazioni all’OCC, distinguendo quelle di convenienza da quelle di legittimità e raccogliendo la prova per far valere l’art. 80, comma 4, CCII contro il finanziatore che ha aggravato il dissesto.
- Proponiamo o resistiamo al reclamo entro i trenta giorni, e proseguiamo con il ricorso per cassazione quando la questione di diritto lo richiede.
- Presidiamo l’esecuzione del piano, seguendo le relazioni dell’OCC e valutando, quando ne ricorrono i presupposti, la domanda di revoca dell’omologazione ex art. 82 CCII o la difesa contro di essa.
L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.
In questa materia pesano in modo particolare due abilitazioni. La prima è quella di Gestore della crisi da sovraindebitamento e fiduciario di un OCC: il concordato minore si gioca sulla relazione dell’Organismo, sulla stima dell’alternativa liquidatoria e sulla gestione di voti e contestazioni, cioè esattamente sul lavoro che l’OCC svolge. La seconda è quella di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: una start-up resta un’impresa, e il dialogo con investitori, finanziatori e nuovi apportatori di capitale richiede la stessa logica negoziale della composizione negoziata.
La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: chi imposta la proposta o la contestazione è lo stesso professionista che la difende in reclamo e davanti alla Suprema Corte, grazie alla qualifica di cassazionista. Nessun cambio di linea, nessun passaggio di consegne a metà percorso.
Lo staff multidisciplinare lavora sullo stesso fascicolo: avvocati e commercialisti insieme, perché la stima di liquidazione, la ricostruzione dei bilanci per la postergazione e il piano di cassa della continuità sono questioni contabili tanto quanto giuridiche.
Chiusura
Torna alla domanda iniziale: gli investitori possono opporsi al concordato minore della start-up? Sì, ma non tutti allo stesso modo, e mai fuori tempo. Il creditore vota, contesta e impugna; il socio di capitale agisce sul piano societario; il controllante è escluso dal voto; il finanziatore che ha alimentato il dissesto perde la contestazione di convenienza ma conserva quella di legittimità. Per chi guida la start-up, ognuna di queste posizioni si neutralizza con una mossa precisa, eseguita al momento giusto.
Ogni mossa fatta nei termini è un diritto conservato; ogni mossa rimandata è un’opzione che si chiude, e nel Codice della crisi nemmeno agosto ferma l’orologio.
Lo Studio Monardo segue questa materia perché si trova esattamente nel punto in cui si incontrano le competenze certificate dell’Avv. Giuseppe Angelo Monardo: la procedura di sovraindebitamento, conosciuta dall’interno come Gestore della crisi iscritto negli elenchi ministeriali e fiduciario di un OCC; la dimensione d’impresa della crisi, propria dell’Esperto Negoziatore ai sensi del D.L. 118/2021; il contenzioso sull’omologazione, che con la qualifica di cassazionista può essere seguito fino all’ultimo grado con la stessa strategia.
📩 Il termine per votare, contestare o reclamare potrebbe già essere partito: scrivici oggi, prima che si chiuda. Trovi tutti i riferimenti per raggiungere lo Studio Monardo al termine di questa guida.
