Due imprese entrano in crisi nello stesso mese. Hanno lo stesso fatturato, le stesse banche esposte, gli stessi fornitori in attesa. La prima firma una convenzione di moratoria; la seconda deposita in tribunale un accordo di ristrutturazione dei debiti. Sei mesi dopo, le loro storie sono diventate irriconoscibili: diverse per tempi, per controlli, per protezione del patrimonio, per ciò che i creditori possono ancora pretendere. La differenza tra i due strumenti, infatti, non si coglie leggendo le definizioni degli articoli 57 e 62 del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (CCII, D.Lgs. 14/2019): si coglie solo guardando quando succede ogni cosa.
Chi sa cosa succede dopo, e quando, agisce al momento giusto invece di subire. Nella crisi d’impresa questa regola vale doppio, perché i termini sono brevi, spesso di trenta giorni, e perché la scelta dello strumento sbagliato si paga con mesi persi che l’azienda non ha.
In estrema sintesi, la cronologia che ricostruiremo è questa. Prima vengono i segnali della crisi e la scelta dello strumento; poi le trattative, con l’obbligo di informare tutti i creditori; quindi la firma e l’attestazione del professionista indipendente. Da quel momento i binari si separano: la moratoria viene comunicata ai creditori non aderenti e diventa efficace senza passare dal tribunale, mentre l’accordo di ristrutturazione viene depositato, iscritto nel registro delle imprese e sottoposto a un giudizio di omologazione. Seguono la finestra di trenta giorni per le opposizioni, la decisione del tribunale, gli eventuali reclami, e infine la fase dell’esecuzione: i 120 giorni per pagare i non aderenti nell’accordo, la scadenza della dilazione nella moratoria.
Lo Studio Monardo segue questa materia per una ragione precisa, legata alle competenze certificate dell’Avv. Giuseppe Angelo Monardo. È Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: la composizione negoziata è proprio il percorso che l’art. 23 CCII indica come anticamera naturale sia della convenzione di moratoria sia dell’accordo di ristrutturazione. Coordina inoltre uno staff multidisciplinare nazionale in diritto bancario e tributario, decisivo in strumenti costruiti attorno alle “categorie” di creditori, dove le banche sono quasi sempre il blocco da convincere. Ed è avvocato cassazionista, il che consente di seguire le opposizioni e i reclami che questi strumenti generano fino all’ultimo grado di giudizio.
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La mappa temporale: dove si separano le due strade
Prima di entrare nelle singole tappe, conviene avere sotto gli occhi l’intero percorso. La tabella che segue affianca i due strumenti lungo la stessa linea del tempo. Le sezioni successive sviluppano ciascuna riga.
| Tappa | Convenzione di moratoria (art. 62 CCII) | Accordo di ristrutturazione dei debiti (artt. 57, 60, 61 CCII) | Dove se ne parla |
|---|---|---|---|
| Mesi prima | Crisi reversibile, serve tempo e non uno sconto | Crisi o insolvenza che richiede di ridurre o riscadenzare il debito | Tappa 1 |
| Trattative | Obbligo di informare tutti i creditori della categoria; nessuna misura protettiva propria | Trattative con i creditori; misure protettive richiedibili anche prima del deposito (art. 54, co. 3) | Tappa 2 |
| Firma | Adesione del 75% dei crediti della categoria; solo dilazioni e sospensioni, mai rinunce | Adesione del 60% dei crediti (30% se agevolato; 75% di categoria se a efficacia estesa); contenuto libero, anche stralci | Tappa 3 |
| Attestazione | Veridicità dei dati, idoneità a regolare provvisoriamente la crisi, trattamento non deteriore dei non aderenti | Veridicità dei dati e fattibilità economica del piano, idoneità a pagare integralmente gli estranei | Tappa 4 |
| Giorno 1 | Comunicazione ai non aderenti con raccomandata A/R o al domicilio digitale | Ricorso per l’omologazione e iscrizione nel registro delle imprese | Tappa 5 |
| Giorni 1-30 | Opposizione dei non aderenti entro 30 giorni dalla comunicazione | Opposizione di creditori e interessati entro 30 giorni dall’iscrizione | Tappa 6 |
| Dopo il giorno 30 | Tribunale solo se c’è opposizione | Giudizio di omologazione sempre necessario | Tappa 7 |
| Dopo la sentenza | Reclamo ex art. 51 entro 30 giorni | Reclamo ex art. 51 entro 30 giorni, poi Cassazione | Tappa 8 |
| Esecuzione | Scadenza della dilazione, ritorno ai rapporti originari | Pagamento integrale dei non aderenti entro 120 giorni; esecuzione del piano | Tappa 9 |
La prima cosa che salta all’occhio è l’asimmetria del giorno 1. Da lì in poi la moratoria corre su un binario privato, con il giudice come presenza soltanto eventuale; l’accordo di ristrutturazione corre invece su un binario pubblico e giudiziale, con il registro delle imprese come vetrina e il tribunale come passaggio obbligato. Tutte le altre differenze, come vedremo, discendono da questa.
La seconda cosa è la natura del risultato. La moratoria compra tempo, l’accordo di ristrutturazione compra una soluzione. La prima, per espressa previsione dell’art. 62, è diretta a disciplinare in via provvisoria gli effetti della crisi; il secondo è uno strumento di regolazione della crisi che può ridisegnare in modo definitivo l’indebitamento dell’impresa.
Tappa 1 — Da sei a tre mesi prima: i segnali della crisi e la scelta dello strumento
Cosa succede
Siamo nella fase in cui la crisi non ha ancora un nome ufficiale. Le rate dei finanziamenti iniziano a slittare, i fornitori accorciano i termini di pagamento, la banca chiede un rientro dall’affidamento. È il momento in cui l’imprenditore e i suoi consulenti devono rispondere a una domanda apparentemente semplice: il problema è di tempo o di quantità? Se l’azienda è sana nel suo nucleo e ha solo bisogno di spostare in avanti alcune scadenze, magari in attesa di un incasso importante o della chiusura di una commessa, lo strumento naturale è la convenzione di moratoria. Se invece il debito è sproporzionato rispetto alla capacità di generare cassa, spostarlo non basta: occorre ridurlo, convertirlo, ristrutturarlo. È il terreno dell’accordo di ristrutturazione.
La norma
L’art. 62 CCII definisce la convenzione di moratoria come l’accordo tra un imprenditore, anche non commerciale, e i suoi creditori, diretto a disciplinare in via provvisoria gli effetti della crisi e avente ad oggetto la dilazione delle scadenze dei crediti, la rinuncia agli atti o la sospensione delle azioni esecutive e conservative e ogni altra misura che non comporti rinuncia al credito. L’art. 57 CCII disciplina invece gli accordi di ristrutturazione dei debiti conclusi dall’imprenditore, anche non commerciale e diverso dall’imprenditore minore, in stato di crisi o di insolvenza, con i creditori che rappresentino almeno il sessanta per cento dei crediti.
Già qui emerge una differenza soggettiva che spesso sfugge. L’art. 62 non esclude espressamente l’imprenditore minore; l’art. 57 lo esclude, rinviandolo agli strumenti del sovraindebitamento. La delimitazione della moratoria rispetto all’imprenditore minore è discussa in dottrina, ma il dato testuale è questo, e va verificato caso per caso prima di impostare la strategia.
La convenzione di moratoria non è una novità assoluta: nella legge fallimentare era disciplinata dall’art. 182-septies, ma limitata ai rapporti con banche e intermediari finanziari. Il Codice della crisi ha eliminato quel limite, estendendone l’uso a qualunque categoria di creditori.
I termini che si attivano
In questa fase non corrono ancora termini processuali. Corrono però i doveri. L’art. 3 CCII impone all’imprenditore di adottare assetti organizzativi adeguati alla rilevazione tempestiva della crisi; l’art. 4 impone a debitore e creditori di comportarsi secondo buona fede e correttezza nelle trattative. È un dovere che, come vedremo alla Tappa 2, diventa il presupposto stesso dell’efficacia della moratoria verso chi non la firma.
Esiste poi un orologio implicito, quello della crisi stessa: ogni mese che passa sposta l’impresa dalla “crisi” verso l'”insolvenza”, e con essa riduce il ventaglio degli strumenti praticabili. Una moratoria ha senso finché la crisi è reversibile; quando l’insolvenza è conclamata, dilazionare senza ristrutturare rischia solo di rinviare il problema.
Cosa può fare il debitore ora
È la finestra più ampia di tutta la procedura: tutte le strade sono ancora aperte. L’imprenditore può chiedere la nomina di un esperto per la composizione negoziata della crisi (artt. 12 e seguenti CCII), che a norma dell’art. 23 può sfociare proprio in una convenzione di moratoria (comma 1, lett. b) o nella domanda di omologazione di un accordo di ristrutturazione (comma 2). Può avviare trattative dirette con le banche per un accordo ex art. 57, eventualmente nella forma agevolata dell’art. 60. Può predisporre un piano attestato di risanamento ex art. 56. La scelta dipende da tre variabili: quanto debito va toccato, quanti creditori sono disponibili a trattare, quanto tempo resta prima che qualcuno inizi un’esecuzione.
L’errore tipico di questa fase
Scegliere la moratoria perché “è più semplice e non passa dal tribunale”, quando il piano industriale dice chiaramente che il debito non potrà mai essere pagato per intero. La moratoria non può imporre ai creditori non aderenti alcuna rinuncia al credito: se il problema è la quantità del debito, alla scadenza della dilazione l’impresa si ritroverà nella stessa situazione di partenza, con mesi in meno e interessi in più.
Quanto dura realmente
Nella prassi, la fase di diagnosi, la raccolta dei dati contabili aggiornati e la prima impostazione del piano richiedono indicativamente da quattro a dodici settimane, a seconda della qualità della contabilità e della complessità dell’indebitamento. Se si passa per la composizione negoziata, l’incarico dell’esperto dura in via ordinaria centottanta giorni dall’accettazione, salvo proroghe richieste dalle parti.
Tappa 2 — Dalla settimana 1 alla settimana 12: le trattative e l’obbligo di informare tutti
Cosa succede
Il calendario ora corre. L’impresa convoca i creditori, presenta i numeri, propone una soluzione. Nella moratoria il dialogo si concentra quasi sempre su una o più “categorie” omogenee: tipicamente le banche chirografarie, oppure le società di leasing, oppure i fornitori strategici. Nell’accordo di ristrutturazione il perimetro è più largo: servono adesioni pari al sessanta per cento di tutti i crediti, e ogni creditore che resta fuori dovrà essere pagato per intero.
La norma
Per la moratoria l’art. 62, comma 2, lett. a), richiede che tutti i creditori appartenenti alla categoria siano stati informati dell’avvio delle trattative o siano stati messi in condizione di parteciparvi in buona fede, e abbiano ricevuto complete e aggiornate informazioni sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria del debitore, nonché sulla convenzione e sui suoi effetti. È lo stesso requisito che l’art. 61, comma 2, lett. a), pone per gli accordi di ristrutturazione a efficacia estesa.
Per l’accordo di ristrutturazione ordinario (art. 57) non esiste un obbligo generalizzato di coinvolgere tutti i creditori: chi non viene coinvolto è tutelato in un altro modo, cioè con la garanzia di pagamento integrale. Ma se l’impresa intende estendere gli effetti dell’accordo ai non aderenti di una categoria, l’obbligo informativo torna identico a quello della moratoria.
I termini che si attivano
Qui entra in scena la vera asimmetria di questa fase: le misure protettive. Nell’accordo di ristrutturazione l’art. 54, comma 3, CCII consente all’imprenditore di chiederle anche nel corso delle trattative e prima del deposito della domanda di omologazione, allegando la documentazione prevista dall’art. 39, comma 1, e una proposta di accordo corredata dall’attestazione di un professionista che confermi che sono in corso trattative con creditori che rappresentano almeno il sessanta per cento dei crediti e che la proposta, se accettata, è idonea ad assicurare l’integrale pagamento di chi non tratta o ha negato la propria disponibilità.
Una volta pubblicata la domanda nel registro delle imprese, il tribunale deve confermare o revocare le misure: se la conferma non interviene nei termini previsti dall’art. 55, le misure perdono efficacia. La durata è fissata dal giudice e, sommando le eventuali proroghe, non può superare il tetto complessivo di dodici mesi stabilito dall’art. 8 CCII.
La convenzione di moratoria, invece, non ha un proprio sistema di misure protettive. Può trarre protezione solo “dall’esterno”: se viene negoziata all’interno di una composizione negoziata, l’imprenditore può chiedere le misure protettive previste dagli artt. 18 e 19 CCII per la durata delle trattative.
Cosa può fare il debitore ora
Chiedere le misure protettive prima che un creditore aggressivo avvii un pignoramento è la mossa che più spesso separa un accordo riuscito da uno fallito sul nascere. Se il percorso scelto è l’accordo di ristrutturazione e l’impresa ha già in trattativa il sessanta per cento dei crediti, la richiesta ex art. 54, comma 3, blocca le azioni esecutive e cautelari sul patrimonio. Se il percorso scelto è la moratoria, la protezione passa necessariamente dalla composizione negoziata: il consiglio pratico è di non avviare trattative “nude” con creditori già in allarme.
Questa è anche la fase in cui definire con precisione le categorie. L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e coordinatore di uno staff nazionale in diritto bancario e tributario, imposta le categorie partendo dall’omogeneità reale delle posizioni giuridiche e degli interessi economici, perché è lì che si concentrano le future opposizioni. Una categoria costruita male è l’errore che il tribunale scoprirà solo dopo, quando un creditore escluso dal gruppo “giusto” farà opposizione.
L’errore tipico di questa fase
Trattare con i creditori “comodi” e informare gli altri con una comunicazione generica, magari all’ultimo momento. L’obbligo di buona fede dell’art. 4 CCII e il requisito informativo dell’art. 62, comma 2, lett. a), richiedono che i creditori della categoria siano messi davvero in condizione di partecipare, con dati completi e aggiornati. Una comunicazione scarna o tardiva è la prima cosa che l’opponente contesterà.
Quanto dura realmente
La fase negoziale è quella con la maggiore variabilità. Con un pool bancario ristretto e dati contabili affidabili, sei-otto settimane possono bastare; con decine di creditori, garanzie incrociate e posizioni in sofferenza già cedute a società di cartolarizzazione, i tempi si allungano facilmente oltre i tre mesi. In questi casi la cornice della composizione negoziata, con l’esperto terzo a facilitare il dialogo e i centottanta giorni di durata ordinaria, offre un calendario più prevedibile.
Tappa 3 — Il giorno della firma: cosa si può scrivere nell’uno e nell’altro patto
Cosa succede
Siamo al giorno della sottoscrizione. È qui che la differenza tra i due strumenti diventa tangibile, perché cambia ciò che si può mettere nero su bianco.
La norma
La convenzione di moratoria può contenere, secondo l’art. 62, comma 1: la dilazione delle scadenze dei crediti; la rinuncia agli atti o la sospensione delle azioni esecutive e conservative; ogni altra misura che non comporti rinuncia al credito. L’art. 62, comma 3, aggiunge un divieto importante: ai creditori non aderenti della categoria non possono essere imposti l’esecuzione di nuove prestazioni, la concessione di affidamenti, il mantenimento della possibilità di utilizzare affidamenti esistenti o l’erogazione di nuovi finanziamenti.
L’accordo di ristrutturazione ha invece un contenuto sostanzialmente libero nei rapporti con gli aderenti: stralci, conversione di crediti in strumenti partecipativi, dilazioni pluriennali, cessione di beni, nuova finanza, operazioni straordinarie sull’azienda. Il limite riguarda i non aderenti, che devono ricevere l’integrale pagamento entro centoventi giorni dall’omologazione, se i loro crediti sono già scaduti a quella data, o entro centoventi giorni dalla scadenza, se non sono ancora scaduti.
Le soglie
Il momento della firma è anche quello in cui si contano le adesioni. Le soglie sono quattro, e non vanno confuse.
| Strumento | Soglia di adesione | Base di calcolo |
|---|---|---|
| Accordo di ristrutturazione ordinario (art. 57) | 60% | Tutti i crediti |
| Accordo agevolato (art. 60) | 30% | Tutti i crediti, a condizione che il debitore non proponga la moratoria dei non aderenti e non abbia chiesto (o rinunci a) misure protettive temporanee |
| Accordo a efficacia estesa (art. 61) | 75% | I crediti della singola categoria cui si vogliono estendere gli effetti |
| Convenzione di moratoria (art. 62) | 75% | I crediti della singola categoria cui si vogliono estendere gli effetti |
Un’avvertenza di calendario: quando l’accordo a efficacia estesa nasce da una composizione negoziata e il raggiungimento dell’accordo risulta dalla relazione finale dell’esperto, l’art. 23, comma 2, CCII riduce la soglia del settantacinque per cento al sessanta per cento. È uno dei vantaggi concreti di passare prima per il percorso del D.L. 118/2021, oggi trasfuso nel Codice.
Per estendere gli effetti ai non aderenti, sia la moratoria sia l’accordo a efficacia estesa derogano agli artt. 1372 e 1411 del codice civile: il contratto, per una volta, produce effetti anche verso chi non l’ha firmato. È questa deroga che rende necessari tutti i controlli che vedremo nelle tappe successive.
C’è poi una condizione che vale solo per l’accordo a efficacia estesa: l’art. 61, comma 2, lett. b), richiede che l’accordo abbia carattere non liquidatorio, prevedendo la prosecuzione dell’attività d’impresa in via diretta o indiretta ai sensi dell’art. 84. Il correttivo del 2024 (D.Lgs. 136/2024) ha eliminato l’ulteriore requisito secondo cui i creditori dovevano essere soddisfatti in misura significativa o prevalente dal ricavato della continuità. La moratoria, per sua natura provvisoria, non conosce questa condizione.
I termini che si attivano
Con la firma non scatta ancora nessun termine per i terzi. Ma scatta, per il debitore, il conto alla rovescia verso il deposito (nell’accordo) o verso la comunicazione (nella moratoria). Se il debitore si era avvalso di una domanda con riserva ai sensi dell’art. 44, comma 1, lett. a), CCII, il termine fissato dal tribunale per depositare l’accordo è compreso tra trenta e sessanta giorni, prorogabile, in presenza di giustificati motivi, di non oltre sessanta giorni. È un termine perentorio: se scade senza deposito, la domanda diventa improcedibile e le protezioni cadono.
Cosa può fare il debitore ora
Può ancora scegliere, alla luce delle adesioni effettivamente raccolte, quale veste dare all’intesa. Se le banche aderenti sono il settantasei per cento della categoria bancaria ma rappresentano solo il quaranta per cento del debito totale, l’accordo ordinario non è praticabile, ma la moratoria sì. Se l’adesione complessiva supera il sessanta per cento, l’accordo ordinario diventa possibile, e con esso la possibilità di ottenere stralci. La finestra per riqualificare l’intesa si chiude di fatto con la comunicazione o con il deposito.
L’errore tipico di questa fase
Inserire nella convenzione di moratoria, magari in una clausola accessoria, una rinuncia agli interessi moratori pregressi o una riduzione dell’esposizione, pensando di imporla anche alle banche non firmatarie. Per i non aderenti la moratoria non può contenere rinunce al credito: una clausola del genere è la base di un’opposizione quasi certa.
Quanto dura realmente
La firma in sé è un atto di un giorno. Ma la raccolta materiale delle sottoscrizioni di un pool bancario, con i passaggi nei comitati crediti di ciascun istituto, richiede spesso da due a sei settimane dopo che l’intesa è stata raggiunta “a voce”. È il momento in cui i calendari scivolano più facilmente.
Tappa 4 — Negli stessi giorni della firma: l’attestazione del professionista indipendente
Cosa succede
Accanto all’intesa commerciale serve un documento tecnico: la relazione di un professionista indipendente, che per legge deve possedere i requisiti di indipendenza dell’art. 2, comma 1, lett. o), CCII. È il documento che il tribunale leggerà per primo e che i creditori opponenti attaccheranno per primi.
La norma
Nella moratoria, l’art. 62, comma 2, lett. d), richiede che un professionista indipendente attesti la veridicità dei dati aziendali, l’idoneità della convenzione a disciplinare provvisoriamente gli effetti della crisi e la sussistenza della condizione della lettera c), cioè che i creditori non aderenti della categoria risultino soddisfatti in misura non inferiore rispetto all’alternativa liquidatoria. Il correttivo del 2024 ha riformulato questa lettera c), esplicitando che il confronto va fatto con la liquidazione giudiziale.
Nell’accordo di ristrutturazione, l’art. 57, comma 4, richiede che il professionista attesti la veridicità dei dati aziendali e la fattibilità economica del piano. Il correttivo del 2024 ha soppresso il riferimento alla “fattibilità giuridica”, che resta di competenza del tribunale. L’attestazione deve inoltre specificare l’idoneità dell’accordo e del piano ad assicurare l’integrale pagamento dei creditori estranei nei termini di legge.
Negli accordi a efficacia estesa, l’art. 61 richiede in aggiunta che il professionista attesti la condizione di non deteriorità per i non aderenti della categoria.
I termini che si attivano
La relazione deve essere contestuale all’accordo e, nella moratoria, deve viaggiare insieme alla convenzione: l’art. 62, comma 4, impone di comunicarla ai creditori non aderenti. Senza la relazione allegata, la comunicazione è incompleta e il termine di trenta giorni per l’opposizione rischia di non poter decorrere validamente.
Cosa può fare il debitore ora
Scegliere l’attestatore con criterio. La dottrina ha osservato che, nel solo caso della moratoria, la legge richiede che la relazione del professionista sia comunicata ai creditori coartati insieme alla convenzione: è una cautela pensata proprio perché, nella moratoria, il controllo del giudice è soltanto eventuale. Un’attestazione debole, in un procedimento che si regge sulla fiducia dei non aderenti, espone l’intera operazione.
L’errore tipico di questa fase
Usare lo stesso schema di attestazione per i due strumenti. Nella moratoria il cuore della relazione è la provvisorietà: il professionista deve spiegare perché la dilazione è idonea a traghettare l’impresa fino a un momento in cui la crisi potrà essere risolta. Nell’accordo il cuore è la fattibilità: il piano deve reggere, e con esso il pagamento integrale degli estranei. Attestazioni generiche sono il terreno ideale per le opposizioni.
Quanto dura realmente
Un’attestazione seria richiede verifiche a campione sui dati contabili, confronti con le banche dati, analisi di sensitività sul piano. Indicativamente servono da tre a otto settimane, spesso in parallelo con la Tappa 2. Chi aspetta la firma per incaricare l’attestatore perde un mese.
Tappa 5 — Il giorno 1: comunicazione privata contro deposito pubblico
Cosa succede
A questo punto la procedura entra in una nuova fase, ed è il punto in cui i due strumenti prendono strade letteralmente opposte.
Nella convenzione di moratoria, il giorno 1 è quello in cui il debitore spedisce la convenzione e la relazione dell’attestatore a ciascun creditore non aderente della categoria. Non c’è deposito in tribunale, non c’è iscrizione nel registro delle imprese. La convenzione, per chi l’ha firmata, è già efficace come contratto; per i non aderenti lo diventa in forza della comunicazione, salvo opposizione.
Nell’accordo di ristrutturazione, il giorno 1 coincide con il deposito del ricorso per l’omologazione davanti al tribunale competente ai sensi dell’art. 27 CCII e con la sua pubblicazione nel registro delle imprese. Da lì l’accordo diventa pubblico: chiunque può conoscerlo.
La norma
Art. 62, comma 4: la convenzione va comunicata, insieme alla relazione del professionista, ai creditori non aderenti mediante lettera raccomandata con avviso di ricevimento o presso il domicilio digitale.
Art. 40 CCII: la domanda di accesso agli strumenti di regolazione della crisi si propone con ricorso; per gli accordi di ristrutturazione il ricorso è accompagnato dall’accordo, dal piano, dall’attestazione e dalla documentazione di legge, ed è comunicato e iscritto nel registro delle imprese. Negli accordi a efficacia estesa, l’art. 61 impone al debitore di notificare l’accordo, la domanda di omologazione e i documenti allegati ai creditori nei cui confronti chiede l’estensione degli effetti.
La giurisprudenza di legittimità ha insistito sul rispetto della sequenza pubblicitaria. Cass. civ., Sez. I, 29 dicembre 2024, n. 34837, ha ritenuto necessario che l’iscrizione dell’accordo nel registro delle imprese avvenisse entro il termine fissato dal giudice nella procedura prenotativa; Cass. civ., Sez. I, 28 aprile 2025, n. 11218, si è occupata della tempistica tra iscrizione nel registro e deposito del ricorso come presupposto per un accesso corretto allo strumento.
I termini che si attivano
Dal giorno della comunicazione (moratoria) o dall’iscrizione nel registro delle imprese (accordo) decorrono i trenta giorni per le opposizioni. È il termine chiave di tutta la procedura, e lo analizziamo alla Tappa 6.
Nell’accordo di ristrutturazione, dalla data del deposito della domanda scattano inoltre gli effetti dell’art. 64 CCII sulla disciplina societaria: non si applicano gli obblighi di ricapitalizzazione e le cause di scioglimento per perdita del capitale sociale previsti dagli artt. 2446, commi 2 e 3, 2447, 2482-bis, commi 4, 5 e 6, 2482-ter e 2484, n. 4, c.c. È una protezione che la moratoria non conosce.
Cosa può fare il debitore ora
Nella moratoria, la sua unica vera leva è la regolarità formale della comunicazione: raccomandata A/R o PEC al domicilio digitale risultante dai pubblici elenchi, convenzione integrale, relazione integrale. Una comunicazione viziata non fa decorrere il termine e lascia il creditore libero di contestare anche molto più tardi.
Nell’accordo, il debitore deve verificare che la pubblicazione nel registro delle imprese contenga tutto ciò che serve ai terzi per decidere se opporsi. Il caso esaminato da Cass. civ., Sez. I, 15 marzo 2026, n. 5828, lo dimostra: un accordo con un creditore era stato raggiunto e pubblicato solo nel corso del procedimento, dopo che inizialmente erano stati iscritti soltanto la domanda e il piano, e la Corte ha ritenuto che l’ente pubblico non avesse potuto usufruire regolarmente dei trenta giorni per opporsi.
L’errore tipico di questa fase
Nella moratoria: spedire la comunicazione a un indirizzo PEC non aggiornato o a una filiale della banca anziché alla sede legale, oppure omettere la relazione. Nell’accordo: depositare prima di aver completato la raccolta delle firme e affidarsi a integrazioni successive, con il rischio di pubblicità incompleta che riapre le porte a contestazioni tardive.
Quanto dura realmente
La comunicazione della moratoria si esaurisce in pochi giorni, il tempo di spedire le PEC o le raccomandate e raccogliere le ricevute. Il deposito dell’accordo richiede la predisposizione del ricorso e dei fascicoli, e l’iscrizione nel registro delle imprese avviene, nella prassi, entro qualche giorno dal deposito. Il vero orologio parte però dalla data di ricezione della comunicazione o dall’iscrizione, non dalla data della firma.
Tappa 6 — Dal giorno 1 al giorno 30: la finestra delle opposizioni
Cosa succede
Da questo momento in poi il calendario appartiene ai creditori. Per trenta giorni chi non ha firmato può scegliere se accettare in silenzio o contestare davanti al tribunale. È la finestra in cui l’operazione si consolida o si incrina.
La norma
Moratoria. Art. 62, comma 5: entro trenta giorni dalla comunicazione può essere proposta opposizione davanti al tribunale individuato ai sensi dell’art. 27 CCII; se sono proposte più opposizioni, il tribunale le riunisce. L’indicazione del tribunale competente e l’obbligo di riunione sono stati introdotti dal D.Lgs. 136/2024.
Accordo di ristrutturazione. Art. 48, comma 4: quando è depositata una domanda di omologazione di accordi di ristrutturazione, i creditori e ogni altro interessato possono proporre opposizione con memoria depositata entro trenta giorni dall’iscrizione della domanda nel registro delle imprese. Il tribunale fissa con decreto l’udienza in camera di consiglio.
Si notino due differenze. La prima riguarda il dies a quo: nella moratoria il termine decorre dalla comunicazione individuale, e quindi può essere diverso da creditore a creditore; nell’accordo decorre dall’iscrizione, uguale per tutti. La seconda riguarda i legittimati: nella moratoria può opporsi il creditore non aderente cui si estendono gli effetti; nell’accordo può opporsi qualunque creditore e “ogni altro interessato”.
I termini che si attivano
Trenta giorni, perentori, in entrambi i casi. Il calcolo segue le regole ordinarie: non si conta il giorno iniziale, e se l’ultimo giorno cade di sabato o in un giorno festivo il termine è prorogato al primo giorno non festivo successivo.
Sulla sospensione feriale serve la massima prudenza. La regola generale del Codice (art. 9 CCII) esclude, salvo diversa disposizione, la sospensione feriale dei termini nelle procedure disciplinate dal Codice stesso. La versione originaria dell’art. 48, comma 4, del 2019 prevedeva espressamente che il termine per l’opposizione agli accordi fosse sospeso nel periodo feriale; il testo oggi vigente non contiene più quel richiamo. Per la moratoria, già la relazione illustrativa originaria aveva spiegato perché la sospensione non fosse stata ripetuta: il termine decorre da una comunicazione individuale a creditori che erano già necessariamente informati delle trattative. Il consiglio operativo è uno solo: considerare il termine di trenta giorni come pienamente decorrente anche nel periodo dal 1° al 31 agosto e non fare mai affidamento su una sospensione feriale per opporsi o per difendersi.
Cosa può fare il debitore ora
È la finestra in cui il debitore deve prepararsi alla difesa, non attendere. Nella moratoria, se giunge un’opposizione, il debitore sarà parte del giudizio e dovrà dimostrare la sussistenza dei quattro requisiti dell’art. 62, comma 2: informazione e buona fede, settantacinque per cento della categoria, non deteriorità rispetto alla liquidazione giudiziale, attestazione. Nell’accordo, il debitore deve tenere monitorato il fascicolo per le memorie di opposizione e preparare la replica sui punti tipici: omogeneità delle categorie (nell’efficacia estesa), fattibilità del piano, effettiva capacità di pagare i non aderenti in centoventi giorni.
In entrambi i casi, può ancora cercare adesioni tardive: un creditore che firma entro il trentesimo giorno è un opponente in meno.
Cosa può fare il creditore non aderente
Anche se questo articolo guarda i due strumenti soprattutto dal lato dell’impresa, la prospettiva del creditore illumina il calendario. Per il creditore, la finestra dei trenta giorni è l’unica occasione per diventare parte del giudizio. La Corte di Cassazione lo ha chiarito più volte negli ultimi mesi: Cass. civ., Sez. I, 9 marzo 2026, n. 5310, e Cass. civ., Sez. I, 15 marzo 2026, n. 5828, hanno affermato che la legittimazione a reclamare contro l’omologazione spetta solo a chi ha assunto formalmente la qualità di parte nella fase precedente, salvo che si deduca un vizio procedurale che abbia impedito la partecipazione. Nella stessa direzione si era già mossa la Corte d’appello di Firenze, con la decisione del 7 marzo 2025, dichiarando inammissibile il reclamo del creditore non aderente di un accordo a efficacia estesa che non si era opposto in primo grado.
L’errore tipico di questa fase
Per il debitore: considerare chiusa la partita il trentunesimo giorno senza verificare la regolarità di ogni singola comunicazione. Nella moratoria, un creditore raggiunto con una comunicazione viziata non è vincolato dal termine. Per il creditore: aspettare di vedere la sentenza per decidere se impugnarla. Senza opposizione, il reclamo è di regola inammissibile.
Quanto dura realmente
Il termine è di trenta giorni, ma in pratica la finestra operativa per un’opposizione ben costruita è molto più corta: i primi giorni servono a leggere accordo, piano e attestazione, a confrontarli con la propria posizione, a raccogliere documenti. Un’opposizione redatta in una settimana è spesso un’opposizione debole.
Tappa 7 — Dal giorno 31 al sesto mese: il tribunale entra (o non entra) in scena
Cosa succede
Sono passati trenta giorni dalla comunicazione o dall’iscrizione. I due binari ora divergono in modo netto.
Nella moratoria, se nessuno si è opposto, il tribunale non entra mai in scena. La convenzione vincola aderenti e non aderenti della categoria senza alcun provvedimento giudiziale. Se invece c’è opposizione, il tribunale decide in camera di consiglio con sentenza. La dottrina che ha studiato il procedimento osserva che la sentenza è idonea al giudicato sulle questioni relative all’estensione degli effetti e che il sindacato sull’omogeneità della categoria avviene solo in questo momento, e solo su iniziativa dell’opponente.
Nell’accordo di ristrutturazione, il tribunale entra sempre in scena. Anche in assenza di opposizioni, deve verificare la regolarità della procedura, il raggiungimento delle soglie, la fattibilità, la correttezza dell’attestazione, e pronunciare la sentenza di omologazione.
La norma
Art. 62, commi 6 e 7: il tribunale decide sulle opposizioni in camera di consiglio con sentenza, reclamabile ai sensi dell’art. 51.
Art. 48, commi 4, 5 e 6: il tribunale, assunti i mezzi istruttori e sentito il commissario giudiziale se nominato, omologa con sentenza gli accordi; la sentenza produce effetti dalla pubblicazione ai sensi dell’art. 133 c.p.c. e, nei confronti dei terzi, dalla data di iscrizione nel registro delle imprese; se il tribunale non omologa, può dichiarare, su ricorso dei legittimati e in presenza dei presupposti, l’apertura della liquidazione giudiziale.
Due orientamenti di legittimità scandiscono questa fase. Il primo, più risalente ma ancora di riferimento, è Cass. civ., Sez. I, 24 maggio 2018, n. 12965: quando un credito è contestato, il giudice dell’omologa non deve accertarlo nelle forme ordinarie, ma valutare incidentalmente se la contestazione sia pretestuosa e se lo strumento resti idoneo anche nello scenario peggiore. Il secondo, recentissimo, è Cass. civ., Sez. I, 7 dicembre 2025, n. 31892: ai fini dell’omologazione forzosa non possono essere computati tra gli aderenti i creditori il cui credito nasce dalla stessa procedura di ristrutturazione, come i professionisti che hanno assistito il debitore. In senso analogo, Cass. civ., Sez. I, 26 febbraio 2026, n. 4365, ha qualificato come uso distorto dell’istituto la richiesta di omologazione forzosa in assenza di un numero congruo di creditori aderenti.
I termini che si attivano
Nella moratoria, se la sentenza accoglie l’opposizione, gli effetti della convenzione cadono solo nei confronti dell’opponente: la convenzione conserva efficacia verso tutti gli altri, aderenti e non. Nell’accordo, la sentenza di omologazione fa partire il termine di centoventi giorni per il pagamento integrale dei creditori non aderenti con crediti già scaduti (art. 57, comma 3) e, dalla sua notificazione, il termine per il reclamo.
Cosa può fare il debitore ora
Nella moratoria senza opposizioni, l’impresa è già nella fase esecutiva: può concentrarsi sul risanamento. Nella moratoria con opposizioni, deve difendere nel giudizio la tenuta dei requisiti. Nell’accordo, deve partecipare attivamente all’istruttoria, rispondere ai rilievi del tribunale e, se necessario, modificare il piano. L’art. 58 CCII consente modifiche sostanziali del piano prima dell’omologazione, ma impone di rinnovare l’attestazione e di raccogliere nuovamente il consenso dei creditori aderenti.
Se il tribunale rileva che una categoria dell’accordo a efficacia estesa non raggiunge il settantacinque per cento, non tutto è perduto: il Tribunale di Ferrara, con la decisione del 30 ottobre 2025, ha esaminato proprio l’ipotesi del mancato raggiungimento della soglia in una categoria, individuando le condizioni alle quali l’omologazione resta comunque percorribile. È un esempio di come il giudizio di omologazione sia, per il debitore, anche uno spazio di correzione.
L’errore tipico di questa fase
Nell’accordo: presentarsi all’udienza come a un adempimento formale, senza aver preparato risposte puntuali alle possibili obiezioni sulla fattibilità. Nella moratoria: sottovalutare la singola opposizione, pensando che “tanto la convenzione resta in piedi per gli altri”. Se l’opponente è una banca con un’esposizione rilevante, la caduta della moratoria nei suoi confronti può riaprire proprio l’esecuzione che la convenzione voleva sospendere.
Quanto dura realmente
Nella moratoria senza opposizioni, zero giorni: non c’è giudizio. Con opposizioni, i tempi dipendono dal ruolo del tribunale; nella prassi delle sezioni specializzate, la decisione in camera di consiglio può arrivare in qualche mese. Nell’accordo di ristrutturazione, tra deposito e sentenza di omologazione trascorrono nella prassi, indicativamente, da tre a sei mesi, con punte più lunghe nei tribunali più carichi o in presenza di opposizioni articolate o di una transazione su crediti tributari e contributivi, che ha tempi e regole propri.
Tappa 8 — Entro 30 giorni dalla notifica della sentenza: reclamo in Corte d’appello e poi Cassazione
Cosa succede
La sentenza è stata depositata. Sulla carta la partita di primo grado è chiusa, ma il calendario non si ferma: per trenta giorni la decisione può essere portata davanti alla Corte d’appello, e dopo ancora davanti alla Corte di Cassazione. È una fase comune ai due strumenti, con una differenza di fondo: nella moratoria arriva solo se c’è stata un’opposizione, nell’accordo può arrivare sempre.
La norma
Sia l’art. 62, comma 7, sia l’art. 48 rinviano all’art. 51 CCII. Il reclamo si propone con ricorso depositato nella cancelleria della Corte d’appello entro trenta giorni; il termine decorre, per le parti, dalla notificazione telematica del provvedimento a cura dell’ufficio e, per gli altri interessati, dall’iscrizione nel registro delle imprese. Contro la sentenza della Corte d’appello è ammesso ricorso per cassazione, anch’esso nel termine breve di trenta giorni dalla notificazione.
La brevità del termine anche in sede di legittimità è stata ribadita, in materia di omologa degli accordi, da Cass. civ., Sez. I, 24 dicembre 2024, n. 34378, che si è pronunciata sul termine di trenta giorni per impugnare il provvedimento della Corte d’appello reso sul reclamo. Sul versante dei soggetti che devono essere chiamati in Cassazione resta di riferimento Cass. civ., Sez. Un., 27 dicembre 2016, n. 26989: quando si impugna il diniego di omologazione, la legittimazione passiva spetta ai creditori anteriori alla pubblicazione dell’accordo e agli interessati che si sono opposti, non al pubblico ministero.
I termini che si attivano
Trenta giorni per il reclamo, trenta giorni per il ricorso per cassazione, entrambi perentori. Anche qui vale la cautela già vista: nessun affidamento sulla sospensione feriale dal 1° al 31 agosto per i termini del Codice della crisi.
Sul piano degli effetti, il reclamo non sospende automaticamente l’efficacia della sentenza. La Corte d’appello può, su richiesta, sospendere l’esecuzione del piano o la liquidazione giudiziale eventualmente aperta quando ricorrono gravi e fondati motivi, secondo quanto previsto dall’art. 52 CCII.
Cosa può fare il debitore ora
Se ha ottenuto l’omologazione, il debitore deve iniziare subito a eseguire l’accordo, senza attendere l’esito del reclamo: i centoventi giorni per pagare gli estranei corrono comunque. Se ha subito il diniego, può reclamare, ma deve valutare con lucidità se convenga invece riformulare la proposta o convertire lo strumento: un reclamo perso significa mesi durante i quali le protezioni potrebbero essere già cadute.
Nella moratoria, se l’opposizione di una banca è stata accolta, il debitore può reclamare per recuperare l’efficacia nei confronti di quel creditore; nel frattempo, però, quella banca è libera di agire. È la fase in cui la continuità della difesa, dal tribunale alla Corte d’appello fino alla Cassazione, conta più che in ogni altra.
L’errore tipico di questa fase
Confondere la data del deposito della sentenza con la data della notificazione, calcolando male i trenta giorni. Oppure, per il creditore che non si era opposto in primo grado, proporre comunque reclamo contando sulla propria qualità di destinatario degli effetti: la giurisprudenza del 2026 citata alla Tappa 6 dice che, senza un vizio procedurale che abbia impedito la partecipazione, quel reclamo è inammissibile.
Quanto dura realmente
Il reclamo in Corte d’appello, trattato in camera di consiglio, si definisce nella prassi in alcuni mesi. Il giudizio di Cassazione ha tempi più lunghi e variabili, spesso superiori all’anno. È anche per questo che un accordo ben costruito in primo grado, con un fascicolo solido, vale più di qualunque impugnazione.
Tappa 9 — Dal giorno dell’omologa al giorno 120, e poi per anni: l’esecuzione, le modifiche, il rischio di risoluzione
Cosa succede
Sono passati mesi dalla firma. L’accordo è omologato, oppure la moratoria è efficace e non contestata. Da questo momento in poi la procedura cambia natura: non si tratta più di ottenere, ma di mantenere.
Nell’accordo di ristrutturazione il primo appuntamento è il pagamento integrale dei creditori estranei. Poi viene l’esecuzione del piano, che può durare anni: rate ai creditori aderenti, eventuali cessioni di beni, operazioni straordinarie, nuova finanza.
Nella convenzione di moratoria l’appuntamento decisivo è la scadenza della dilazione. La convenzione, per sua natura, è provvisoria: prima o poi i crediti torneranno esigibili nella loro misura originaria, salvo che nel frattempo l’impresa abbia risolto la crisi o abbia avviato uno strumento definitivo.
La norma
Art. 57, comma 3: i creditori non aderenti devono essere pagati integralmente entro centoventi giorni dall’omologazione, se i crediti sono già scaduti a quella data, oppure entro centoventi giorni dalla scadenza, se non sono ancora scaduti.
Art. 58 CCII: se dopo l’omologazione si rendono necessarie modifiche sostanziali del piano, l’imprenditore vi apporta le modifiche idonee ad assicurare l’esecuzione degli accordi, richiedendo al professionista il rinnovo dell’attestazione; il piano modificato e l’attestazione sono pubblicati nel registro delle imprese e della pubblicazione è dato avviso ai creditori, che possono proporre opposizione entro trenta giorni dalla ricezione dell’avviso.
Per la moratoria il Codice non prevede un procedimento di modifica: una proroga della dilazione è, a tutti gli effetti, una nuova convenzione, con nuove adesioni, nuova attestazione, nuova comunicazione e nuovi trenta giorni per le opposizioni.
C’è poi il capitolo del fallimento dello strumento. Cass. civ., Sez. I, n. 33446 del 2024, pronunciata su un accordo di ristrutturazione omologato nel vigore della legge fallimentare, ha stabilito che la successiva dichiarazione di fallimento del debitore determina la risoluzione automatica dell’accordo per impossibilità sopravvenuta, senza bisogno di un’azione del creditore: l’obbligazione originaria si riespande e il creditore aderente può insinuarsi al passivo per l’intero, dedotti gli acconti non revocabili. È un principio che ogni imprenditore deve conoscere prima di firmare: lo stralcio concesso nell’accordo non sopravvive al naufragio del piano.
I termini che si attivano
Centoventi giorni per pagare i non aderenti dell’accordo è il termine che più spesso decide la sorte dell’operazione. Nella moratoria, il termine che conta è quello fissato dalla stessa convenzione per la fine della dilazione: da quel giorno i creditori della categoria riacquistano ogni facoltà, comprese le azioni esecutive sospese.
Cosa può fare il debitore ora
Nell’accordo: pianificare la liquidità dei primi quattro mesi dopo l’omologa con un margine prudenziale, perché il mancato pagamento degli estranei è inadempimento dell’accordo e può aprire la strada alla liquidazione giudiziale. Monitorare l’esecuzione trimestre per trimestre e attivare l’art. 58 non appena emergono scostamenti significativi, invece di aspettare l’inadempimento.
Nella moratoria: usare il tempo guadagnato per costruire la soluzione definitiva. Se sei mesi prima della scadenza della dilazione il piano non si è materializzato, è il momento di avviare una composizione negoziata, un accordo di ristrutturazione o un altro strumento, non di chiedere alle banche un’ulteriore proroga all’ultimo giorno.
Sul piano della protezione degli atti compiuti, l’accordo omologato offre al debitore e ai creditori un vantaggio che la moratoria non garantisce nella stessa misura: l’esenzione dall’azione revocatoria per gli atti, i pagamenti e le garanzie posti in essere in esecuzione dell’accordo omologato (art. 166, comma 3, CCII), e la prededucibilità per la nuova finanza nei limiti dell’art. 6 CCII. È uno degli argomenti che, in fase di trattativa, convincono più facilmente una banca a concedere nuove linee di credito a sostegno di un accordo piuttosto che di una semplice moratoria.
L’errore tipico di questa fase
Nell’accordo: calcolare i centoventi giorni dalla data di pubblicazione della sentenza nel registro delle imprese invece che dall’omologazione, o dimenticare i crediti non scaduti che scadranno nel corso dell’esecuzione, per i quali i centoventi giorni decorrono dalla rispettiva scadenza. Nella moratoria: trattare la scadenza della dilazione come un evento lontano e rinegoziabile. Il giorno dopo, le banche della categoria non sono più vincolate.
Quanto dura realmente
La fase esecutiva dell’accordo dura quanto il piano: tipicamente da tre a sette anni, con una prima fase critica nei primi quattro mesi. La moratoria dura quanto la dilazione concordata, di solito da dodici a trentasei mesi, ed è normale che si concluda con il passaggio a uno strumento definitivo.
La stessa crisi, due calendari
Mettiamo ora i due strumenti alla prova dei numeri. Le simulazioni che seguono sono ipotesi dimostrative, costruite con dati verosimili e date coerenti con i termini di legge; non riproducono casi reali.
Dati di partenza comuni. Una società di produzione meccanica ha un indebitamento complessivo di 4.873.600 €. Di questi, 2.186.400 € sono crediti chirografari di sei banche; 1.226.500 € sono debiti verso società di leasing; 1.460.700 € sono debiti verso fornitori. Il piano industriale indica che l’azienda torna a generare cassa positiva in diciotto mesi, grazie a una commessa pluriennale già firmata, ma che il debito bancario, così com’è, non potrà essere pagato per intero.
Primo calendario: l’impresa che agisce alle finestre giuste
- 14 ottobre 2026. Quattro banche su sei, titolari di 1.664.300 € di crediti, firmano una convenzione di moratoria di diciotto mesi. Sono il 76,1% della categoria “banche chirografarie” (1.664.300 / 2.186.400): la soglia del 75% è superata.
- 16 ottobre 2026 (venerdì). Convenzione e relazione dell’attestatore vengono inviate via PEC alle due banche non aderenti.
- 16 novembre 2026 (lunedì). Scade il termine per le opposizioni: i trenta giorni terminerebbero domenica 15 novembre e slittano al primo giorno non festivo. Nessuna opposizione. La moratoria vincola tutta la categoria.
- Novembre 2026 – marzo 2027. Protetta dalla dilazione, l’impresa negozia un accordo di ristrutturazione con tutti i creditori.
- 20 ottobre 2027 (mercoledì). Deposito del ricorso per l’omologazione di un accordo ex art. 57, con adesioni per 3.108.450 €, pari al 63,8% del debito complessivo (soglia del 60%: 2.924.160 €).
- Iscrizione nel registro delle imprese e trenta giorni per le opposizioni. Nessuna opposizione.
- Omologa e 120 giorni. L’impresa paga integralmente i non aderenti con crediti scaduti, per 912.740 €, attingendo alla nuova finanza prededucibile concessa dalle banche aderenti.
Esito: la moratoria ha comprato i mesi necessari; l’accordo ha risolto il problema di quantità.
Secondo calendario: l’impresa che lascia correre
- Ottobre 2026. L’impresa chiede informalmente alle banche “qualche mese di respiro”. Due banche accettano con lettere bilaterali; le altre non rispondono. Nessuna convenzione ex art. 62, nessuna attestazione, nessuna comunicazione formale.
- Dicembre 2026. Una banca non coinvolta ottiene un decreto ingiuntivo provvisoriamente esecutivo per 412.300 € e notifica il precetto.
- Gennaio 2027. Pignoramento presso terzi sui crediti verso il committente principale. La commessa pluriennale, cuore del piano, è bloccata.
- Febbraio 2027. L’impresa deposita in fretta una domanda con riserva e chiede le misure protettive. Nel frattempo, però, lo stato di crisi si è trasformato in insolvenza, le adesioni bancarie si sono raffreddate e il piano va riscritto.
- Marzo 2027. Il termine concesso dal tribunale per depositare l’accordo sta per scadere e le adesioni sono ferme al 48%: non basta per l’art. 57. Resta, forse, il concordato preventivo, con tempi e costi di procedura molto più alti.
Esito: la stessa impresa, con lo stesso piano, ha perso sei mesi e la strada più efficiente.
Il confronto giorno per giorno
| Data | Impresa che agisce | Impresa che lascia correre |
|---|---|---|
| 14-16 ottobre 2026 | Firma e comunica la moratoria ex art. 62 | Accordi bilaterali informali con due banche |
| 16 novembre 2026 | Moratoria efficace verso tutta la categoria | Nessuna protezione verso le altre banche |
| Dicembre 2026 | Trattative serene per l’accordo | Decreto ingiuntivo e precetto |
| Gennaio 2027 | Piano in esecuzione | Pignoramento sui crediti della commessa |
| Febbraio-marzo 2027 | Accordo in costruzione con dati stabili | Domanda con riserva in emergenza, adesioni insufficienti |
Terza ipotesi: la scelta dell’accordo agevolato
Stessa impresa, ma con un solo gruppo di creditori disponibili: banche e leasing aderenti per 1.531.900 €, pari al 31,4% del debito totale. L’accordo ordinario è escluso (servirebbe il 60%). L’accordo agevolato ex art. 60 è possibile, perché la soglia è il 30% (1.462.080 €), ma a due condizioni: l’impresa non deve proporre la moratoria dei creditori estranei e non deve chiedere misure protettive temporanee, o deve rinunciarvi. Conseguenza pratica: tutti i non aderenti, cioè 3.341.700 €, vanno pagati integralmente nei termini di legge, senza alcuna dilazione imposta. Se la cassa non lo consente, l’agevolato è una scorciatoia apparente.
I binari paralleli: come cambia la timeline quando si combinano gli strumenti
La cronologia vista finora presenta i due strumenti come alternativi. Nella realtà delle crisi d’impresa, spesso corrono insieme o si danno il cambio. Ecco le combinazioni più frequenti e l’effetto che hanno sul calendario.
Moratoria come ponte verso l’accordo
È lo schema del primo calendario. La moratoria congela per un periodo definito la categoria più esposta, in genere le banche, e consente di negoziare un accordo di ristrutturazione senza la pressione delle scadenze. Sul piano temporale, il vantaggio è evidente: la moratoria diventa efficace in poco più di un mese dalla firma senza passare dal tribunale, mentre l’accordo richiede mesi di giudizio. Il rischio è la tentazione di adagiarsi sulla dilazione: se la moratoria scade prima che l’accordo sia depositato, l’impresa si ritrova scoperta.
Moratoria dentro l’accordo
L’accordo di ristrutturazione, nei rapporti con gli aderenti, può contenere a sua volta dilazioni: è normale che preveda un periodo di moratoria delle rate bancarie per i primi mesi. La differenza è che, nell’accordo ordinario, la dilazione vincola solo chi firma; i non aderenti vanno pagati per intero nei centoventi giorni. Per imporre la dilazione anche ai non aderenti di una categoria occorre la forma dell’efficacia estesa (art. 61), con i requisiti visti alla Tappa 3, oppure una convenzione di moratoria autonoma.
Composizione negoziata come anticamera di entrambe
La composizione negoziata della crisi cambia l’intero calendario, perché anticipa la protezione. Nel corso delle trattative, l’imprenditore può ottenere le misure protettive degli artt. 18 e 19 CCII, che coprono anche la fase di costruzione della moratoria o dell’accordo. All’esito, l’art. 23 prevede tra le soluzioni sia la convenzione di moratoria (comma 1, lett. b) sia la domanda di omologazione di un accordo di ristrutturazione (comma 2), e il correttivo del 2024 ha chiarito, con il nuovo comma 2-ter, che queste soluzioni possono intervenire anche durante le trattative o a loro conclusione, con la sottoscrizione dell’esperto apponibile successivamente. Il vantaggio temporale più concreto, come si è visto, è la riduzione al sessanta per cento della soglia dell’accordo a efficacia estesa quando il raggiungimento dell’accordo risulta dalla relazione finale dell’esperto.
Accordo con transazione su crediti tributari e contributivi
Quando l’accordo coinvolge l’Erario e gli enti previdenziali, il calendario si allunga e si complica, perché si innesta la disciplina dell’art. 63 CCII, con i tempi di risposta degli enti e la possibilità di omologazione forzosa a condizioni stringenti. Non è questa la sede per approfondirne i profili tributari; basti segnalare che le pronunce di legittimità più recenti in materia di omologazione forzosa (Cass. n. 31892/2025 e n. 4365/2026) insistono sul fatto che deve esistere una base reale di creditori aderenti. La convenzione di moratoria, per parte sua, secondo una parte della dottrina non sarebbe utilizzabile nei confronti dell’Agenzia delle Entrate e dell’INPS, in quanto enti sottratti alla deroga agli artt. 1372 e 1411 c.c. richiamata dall’art. 62.
Conversione in un altro strumento
Il correttivo del 2024 ha rafforzato la “fungibilità” tra strumenti. L’art. 54, comma 5, CCII stabilisce che le misure protettive conservano efficacia anche se il debitore, che aveva intenzione di presentare una domanda di omologazione degli accordi di ristrutturazione, presenta invece una domanda di concordato preventivo, o viceversa. Sul calendario l’effetto è decisivo: il cambio di strumento non azzera la protezione, purché avvenga nei termini.
Il binario dei garanti: cosa succede a fideiussori e coobbligati
C’è un calendario parallelo che molti imprenditori scoprono troppo tardi: quello delle garanzie personali. Nelle piccole e medie imprese italiane il debito bancario è quasi sempre assistito dalla fideiussione dei soci o degli amministratori, e la domanda che segue la firma di qualunque intesa è sempre la stessa: la dilazione o lo stralcio ottenuti dalla società valgono anche per il garante?
Per l’accordo di ristrutturazione la risposta è data dall’art. 59 CCII. Ai creditori che hanno concluso l’accordo si applica l’art. 1239 del codice civile: la remissione del debito concessa al debitore principale libera i fideiussori, salvo che il creditore si sia riservato espressamente i diritti verso di loro. Nella prassi bancaria quella riserva è pressoché costante, ed è una clausola che va letta con attenzione prima di firmare. Quando invece l’efficacia dell’accordo è estesa ai creditori non aderenti, l’art. 59 stabilisce che costoro conservano impregiudicati i propri diritti contro i coobbligati, i fideiussori del debitore e gli obbligati in via di regresso. In altre parole, la banca non aderente che subisce l’estensione degli effetti può comunque rivolgersi al garante per l’intero.
Per la convenzione di moratoria il Codice non detta una norma equivalente, e la soluzione va ricostruita secondo i principi generali. Poiché la moratoria non comporta rinuncia al credito ma soltanto dilazione o sospensione, il credito resta integro nella sua misura; la questione riguarda l’esigibilità verso il garante durante il periodo di dilazione. Per i creditori aderenti la risposta dipende in primo luogo dal testo della convenzione, che dovrebbe sempre regolare espressamente la sorte delle garanzie personali. Per i non aderenti cui la convenzione è estesa, la prudenza impone di non dare per scontato che la dilazione imposta al debitore principale si trasmetta automaticamente al fideiussore.
Sul piano del calendario, la conseguenza pratica è netta: mentre la società è protetta, il garante può non esserlo. Per questo, quando i garanti sono persone fisiche esposte in proprio, la strategia dell’impresa va coordinata fin dalla prima tappa con quella personale dei soci, valutando se e quando possano servire, per loro, gli strumenti del sovraindebitamento. È uno dei punti in cui la presenza di avvocati e commercialisti sullo stesso fascicolo evita che la soluzione trovata per la società si trasformi in un problema per chi l’ha garantita.
Il quadro degli effetti a confronto
Ricomponendo le tappe, è possibile mettere in fila gli effetti che ciascuno strumento produce, e il momento in cui li produce. La tabella che segue non sostituisce l’analisi del caso concreto, ma aiuta a vedere a colpo d’occhio dove i due binari si toccano e dove si allontanano.
| Effetto | Convenzione di moratoria | Accordo di ristrutturazione |
|---|---|---|
| Da quando vincola gli aderenti | Dalla firma, come contratto | Dalla firma tra le parti; gli effetti verso i terzi dipendono dall’omologazione e dalla sua iscrizione |
| Da quando vincola i non aderenti | Dalla comunicazione, salvo opposizione accolta | Solo nella forma a efficacia estesa, con l’omologazione |
| Riduzione del credito | Mai imponibile ai non aderenti | Possibile con gli aderenti; i non aderenti vanno pagati per intero, salvo estensione degli effetti |
| Misure protettive proprie | No; solo se inserita nella composizione negoziata | Sì, anche prima del deposito (art. 54, co. 3) |
| Sospensione degli obblighi di ricapitalizzazione | No | Sì, dal deposito della domanda (art. 64) |
| Controllo del tribunale | Eventuale, solo su opposizione | Sempre necessario |
| Pubblicità | Comunicazione individuale | Iscrizione nel registro delle imprese |
| Natura | Provvisoria | Definitiva, nei limiti del piano |
| Esenzione da revocatoria per gli atti esecutivi | Non prevista negli stessi termini | Sì, per l’accordo omologato (art. 166, co. 3) |
| Nuova finanza prededucibile | Non prevista negli stessi termini | Sì, nei limiti dell’art. 6 |
Letta in orizzontale, la tabella racconta la stessa storia di tutta la cronologia. La moratoria è rapida, riservata e leggera, ma offre meno protezioni e nessuna soluzione definitiva. L’accordo è lento, pubblico e impegnativo, ma porta con sé un pacchetto di tutele che la moratoria non conosce. Non esiste lo strumento migliore in astratto: esiste lo strumento adatto al punto del calendario in cui si trova l’impresa.
Il binario del creditore: la stessa cronologia vista dall’altra parte
Vale la pena, infine, rileggere le tappe con gli occhi di chi riceve la proposta. Per una banca o un fornitore, la moratoria significa accettare di attendere senza perdere nulla in linea capitale, con un rischio concentrato sulla solvibilità futura dell’impresa. L’accordo significa spesso accettare uno sconto, in cambio di un piano verificato da un attestatore e controllato da un giudice, di un pagamento integrale garantito a chi non aderisce e dell’esenzione dalla revocatoria per ciò che si incassa in esecuzione. Il creditore che resta fuori dalla moratoria rischia di essere vincolato comunque, se appartiene alla categoria e non si oppone entro trenta giorni; il creditore che resta fuori dall’accordo ordinario, invece, ha diritto al pagamento integrale nei centoventi giorni. Conoscere questa asimmetria aiuta l’impresa a costruire la proposta più persuasiva per ciascun interlocutore, e aiuta il creditore a decidere, entro il termine, se firmare, restare fuori o opporsi.
Le 5 finestre critiche
Se si dovesse ridurre l’intera cronologia a cinque momenti, sarebbero questi. In ognuno di essi agire o non agire cambia l’esito.
- Prima del primo atto esecutivo di un creditore. È la finestra in cui scegliere lo strumento e, se serve, chiedere le misure protettive: nella composizione negoziata o, per l’accordo, ai sensi dell’art. 54, comma 3. Dopo il pignoramento si difende un patrimonio già aggredito.
- Il giorno della comunicazione o dell’iscrizione. Una comunicazione della moratoria regolare, con convenzione e relazione allegate, fa decorrere per tutti i trenta giorni; una comunicazione viziata lascia la porta aperta. Un’iscrizione dell’accordo completa impedisce contestazioni tardive, come dimostra il caso deciso da Cass. n. 5828/2026.
- Il trentesimo giorno dopo la comunicazione o l’iscrizione. Per il creditore è l’ultima occasione per diventare parte del giudizio; per il debitore è il momento in cui l’operazione si consolida o in cui inizia la difesa.
- I centoventi giorni dopo l’omologa. Il pagamento integrale dei non aderenti con crediti scaduti è la prima prova di tenuta dell’accordo: fallirla significa esporsi alla risoluzione e alla liquidazione giudiziale.
- Sei mesi prima della scadenza della moratoria. È l’ultima finestra utile per costruire la soluzione definitiva con calma. Aspettare l’ultimo mese significa ritrovarsi con i crediti di nuovo esigibili e senza protezione.
Le domande sul tempo
Ho ricevuto la comunicazione di una convenzione di moratoria diciotto giorni fa. Posso ancora oppormi? Sì. Il termine è di trenta giorni dalla comunicazione (art. 62, comma 5, CCII). Al diciottesimo giorno restano dodici giorni, ma non vanno sprecati: l’opposizione deve essere motivata sui requisiti di legge, e la costruzione dei motivi richiede di analizzare convenzione, relazione e composizione della categoria. Se la comunicazione era priva della relazione del professionista, questo è già un profilo da valutare.
L’accordo di ristrutturazione del mio debitore è stato iscritto nel registro delle imprese il 3 agosto. Il termine per l’opposizione è sospeso fino al 31 agosto? Non conviene contarci. La regola generale del Codice della crisi esclude la sospensione feriale per i termini delle procedure che disciplina, salvo diversa disposizione, e il testo vigente dell’art. 48, comma 4, non contiene più il riferimento alla sospensione che figurava nella versione originaria. La scelta prudente è depositare l’opposizione entro trenta giorni dall’iscrizione, calcolati senza alcuna sospensione tra il 1° e il 31 agosto.
Quanto dura in tutto un accordo di ristrutturazione, dal primo incontro con le banche all’ultimo pagamento? Dipende dal piano. Indicativamente: da due a quattro mesi di trattative, da tre a sei mesi di giudizio di omologazione, centoventi giorni per pagare gli estranei con crediti scaduti, poi l’esecuzione del piano, che dura in genere diversi anni. La moratoria, al contrario, può diventare efficace verso tutta la categoria poco più di un mese dopo la firma, se nessuno si oppone.
La moratoria scade tra due mesi e il piano non è pronto. Posso prorogarla? Una proroga è, nella sostanza, una nuova convenzione: servono di nuovo il settantacinque per cento della categoria, una nuova attestazione, una nuova comunicazione, e i non aderenti avranno nuovamente trenta giorni per opporsi. Con due mesi di margine è ancora possibile, ma è il momento di valutare anche uno strumento definitivo.
Non mi sono opposto all’accordo entro trenta giorni. Posso impugnare la sentenza di omologa? Di regola no. Secondo Cass. n. 5310/2026 e n. 5828/2026, il reclamo spetta solo a chi è stato parte formale del giudizio di omologazione. L’eccezione riguarda il caso in cui si deduca un vizio procedurale che abbia impedito la partecipazione, per esempio una pubblicità incompleta.
Le pronunce che scandiscono la procedura
Le decisioni che seguono sono ordinate secondo la tappa della cronologia cui si riferiscono. Una nota preliminare, di natura documentale: sulla convenzione di moratoria dell’art. 62 CCII la giurisprudenza pubblicata è ancora molto scarsa, anche perché lo strumento, per sua natura, arriva davanti al giudice solo in caso di opposizione. Le pronunce disponibili riguardano soprattutto l’accordo di ristrutturazione, ma i principi sulla legittimazione, sui termini e sull’estensione degli effetti ai non aderenti sono in larga parte trasferibili.
Tappa 5 — Deposito e pubblicità
- Cass. civ., Sez. I, 29 dicembre 2024, n. 34837. In una procedura avviata con domanda prenotativa, l’iscrizione dell’accordo di ristrutturazione nel registro delle imprese deve avvenire entro il termine assegnato dal giudice. Rilevanza: conferma che la sequenza pubblicitaria dell’accordo è un vincolo temporale rigido, senza equivalenti nella moratoria.
- Cass. civ., Sez. I, 28 aprile 2025, n. 11218. La Corte ha esaminato il rapporto temporale tra iscrizione nel registro delle imprese e deposito del ricorso come condizione per un accesso corretto allo strumento. Rilevanza: il “giorno 1” dell’accordo richiede un coordinamento preciso tra adempimenti pubblicitari e giudiziali.
Tappa 6 — La finestra delle opposizioni
- Cass. civ., Sez. I, 9 marzo 2026, n. 5310. Nell’accordo di ristrutturazione, la natura contenziosa del giudizio di omologa comporta che possa reclamare solo chi ha assunto formalmente la qualità di parte nelle fasi precedenti. Rilevanza: i trenta giorni per l’opposizione sono l’unica porta d’ingresso al giudizio per il creditore dissenziente.
- Cass. civ., Sez. I, 15 marzo 2026, n. 5828. La legittimazione al reclamo ex art. 51 CCII spetta alle sole parti formali del giudizio di omologazione; fa eccezione chi deduca un vizio procedurale che abbia impedito la partecipazione, come nel caso di un accordo pubblicato solo a procedimento avviato. Rilevanza: collega la regolarità della pubblicità al decorso effettivo dei trenta giorni.
- Corte d’appello di Firenze, 7 marzo 2025. Nell’accordo a efficacia estesa, il creditore non aderente che non ha proposto opposizione non può reclamare contro la sentenza di omologazione. Rilevanza: applica la regola della partecipazione formale proprio al meccanismo di estensione ai non aderenti, che la moratoria condivide.
Tappa 7 — Il giudizio del tribunale
- Cass. civ., Sez. I, 24 maggio 2018, n. 12965. Il giudice dell’omologa non accerta i crediti contestati nelle forme ordinarie, ma verifica incidentalmente che la contestazione non sia pretestuosa e che l’accordo resti idoneo anche nell’ipotesi peggiore. Rilevanza: delimita il perimetro del controllo giudiziale, che nella moratoria scatta solo su opposizione.
- Tribunale di Ferrara, 30 ottobre 2025. Esaminando un accordo a efficacia estesa in cui una categoria non aveva raggiunto il settantacinque per cento di adesioni, il tribunale ha individuato le condizioni alle quali l’omologazione rimane possibile. Rilevanza: la soglia di categoria, comune a moratoria e accordo esteso, è il punto su cui si concentra il vaglio.
- Cass. civ., Sez. I, 7 dicembre 2025, n. 31892. Ai fini dell’omologazione forzosa non si possono contare tra gli aderenti i creditori il cui credito nasce dalla stessa procedura di ristrutturazione; senza aderenti anteriori, lo strumento non è utilizzabile. Rilevanza: la base di consenso deve essere reale e preesistente.
- Cass. civ., Sez. I, 26 febbraio 2026, n. 4365. In assenza di un numero congruo di creditori aderenti, la richiesta di omologazione forzosa rappresenta un uso distorto dell’istituto. Rilevanza: rafforza l’idea che l’accordo resti uno strumento fondato sul consenso effettivo.
Tappa 8 — Reclamo e Cassazione
- Cass. civ., Sez. I, 24 dicembre 2024, n. 34378. Contro il provvedimento della Corte d’appello che decide sul reclamo in materia di omologazione degli accordi opera il termine breve di trenta giorni per ricorrere in Cassazione. Rilevanza: anche l’ultimo grado ha un calendario serrato.
- Cass. civ., Sez. Un., 27 dicembre 2016, n. 26989. Nel ricorso per cassazione contro il diniego di omologazione, la legittimazione passiva spetta ai creditori anteriori alla pubblicazione dell’accordo e agli interessati che si sono opposti, non al pubblico ministero. Rilevanza: individua chi deve essere chiamato nell’ultimo grado.
Tappa 9 — Esecuzione e risoluzione
- Cass. civ., Sez. I, n. 33446 del 2024. La dichiarazione di fallimento successiva all’omologazione determina la risoluzione automatica dell’accordo per impossibilità sopravvenuta: il credito originario si riespande e l’aderente può insinuarsi per l’intero, al netto degli acconti non revocabili. Rilevanza: segna la differenza tra la “definitività” dell’accordo e la sua reale tenuta nel tempo.
Cosa può fare lo Studio Monardo
Interveniamo nella tappa in cui l’impresa si trova oggi. Se sei ancora ai primi segnali, lavoriamo sulla scelta dello strumento; se hai già firmato, lavoriamo sulla comunicazione o sul deposito; se è arrivata un’opposizione, costruiamo la difesa. Concretamente:
- Diagnosi dello strumento. Analizziamo indebitamento, composizione dei creditori e piano industriale per stabilire se il problema dell’impresa è di tempo, e allora la moratoria può bastare, o di quantità, e allora serve un accordo di ristrutturazione.
- Costruzione delle categorie. Suddividiamo i creditori in categorie verificando l’omogeneità delle posizioni giuridiche e degli interessi economici, perché è il primo punto che un opponente contesterà.
- Conteggio delle soglie. Calcoliamo, creditore per creditore, il raggiungimento del 60%, del 30% o del 75% di categoria, e verifichiamo se la composizione negoziata consente di ridurre la soglia dell’efficacia estesa.
- Attivazione delle protezioni. Predisponiamo l’istanza di misure protettive nella composizione negoziata o ai sensi dell’art. 54, comma 3, CCII, e seguiamo la fase di conferma davanti al tribunale.
- Redazione degli atti. Scriviamo la convenzione ex art. 62 o l’accordo ex artt. 57, 60 o 61, verificando che la moratoria non contenga rinunce al credito imposte ai non aderenti.
- Coordinamento con l’attestatore. Verifichiamo con il professionista indipendente che la relazione copra esattamente i requisiti dello strumento scelto: provvisorietà e non deteriorità nella moratoria, fattibilità e pagamento degli estranei nell’accordo.
- Comunicazione e pubblicità. Curiamo le comunicazioni PEC o raccomandate della moratoria e il deposito e l’iscrizione dell’accordo, conservando le prove che faranno decorrere correttamente i trenta giorni.
- Difesa nelle opposizioni. Redigiamo le difese contro le opposizioni dei creditori non aderenti o, se l’impresa è creditrice, predisponiamo l’opposizione entro il termine.
- Reclamo e ricorso per cassazione. Seguiamo l’impugnazione della sentenza davanti alla Corte d’appello e alla Corte di Cassazione, nei termini di trenta giorni dell’art. 51 CCII.
- Monitoraggio dell’esecuzione. Programmiamo i pagamenti dei centoventi giorni, verifichiamo gli scostamenti del piano e attiviamo le modifiche dell’art. 58 prima che si arrivi all’inadempimento.
L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.
In una materia come questa, l’abilitazione che pesa di più è quella di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: la composizione negoziata è il luogo in cui moratoria e accordo di ristrutturazione nascono, e conoscere dall’interno quel percorso significa sapere come impostare trattative, relazione finale e passaggio allo strumento successivo. A essa si affianca il coordinamento dello staff in diritto bancario e tributario, perché nelle categorie le banche sono quasi sempre l’interlocutore decisivo e perché la transazione su crediti tributari e contributivi è spesso parte dello stesso accordo.
La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino alla Cassazione: lo stesso difensore che imposta la convenzione o l’accordo è in grado di difenderlo davanti al tribunale, alla Corte d’appello e alla Corte di Cassazione, senza cambi di linea tra un grado e l’altro. E sullo stesso caso lavorano insieme avvocati e commercialisti, perché piano, attestazione e atti giuridici devono dire la stessa cosa.
Chiusura
La differenza tra convenzione di moratoria e accordo di ristrutturazione dei debiti, alla fine di questa ricostruzione, si riassume in una frase: la prima compra tempo con un contratto privato che il giudice vede solo se qualcuno si oppone, il secondo compra una soluzione con un accordo pubblico che il giudice deve sempre omologare. Tutto il resto, dalle soglie ai controlli, dalle misure protettive ai centoventi giorni, discende da questa scelta.
Il tempo è la risorsa più preziosa del debitore, e la più sprecata. Si spreca aspettando che sia un creditore a muoversi per primo, scegliendo lo strumento sbagliato, lasciando scadere una finestra di trenta giorni.
Lo Studio Monardo si occupa di questa materia perché si colloca esattamente all’incrocio delle competenze certificate dell’Avv. Monardo: Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, per il percorso da cui entrambi gli strumenti prendono avvio; coordinatore dello staff nazionale in diritto bancario e tributario, per le categorie bancarie e i crediti pubblici; avvocato cassazionista, per seguire opposizioni e reclami fino all’ultimo grado.
📩 Ogni tappa di questa cronologia ha una scadenza: raccontaci oggi a che punto è la tua impresa e costruiamo insieme il calendario giusto — i contatti per raggiungerci sono al termine di questa guida.
