Cosa Succede Alla Moratoria Se Viene Aperta La Liquidazione Giudiziale?

Da Giuseppe Monardo
Settembre 23, 2026
13:54

Il problema in sintesi

Una moratoria è una pausa concordata: il creditore accetta di non pretendere il pagamento alla scadenza originaria, il debitore ottiene tempo per rimettersi in equilibrio. Finché l’impresa resta in bonis, quella pausa regge. Ma se il tribunale apre la liquidazione giudiziale — la procedura che ha sostituito il vecchio fallimento — la pausa non prosegue: il concorso dei creditori impone regole proprie, che prevalgono su qualunque dilazione pattuita prima. Il rischio principale è che chi aveva ottenuto o concesso una moratoria continui a ragionare sulle scadenze rinviate, mentre la legge considera ormai tutti i crediti scaduti e tutti i termini di insinuazione già in corsa. Chi arriva tardi allo stato passivo perde gradi di soddisfazione; chi ha incassato durante la moratoria può vedersi chiedere indietro quanto ricevuto.

Lo Studio Monardo opera esattamente su questo terreno. Il tema riguarda il passaggio tra strumenti di regolazione della crisi e procedura liquidatoria, ed è la materia dell’Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, abilitazione di cui l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è titolare: è la figura che, per legge, accompagna l’imprenditore nelle trattative da cui nascono moratorie, dilazioni e convenzioni con il ceto creditorio. Poiché la gran parte delle moratorie coinvolge banche e intermediari finanziari, rileva anche il coordinamento di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, che consente di leggere insieme il contratto di finanziamento, il piano di ammortamento sospeso e le conseguenze concorsuali della sospensione.

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Inquadramento normativo: che cosa chiamiamo “moratoria”

Sul piano normativo la parola “moratoria” non individua un solo istituto. Ne individua almeno quattro, con regole e destini diversi. Distinguerli è il primo passo, perché la risposta alla domanda del titolo cambia a seconda di quale moratoria si sta guardando.

La prima famiglia è la moratoria puramente contrattuale. È l’accordo con cui una banca sospende il pagamento delle rate di un mutuo o di un leasing per un periodo determinato, oppure quello con cui un fornitore accetta di posticipare l’incasso di alcune fatture. Non ha una disciplina concorsuale propria: è un patto di dilazione che modifica il termine di adempimento e nulla più. Vive e muore secondo il diritto comune dei contratti.

La seconda è la convenzione di moratoria disciplinata dall’articolo 62 del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza. Qui siamo in presenza di uno strumento tipizzato. La norma consente all’imprenditore, anche non commerciale, di concludere con i propri creditori un accordo diretto a disciplinare in via provvisoria gli effetti della crisi, avente per oggetto la dilazione delle scadenze, la rinuncia agli atti o la sospensione delle azioni esecutive e conservative, e in generale ogni misura che non comporti rinuncia al credito. La caratteristica distintiva è l’efficacia estesa: in deroga agli articoli 1372 e 1411 del codice civile, la convenzione vincola anche i creditori non aderenti appartenenti alla stessa categoria. Per ottenere questo effetto occorre che tutti i creditori della categoria siano stati informati dell’avvio delle trattative e messi in condizione di parteciparvi in buona fede, che i crediti degli aderenti rappresentino il settantacinque per cento di quelli della categoria, che i non aderenti non risultino pregiudicati rispetto a quanto riceverebbero in caso di apertura della liquidazione giudiziale alla data della convenzione, e che un professionista indipendente attesti la veridicità dei dati aziendali e l’idoneità della convenzione. Il correttivo del 2024 ha riscritto proprio la lettera c) del secondo comma, sostituendo il criterio delle “concrete prospettive” di soddisfazione non inferiore con il più netto parametro del non pregiudizio rispetto allo scenario liquidatorio.

La terza è la moratoria endoconcordataria dell’articolo 86 CCII. Nel concordato preventivo in continuità il piano può prevedere una moratoria per il pagamento dei creditori muniti di privilegio, pegno o ipoteca, salvo che sia prevista la liquidazione dei beni sui quali insiste la causa di prelazione. Per i crediti di lavoro assistiti dal privilegio dell’articolo 2751-bis, n. 1, del codice civile la moratoria non può superare i sei mesi dall’omologazione. Resta fermo quanto previsto dall’articolo 109 CCII in tema di diritto di voto: il creditore prelatizio dilazionato vota per la porzione di credito che la dilazione svaluta.

La quarta è la moratoria nelle procedure di sovraindebitamento, e in particolare il differimento previsto nella ristrutturazione dei debiti del consumatore ai sensi dell’articolo 67, comma 4, CCII, erede della moratoria annuale già contemplata dall’articolo 8, comma 4, della legge 3/2012.

Va precisato che accanto a queste figure esistono meccanismi che producono un effetto sospensivo senza essere moratorie in senso tecnico: le misure protettive della composizione negoziata ex articolo 18 CCII, che bloccano azioni esecutive e cautelari e impediscono la pronuncia di apertura della liquidazione giudiziale finché restano efficaci, e le misure protettive concesse nel procedimento unitario ex articolo 54 CCII. Sono provvedimenti giudiziali temporanei, non accordi.

La distinzione essenziale è questa: una moratoria è un patto sul quando, non sul quanto. Non incide sull’esistenza né sull’ammontare del credito, ne sposta soltanto l’esigibilità. È esattamente per questo che la liquidazione giudiziale la travolge: il concorso è una disciplina imperativa dell’esigibilità.

Requisiti e termini: le regole che si attivano con l’apertura

La disciplina prevede che l’apertura della liquidazione giudiziale produca effetti immediati e automatici sui rapporti in corso. Tre norme governano la sorte della moratoria.

Articolo 150 CCII — divieto di azioni esecutive e cautelari individuali. Dal giorno della sentenza di apertura nessun creditore può iniziare o proseguire azioni esecutive o cautelari individuali sui beni compresi nella procedura. Ne deriva che la parte di moratoria che consisteva nella sospensione o nella rinuncia alle azioni esecutive perde ogni utilità pratica: quel risultato è ora prodotto dalla legge, non dal patto, e vale per tutti.

Articolo 154, comma 2, CCII — scadenza dei crediti pecuniari. I crediti pecuniari si considerano scaduti, agli effetti del concorso, alla data della dichiarazione di apertura della liquidazione giudiziale. È la norma decisiva. Il credito dilazionato per effetto di una moratoria si considera scaduto da quel momento, a prescindere dal piano di ammortamento originario e a prescindere dal fatto che il debitore fosse, fino ad allora, perfettamente in regola con il calendario concordato. La dottrina riconduce la previsione al principio generale dell’articolo 1186 del codice civile, secondo cui il termine stabilito a favore del debitore si considera scaduto quando il debitore diviene insolvente.

Articolo 154, comma 1, CCII — sospensione degli interessi. La sentenza di apertura sospende il corso degli interessi convenzionali o legali agli effetti del concorso fino alla chiusura della procedura, salvo che i crediti siano garantiti da ipoteca, pegno o privilegio e fermo quanto dispone l’articolo 153, comma 3.

In termini operativi, la conseguenza più insidiosa riguarda i termini processuali. Poiché il credito si considera già scaduto, il creditore non può attendere il maturare della decadenza dal beneficio del termine secondo il contratto, né subordinare l’insinuazione all’invio di una comunicazione di decadenza e costituzione in mora. Deve insinuarsi entro il termine di legge, calcolato dall’apertura.

Tabella dei termini

Termine	Decorrenza	Natura	Conseguenza del mancato rispetto
Scadenza di tutti i crediti pecuniari	Data della sentenza di apertura della liquidazione giudiziale	Effetto automatico di legge (art. 154, c. 2, CCII)	Nessuna facoltà di attendere le scadenze della moratoria: il credito è già esigibile nel concorso
Domanda di ammissione al passivo tempestiva	Almeno trenta giorni prima dell’udienza di verifica fissata nella sentenza	Perentorio	Il creditore può solo agire in via tardiva, con i limiti e i rischi che ne derivano
Domanda tardiva	Fino all’esaurimento delle ripartizioni dell’attivo, salvo i limiti di legge	Perentorio nel limite finale	Partecipazione solo alle ripartizioni successive all’ammissione: il creditore che ha atteso la scadenza della moratoria perde le distribuzioni già eseguite
Domanda ultratardiva	Oltre il termine per le tardive	Ammessa solo con prova della causa non imputabile	Inammissibilità della domanda: il credito resta fuori dal concorso
Reclamo contro la sentenza di apertura	Notificazione o comunicazione della sentenza	Perentorio (trenta giorni)	Definitività della sentenza e consolidamento di tutti gli effetti sulla moratoria
Periodo sospetto per le revocatorie	Data di apertura, con retrodatazione ex art. 170, c. 2, CCII alla pubblicazione della domanda di accesso	Sostanziale	Esposizione a revocatoria dei pagamenti ricevuti durante la moratoria

Una precisazione sui tempi: i procedimenti diretti all’apertura della liquidazione giudiziale rientrano tra quelli sottratti alla sospensione feriale dei termini, che opera dal 1° al 31 agosto. Chi conta di guadagnare tempo confidando nella pausa estiva calcola male: l’istanza può essere trattata e la sentenza può essere pronunciata anche in quel periodo, e con essa cade la moratoria.

Procedura passo-passo: che cosa accade, in ordine

Passo 1 — L’apertura e la cristallizzazione della massa

Il tribunale, su ricorso di un creditore, del debitore o del pubblico ministero, pronuncia sentenza di apertura della liquidazione giudiziale, nomina il giudice delegato e il curatore e fissa l’udienza di verifica dello stato passivo. Da quel momento il patrimonio è destinato al concorso. Tutti i rapporti obbligatori anteriori vengono fotografati alla data della sentenza: è questo scatto fotografico che cancella l’efficacia della moratoria nei confronti della procedura.

Passo 2 — La moratoria cessa di produrre effetti verso la massa

Occorre essere precisi sul piano concettuale. La moratoria non viene “annullata” né “risolta”: semplicemente non è opponibile alla procedura nella parte in cui differisce l’esigibilità. Il patto resta valido tra le parti che lo hanno stipulato, ma non può impedire né al curatore di considerare il debito scaduto, né al creditore di insinuarsi per l’intero.

Questo vale per tutte e quattro le famiglie di moratoria, con sfumature diverse:

Moratoria contrattuale bancaria: il residuo in linea capitale del finanziamento sospeso si considera interamente scaduto. Il creditore insinua l’intero debito residuo, non le sole rate arretrate.
Convenzione di moratoria ex art. 62 CCII: l’effetto sospensivo cessa; l’estensione ai non aderenti perde oggetto, perché il concorso si applica a tutti in modo uniforme e la parità di trattamento è ora garantita dalla legge.
Moratoria ex art. 86 CCII: qui il presupposto è che il concordato in continuità sia stato omologato. L’apertura della liquidazione giudiziale presuppone, di regola, la previa risoluzione del concordato ai sensi dell’articolo 119, comma 7, CCII. Risolto il concordato, cade anche la moratoria che ne era parte, e i creditori prelatizi tornano a far valere il credito originario, dedotto quanto eventualmente riscosso.
Moratoria nel sovraindebitamento: in caso di conversione in liquidazione controllata valgono principi analoghi, come si dirà.

Passo 3 — L’insinuazione al passivo per l’intero

Il creditore deve presentare domanda di ammissione al passivo entro il termine fissato. Il punto critico è il quantum: va insinuato il credito come se la moratoria non fosse mai esistita, cioè per l’intero residuo. L’errore più frequente consiste nell’insinuare soltanto le rate scadute secondo il piano rimodulato, riservandosi di integrare in seguito: quell’integrazione sarà una domanda tardiva, e dovrà superare il vaglio di ammissibilità.

Passo 4 — La verifica del titolo e del grado

Il curatore verifica titolo, importo e collocazione. La moratoria non incide sul rango: un credito ipotecario dilazionato resta ipotecario, un chirografo resta chirografo. Incide però su un profilo pratico rilevante, cioè sul calcolo degli interessi. Se durante la moratoria erano stati pattuiti interessi di dilazione o era stato rimodulato il piano di ammortamento con capitalizzazione degli interessi sospesi, occorre ricostruire quale sia la componente capitale e quale la componente interessi, perché la sospensione ex articolo 154, comma 1, CCII opera diversamente a seconda della presenza di una causa di prelazione.

Passo 5 — L’esame degli atti compiuti durante la moratoria

È la fase che espone il creditore al rischio maggiore. Il curatore valuta se i pagamenti ricevuti, le garanzie costituite e gli atti compiuti nel periodo della moratoria rientrino nel perimetro delle azioni revocatorie degli articoli 163 e seguenti CCII. Due elementi aggravano l’esposizione:

Il primo è la retrodatazione. L’articolo 170, comma 2, CCII dispone che, quando alla domanda di accesso a una procedura concorsuale segue l’apertura della liquidazione giudiziale, i termini degli articoli 163, 164, 166, commi 1 e 2, e 169 decorrono dalla data di pubblicazione della domanda di accesso. A questo si somma il principio giurisprudenziale della consecuzione di procedure, che consente di ancorare il periodo sospetto all’inizio della prima procedura quando le successive riguardano la medesima insolvenza.

Il secondo è la selettività delle esenzioni. L’articolo 166, comma 3, CCII esclude dalla revocatoria, tra gli altri, gli atti e i pagamenti eseguiti in attuazione di un piano attestato di risanamento (lettera d) e quelli posti in essere in esecuzione del concordato preventivo e dell’accordo di ristrutturazione omologato e in essi indicati, con esclusione operante anche verso la revocatoria ordinaria (lettera e). Va precisato che la convenzione di moratoria dell’articolo 62 CCII non è soggetta a omologazione: gli atti compiuti in sua esecuzione non godono automaticamente dello scudo della lettera e), e la protezione va costruita — quando possibile — ancorando la moratoria a un piano attestato di risanamento ai sensi dell’articolo 56 CCII. È una differenza operativa che pesa moltissimo nella scelta dello strumento.

Passo 6 — I rapporti pendenti e le garanzie

Se la moratoria era inserita in un contratto ancora non integralmente eseguito da entrambe le parti, si applica la disciplina dei rapporti pendenti: l’esecuzione resta sospesa finché il curatore non dichiara di subentrare o di sciogliersi. Se la moratoria era assistita da garanzie personali, il creditore conserva l’azione verso fideiussori e coobbligati secondo le regole proprie, e la scadenza anticipata nel concorso non pregiudica il diritto verso il garante, che risponde secondo il titolo.

Passo 7 — Dove si sbaglia più spesso

Tre errori ricorrono con regolarità. Attendere la scadenza contrattuale prima di insinuarsi: è il più costoso, perché trasforma una domanda tempestiva in una tardiva. Insinuare solo l’arretrato: sottostima il credito e costringe a una integrazione tardiva. Trattare la moratoria come un titolo di prelazione: la dilazione non crea alcun privilegio, e la richiesta di collocazione preferenziale fondata sul solo accordo di moratoria viene respinta.

Verifiche sul campo

Le due applicazioni che seguono sono esercizi dimostrativi costruiti su dati di comodo, utili a mostrare come funzionano i calcoli e i termini. Non descrivono vicende reali.

Esempio di calcolo n. 1 — Mutuo bancario in moratoria e insinuazione al passivo

Ipotesi di partenza: mutuo chirografario erogato per 380.000 €, residuo in linea capitale alla data della sospensione pari a 214.600 €, rata mensile di 3.180 €. Il 14 febbraio la banca concede una moratoria di dodici mesi sulla sola quota capitale, con ripresa dei pagamenti il 14 febbraio dell’anno successivo. Alla data della moratoria risultano impagate due rate, per complessivi 6.360 €.

Sviluppo: il 7 luglio, quindi cinque mesi dopo l’inizio della sospensione, il tribunale apre la liquidazione giudiziale della società debitrice. La sentenza fissa l’udienza di verifica dello stato passivo al 12 novembre; il termine per le domande tempestive è quindi il 13 ottobre.

Esito: per effetto dell’articolo 154, comma 2, CCII l’intero credito si considera scaduto il 7 luglio. La banca deve insinuare 214.600 € di capitale residuo più le quote interessi maturate fino alla sentenza, non i 6.360 € di rate arretrate. Se, ritenendo di dover attendere la ripresa dell’ammortamento, la banca invia una comunicazione di decadenza dal beneficio del termine solo il 20 febbraio dell’anno successivo e deposita domanda il 10 marzo, la domanda è tardiva: dovrà giustificare il ritardo, e la giustificazione fondata sulla necessità di attendere la decadenza contrattuale non è idonea, perché la scadenza era già intervenuta per legge. Il risultato pratico è che quel credito, se ammesso, parteciperà solo alle ripartizioni successive all’ammissione.

Esempio di calcolo n. 2 — Convenzione di moratoria e pagamenti nel periodo sospetto

Ipotesi di partenza: società con esposizione complessiva verso otto fornitori per 412.300 €. Il 3 marzo viene stipulata una convenzione di moratoria ai sensi dell’articolo 62 CCII, con adesione di crediti pari al 79% della categoria e sospensione dei pagamenti per otto mesi, accompagnata da un impegno a saldare progressivamente le forniture correnti. Nel corso della moratoria la società esegue pagamenti per 47.800 € in favore di tre fornitori strategici, tra cui 18.900 € versati il 9 settembre a un fornitore che aveva minacciato l’interruzione delle consegne.

Sviluppo: il 21 ottobre la società deposita domanda di accesso a una procedura concorsuale, che viene pubblicata nel registro delle imprese il 24 ottobre. Le trattative non producono esito e il 16 dicembre viene aperta la liquidazione giudiziale.

Esito: ai sensi dell’articolo 170, comma 2, CCII i termini per il calcolo a ritroso del periodo sospetto decorrono dal 24 ottobre, data di pubblicazione della domanda di accesso, e non dal 16 dicembre. Il pagamento del 9 settembre ricade quindi nel semestre anteriore e resta esposto all’azione revocatoria dell’articolo 166, comma 2, CCII, salva la prova a carico del creditore. Poiché la convenzione di moratoria non è omologata, il fornitore non può invocare l’esenzione della lettera e) del comma 3; potrà invocare la lettera d) soltanto se il pagamento risultava previsto in un piano attestato di risanamento ritualmente predisposto e attestato. La differenza tra le due ipotesi, su 18.900 €, è integrale.

Casi particolari

Primo caso — La moratoria del concordato in continuità risolto

Quando il concordato in continuità è stato omologato con una moratoria sui privilegiati ai sensi dell’articolo 86 CCII e il debitore non adempie, la strada ordinaria passa dalla risoluzione. L’articolo 119, comma 7, CCII stabilisce che il tribunale dichiara aperta la liquidazione giudiziale solo a seguito della risoluzione del concordato, salvo che lo stato di insolvenza consegua a debiti sorti dopo il deposito della domanda di concordato. La conseguenza pratica per il creditore prelatizio dilazionato è netta: finché il concordato non è risolto, il mancato rispetto della moratoria è inadempimento contrattuale del piano, non ancora insolvenza aggredibile con l’istanza di apertura; una volta risolto, il credito torna al valore originario, dedotti gli acconti percepiti.

Secondo caso — La moratoria nelle procedure di sovraindebitamento

Nella ristrutturazione dei debiti del consumatore e nel concordato minore la moratoria assume la forma del differimento dell’inizio dei pagamenti ai creditori muniti di prelazione. Se la procedura si converte in liquidazione controllata, opera lo stesso meccanismo visto per la liquidazione giudiziale: il credito si considera scaduto all’apertura, anche se il piano di ammortamento originario era in regolare corso. Il punto è stato affermato con chiarezza dalla giurisprudenza di legittimità più recente, che ha esteso in via analogica alla liquidazione controllata la regola dell’articolo 154, comma 2, CCII in ragione dell’identica funzione liquidatoria e della comune finalità di soddisfazione collettiva dei creditori.

Terzo caso — Le misure protettive della composizione negoziata

Le misure protettive dell’articolo 18 CCII non sono una moratoria, ma spesso ne accompagnano una. Dalla pubblicazione dell’istanza e fino alla conclusione delle trattative o all’archiviazione, la sentenza di apertura della liquidazione giudiziale non può essere pronunciata, salvo che il tribunale revochi le misure. Il punto operativo da mettere a fuoco è che la protezione ha una durata massima — trenta-centoventi giorni, prorogabili complessivamente fino a duecentoquaranta — e che alla sua scadenza il blocco cade. Va aggiunto che l’articolo 24 CCII disciplina la conservazione degli effetti degli atti compiuti durante il percorso, e che gli atti autorizzati dal tribunale ai sensi dell’articolo 22 CCII conservano la loro efficacia anche in caso di successiva apertura della procedura liquidatoria: è una delle poche zone realmente stabili del percorso.

Quarto caso — Il garante e il coobbligato

La moratoria concessa al debitore principale non si estende automaticamente al fideiussore, salvo diversa pattuizione. Aperta la liquidazione giudiziale, il creditore può insinuarsi al passivo del debitore principale e, contemporaneamente, agire verso il garante per l’intero, fermo il divieto di duplicare l’incasso. È una simmetria che va governata per tempo, perché spesso il garante è un socio o un amministratore che aveva prestato garanzia proprio in occasione della rinegoziazione.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista ed Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: due abilitazioni che, nel passaggio da una moratoria alla liquidazione giudiziale, coprono sia la fase negoziale a monte sia il contenzioso concorsuale a valle, fino all’ultimo grado di giudizio.

Quinto caso — Il leasing sospeso e i rapporti pendenti

Il leasing finanziario merita una trattazione autonoma, perché è il contratto su cui le moratorie si concentrano con maggiore frequenza e perché la sua sorte nella liquidazione giudiziale segue regole proprie. Quando la moratoria ha sospeso i canoni di un leasing ancora in corso di esecuzione da entrambe le parti, la sospensione non sopravvive all’apertura: il contratto entra nel regime dei rapporti pendenti e resta sospeso finché il curatore non sceglie se subentrare o sciogliersi. Se il curatore scioglie, il concedente ha diritto alla restituzione del bene ed è tenuto a versare alla procedura l’eventuale differenza tra la maggior somma ricavata dalla vendita o da una nuova allocazione del bene e il credito residuo in linea capitale; per la differenza negativa concorre come creditore. Il punto critico è che la moratoria, avendo di regola rimodulato il piano finanziario spalmando i canoni sospesi sulla coda del contratto, altera proprio il dato del credito residuo in linea capitale su cui quel conteggio si fonda. Ricostruire la corretta imputazione dei canoni sospesi tra quota capitale, quota interessi e oneri di rimodulazione è quindi il presupposto di qualunque insinuazione corretta, ed è la voce su cui si concentrano gli esiti contestati in sede di verifica.

Sesto caso — La moratoria nei gruppi di imprese

Quando la moratoria è stata negoziata a livello di gruppo — capogruppo e controllate che sospendono insieme le proprie esposizioni verso il medesimo ceto bancario — l’apertura della liquidazione giudiziale di una sola delle società produce effetti asimmetrici. La procedura travolge la dilazione solo per la società assoggettata: per le altre il patto resta pienamente efficace, salvo che l’accordo contenga clausole di decadenza collegate all’apertura di una procedura su una qualsiasi delle imprese del perimetro, clausole che nella prassi sono frequentissime. In termini operativi, la prima verifica da compiere quando si apre la procedura su una società del gruppo riguarda proprio queste clausole: spesso l’apertura su una controllata marginale produce, per effetto di un automatismo contrattuale, la decadenza dal beneficio del termine su tutte le esposizioni del gruppo, trasformando una crisi circoscritta in una crisi generalizzata nell’arco di pochi giorni.

Domande frequenti

Se la banca mi aveva sospeso il mutuo, con la liquidazione giudiziale devo pagare tutto subito?

Il debito si considera scaduto per intero alla data della sentenza, ma questo non significa che sia dovuto un pagamento immediato da parte tua. Significa che la banca insinuerà al passivo l’intero residuo e sarà soddisfatta nel concorso, secondo il grado del suo credito e nei limiti dell’attivo. La sospensione delle rate perde rilievo perché la liquidazione giudiziale sostituisce ogni calendario individuale con la disciplina del concorso.

La convenzione di moratoria firmata prima resta valida?

Resta un contratto validamente concluso, ma non è opponibile alla procedura nella parte in cui differisce l’esigibilità dei crediti. In concreto, non impedisce l’insinuazione al passivo per l’intero né la cristallizzazione della massa. Conserva rilievo su altri piani: come elemento di ricostruzione della condotta delle parti, come documento su cui si innestano eventuali garanzie e, in alcune configurazioni, come tassello di un piano attestato rilevante ai fini delle esenzioni da revocatoria.

Ho incassato un pagamento durante la moratoria: rischio la revocatoria?

È un rischio concreto e va valutato caso per caso. Occorre verificare la collocazione temporale del pagamento rispetto al periodo sospetto, tenendo conto della possibile retrodatazione ai sensi dell’articolo 170, comma 2, CCII, la natura del pagamento, la conoscenza dello stato di insolvenza e l’eventuale operatività di una esenzione. Il fatto che il pagamento fosse previsto da una moratoria non costituisce, di per sé, un’esenzione.

Il mio credito era garantito da ipoteca e la moratoria ne aveva rimodulato le scadenze: cambia qualcosa sul privilegio?

Il grado non cambia. L’ipoteca conserva la sua collocazione secondo la data di iscrizione e la capienza del bene. Cambia il regime degli interessi: per i crediti ipotecari la sospensione del corso degli interessi non opera nei termini previsti per i chirografari, e si applicano le regole speciali sulla collocazione degli interessi nella ripartizione. È un profilo che incide molto sull’importo finale ammesso.

Posso ancora chiedere una moratoria dopo che è stata depositata l’istanza di liquidazione giudiziale?

Sul piano privatistico nulla vieta di negoziare. Sul piano processuale, però, un accordo di dilazione non produce da solo l’effetto di bloccare il procedimento: occorre uno strumento che ne giustifichi la sospensione o che rimuova lo stato di insolvenza. Percorsi come la composizione negoziata con misure protettive, o l’accesso a uno strumento di regolazione della crisi, producono effetti processuali che la semplice moratoria non ha.

Il curatore può chiedermi indietro i canoni di leasing o di affitto incassati durante la moratoria?

Dipende da quando sono stati pagati e da come sono qualificati. I pagamenti di debiti liquidi ed esigibili eseguiti nel periodo sospetto sono aggredibili alle condizioni di legge, ma per i rapporti di durata occorre distinguere tra pagamento di arretrati e corrispettivo di prestazioni correnti ricevute dall’impresa. Una moratoria che ha spostato in avanti gli arretrati e lasciato correre i canoni maturandi crea proprio questa doppia natura all’interno dello stesso rapporto, e la difesa si costruisce documentando la corrispondenza tra ciascun incasso e la prestazione che lo ha giustificato.

Se la moratoria era stata autorizzata dal tribunale nella composizione negoziata, resta protetta?

Occorre distinguere tra la moratoria in sé e gli atti autorizzati. La moratoria come patto di dilazione cessa comunque di essere opponibile al concorso. Gli atti autorizzati dal tribunale ai sensi dell’articolo 22 CCII — tipicamente finanziamenti prededucibili o cessioni di azienda — conservano invece gli effetti che la legge attribuisce loro, e l’articolo 24 CCII presidia la conservazione degli effetti degli atti compiuti nel percorso. È una delle ragioni per cui, quando la trattativa richiede operazioni rilevanti, conviene incanalarle nel procedimento autorizzatorio anziché lasciarle a un accordo puramente privato.

Caso limite: il debitore era in regola con la moratoria, nessuna rata era scaduta. La liquidazione giudiziale può comunque essere aperta?

Sì. Il presupposto dell’apertura è lo stato di insolvenza, inteso come incapacità strutturale di soddisfare regolarmente le proprie obbligazioni con mezzi ordinari, non il singolo inadempimento. Una moratoria rispettata dimostra che quel credito non è scaduto contrattualmente, non che l’impresa sia solvibile. Anzi, una moratoria estesa e ripetuta viene spesso letta, insieme ad altri indici, come sintomo della difficoltà che ha reso necessaria la sospensione.

Il quadro giurisprudenziale

I riferimenti che seguono sono quelli su cui, in concreto, si gioca la sorte di una moratoria quando sopravviene la liquidazione giudiziale.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 28 ottobre 2025, n. 28573. In tema di liquidazione controllata, la Corte ha affermato che si applica in via analogica l’articolo 154, comma 2, CCII, trattandosi di procedura con identica funzione liquidatoria e medesima finalità di soddisfazione collettiva: il credito residuo di una banca derivante da mutuo ipotecario fondiario si considera già scaduto all’apertura, rendendo superfluo l’invio della comunicazione di decadenza dal beneficio del termine e della costituzione in mora. Rilevanza per il tema: è la pronuncia che chiude ogni spazio all’idea di poter attendere le scadenze rinegoziate prima di insinuarsi.

Corte di Cassazione, Sezioni Unite, 14 febbraio 2022, n. 4696. Le Sezioni Unite si sono pronunciate sui rapporti tra risoluzione del concordato preventivo e successiva dichiarazione di insolvenza, chiarendo quando l’inadempimento del patto concordatario legittimi i creditori ad agire e in quali termini possa procedersi senza previa risoluzione. Rilevanza: è il presupposto logico per capire quando una moratoria concordataria inadempiuta apre davvero la strada alla procedura liquidatoria.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 16 luglio 2025, n. 19607. In tema di risoluzione del concordato su istanza di un creditore, la Corte ha ribadito che il grave inadempimento presupposto della risoluzione va commisurato agli interessi della massa e non a quelli del singolo creditore. Rilevanza: il creditore prelatizio non pagato alla scadenza della moratoria non ottiene la risoluzione per il solo fatto del proprio mancato incasso.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 17 dicembre 2024, n. 32996. La pronuncia si occupa della sorte degli interessi moratori nel concordato liquidatorio quando un credito non viene soddisfatto nel termine previsto e la risoluzione non interviene. Rilevanza: la scadenza di una dilazione concordataria non rimasta adempiuta produce effetti economici anche prima e a prescindere dall’apertura della liquidazione giudiziale.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 29 aprile 2025, n. 11225. In tema di consecuzione tra procedure concorsuali, la Corte ha confermato che quando più procedure si succedono e riguardano la medesima insolvenza il periodo sospetto per le revocatorie va individuato a ritroso a partire dalla prima procedura. Rilevanza: i pagamenti ricevuti durante la moratoria possono ricadere in un periodo sospetto molto più ampio di quello che il creditore calcola guardando solo alla sentenza di apertura.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., ordinanza n. 11226 del 2025. La Corte ha chiarito che l’intervallo temporale tra due domande di concordato non impedisce di applicare il principio di consecuzione, essendo decisiva la continuità della crisi e non la mera successione cronologica. Rilevanza: una moratoria stipulata nell’intervallo tra due tentativi di soluzione non si colloca in una “zona franca”.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 28 aprile 2025, n. 11148. Pronuncia in tema di consecuzione tra domanda di concordato e successivo fallimento, con calcolo a ritroso del periodo sospetto ancorato alla presentazione della domanda. Rilevanza: conferma l’ancoraggio del computo alla prima manifestazione processuale della crisi.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 8 maggio 2025, n. 12148. Si colloca nello stesso filone in materia di consecuzione di procedure e di computo dei termini rilevanti per le azioni revocatorie. Rilevanza: segnala quanto sia consolidato l’orientamento sulla retrodatazione, oggi recepito anche a livello normativo dall’articolo 170, comma 2, CCII.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 22 novembre 2025, n. 30759. La decisione interviene sul perimetro delle esenzioni da revocatoria per gli atti e i pagamenti collegati a un accordo di ristrutturazione, precisando le condizioni alle quali lo scudo opera. Rilevanza: la protezione non è automatica per il solo fatto che il pagamento sia collegato a un percorso di risanamento.

Corte d’Appello di Bologna, 4 dicembre 2025. La Corte territoriale ha delimitato l’ambito delle esenzioni da revocatoria in relazione a pagamenti eseguiti in periodo sospetto da un’impresa poi assoggettata a procedura, escludendone l’operatività al di fuori delle condizioni di legge. Rilevanza: conferma il rigore con cui vengono lette le esenzioni quando la moratoria non è assistita da un titolo omologato.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 18 giugno 2020, n. 11882. In tema di moratoria dei creditori privilegiati, la Corte ha individuato il criterio per determinare la porzione di credito ammessa al voto, corrispondente al differenziale tra il valore del credito al momento della domanda e quello calcolato al termine della dilazione, con criteri da esplicitare nel piano. Rilevanza: la dilazione ha un costo economico misurabile, che riemerge integralmente quando il piano salta.

Corte di Cassazione, Sez. VI civ., 20 agosto 2020, n. 17391. La Corte ha affermato che la dilazione pluriennale del pagamento dei crediti privilegiati non pone un problema di fattibilità giuridica del piano, bensì di valutazione della convenienza per i creditori. Rilevanza: la moratoria si giudica sul terreno della convenienza comparativa con lo scenario liquidatorio, che è esattamente il parametro oggi scritto nell’articolo 62, comma 2, lettera c), CCII.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 3 luglio 2019, n. 17834. La pronuncia ha sottolineato la necessità che i creditori siano posti in condizione di esprimersi sulla convenienza della proposta che prevede il differimento dei pagamenti. Rilevanza: il difetto di informazione sulla dilazione è un vizio che si ripercuote sulla tenuta dell’intero percorso.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 11 aprile 2025, n. 9549. Decisione in tema di moratoria nel sovraindebitamento, con riferimento al differimento dell’inizio dei pagamenti rateali ai creditori muniti di privilegio, pegno o ipoteca. Rilevanza: mostra come il tema della dilazione dei prelatizi si riproponga, con regole proprie, anche nelle procedure minori.

Corte di Cassazione, Sez. I civ., 14 ottobre 2022, n. 30284 e Corte di Cassazione, Sez. I civ., 3 marzo 2022, n. 7087. Entrambe richiamano la nozione di insolvenza come impotenza strutturale dell’impresa a soddisfare regolarmente le proprie obbligazioni con mezzi ordinari. Rilevanza: spiegano perché una moratoria formalmente rispettata non esclude l’apertura della liquidazione giudiziale.

Tribunale di Milano, Sez. II civ., 21 luglio 2025. Il Tribunale ha risolto un concordato liquidatorio ravvisando un’inadempienza strutturale e generalizzata, tale da precludere la realizzazione della causa concreta della procedura, e ha valutato la gravità dell’inadempimento con riguardo al complesso degli obblighi verso la massa. Rilevanza: fotografa la soglia oltre la quale una dilazione non rispettata diventa fine del percorso concordatario.

Corte d’Appello di Firenze, Sez. II civ., 10 marzo 2025, n. 436. La Corte ha chiarito che la mancata risoluzione del concordato non preclude automaticamente l’apertura della liquidazione giudiziale, potendo il creditore anteriore conservare legittimazione nei limiti del proprio credito falcidiato quando ricorra lo stato di insolvenza. Rilevanza: riduce lo spazio di quella convinzione, diffusa, secondo cui finché il concordato non è risolto nulla può accadere.

Tribunale di Bologna, 17 ottobre 2023. Il Tribunale ha applicato alla liquidazione controllata il principio dell’articolo 154 CCII, dichiarando inammissibile la domanda tardiva di un istituto bancario che aveva atteso il verificarsi dei presupposti contrattuali di decadenza dal beneficio del termine. Rilevanza: è il precedente di merito da cui muove l’orientamento poi consolidato in sede di legittimità.

Cosa può fare lo Studio Monardo

Su un tema come questo l’attività non si esaurisce in un parere. Ecco, in concreto, gli strumenti che lo Studio mette in campo:

Ricostruiamo la cronologia completa della moratoria, confrontando l’accordo originario, gli eventuali atti modificativi, i piani di ammortamento rimodulati e le comunicazioni tra le parti, per stabilire con precisione quali scadenze fossero in corso alla data della sentenza di apertura.
Calcoliamo l’importo esatto da insinuare al passivo, separando capitale residuo, quote interessi maturate fino alla sentenza e oneri accessori, e verificando la corretta applicazione della sospensione degli interessi ai sensi dell’articolo 154, comma 1, CCII.
Predisponiamo e depositiamo la domanda di ammissione al passivo nel termine di legge, con la documentazione probatoria del titolo e della causa di prelazione, e la seguiamo fino all’esecutività dello stato passivo.
Impugniamo lo stato passivo con opposizione, impugnazione o revocazione quando il credito derivante dal rapporto in moratoria viene escluso, ridotto o degradato al chirografo.
Analizziamo l’esposizione a revocatoria dei pagamenti ricevuti durante la moratoria, ricostruendo il periodo sospetto anche alla luce della retrodatazione ex articolo 170, comma 2, CCII e del principio di consecuzione, e costruiamo la difesa del creditore convenuto.
Verifichiamo l’applicabilità delle esenzioni dell’articolo 166, comma 3, CCII, esaminando se la moratoria fosse inserita in un piano attestato di risanamento o in un accordo omologato, e se ricorrano tutte le condizioni richieste perché lo scudo operi.
Assistiamo l’imprenditore nella costruzione della convenzione di moratoria ai sensi dell’articolo 62 CCII, dalla formazione delle categorie omogenee alla verifica della soglia del settantacinque per cento, fino al coordinamento con il professionista indipendente attestatore.
Gestiamo la richiesta e la conferma delle misure protettive nella composizione negoziata, seguendo il procedimento degli articoli 18 e 19 CCII e le autorizzazioni dell’articolo 22 CCII quando servono atti di straordinaria amministrazione.
Ci opponiamo all’istanza di apertura della liquidazione giudiziale contestando lo stato di insolvenza, i presupposti dimensionali o l’inosservanza dell’articolo 119, comma 7, CCII quando l’apertura viene chiesta senza la previa risoluzione del concordato.
Proponiamo reclamo contro la sentenza di apertura e portiamo la questione, quando necessario, fino al giudizio di legittimità, mantenendo la stessa linea difensiva impostata all’inizio.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Sul tema specifico di questo articolo pesa in modo particolare la qualifica di Cassazionista. Le questioni che decidono la sorte di una moratoria nel concorso — la scadenza ex articolo 154 CCII, il perimetro delle esenzioni da revocatoria, il rapporto tra risoluzione del concordato e apertura della liquidazione giudiziale — sono tutte questioni che si risolvono in sede di legittimità, e la loro impostazione va costruita fin dal primo atto: un’insinuazione formulata male o un’opposizione allo stato passivo mal articolata pregiudicano irrimediabilmente il ricorso in Cassazione. La continuità della strategia difensiva, dall’analisi iniziale fino all’ultimo grado di giudizio, è garantita dal fatto che a seguire il caso è sempre lo stesso difensore, con la stessa linea.

Lo Studio lavora con uno staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti che intervengono insieme sul medesimo fascicolo: il profilo giuridico dell’opponibilità della moratoria e quello contabile della ricostruzione del piano di ammortamento, dell’imputazione dei pagamenti e del calcolo del differenziale da dilazione vengono trattati in parallelo, non in sequenza. È l’unico modo per presentare, davanti al giudice delegato o al tribunale, numeri e argomenti che reggono insieme.

In conclusione

La risposta alla domanda del titolo è compatta: con l’apertura della liquidazione giudiziale la moratoria smette di produrre l’effetto per cui era stata stipulata. I crediti si considerano scaduti alla data della sentenza, le azioni individuali sono precluse, ogni creditore deve insinuarsi al passivo per l’intero e nei termini fissati dalla sentenza, e i pagamenti ricevuti nel periodo della sospensione tornano sotto la lente del curatore, con un periodo sospetto che può essere retrodatato ben oltre la data di apertura. Il patto resta valido tra le parti, ma non è opponibile al concorso: è una distinzione tecnica dalla quale dipendono conseguenze molto concrete.

Il tema unisce due mondi. A monte c’è la fase negoziale, con la costruzione della moratoria, la formazione delle categorie e l’interlocuzione con banche e intermediari: è il terreno dell’Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e del coordinamento di uno staff multidisciplinare nazionale in diritto bancario e tributario. A valle c’è la fase concorsuale, con l’insinuazione, le impugnazioni dello stato passivo, le revocatorie e i reclami, fino al giudizio di legittimità: è il terreno dell’avvocato cassazionista. Quando la crisi riguarda un debitore non fallibile o un consumatore, entrano in gioco la qualifica di Gestore della crisi da sovraindebitamento iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia e quella di professionista fiduciario di un OCC. Lo Studio Monardo copre l’intero arco con le stesse competenze certificate, senza passaggi di mano.

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